王彩云

摘 要：在企業(yè)的日常活動(dòng)中，營(yíng)運(yùn)資金關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)方面，營(yíng)運(yùn)資金管理就顯得對(duì)企業(yè)格外重要。目前，我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理并不具備充足的理論和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，與西方國(guó)家相比還有很大差距，如：營(yíng)運(yùn)資金不足，籌資渠道有限；信貸資金所占比重較大；營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)行效率低；缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)管理的研究等。針對(duì)我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的不足進(jìn)行分析研究，從整體上闡述營(yíng)運(yùn)資金管理的方案，掌握企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的具體方法，為企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理指明了方向。

關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金；營(yíng)運(yùn)資金管理；不足

一、營(yíng)運(yùn)資金的概念及其特點(diǎn)

1.營(yíng)運(yùn)資金的概念。營(yíng)運(yùn)資金又可稱為營(yíng)運(yùn)資本，我們可以從具體和抽象兩個(gè)概念入手進(jìn)行理解。作為具體的概念，又可稱之為總營(yíng)運(yùn)資本，主要衡量企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的總投放額。作為抽象的概念，又可稱之為凈營(yíng)運(yùn)資金，主要用來(lái)衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)上流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的差額。

如果從財(cái)務(wù)角度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行分析，我們認(rèn)為，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的統(tǒng)稱。它認(rèn)為營(yíng)運(yùn)資金管理不應(yīng)只核算差額，而應(yīng)包括企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債管理的全部?jī)?nèi)容。只有當(dāng)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)管理與流動(dòng)負(fù)債管理放在一起進(jìn)行全面分析，才能真正掌握企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的含義。

2.營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)。有效地管理營(yíng)運(yùn)資金必須要以明確營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)為前提。營(yíng)運(yùn)資金具有如下的特點(diǎn)：

（1）來(lái)源渠道靈活多樣。在企業(yè)中，我們可以通過(guò)多種渠道解決營(yíng)運(yùn)資金的需求問(wèn)題，既可以通過(guò)長(zhǎng)期籌資的方式籌得，也可以通過(guò)短期籌資等各種方式籌得。

（2）數(shù)額波動(dòng)性大。流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債極易受到企業(yè)內(nèi)部和外部等各種條件的影響，因此營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額具有較大的波動(dòng)性。

（3）實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性。營(yíng)運(yùn)資金往往會(huì)以非現(xiàn)金形態(tài)即實(shí)物存在，這些實(shí)物形態(tài)有存貨、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券等，這些實(shí)物形態(tài)都具有一個(gè)相同特點(diǎn)，那就是易變現(xiàn)。企業(yè)臨時(shí)需要資金時(shí)，營(yíng)運(yùn)資金的這個(gè)特點(diǎn)就顯得十分重要。

二、營(yíng)運(yùn)資金管理的概念及其研究意義

1.營(yíng)運(yùn)資金管理的概念。營(yíng)運(yùn)資金管理就是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的全部?jī)?nèi)容進(jìn)行管理。擁有恰當(dāng)、適量的營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)進(jìn)行正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件，這也是營(yíng)運(yùn)資金管理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中占重要組成部分的原因。

2.營(yíng)運(yùn)資金管理研究的意義。營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額的多少通常被用來(lái)衡量一個(gè)公司或企業(yè)的短期償債能力，如果它的金額越大，就說(shuō)明它的短期償債能力越好；其金額越小，意味著企業(yè)收益越高，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，核算企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金的合適數(shù)量，使其具備良好的償債能力并同時(shí)保證最大收益成為各個(gè)企業(yè)決策時(shí)不可忽視的問(wèn)題。只有營(yíng)運(yùn)資金處于不間斷的良好運(yùn)轉(zhuǎn)情況下，企業(yè)才能得以生存、獲得發(fā)展。而營(yíng)運(yùn)資金管理研究的重點(diǎn)在于：如何在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)周轉(zhuǎn)所需、滿足企業(yè)財(cái)務(wù)安全為前提的同時(shí)，降低營(yíng)運(yùn)資金所產(chǎn)生的成本，不斷提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的使用水平、提高企業(yè)整體的盈利能力。

三、我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀

與西方企業(yè)相比，我國(guó)在營(yíng)運(yùn)資金的管理上主要存在著以下缺陷：

1.營(yíng)運(yùn)資金不足，籌資渠道有限。社會(huì)資源都具有有限性，資金作為一種社會(huì)資源也是如此。于是，營(yíng)運(yùn)資金的有限性與日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的必然需求就形成了一個(gè)不得不正視、不得不解決的矛盾。加之我國(guó)目前的融資市場(chǎng)達(dá)不到完善標(biāo)準(zhǔn)，更是加重了這一矛盾。

2.信貸資金比重較大。上市融資素來(lái)門檻高，這使企業(yè)偏向于以銀行借款來(lái)滿足經(jīng)營(yíng)所需資金，但是這種債務(wù)籌資的方式，需要到期還本付息，并且有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)行效率低。企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)效率低，且有大量的不良資產(chǎn)存在。主要體現(xiàn)在：應(yīng)收賬款在回收過(guò)程中出現(xiàn)困難，比如說(shuō)出現(xiàn)了相互拖欠的情況，更有甚者還可能成為壞帳。

4.缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)管理的研究。我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理著重點(diǎn)在于如何提高企業(yè)資金的安全系數(shù)，滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，而缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)管理領(lǐng)域的相關(guān)深入研究。

四、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的改進(jìn)措施

1.正確平衡營(yíng)運(yùn)資金管理的三種理念。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理并非易事，通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)以及我國(guó)目前營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀的分析，正確平衡營(yíng)運(yùn)資金管理的三種理念至關(guān)重要。

（1）風(fēng)險(xiǎn)理念。營(yíng)運(yùn)資金管理的風(fēng)險(xiǎn)理念分為流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理兩種。在對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理上，企業(yè)應(yīng)保持流動(dòng)資產(chǎn)在絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)的上合理適中。只有這樣，才能盡量避免企業(yè)短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維持企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，甚至保證企業(yè)在未來(lái)具有較好的舉債能力。在對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理上，企業(yè)應(yīng)該對(duì)流動(dòng)負(fù)債在絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)上的最高限額作出規(guī)定，通過(guò)這種方式把企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模和比例限制在企業(yè)能夠承受的合理范圍之內(nèi)。

（2）成本理念。成本理念是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重要理念。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)就是要找到風(fēng)險(xiǎn)和成本的平衡點(diǎn)，達(dá)到一種同時(shí)符合企業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)要求和降低企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金總成本的理想狀態(tài)。

（3）效益理念。追求更大的利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益，是企業(yè)永恒追求的目標(biāo)。營(yíng)運(yùn)資金管理的效益理念強(qiáng)調(diào)的是以最小的投入獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率就是用來(lái)判斷營(yíng)運(yùn)資金利用效益高低的重要指標(biāo)。

2.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的具體管理辦法。流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者大于一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)進(jìn)行周轉(zhuǎn)（包括變現(xiàn)或者運(yùn)用）的資產(chǎn)。研究流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，我們一般將研究的重點(diǎn)放在對(duì)貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款、存貨的研究上，因?yàn)樗鼈儤?gòu)成了流動(dòng)資產(chǎn)的主要組成部分。

（1）貨幣資金。貨幣資金的管理一方面是為了滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需求，因此企業(yè)應(yīng)保持一定數(shù)量的貨幣資金；另一方面是為了提高貨幣資金的利用效用，因此企業(yè)又要盡量減少不必要的貨幣資金占有，將暫時(shí)閑置不用的資金通過(guò)短期投資來(lái)獲利。那如何對(duì)兩者進(jìn)行平衡呢，我們給出了以下方法：①利用最佳貨幣資金持有量公式，核定企業(yè)的理論最佳現(xiàn)金持有量。②力求企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步。③充分利用現(xiàn)金浮游量（即銀行和企業(yè)間的未達(dá)賬項(xiàng)）。④建立高效的收款機(jī)制，加速應(yīng)收款項(xiàng)的回收，盡可能地延遲付款。⑤優(yōu)化傳統(tǒng)還款方式，把資金先用于償還資金成本高的那部分款項(xiàng)，達(dá)到節(jié)約一些利息費(fèi)用的作用。

（2）短期投資。這里的短期投資包括企業(yè)的權(quán)益性投資、債權(quán)性投資兩種，有價(jià)證券投資是其最重要的組成部分。企業(yè)在進(jìn)行短期投資時(shí)，有其應(yīng)遵循的原則：①企業(yè)短期投資的資金必須是企業(yè)的剩余資金，這樣能避免不當(dāng)投資危害到企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。②組織優(yōu)化投資組合，比如：將不同時(shí)期、不同類型的證券組合在一起，把雞蛋放在多個(gè)籃子里，以分散投資可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）短期債權(quán)。短期債權(quán)一般就是指企業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中產(chǎn)生的應(yīng)收預(yù)付賬款、應(yīng)收票據(jù)以及其他應(yīng)收款，其中應(yīng)收賬款的比重最大，也最有可能發(fā)生壞帳，所以要重點(diǎn)關(guān)注。對(duì)此，提出以下對(duì)策：首先要從源頭上控制應(yīng)收賬款的數(shù)量，比如提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)適銷對(duì)路的高質(zhì)量產(chǎn)品；其次，健全催收制度和獎(jiǎng)懲制度，使負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款催收的員工業(yè)績(jī)與工資掛鉤，激發(fā)員工的催款積極性等等。

（4）存貨。存貨是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提，沒(méi)有存貨其他一切將無(wú)從談起。但是存貨內(nèi)容的復(fù)雜性卻給企業(yè)的日常存貨管理帶來(lái)了難題：如何確定經(jīng)濟(jì)訂貨量和再定貨點(diǎn)，在滿足生產(chǎn)的前提下盡可能地降低存儲(chǔ)成本與訂貨成本，對(duì)企業(yè)決策者市場(chǎng)分析把握能力也是極大的考驗(yàn)。

3.流動(dòng)負(fù)債中各項(xiàng)目的具體管理辦法。流動(dòng)負(fù)債大體可以劃分為商業(yè)信用籌資和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目籌資兩種方式。流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)一定時(shí)期的短期資金來(lái)源意義重大，它占據(jù)企業(yè)短期資金來(lái)源的絕大部分。

（1）商業(yè)信用籌資。商業(yè)信用籌資就是利用企業(yè)商業(yè)信用進(jìn)行籌資，它包括利用應(yīng)付賬款和預(yù)收債款的兩種籌資渠道。因?yàn)閼?yīng)付賬款具有短期免息性，而且它在延期支付方面比較靈活，所以企業(yè)在短期籌資中對(duì)它極為偏愛(ài)。然而萬(wàn)事有度，如果企業(yè)憑借商業(yè)信用無(wú)限度的增加應(yīng)付賬款，遲早會(huì)造成企業(yè)短期負(fù)債的積壓，加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，造成對(duì)企業(yè)信譽(yù)的損傷。此外，賣方企業(yè)往往會(huì)提供現(xiàn)金折扣來(lái)鼓勵(lì)買方及時(shí)付款，以達(dá)到盡快回收應(yīng)收賬款避免壞賬損失的目的。這時(shí)就需要正確分析對(duì)比規(guī)定付款期內(nèi)付款的收益與現(xiàn)金折扣金額的大小，以免給企業(yè)造成不必要的損失。

（2）應(yīng)計(jì)項(xiàng)目籌資。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目是指企業(yè)已經(jīng)計(jì)提而尚未支付的各項(xiàng)目，一般包括應(yīng)付工資、應(yīng)付福利、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅金、應(yīng)付利潤(rùn)（應(yīng)付紅利）。我們具體看一下應(yīng)付工資和應(yīng)付福利費(fèi)。首先，應(yīng)付工資資金不能長(zhǎng)時(shí)間使用，不然會(huì)因遲發(fā)工資而引起的職工全體不滿，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)受損；其次，應(yīng)付福利費(fèi)隨應(yīng)付工資而來(lái)，是企業(yè)免費(fèi)的資金來(lái)源，且其提取和最終使用并不同時(shí)進(jìn)行，而是相隔很長(zhǎng)時(shí)間并且可由企業(yè)自主安排，所以相比較而言有較大的調(diào)節(jié)余地。

（3）短期貸款。短期貸款是企業(yè)常用的籌資方式，雖然需要到期還本付息，但是比較容易取得。并且，金融機(jī)構(gòu)為了更好地服務(wù)企業(yè)，將金融產(chǎn)品劃分了轉(zhuǎn)信貸、臨時(shí)貸款、科技開(kāi)發(fā)貸款、專項(xiàng)貸款、買方信貸等多種貸款方式，企業(yè)可以根據(jù)自身需要進(jìn)行選擇。

五、結(jié)論

營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)中的作用巨大，使得它的管理顯得尤為重要。通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金和營(yíng)運(yùn)資金管理概念的分析，以及對(duì)當(dāng)前我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀的探討，得出了對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的具體管理方法，為企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理指明了道路。通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行有效管理實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理，讓企業(yè)更富活力，發(fā)展更富生機(jī)。

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