肖茗方

摘 要：近年來，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟應運而生，并迅速的向金融行業(yè)滲透，逐步形成了互聯(lián)網(wǎng)金融。從短期來看，盡管以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融新勢力對傳統(tǒng)金融業(yè)造成了一定的沖擊，但并不至于撼動銀行的地位。但是，從長遠來看，就像淘寶對實體商場門店的關系一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融將會慢慢滲透進人們的生活，影響和改變人們的生活和消費方式，進而沖擊影響商業(yè)銀行的價值評估。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；價格評估；無形資產(chǎn)

一、引言

根據(jù)銀行學相關理論研究，從銀行內部來看，一方面，對銀行進行價值評估與管理能夠使得銀行的內部管理人員更加理性地認識銀行的價值所在，進而更有效率地進行管理并提升銀行價值。只有銀行內部管理人員真實而理性地認識了銀行，才能使得銀行在日益頻繁的收購、重組、兼并等交易活動中進行合理的報價并且更有效率地與投資人進行談判、磋商，并且在發(fā)行股票時進行合理地定價；另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行面臨著互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興勢力的挑戰(zhàn)和競爭，銀行更加有必要正確地認識自身價值所在，明確其價值得以增長的要素，并進行有效的管理。從銀行外部來看，一是能夠滿足外部投資者的投資需要。對銀行進行正確而合理的價值評估能夠為外部投資者的決策提供強有力的支撐和依據(jù)。

二、商業(yè)銀行價值評估的特點

1.商業(yè)銀行業(yè)務具有特殊性和多樣性

在市場經(jīng)濟中，銀行的主要職能是作為信用中介而存在。從其基本的運作方式在看，銀行利用其普通企業(yè)無法比較的“信用”將社會上個人或者企業(yè)的各種閑散資金都集中起來，再尋找合適的資金需求方，將資金貸出去，憑借著這其中的利率差賺取利潤。在這個過程中，銀行是擔任著信息中介和交易中介的重要角色，為市場中的資金需求方提供了一種間接融資的重要渠道。從資產(chǎn)質量來看，一般企業(yè)實物性有形資產(chǎn)的價值和資產(chǎn)質量比較容易確定。而銀行經(jīng)營的是貨幣資金或者合約，其所擁有的貸款、存放同業(yè)或中央銀行款項以及各種金融衍生工具，表現(xiàn)為記賬數(shù)字，沒有實物形態(tài)。其價值的確定涉及諸多主體，卻要考慮諸多因素，而且其資產(chǎn)質量很難把握。而且，我國的商業(yè)銀行存在著大量的不良資產(chǎn)，對于這些不良資產(chǎn)的處置是個亟待解決的問題，從現(xiàn)有的方法來看，很難對于這部分資產(chǎn)的價值評估。

2.商業(yè)銀行無形資產(chǎn)的特殊性

對商業(yè)銀行所擁有的無形資產(chǎn)進行挖掘，可以發(fā)現(xiàn)，銀行具有這很多普通企業(yè)所不具有的無形資產(chǎn)。具體說來，這些無形資產(chǎn)包括商業(yè)銀行的特許經(jīng)營權，商業(yè)銀行的客戶關系、人力資本類無形資產(chǎn)和商譽。由于商業(yè)銀行的經(jīng)營與社會生活的方方面面息息相關，與各行各業(yè)相聯(lián)系，涉及到諸多方面的利益，而且商業(yè)銀行的自有資本的比重微不足道，主要是依靠吸收的存款來擴充其資金，經(jīng)營的風險很大，因此，我國對于銀行業(yè)實行準入制度，設置了諸多限制，銀行的設立需要進過極其嚴格的審批，因此，商業(yè)銀行的特許經(jīng)營權這種稀缺資源是具有價值的，但是其價值的大小，目前還無法有效的衡量。從銀行的客戶關系來看，由于其經(jīng)營的性質，接觸的客戶群體十分廣泛，銀行長期與這些企業(yè)或者個人客戶打交道，掌握了他們的資料。并和他們形成了一種比較穩(wěn)定的關聯(lián)。這也是一種無形資產(chǎn)。從商譽來看，表現(xiàn)為人們對銀行的信賴和認可。這些都是銀行所具有的特殊的無形資產(chǎn)，可以對這些無形資產(chǎn)的價值進行衡量和評估還很困難。

3.商業(yè)銀行所承擔風險具有特殊性

銀行由于其經(jīng)營對象和經(jīng)營模式的特殊性，除了承擔一般企業(yè)的風險之外，還需要面對許多其他的風險。第一種是信用風險。由于銀行的資產(chǎn)業(yè)務主要是各種貸款，也就是將它利用自身信譽從社會上籌集的資金和其自由資金有償?shù)慕杞o資金需求者使用，因此承擔著資金無法如期收回或者說是無法全部按期收回的風險。盡管銀行對每筆貸款實施嚴格的前期、中期和后期審核和監(jiān)管，對借款人的信用狀況進行評級，要求提供擔保等，但是仍然不能確保貸款人按期歸還款項。從不良貸款率這一指標看，就對銀行所承擔的引用風險有所反映。

第二種是擠兌風險。從銀行的運作模式來看，它將籌集的資金的一部分留在銀行內部或者是人民銀行作為準備金以供存款人提取資金，將剩余的很大一部分用于資本的增值，如放出貸款、投資等。按照銀行監(jiān)管機構的規(guī)定，銀行只需要保留法定準備金即可。剩下的那部分資金的使用權是銀行把握。從企業(yè)的本質和目標來看，它是追求利潤最大化的。銀行作為一種特殊的企業(yè)，也不例外。由于資本增值的部分越多，那么銀行從中獲取的利潤也就越多。但是一旦因為某些原因，如銀行的信用下降、儲戶的投資意愿改變、市場上出現(xiàn)更多更好的直接投資項目等，可能會導致儲戶集中在一段時間內大量的取出資金，這樣以來，銀行所準備的用以支付的流動資金就不能滿足支取的需要，也就會面臨擠兌風險，也可以稱之為流動性風險。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)商業(yè)銀行價值的沖擊

1.收入視角的沖擊

從銀行取得收入的角度來看，其收入的來源主要是兩方面，一是傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務賺取的利息收入，二是從開展的各種其他業(yè)務，如支付結算、基金托管、票據(jù)貼現(xiàn)、保險代理、理財服務等收取的手續(xù)費、傭金和服務費，可以統(tǒng)稱為非利息收入。從賺取利息收入的角度來看，第一，互聯(lián)網(wǎng)金融會導致銀行吸收存款的能力下降。儲蓄存款是銀行的重要資金來源，也是銀行放出貸款，獲取利潤的基礎。然而在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品高舉著高收益低風險的旗號吸引了一批人將資金從銀行賬戶轉出投入到此類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品中，一定程度上造成了銀行儲蓄存款的流失。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融影響銀行的貸款業(yè)務特別是小微貸款業(yè)務。在我國企業(yè)構成中，按照其規(guī)模大小進行劃分，中小微企業(yè)的比重是最大的。中小微企業(yè)在發(fā)展過程常常會經(jīng)營缺少資金而且很難借到資金而出現(xiàn)財務問題，影響正常經(jīng)營，最終倒閉。對于中小微企業(yè)而言，內源性融資太有限，外源性融資中，股票市場門檻相對較高，中小微企業(yè)資信水平相對較低，經(jīng)營風險較大無法達到上市要求。債券融資資格難以取得。在間接融資方式中，銀行作為金融市場中重要的金融中介，在資金融通上擔任著重要角色。但是由于銀行對借款人審核嚴格、貸款條件多，中小微企業(yè)能夠用于抵押的資產(chǎn)較少，而且由于一般處于成長期甚至初創(chuàng)期，經(jīng)營風險相對較大，難以找到合適擔保人，從而能難以從銀行取得貸款。盡管近些年來，全國各地出現(xiàn)一些擔保公司，但在時間和空間受限制，在解決中小微企業(yè)融資難問題上的貢獻實在有限。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，特別是第三方支付的迅速發(fā)展和普及，對銀行中間業(yè)務造成了一定的沖擊。一方面，第三方支付下只需登錄到網(wǎng)絡上進行支付，無需借助實體銀行營業(yè)網(wǎng)點，十分的便捷。與網(wǎng)銀相比，第三方支付多了一個擔保的身份，具有延遲支付的功能，在一定程度上保障了資金的安全和交易的順利完成。而且，從成本上來看，客戶使用第三方支付的成本更低廉。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融逐步向基金、保險、信托等滲透。

2.成本視角的沖擊

從銀行的成本管理和控制的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融打破銀行的壟斷，推進利率市場化的金融，提升資源配置的效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用互聯(lián)網(wǎng)平臺、利用數(shù)據(jù)庫和云計算可以提高交易的效率，降低交易成本，而且互聯(lián)網(wǎng)具有開放性的特點，只有擁有電腦、手機等設備，連接入網(wǎng)絡就可以隨時隨地獲取信息進行交易，突破了時間和空間上的障礙，提升了資源配置的效率。而且，互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金的盈缺雙方都能夠自由的選擇交易對象，信息更加公開透明?；ヂ?lián)網(wǎng)金融使得銀行吸收存款的成本上升?；ヂ?lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)以后，與銀行展開了激烈的存款競爭。而且原有商業(yè)銀行之間的競爭變得更加激烈。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性還有待進一步提高，收益的持久性還有待后續(xù)觀察和分析，但是其高舉著高收益率的旗幟吸引了一部分人將資金轉移到互聯(lián)網(wǎng)金融中。為了爭奪存款資源，銀行也開始對存款利率做出調整，希望能夠在一定程度上維持客戶資源，減少存款的流失。然而，存款利率的上升，對銀行來說就意味著融資成本的上升，減少了銀行的利潤。銀行開始建立自己的互聯(lián)網(wǎng)平臺，這又增加了管理成本。許多銀行在幾年前便已經(jīng)建立了自己的網(wǎng)站，提供部分業(yè)務的辦理和資訊的查詢。但是近幾年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動網(wǎng)絡技術的發(fā)展，網(wǎng)絡的逐漸發(fā)展成熟，消費者越來越傾向于用平板電腦、手機等移動智能終端接收服務。此外，還非常注重消費體驗和互動交流。手機銀行和微信銀行也應運而生，為消費者提供更多更全面的更為便捷的服務，從一定程度上抵御了互聯(lián)網(wǎng)金融的“進攻”。但是，銀行需要投入大量的資金和人力用于這些網(wǎng)上銀行、手機銀行、微信銀行的維護和管理，增加了銀行的成本。

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