【摘 要】在當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，無(wú)形資產(chǎn)發(fā)揮的作用越來(lái)越明顯。本文首先闡述了無(wú)形資產(chǎn)的定義，接著分析了無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值之間的相關(guān)性，總結(jié)了當(dāng)前我國(guó)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)存在哪些問題，最后概括了提升無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)的相應(yīng)對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】無(wú)形資產(chǎn)；企業(yè)價(jià)值；經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

無(wú)形資產(chǎn)不僅為企業(yè)帶來(lái)了可觀的經(jīng)濟(jì)利益，而且提升了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高了企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，防止被他人惡意收購(gòu)。過去我國(guó)企業(yè)主要關(guān)注有形資產(chǎn)的保值增值，而對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的管理不夠重視。當(dāng)前研究無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性，有助于企業(yè)重視無(wú)形資產(chǎn)的作用，優(yōu)化無(wú)形資產(chǎn)的配置比例，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

一、無(wú)形資產(chǎn)的定義

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-無(wú)形資產(chǎn)》規(guī)定：無(wú)形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或控制的，沒有實(shí)物形態(tài)的，可辨認(rèn)非貨幣性長(zhǎng)期資產(chǎn)。廣義的無(wú)形資產(chǎn)主要是指那些無(wú)實(shí)物形態(tài)的，體現(xiàn)為擁有某種法定的技術(shù)或權(quán)利，如應(yīng)收賬款、長(zhǎng)期股權(quán)投資、專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)等，甚至擴(kuò)展到企業(yè)的聲譽(yù)、品牌形象等方面。會(huì)計(jì)上的無(wú)形資產(chǎn)通常為狹義的概念，主要指企業(yè)的土地使用權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和商譽(yù)等。

企業(yè)價(jià)值的定義是企業(yè)以預(yù)期自由現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)后的現(xiàn)值。企業(yè)價(jià)值的高低體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力和償債能力的強(qiáng)弱。在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不變的前提下，企業(yè)的整體價(jià)值越大，股權(quán)資本的價(jià)值就越大，其股票價(jià)值也就越高。

二、無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)中的作用

無(wú)形資產(chǎn)通過整合有限的資源、提升組織的管理水平以及密切客戶關(guān)系等，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的既定目標(biāo)，是企業(yè)價(jià)值不斷增長(zhǎng)的推動(dòng)力。劉媛（2015）對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)行了研究，從橫向比較來(lái)看，無(wú)形資產(chǎn)的增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于有形資產(chǎn)的增長(zhǎng)。從1980-2010這30年間的數(shù)據(jù)顯示，有形資產(chǎn)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從14.08%下降到11.45%，增幅為-2.63%。而無(wú)形資產(chǎn)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從2.18%上升至3.79%，增幅為1.61%。從縱向比較來(lái)看，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值也在成倍的增長(zhǎng)，從美國(guó)S&P指數(shù)來(lái)看，1980年這一數(shù)值為135.8點(diǎn)，而到了2010年，這一數(shù)值達(dá)到了1997.16點(diǎn)，增幅近15倍，這還不包括在此期間發(fā)放的現(xiàn)金股利。由此可見，無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造中所占的比例越來(lái)越大。

三、無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)的相關(guān)性研究

隨著無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)過程中發(fā)揮的作用越來(lái)越大，企業(yè)管理層和投資者們也逐漸開始重視無(wú)形資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)的投入產(chǎn)出分析也開始成為他們做出重要決策的參考標(biāo)準(zhǔn)。巴斯和科林斯（2009）研究了從1991年到2009年的澳大利亞的上市公司數(shù)據(jù)，他們發(fā)現(xiàn)在這期間，這些上市公司的無(wú)形資產(chǎn)重估價(jià)值和其股票回報(bào)率之間呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。邵紅霞（2012）根據(jù)2008到2012年我國(guó)上交所769家上市公司的樣本數(shù)據(jù)，通過股票價(jià)值回報(bào)模型進(jìn)行驗(yàn)證，得出這些上市公司的股票價(jià)格與其無(wú)形資產(chǎn)的規(guī)模成正相關(guān)的關(guān)系。尹勝柳（2013）利用EVA經(jīng)濟(jì)增加值和奧爾森模型，按照行業(yè)大類，研究我國(guó)不同行業(yè)上市公司的股票價(jià)格與其無(wú)形資產(chǎn)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)在大多數(shù)的行業(yè)里，二者都是顯著的正相關(guān)關(guān)系，僅在少數(shù)的農(nóng)林牧漁行業(yè)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，產(chǎn)生這種情況原因主要是農(nóng)林牧漁行業(yè)具有明顯的周期性特征，這些企業(yè)投入的無(wú)形資產(chǎn)對(duì)股價(jià)的推動(dòng)作用存在明顯的滯后性。

企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在著一定的關(guān)系。亞伯拉罕.奧特溫吉（2011）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在投入無(wú)形資產(chǎn)后，其收益率并不會(huì)立即提高，一般都存在一定的時(shí)滯性，滯后期在3年左右。相反在剛剛投入無(wú)形資產(chǎn)的第一年，收益率反而會(huì)下降。到了第二年，兩者之間的相關(guān)性并不是很明顯，到第三年時(shí)，兩者呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。國(guó)內(nèi)學(xué)者也利用我國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行此類分析，陳德智（2012）搜集了滬深股市1342家上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)投入的無(wú)形資產(chǎn)與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間也存在著一定的時(shí)滯性，滯后期為2-3年，在2-3年以內(nèi)，兩者之間無(wú)明顯的相關(guān)性，在其后的時(shí)間段內(nèi)兩者呈現(xiàn)了明顯的相關(guān)性。由此得出，企業(yè)投入的無(wú)形資產(chǎn)與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間會(huì)有一定的時(shí)滯性，滯后期過后，兩者呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。

我國(guó)學(xué)者針對(duì)不同種類的無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了深入的研究。韓士專（2012）以滬深兩市的上市公司數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)土地使用權(quán)與高科技企業(yè)的股價(jià)之間是負(fù)相關(guān)的關(guān)系，而與房地產(chǎn)業(yè)和運(yùn)輸業(yè)是正相關(guān)的關(guān)系。技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)與高科技企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是顯著的正相關(guān)關(guān)系，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，在技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)投入后的三年時(shí)間里，其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響是逐年加強(qiáng)的。

四、無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)存在的問題和對(duì)策

1.存在的主要問題

第一，我國(guó)企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的重視程度普遍不夠，投入的力度較小。過去我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)管理主要偏重于實(shí)物資產(chǎn)的管理，并且積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，建立了較為全面的管理體系。但是由于無(wú)形資產(chǎn)多數(shù)不具備實(shí)物形態(tài)，加上管理層對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的管理經(jīng)驗(yàn)和方法的欠缺，都導(dǎo)致了無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的比例較小。

第二，我國(guó)企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的保護(hù)不夠。由于企業(yè)管理者對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的自我保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)較弱，同時(shí)缺少保護(hù)無(wú)形資產(chǎn)的制度和體系，造成我國(guó)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)出現(xiàn)了嚴(yán)重流失的情況，商業(yè)機(jī)密被竊取或泄露的情況時(shí)有發(fā)生。對(duì)我國(guó)企業(yè)的聲譽(yù)造成嚴(yán)重的影響。

第三，我國(guó)企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的保值增值工作做得不全面。管理者對(duì)無(wú)形資產(chǎn)保值增值的認(rèn)識(shí)不夠，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的利用程度不夠，尚未意識(shí)到無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有顯著的促進(jìn)作用，無(wú)法充分的發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)的促進(jìn)作用，使之轉(zhuǎn)化為有形的生產(chǎn)力，使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化。

2.解決問題的對(duì)策

第一，加大無(wú)形資產(chǎn)的投資力度，優(yōu)化無(wú)形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的配置比例。參照有形資產(chǎn)的管理，梳理無(wú)形資產(chǎn)的基礎(chǔ)信息，登記造冊(cè)建立檔案，建立全面系統(tǒng)的管理體系。加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)的存量管理和增量管理，保證賬賬相符。根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，科學(xué)準(zhǔn)確地評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值、預(yù)期收益以及待攤年限等，進(jìn)一步提高無(wú)形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比，提升價(jià)值貢獻(xiàn)度。

第二，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的重視程度和保護(hù)力度。在法律保護(hù)方面，我國(guó)已經(jīng)構(gòu)建了保護(hù)無(wú)形資產(chǎn)的法律體系，但這一法律體系仍需不斷的修訂和完善。在企業(yè)內(nèi)部管理層面上，應(yīng)制定相應(yīng)的保護(hù)無(wú)形資產(chǎn)的規(guī)章條例，并開展無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)管理人員的培訓(xùn)工作，設(shè)置相互監(jiān)督的崗位職責(zé)，形成科學(xué)高效的監(jiān)督和審核機(jī)制，同時(shí)與無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)管理人員簽訂保密協(xié)議，加大對(duì)無(wú)形資產(chǎn)泄密行為的處罰力度，提高全體員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，杜絕商業(yè)機(jī)密以及核心技術(shù)泄密情況的發(fā)生。另外，要完善無(wú)形資產(chǎn)管理人員的激勵(lì)機(jī)制，防止因關(guān)鍵管理人員的離職導(dǎo)致無(wú)形資產(chǎn)的流失和減值。可以將無(wú)形資產(chǎn)的保密工作納入到對(duì)管理層或經(jīng)理人的考核體系之中，促使管理層或經(jīng)理人重視無(wú)形資產(chǎn)的保護(hù)工作。

第三，提高無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化利用效率。根據(jù)企業(yè)擁有的專利權(quán)、土地、商標(biāo)權(quán)和著作權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)實(shí)際情況，全面構(gòu)建無(wú)形資產(chǎn)的綜合績(jī)效評(píng)價(jià)體系，通過科學(xué)的評(píng)價(jià)方法，選擇合理的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及非財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，反映出無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)盈利能力、償債能力和營(yíng)運(yùn)能力的促進(jìn)作用。充分發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)在提高企業(yè)知名度、占領(lǐng)市場(chǎng)份額、提高產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量等方面的巨大作用，不斷地挖掘無(wú)形資產(chǎn)的巨大潛質(zhì)，為企業(yè)的保值增值提供有力的保障。

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作者簡(jiǎn)介：

文昱（1985—），女，滿族，遼寧省鳳城市，中級(jí)會(huì)計(jì)師，國(guó)網(wǎng)遼寧省電力有限公司鳳城市供電公司。