李欣萌+程曉陵

摘 要：本文選取了2011年到2014年的A股上市公司，并分為巨額盈利公司、微利公司、巨額虧損公司三類。利用回歸分析的方法，分析我國A股上市公司計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的情況與利潤操縱水平之間的相關(guān)性，判斷具有不同利潤操縱動機的上市公司執(zhí)行資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策的情況。得出結(jié)論資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策并沒有成功遏制上市公司操縱利潤的現(xiàn)象，而且長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策對上市公司利用其操縱利潤的制止現(xiàn)象不明顯，上市公司仍有很大的利潤操縱空間。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；會計利潤；操縱利潤；會計政策

一、引言

上市公司往往會出于各種不同的動機，不科學(xué)地計提或轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，使得會計信息失真，企業(yè)真實的經(jīng)營情況難以得到真實的反映。為了解決這一問題，我國現(xiàn)行會計準(zhǔn)則對資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策進行了較大規(guī)模的調(diào)整，試圖降低企業(yè)將資產(chǎn)減值準(zhǔn)備作為“蓄水池”的可能性，縮小其利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策的不規(guī)范之處來操縱利潤的空間，但相關(guān)研究顯示新準(zhǔn)則的效果有待考證，上市公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策的“灰色地帶”進行利潤操縱的現(xiàn)象仍不罕見。

本文對上市公司操縱性利潤和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備之間的關(guān)系進行了相關(guān)性分析和多元回歸分析，判斷上市公司流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、總資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與利潤操縱水平之間的相關(guān)性，總結(jié)判斷資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策的執(zhí)行情況。

二、研究設(shè)計

1.研究假設(shè)

在我國的市場環(huán)境下，巨額盈利的上市公司普遍希望呈現(xiàn)出經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長的形式，傾向于對超額利潤進行平滑。當(dāng)某年的業(yè)績有超常的增長時，為了保持公司業(yè)績增長的優(yōu)良態(tài)勢，向會計信息使用者傳遞公司業(yè)績逐年攀升的信息，上市公司往往采用“瘦身式計提”以平滑當(dāng)期利潤，同時也可以減少以后會計期間虧損的可能。但由于現(xiàn)行會計政策要求長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一經(jīng)計提便只有在資產(chǎn)處置時才可轉(zhuǎn)回，而且考慮到業(yè)績良好公司嚴(yán)密的會計政策和較好的經(jīng)濟狀況，認(rèn)為其不太可能利用長期資產(chǎn)減值，相比而言，流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的靈活性較大，而且相關(guān)的政策較為寬松，由此判斷巨額盈利公司主要是通過流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提來實現(xiàn)平滑利潤的目的。由此提出：

假設(shè)1：巨額盈利的公司的流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比、總資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比與利潤操縱水平呈正相關(guān)。

假設(shè)2：巨額盈利的公司的長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比對利潤操縱水平?jīng)]有顯著影響。

當(dāng)公司處在微利或輕微虧損的狀態(tài)時，管理層一般會盡量避免虧損的現(xiàn)象，利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的提轉(zhuǎn)，少計提多轉(zhuǎn)回，通過這樣的方式來虛增當(dāng)期財務(wù)報表上的會計利潤，達到賬面盈利。但現(xiàn)行資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策對長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的限制頗多，一經(jīng)計提只有在處置時才能轉(zhuǎn)回，所以，可認(rèn)為微利公司操縱利潤的手段主要是利用流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。提出假設(shè)：

假設(shè)3：微利公司的流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比、總資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比與利潤操縱水平呈正相關(guān)。

假設(shè)4：微利公司的長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比對利潤操縱水平之間相關(guān)性不顯著。

上市公司若連續(xù)出現(xiàn)負(fù)的盈利狀況，則面臨著ST、PT等多種不良后果，但巨額虧損的公司主營業(yè)務(wù)往往不景氣，不能成為其主要收入來源，難以在短期內(nèi)依靠主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營成果迅速扭虧。因此，公司管理層在虧損年度傾向于利用會計政策、會計準(zhǔn)則與會計估計的模糊性和靈活性來操縱利潤，對自身持有的資產(chǎn)計提大規(guī)模的減值準(zhǔn)備，將公司虧損狀況夸大為巨額虧損，并在扭虧的關(guān)鍵年度將之前會計期間多計提的高額減值準(zhǔn)備進行大規(guī)模的沖銷轉(zhuǎn)回，來營造虛假的賬面利潤。而此類公司為了避免被退市，會大刀闊斧地進行資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提，會計準(zhǔn)則對其的限制作用可能不夠明顯，因此認(rèn)為其無論是流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提，還是長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提都有較大幅度的波動，兩者對利潤操縱水平的影響都較為明顯，提出假設(shè)：

假設(shè)5：巨虧公司的流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比、長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比、總資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比都與利潤操縱水平呈負(fù)相關(guān)。

2.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

（1）樣本選擇

本文選取了2011年至2014年間A股上市公司中滿足下列條件企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對象：

①非ST；

②2011年之前上市；

③非金融企業(yè)。

（2）樣本分類

不同上市公司盈利狀況不同，利潤操縱動機和行為也會不一樣。將上述公司分為巨額盈利組、微利公司組、巨額虧損組三類。利用Franciseta.（1996）的中位數(shù)分類法對所有公司進行分類，分類標(biāo)準(zhǔn)如表1所示：

①樣本一：巨額盈利組。此種公司的主營業(yè)務(wù)水平較高，盈利情況水平較好，利潤增長幅度較大，為了規(guī)避稅費、營造公司利潤穩(wěn)定增長的現(xiàn)象，傾向于計提大量的減值準(zhǔn)備，人為地減少會計利潤，借此實現(xiàn)利潤平滑。剔除數(shù)據(jù)缺失值后共204個；

②樣本二：微利公司組。微利公司當(dāng)年主營業(yè)務(wù)帶來的利潤較低或為負(fù)值，為了呈現(xiàn)較好的經(jīng)營狀況，微利公司可能在當(dāng)年減少資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提金額，增加資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回額，人為調(diào)高會計利潤，以使公司的對外的財務(wù)報表表現(xiàn)為盈利。剔除數(shù)據(jù)缺失值后共231個；

③樣本三：巨額虧損組。巨額虧損的公司的主營業(yè)務(wù)往往不景氣，因此此類公司為了避免兩年虧損被ST（特別處理）三年虧損被PT（暫停交易）這些不利情況的出現(xiàn)，往往在虧損年度擴大虧損金額，大量計提減值準(zhǔn)備，增加資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈額，將其作為“蓄水池”，以在來年從中沖轉(zhuǎn)減值準(zhǔn)備，虛增利潤。剔除數(shù)據(jù)缺失值后共247個。

（3）數(shù)據(jù)來源

本文中所使用的所有數(shù)據(jù)均來自萬德數(shù)據(jù)庫及巨潮資訊網(wǎng)。

3.變量設(shè)定

考慮到數(shù)據(jù)缺失問題，本文選擇的流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備項目為壞賬準(zhǔn)備、短期投資跌價準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備三項；長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備項目選取固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備三項；總資產(chǎn)選用上述六項之和。

4.模型構(gòu)建

本文所采用的被解釋變量為操縱性應(yīng)計利潤（DAcc），以此代表上市公司操縱會計利潤的水平，采用陸建橋（1999）擴展Jones模型進行計算。同時，將除以各公司每年初的資產(chǎn)總額來消除不同公司所具有的不同經(jīng)濟實力及規(guī)模對可能會結(jié)果造成的影響。

（1）非操縱性應(yīng)計利潤模型

三、實證分析

對三類樣本公司進行Pearson檢驗發(fā)現(xiàn)，巨額盈利公司、微利公司、巨虧公司的各解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)都小于1，相關(guān)解釋變量之間的相關(guān)性不嚴(yán)重，不存在嚴(yán)重的多重共線性。之后對數(shù)據(jù)初步回歸后進行White檢驗，發(fā)現(xiàn)存在嚴(yán)重的異方差，進行修正后的回歸結(jié)果如下：

1.巨額盈利公司

根據(jù)以往文獻，Adjusted-R2一般是0.2以上，由表6可以看出，Adjusted-R2為0.3742，可以認(rèn)為所選模型的擬合優(yōu)度較好。

從回歸結(jié)果看，有平滑利潤動機的巨額盈利公司的流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提率的回歸系數(shù)在0.1的水平上顯著，且為正相關(guān)，說明巨額盈利的公司會通過計提流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來調(diào)整利潤，使利潤降低，從而實現(xiàn)平滑利潤的目的；同樣的，長期資產(chǎn)減值凈計提率的回歸系數(shù)也通過了在0.1的水平上的顯著性檢驗，也呈正相關(guān)，否定了假設(shè)2，說明雖然目前會計準(zhǔn)則要求長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一經(jīng)計提不得轉(zhuǎn)回，但對有利潤平滑動機的企業(yè)來說，其遏制效果并不明顯。再次，巨額盈利公司的總資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比與可操縱性應(yīng)計利潤負(fù)相關(guān)，且通過了0.05水平上的顯著性檢驗，拒絕了假設(shè)1，巨額盈利公司的流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比雖然與利潤操縱水平正相關(guān)但總資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與其利潤操縱水平卻沒有呈現(xiàn)出相同的模式，與預(yù)期不符，可能是由于存在其他利潤操縱手段，或者由于樣本量不多，所選的巨額盈利公司傾向于披露高增長的經(jīng)營狀況。

2.微利公司

表5顯示，Adjusted-R2為0.7618，說明擬合度良好，相關(guān)解釋變量與控制變量能夠解釋被解釋變量。

由上表看出，流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比與可操縱性應(yīng)計利潤的顯著性通過了0.01水平上的顯著性檢驗，可見流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比對操縱性應(yīng)計利潤的影響較為顯著，說明對于存在扭虧動機的微利公司而言，操縱流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是重要的一種手段；同時，可以看出，可操縱性應(yīng)計利潤與流動性資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提呈正相關(guān)，初步接受假設(shè)3，可見微利公司在當(dāng)期會加大流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提；而長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比則未通過顯著性檢驗，說明對于微利公司而言，長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比對可操縱性應(yīng)計利潤的影響并不顯著，證明了假設(shè)4，微利公司在進行扭虧為盈時較少利用長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提?？傎Y產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提比率通過了0.1水平上的顯著性檢驗，且呈正相關(guān)，驗證了假設(shè)3，說明對于微利公司而言，仍會運用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來粉飾財務(wù)報表，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則對其遏制作用并不明顯。同時，流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比和總資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比的顯著性也體現(xiàn)了利潤較低的公司傾向于在當(dāng)期計提大量減值準(zhǔn)備，以期在未來會計期間進行轉(zhuǎn)回，增加利潤，將資產(chǎn)減值準(zhǔn)備當(dāng)作其粉飾利潤的“蓄水池”。

3.巨額虧損公司

由上表可知，Adjusted-R2為0.923，說明模型擬合優(yōu)度較好，相關(guān)解釋變量和控制變量能夠解釋被解釋變量。

從多元回歸結(jié)果來看，具有夸大虧損動機的巨額公司流動資產(chǎn)減值凈計提率通過了0.01水平上的顯著性檢驗，顯著的呈正相關(guān)，與預(yù)期不符；長期資產(chǎn)減值的凈計提率通過了0.1水平上的顯著性檢驗，且呈正相關(guān)，與假設(shè)5不符。造成上述現(xiàn)象的原因可能是此類公司在上年已經(jīng)計提了大量的減值準(zhǔn)備，所以雖然當(dāng)年仍計提了大量減值準(zhǔn)備，但此年度凈計提比率出現(xiàn)下降的現(xiàn)象；但是，總資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比與利潤操縱水平呈負(fù)相關(guān)，且通過了0.05水平上的顯著性檢驗，說明對于期望夸大虧損的公司而言，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是其可以加以利用的重要途徑。巨虧公司會在虧損年度大量計提減值準(zhǔn)備，往往一次虧個夠，使當(dāng)年的財務(wù)報表體現(xiàn)為巨額虧損，之后在未來會計期間轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，虛增賬面利潤。

四、研究結(jié)論、政策建議與局限性

1.研究結(jié)論

本文采用了2011年至2014年間三種不同操縱利潤動機的上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，對相關(guān)變量進行相關(guān)性分析及多元回歸分析，發(fā)現(xiàn)：

首先，總資產(chǎn)減值準(zhǔn)備凈計提比對三類公司（巨額盈利公司、微利公司、夸大虧損公司）的利潤操縱水平的影響都顯著，這一結(jié)果說明盡管新會計準(zhǔn)則較之前的舊準(zhǔn)則而言已經(jīng)規(guī)范了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的提轉(zhuǎn)，對各種情況做出了相對而言更為嚴(yán)格的要求，但仍沒有完全消滅上市公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來操縱會計利潤的情況，人為刻意地操縱資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提的現(xiàn)象仍很常見，操縱減值準(zhǔn)備仍是上市公司粉飾報表、傳遞利己會計信息的不可忽視的手法，尤其是對于有夸大虧損動機的巨額虧損公司而言，在虧損年度“一次虧個夠”進行大清洗，之后再輕裝上陣、扭虧為盈已成為其避免被退市的重要手段之一。

其次，通過比較可以發(fā)現(xiàn)，具有不同利潤操縱目的的公司，它們利用長期或短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備項目的偏好不同。具體來說，巨額虧損后扭虧為盈的公司和微利的公司傾向于操縱流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，而巨額盈利的公司對長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的利用更為明顯，但長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在對微利公司利潤操縱水平的影響方面卻并不顯著。

總體而言，上市公司無論當(dāng)期的經(jīng)營水平如何，都或多或少會采用操縱減值準(zhǔn)備的方式調(diào)整會計利潤。

2.政策建議

（1）進一步完善和細化資產(chǎn)減值準(zhǔn)備會計準(zhǔn)則，對上市公司相關(guān)于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的行為做出具體而可執(zhí)行性強的規(guī)定，減少上市公司可能加以利用的模糊性空間，提高會計信息的質(zhì)量。

（2）CPA在審計上市公司報表時應(yīng)該提高風(fēng)險意識和執(zhí)業(yè)水平，準(zhǔn)確判斷資產(chǎn)減值提轉(zhuǎn)是否有合理的依據(jù)，判斷相關(guān)企業(yè)的計量方式是否能準(zhǔn)確反映該項資產(chǎn)的價值，分析資產(chǎn)減值與企業(yè)利潤之間的相關(guān)關(guān)系，對減值準(zhǔn)備的合理性出具細化具體的審計意見，避免上市公司利用政策漏洞蒙混過關(guān)。

（3）企業(yè)自身應(yīng)建立完備合理的有關(guān)資產(chǎn)減值內(nèi)部控制制度，保證相關(guān)會計人員對資產(chǎn)減值政策有清楚深刻的認(rèn)識，可以按照準(zhǔn)則的要求科學(xué)準(zhǔn)確地進行計量，并建立合理的監(jiān)督制約制度，將相關(guān)人員的提轉(zhuǎn)權(quán)限限制在一定的合理范圍之內(nèi)，降低減值準(zhǔn)備提轉(zhuǎn)的隨意性。

3.本文的局限性

（1）本文僅僅從資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提的角度來探討資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對利潤的影響，而關(guān)于其轉(zhuǎn)回的應(yīng)用也是利用資產(chǎn)減值操縱利潤的重要手段，但此方面的影響并未被討論。

（2）本文選用的流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所包含的項目并不全面，可能會對結(jié)果造成一定的偏差。

（3）不乏一些上市公司是出于IPO、配股等動機利用資產(chǎn)減值政策，本文沒有對這些動機下的計提行為進行研究。

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作者簡介：李欣萌（1993- ），女，漢族，山東省煙臺市蓬萊市，就讀于南京農(nóng)業(yè)大學(xué)