周厚元

【摘 要】互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管既相互矛盾，又相互促進(jìn)，因此，制定適度的行業(yè)監(jiān)管，有利于一個(gè)創(chuàng)新型行業(yè)的興起和興盛。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系辨析，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，據(jù)此提出了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國(guó)金融創(chuàng)新監(jiān)管的建議。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；金融創(chuàng)新監(jiān)管；P2P網(wǎng)貸

伴隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)等技術(shù)的蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)名詞逐漸變得家喻戶(hù)曉，自從誕生以來(lái)由于其業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性、靈活性、風(fēng)險(xiǎn)性以及對(duì)于金融市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大影響。然而，發(fā)生在2015年的多起互聯(lián)網(wǎng)金融欺詐事件給我國(guó)的社會(huì)安全與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)了巨大的影響和破壞，特別是目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的第三方支付、P2P網(wǎng)貸等方面，其金融監(jiān)管體制存在的一系列突出問(wèn)題。因此，創(chuàng)造一個(gè)寬松的成長(zhǎng)環(huán)境，制定適度的行業(yè)監(jiān)管，有利于一個(gè)創(chuàng)新型行業(yè)的興起和興盛。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系辨析

1.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關(guān)系

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新使得網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)攫取了資本市場(chǎng)的超額利潤(rùn)，也為我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展注入了新的活力，但金融創(chuàng)新又會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性產(chǎn)生不良的影響，而金融監(jiān)管的存在就是為了更好地規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，維護(hù)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)效穩(wěn)定，二者之間的矛盾，也使得雙方不斷地在動(dòng)態(tài)博弈中尋找平衡。分析互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關(guān)系，對(duì)于以“余額寶”、“P2P網(wǎng)貸”“網(wǎng)絡(luò)眾籌”等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新如何更好地發(fā)展而避免金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，如何更好地兼顧效率與公平，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的活力與創(chuàng)造力，從而促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融參與雙方之間的關(guān)系

由于目前我國(guó)金融體系尚不完善，傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中企業(yè)的融資需求還不能得到有效滿(mǎn)足，網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)在我國(guó)得到迅速發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于金融行業(yè)，創(chuàng)新的服務(wù)模式，優(yōu)厚的投資回報(bào)，這些都為網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的發(fā)展提供了良好條件，然而由于網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的發(fā)展良莠不齊，再加上監(jiān)管的缺失，這就造成部分信譽(yù)水平低下的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)不能按預(yù)定的收益回報(bào)給投資者，從而產(chǎn)生違約。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月P2P問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為88家，2月為74家，3月前3天就有14家問(wèn)題平臺(tái)，這些問(wèn)題平臺(tái)跑路和關(guān)閉，使廣大投資者蒙受了巨大損失。

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新品種和交易的創(chuàng)新形式不斷涌現(xiàn)，政府的金融監(jiān)管部門(mén)如中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)也在不斷出臺(tái)相對(duì)應(yīng)的監(jiān)督管理措施來(lái)規(guī)范市場(chǎng)上金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活動(dòng)。它們互相影響、互相作用，構(gòu)成辯證統(tǒng)一的關(guān)系。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管既相互矛盾，又相互促進(jìn)——“創(chuàng)新—監(jiān)管—再創(chuàng)新—再監(jiān)管”，不斷推動(dòng)著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀

1.互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管法規(guī)

2015 年7月，央行發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)，將其納入法治化和依法監(jiān)管的軌道，為未來(lái)的監(jiān)管細(xì)則落地鋪平了道路。政府主張鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，所以目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)也多是試圖指導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的大方向，保持行業(yè)的創(chuàng)新活力。而在 2015 年發(fā)生的大多數(shù)網(wǎng)貸欺詐案，大都是和準(zhǔn)入門(mén)檻過(guò)低或者業(yè)務(wù)審查不嚴(yán)等方面規(guī)定的缺失有關(guān)。一些劣質(zhì)平臺(tái)充斥其中，以虛假標(biāo)的誘騙投資者而后出現(xiàn)跑路、提現(xiàn)困難以及終止運(yùn)營(yíng)。

2.傳統(tǒng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)模式不適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

P2P網(wǎng)貸的跨界發(fā)展有效地?cái)U(kuò)大了網(wǎng)貸平臺(tái)的營(yíng)銷(xiāo)范圍，讓更多潛在的客戶(hù)能夠獲取相關(guān)的信息。并且，目前 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展趨勢(shì)呈現(xiàn)出多元化特色，正在向綜合性理財(cái)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，隨著針對(duì) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管的力度漸強(qiáng)，平臺(tái)盈利空間受到擠壓，為了能夠持續(xù)發(fā)展也不得不考慮多元化運(yùn)營(yíng)。

鑒于P2P網(wǎng)貸未來(lái)跨界、跨行、跨地區(qū)的發(fā)展特征和趨勢(shì)，現(xiàn)有的協(xié)同監(jiān)管的模式是否能夠覆蓋未來(lái)網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，也是值得商榷。在我國(guó)網(wǎng)貸金融領(lǐng)域，傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管的模式己經(jīng)不能適應(yīng)目前快速發(fā)展的金融形態(tài)。今后應(yīng)該考慮建立混業(yè)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)來(lái)統(tǒng)一規(guī)劃、指導(dǎo)、監(jiān)督和管理P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品、公司和市場(chǎng)，承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，也沒(méi)有改變金融的本質(zhì)和功能，因此在對(duì)其監(jiān)管上，功能監(jiān)管的重要性變得更為突出。

3.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能力不足

在國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)有多家從事網(wǎng)貸評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)，主要有三類(lèi)：一般對(duì)外發(fā)布網(wǎng)貸平臺(tái)預(yù)警名單的傳統(tǒng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，以大公國(guó)際為首；一般做網(wǎng)貸平臺(tái)排行榜評(píng)比的行業(yè)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，以網(wǎng)貸之家為例；以及以融360為代表的金融產(chǎn)品智能搜索平臺(tái)，一般對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)從A到C進(jìn)行打分評(píng)級(jí)。雖然目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量多，但各種類(lèi)型的評(píng)級(jí)榜單還是很難令人信服。一方面，因?yàn)榫W(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展不成熟，行業(yè)內(nèi)缺乏有效數(shù)據(jù)的長(zhǎng)期積累，也沒(méi)有公認(rèn)一致的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的口徑，因而各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都難以獲得準(zhǔn)確完整的數(shù)據(jù)；另一方面，對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)的分析也沒(méi)有相應(yīng)的學(xué)術(shù)理論的基礎(chǔ)和支撐，短期無(wú)法建立合理的數(shù)據(jù)分析模型。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國(guó)金融創(chuàng)新監(jiān)管的建議

1.以金融監(jiān)管的創(chuàng)新應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新的洶涌來(lái)襲給金融監(jiān)管制造了很大的困難，而在面對(duì)種種難題時(shí)，如果監(jiān)管當(dāng)局固步自封、一成不變，對(duì)于金融創(chuàng)新的發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定都將是一個(gè)災(zāi)難。所以面對(duì)金融產(chǎn)品與理念的創(chuàng)新，對(duì)其監(jiān)管的方式與手段也要相應(yīng)進(jìn)行改革與創(chuàng)新。針對(duì)當(dāng)前階段的金融創(chuàng)新，監(jiān)管層需要做到以下3個(gè)方面：

（1）對(duì)不同的金融創(chuàng)新適時(shí)出臺(tái)相應(yīng)的專(zhuān)門(mén)法律法規(guī)，以完善金融監(jiān)管的法律法規(guī)體系，盡量避免強(qiáng)行將金融創(chuàng)新適用于已有法律法規(guī)，造成對(duì)金融創(chuàng)新監(jiān)管的無(wú)效或低效。

（2）為金融創(chuàng)新建立獨(dú)有的指標(biāo)體系。經(jīng)過(guò)多年監(jiān)管體系的發(fā)展，銀行、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融行業(yè)的監(jiān)管指標(biāo)體系都已逐步完善，但是這些指標(biāo)對(duì)新金融往往并不適用，這就需要監(jiān)管層通過(guò)深入研究、廣泛調(diào)研，建立適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)體系來(lái)衡量新金融的經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平。

（3）采用新技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新型監(jiān)管。具體來(lái)說(shuō)，目前在技術(shù)革新領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)與云計(jì)算如日中天，廣泛應(yīng)用在各個(gè)產(chǎn)業(yè)中。李克強(qiáng)總理雖然只提出了國(guó)家發(fā)展的“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，但是實(shí)際在技術(shù)領(lǐng)域，應(yīng)該創(chuàng)立“大數(shù)據(jù)+”的概念和產(chǎn)業(yè)：大數(shù)據(jù)+金融、大數(shù)據(jù)+醫(yī)療、大數(shù)據(jù)+征信等等，大數(shù)據(jù)+監(jiān)管也應(yīng)該受到重視。通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，提升監(jiān)管效率，降低監(jiān)管成本，準(zhǔn)確預(yù)知金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，使創(chuàng)新型金融在外松內(nèi)緊的環(huán)境中健康成長(zhǎng)。

2.提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度、包容度

互聯(lián)網(wǎng)金融的每一個(gè)業(yè)態(tài)，不管是第三方支付、P2P網(wǎng)貸，還是“寶寶”類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，自問(wèn)世以來(lái)就不斷暴露出各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，但是它們并沒(méi)有因此而被監(jiān)管層直接扼殺，反而是在這樣的風(fēng)險(xiǎn)中不斷成長(zhǎng)壯大，這說(shuō)明提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的容忍度和包容度，對(duì)于金融創(chuàng)新的發(fā)展至關(guān)重要。

實(shí)事求是地講，金融行業(yè)本身就無(wú)處不存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，更不要提針對(duì)于新的需求、新的供給而產(chǎn)生的金融創(chuàng)新了，其中所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)或許更大。提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的容忍度與包容度包括兩層含義，一是允許金融創(chuàng)新中的風(fēng)險(xiǎn)存在，不能因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)而完全制止金融創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；更為重要的是第二點(diǎn)，容忍個(gè)別金融機(jī)構(gòu)或金融創(chuàng)新產(chǎn)品由于這些風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，甚至破產(chǎn)倒閉，不能因?yàn)閭€(gè)別機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品的失敗而否定金融創(chuàng)新全局的合理性。

包容金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，要求監(jiān)管層建立底線(xiàn)思維，為金融創(chuàng)新劃定一些不能觸碰的底線(xiàn)，這些底線(xiàn)往往是關(guān)乎金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)，同時(shí)監(jiān)管層也要不遺余力地防范、控制、化解這些金融創(chuàng)新中存在的風(fēng)險(xiǎn)，這當(dāng)然對(duì)于我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管能力提出了更高的要求。所以，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)于金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)有更加清晰、深刻的認(rèn)識(shí)，提高預(yù)見(jiàn)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的能力，加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)演化的控制，堅(jiān)決杜絕系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.完善法律法規(guī)及監(jiān)管體系建設(shè)

首先，完善相關(guān)法律法規(guī)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該通過(guò)實(shí)地考察、認(rèn)真調(diào)研、抽樣分析等方式，清楚明確地定義和區(qū)別資金池、假標(biāo)的、自融等概念，制定符合投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和有效監(jiān)管平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的一系列制度。例如，關(guān)于擔(dān)保的規(guī)定，在制定規(guī)定時(shí)應(yīng)該充分考慮投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的特征，如果一味強(qiáng)調(diào)凡是設(shè)有擔(dān)保的平臺(tái)都不符合規(guī)定，那么最終可能造成無(wú)人敢投的局面。

其次，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管以機(jī)構(gòu)的監(jiān)管為導(dǎo)向，將機(jī)構(gòu)整體作為監(jiān)管對(duì)象，分為銀行、保險(xiǎn)、證券等，是一種僵化死板低效的模式。近年來(lái)由于金融創(chuàng)新使得交易技術(shù)日漸復(fù)雜、交易成本逐漸降低、業(yè)務(wù)壁壘不斷下降，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)，相互間的業(yè)務(wù)界限愈發(fā)模糊。如果繼續(xù)按照以往金融機(jī)構(gòu)的形式類(lèi)別進(jìn)行監(jiān)管已經(jīng)很難奏效，應(yīng)該開(kāi)始考慮從機(jī)構(gòu)監(jiān)管過(guò)渡到功能監(jiān)管，即要透過(guò)金融產(chǎn)品的表面形式認(rèn)清其業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性質(zhì)，將資金來(lái)源、中間環(huán)節(jié)和最終投向穿透結(jié)合，根據(jù)其業(yè)務(wù)功能和法律屬性再明確監(jiān)管規(guī)則。

再次，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管也需要證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和央行的協(xié)作配合，另外還需要同工信部、公安部等部門(mén)聯(lián)手。因此必須明確各個(gè)監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)分工，制訂相應(yīng)的監(jiān)管措施，打破各個(gè)部門(mén)各自為政的壁壘，形成一張相互協(xié)調(diào)相互完善的金融監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，這是實(shí)際監(jiān)管工作中最核心也是最重要的?？紤]到金融監(jiān)管的滯后性、分業(yè)監(jiān)管負(fù)擔(dān)的成本以及存在的監(jiān)管空白和可能造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議未來(lái)考慮成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一管理。

最后，從事監(jiān)管制度制定和執(zhí)行的部門(mén)以及人員必須要加強(qiáng)自身的專(zhuān)業(yè)學(xué)習(xí)、職業(yè)素養(yǎng)，嚴(yán)格做到依法監(jiān)督，文明執(zhí)法，防止貪污腐敗行為的發(fā)生。

4.加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)

正所謂監(jiān)管能力決定金融創(chuàng)新，之前我國(guó)政府一直強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新一定要和監(jiān)管能力相匹配。筆者認(rèn)為，金融監(jiān)管能力也要和金融創(chuàng)新相匹配。之所以我們一直壓抑金融創(chuàng)新，是因?yàn)榕鹿懿缓?、管不住，所以只有提高監(jiān)管能力，心中有底氣，不擔(dān)心管不好、管不住，才能真正敢于讓金融創(chuàng)新發(fā)展。從我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管步伐來(lái)看，監(jiān)管能力較之以往提升了許多，對(duì)于金融創(chuàng)新的持續(xù)學(xué)習(xí)、認(rèn)識(shí)的不斷進(jìn)步，使得監(jiān)管人員能夠跟上金融創(chuàng)新的腳步，認(rèn)識(shí)到金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，能夠找到讓金融創(chuàng)新在更適宜的外部監(jiān)管環(huán)境中發(fā)展的監(jiān)管道路。

但是，作為監(jiān)管當(dāng)局，仍不能掉以輕心，仍應(yīng)不斷加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)，適應(yīng)金融創(chuàng)新的不同發(fā)展階段，著力打造一支專(zhuān)業(yè)的專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)、建立有效的監(jiān)管制度，并且建立健全市場(chǎng)自律監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度，建立以市場(chǎng)機(jī)制為主的監(jiān)管體系，這樣才能避免金融機(jī)構(gòu)“人人自危”的情況，真正讓金融創(chuàng)新能夠沐浴陽(yáng)光雨露、健康發(fā)展。

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