文｜安信證券農(nóng)業(yè)行業(yè)首席分析師 吳立

基于“互聯(lián)網(wǎng)+”的農(nóng)業(yè)投資機會

文｜安信證券農(nóng)業(yè)行業(yè)首席分析師 吳立

農(nóng)業(yè)行業(yè)與（移動）互聯(lián)網(wǎng)加速融合是大勢所趨，農(nóng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)模式在發(fā)生變化。

農(nóng)業(yè)迎來全面深化改革，我國農(nóng)業(yè)面臨糧食安全與食品安全雙重困局，也同時經(jīng)歷土地、經(jīng)營體制的深刻變革，農(nóng)村土地的“三權(quán)分離”導致土地流轉(zhuǎn)加速，農(nóng)業(yè)新型經(jīng)營主體不斷壯大，同時，農(nóng)業(yè)行業(yè)與（移動）互聯(lián)網(wǎng)加速融合是大勢所趨，農(nóng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)模式在發(fā)生變化。

在當前大互聯(lián)網(wǎng)時代下，從國內(nèi)外農(nóng)業(yè)發(fā)展的趨勢來看，我們認為真正能解決中國農(nóng)業(yè)兩大困局的方法，可以歸結(jié)為兩大方向：生物農(nóng)業(yè)+智慧農(nóng)業(yè)（農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）。

生物農(nóng)業(yè)

我們提出的生物農(nóng)業(yè)主要是相對于化學農(nóng)業(yè)而言的，化學農(nóng)業(yè)在歷史上對農(nóng)產(chǎn)品增產(chǎn)起到了重大作用，但也有許多負面影響：如地下水污染、農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)下降、地力下降等。隨著生物科技與農(nóng)業(yè)的加速融合，如何利用生物技術(shù)更好地提高農(nóng)產(chǎn)品種植、養(yǎng)殖效率，并降低生產(chǎn)成本將是未來農(nóng)業(yè)的發(fā)展方向。

生物農(nóng)業(yè)的主題之一就是種業(yè)，其重要性可稱之為農(nóng)業(yè)芯片。2013年汪洋副總理強調(diào)，種業(yè)是國家戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性核心產(chǎn)業(yè)，是促進農(nóng)業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展、保障國家糧食安全的根本。種業(yè)百年發(fā)展史啟示：生物育種是方向，并購整合是方式。

第一次并購浪潮階段：農(nóng)業(yè)機械化與化學農(nóng)業(yè)為代表的第一次綠色革命，給農(nóng)化企業(yè)帶來超額利潤。20世紀60年代末，競爭加劇導致行業(yè)利潤率的降低，同期，玉米種糧比達到25∶1。20世紀70年代中期，主要是投資于制藥和化工企業(yè)等的少數(shù)大公司，通過并購活動進入迅速擴張的種子產(chǎn)業(yè)。

第二次并購浪潮階段：生物科技迅猛發(fā)展，并首先在醫(yī)藥和種業(yè)領(lǐng)域得到應(yīng)用。 生物育種成為育種的重要手段。通過第一次并購，拉大了巨頭和中小種企的差距。種子公司之間橫向并購，一項技術(shù)或基因可以用于多種作物，避免重復(fù)研發(fā)的高額費用。種子公司和生物科技公司之間的縱向并購，生物科技公司需要以種質(zhì)資源為載體來研發(fā)，研發(fā)成果則通過種業(yè)得以在市場上實現(xiàn)經(jīng)濟價值。

再看我國的化肥產(chǎn)業(yè)，單位面積化肥施用為437千克/公頃，遠高于發(fā)達國家水平，發(fā)達國家安全線是225千克/公頃。過多施用化肥，會造成耕地土壤肥力下降、農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)降低、大氣污染及地下水污染等。因此，未來的趨勢就是少量施用化肥，改為施用環(huán)保肥、水肥一體化、有機肥、微生物肥料等。

最后是動物疫苗。我國養(yǎng)殖效率與國外養(yǎng)殖效率差距仍較大，主要是由于養(yǎng)殖技術(shù)和防疫水平較低，而且很多種豬是由國外引進的。國內(nèi)外動物疫苗的品質(zhì)差距主要是在于研發(fā)工藝，因此，未來動物疫苗行業(yè)的變革方向，應(yīng)從銷售渠道、工藝、營銷模式等方面轉(zhuǎn)型升級。

智慧農(nóng)業(yè)

我國農(nóng)業(yè)市場空間大，產(chǎn)業(yè)落后且信息不對稱嚴重，用戶規(guī)模大且分散，交易環(huán)節(jié)長成本高且可持續(xù)性強等現(xiàn)狀，我國農(nóng)業(yè)（種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等）亟待提高生產(chǎn)效率，這就給智慧農(nóng)業(yè)提供發(fā)展動力和發(fā)展空間。

所謂智慧農(nóng)業(yè)，就是充分應(yīng)用現(xiàn)代信息技術(shù)成果，集成應(yīng)用計算機與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、音視頻技術(shù)、3S技術(shù)、無線通信技術(shù)及專家智慧與知識，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)可視化遠程診斷、遠程控制、災(zāi)變預(yù)警等智能管理。

智慧農(nóng)業(yè)之所以受到重視，是由于它正在解決農(nóng)業(yè)信息不對稱等問題，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)者提供信息服務(wù)和生產(chǎn)指導。同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)設(shè)施成本的降低，農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用加速。2013年，農(nóng)村網(wǎng)民規(guī)模的增長速度為13.5%，城鎮(zhèn)網(wǎng)民規(guī)模的增長速度為8.0%，城鄉(xiāng)網(wǎng)民規(guī)模的差距繼續(xù)縮小。3G的普及、無線網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展和智能手機的價格持續(xù)走低，為手機上網(wǎng)奠定使用基礎(chǔ)。手機應(yīng)用服務(wù)的多樣性和深入性，增強了手機網(wǎng)民的上網(wǎng)粘性。

基于互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)科技的智慧農(nóng)業(yè)，通過農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)的計算和互聯(lián)網(wǎng)的載體作用，將改變農(nóng)業(yè)以經(jīng)驗指導作業(yè)的習慣和模式，塑造以數(shù)據(jù)為依據(jù)，科技為手段的新的農(nóng)業(yè)作業(yè)、經(jīng)營模式。

可以說，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，數(shù)據(jù)是金礦，云計算是從數(shù)據(jù)中提煉黃金的工具。會采集數(shù)據(jù)者就相當于擁有了金礦，而會使用數(shù)據(jù)（挖掘、分析）者則相當于煉金人，他們將成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的新贏家。擁有數(shù)據(jù)，即為大數(shù)據(jù)時代的王者。數(shù)據(jù)以PB級的數(shù)量激增，對新增和存量的大數(shù)據(jù)資源進行采集、傳輸、存儲、分析和維護。

未來，互聯(lián)網(wǎng)將對整個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈進行改造。從農(nóng)資銷售、中介服務(wù)、土地流轉(zhuǎn)到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品銷售，整個完整的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上都已經(jīng)出現(xiàn)了（移動）互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的身影。國內(nèi)涉農(nóng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主要有7種類型，分別為：農(nóng)產(chǎn)品銷售渠道變革型、產(chǎn)業(yè)鏈大數(shù)據(jù)型、專業(yè)合作社服務(wù)商、數(shù)據(jù)挖掘型、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、土地流轉(zhuǎn)電商化、 農(nóng)資電商型。

大數(shù)據(jù)將改變商業(yè)模式

在向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代升級的潮流中，大數(shù)據(jù)作為一種以數(shù)據(jù)驅(qū)動生產(chǎn)向智慧型轉(zhuǎn)變的新興力量，將深刻改變產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式。像阿里巴巴、騰訊、京東、Google、Amazon等公司，在互聯(lián)網(wǎng)端積累了大量的數(shù)據(jù)資源，也有通過SaaS模式為用戶提供服務(wù)的傳統(tǒng)軟件公司正向互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)變。再者就是像金融機構(gòu)、運營商、政府部門等，雖然掌握了大量的數(shù)據(jù)，但卻沒有能力自己有效地利用。

回看在農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域有所探索的企業(yè)，有的本身就以大數(shù)據(jù)為主營業(yè)務(wù)（比如東方國信），有的是以互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)為基本模式，有的則來自傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。對于PE、VC界大佬們應(yīng)多關(guān)注從事涉農(nóng)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)家，如農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)類：阡陌科技（種植）、農(nóng)信互聯(lián)（養(yǎng)殖）；農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈類：91農(nóng)業(yè)（生鮮）。

產(chǎn)業(yè)中會有越來越多的企業(yè)布局物聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)的集聚、開發(fā)和應(yīng)用態(tài)勢會更加明顯。與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合得比較緊密的農(nóng)業(yè)企業(yè)，基本可以劃分為幾大類。有的提供綜合信息服務(wù)，如12316平臺、興農(nóng)網(wǎng)、惠農(nóng)網(wǎng)等；有的只是生鮮電商，如沱沱公社、京東生鮮、一號店等；有的則是力圖構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈的傳統(tǒng)企業(yè)，如大北農(nóng)、金正大、諾普信等。

比如唐人神集團，2016年受益養(yǎng)殖景氣傳導，內(nèi)生外延雙驅(qū)動，再次進入高成長發(fā)展期。公司積極調(diào)整產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)，加大前端料的銷量占比，在行業(yè)景氣中迎來新一輪發(fā)展期。公司從2015年加大商品豬養(yǎng)殖領(lǐng)域的布局，一方面通過合資企業(yè)、“公司+農(nóng)戶”等方式自建產(chǎn)能，另一方面通過收購龍華牧業(yè)加速產(chǎn)能儲備。預(yù)計2016年生豬出欄約25萬頭，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的拓展將極大提高公司的盈利彈性。為實現(xiàn)生豬養(yǎng)殖與飼料生產(chǎn)、肉品加工、互聯(lián)網(wǎng)共享、金融服務(wù)等四大平臺為支持的唐人神互聯(lián)網(wǎng)+生豬生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈平臺發(fā)展戰(zhàn)略，公司制定了全面推進種苗、飼料、肉品、養(yǎng)殖和并購?fù)顿Y五大業(yè)務(wù)板塊有競爭力的商業(yè)模式的打造，全面啟動自我建設(shè)擴能與資產(chǎn)重組購并相結(jié)合的“雙輪驅(qū)動”發(fā)展模式發(fā)展思路，進入二次創(chuàng)業(yè)期。

據(jù)數(shù)據(jù)存儲廠商希捷預(yù)測，到2020年，全球的數(shù)據(jù)量將達到40ZB，隨著大數(shù)據(jù)的廣泛深入應(yīng)用，人類社會正逐漸走向數(shù)據(jù)經(jīng)濟時代。據(jù)國際知名咨詢公司Gartenr預(yù)測，2016年全球大數(shù)據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到2320億美元。

很多傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)企業(yè)都在試圖轉(zhuǎn)型，所探索的新模式多與大數(shù)據(jù)相關(guān)；也有很多業(yè)外企業(yè)跨界進入農(nóng)業(yè)，宣稱要在農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域大展拳腳，但也有很多企業(yè)仍然無法清晰地描述大數(shù)據(jù)的應(yīng)用前景。在這個探索過程中，對于農(nóng)業(yè)企業(yè)來說，當數(shù)據(jù)資產(chǎn)成為企業(yè)無形資產(chǎn)中很重要的一部分時，怎么利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)重構(gòu)商業(yè)模式？如何進一步提升自身的估值？這些都是企業(yè)需要認真思考和研究的問題。