江寒秋

時(shí)隔九年，2016年的A股市場(chǎng)再次迎來(lái)了一大波地方銀行——城商行、農(nóng)商行的上市潮。

10月28日，證監(jiān)會(huì)公布了青島農(nóng)商行預(yù)披露文件，招股書(shū)顯示，該行擬于深交所上市。

在此之前，威海銀行也發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)，并且也獲得了證監(jiān)會(huì)的受理。與此同時(shí)，青島銀行也在內(nèi)部醞釀開(kāi)啟“A+H”計(jì)劃，按照內(nèi)部知情人士的說(shuō)法，該行計(jì)劃于明年回歸主板市場(chǎng)。此時(shí)，距離青島銀行登陸港股市場(chǎng)尚不足一年的時(shí)間。

“家中有糧、心中不慌”，面對(duì)資產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張、創(chuàng)新業(yè)務(wù)層出不窮、利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力不良高企，居于一地深耕的城商行和農(nóng)商行面臨著急切的補(bǔ)充資本需求。股市則是銀行最好的資本補(bǔ)充方式，直接補(bǔ)充銀行急需的核心資本。

青島農(nóng)商行攜“三高”上市

資產(chǎn)質(zhì)量是地方銀行在A股上市時(shí)監(jiān)管部門(mén)較為關(guān)注的指標(biāo)，據(jù)青島農(nóng)商行預(yù)披露信息顯示，截至2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日和2013年12月31日，青島農(nóng)商行不良貸款率分別為2.29%、2.38%、2.40%和2.29%。

盡管低于銀監(jiān)會(huì)二季度末公布的同期農(nóng)商行不良貸款率行業(yè)平均水平2.62%，但在已經(jīng)上市及準(zhǔn)備上市的農(nóng)商行中，這樣的不良率卻排名不佳。例如此前獲批上市的無(wú)錫農(nóng)商行和常熟農(nóng)商行今年三季報(bào)的最新不良貸款率分別為1.29%、1.41%，均低于同期商業(yè)銀行水平。

除去不良率高，青島農(nóng)商行還呈現(xiàn)出了以下特點(diǎn)：貸款地域集中度高，利息收入依賴度高。

地方銀行的網(wǎng)點(diǎn)地區(qū)分布往往比較單一，青島農(nóng)商行也不例外。青島農(nóng)商行目前擁有360家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，其中350家位于青島范圍內(nèi)，其主要業(yè)務(wù)也集中于青島，且該行貸款客戶主要集中在青島地區(qū)。銀行發(fā)展嚴(yán)重受制于地方經(jīng)濟(jì)，如果青島地區(qū)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑，該行的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到不利影響。

除了貸款地域集中度高之外，青島農(nóng)商行還面臨拓展盈利渠道的課題。其招股說(shuō)明書(shū)顯示，2016年前6個(gè)月、2015年、2014年、2013年，該行利息凈收入分別占該行營(yíng)業(yè)收入的93.79%、95.49%、96.20%、97.35%。

青島農(nóng)商行表示，該行上市本身也是能增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。面對(duì)利率市場(chǎng)化和金融脫媒加速推進(jìn)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，上市有助于該行增加長(zhǎng)效資本補(bǔ)充渠道，并借助資本市場(chǎng)引入優(yōu)質(zhì)投資者，進(jìn)一步提升該行治理水平。

農(nóng)商行們的挑戰(zhàn)

據(jù)了解，此前農(nóng)商行在IPO通道中已經(jīng)等待了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，直到2015年包括貴陽(yáng)銀行、上海銀行等在內(nèi)的城商行過(guò)會(huì)后，才“輪”到了農(nóng)商行。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，至少有接近30家農(nóng)商行正在籌備上市事宜，其中，8家明確計(jì)劃掛牌新三板，9家已在當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局完成輔導(dǎo)備案。上市地選擇覆蓋A股、H股和新三板。銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，至今年4月底，農(nóng)商行已達(dá)1000家，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總數(shù)4262家的23.46%。對(duì)此，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所銀行業(yè)研究主管張興榮表示，新一輪銀行上市將進(jìn)一步激活市場(chǎng)活力。

相比于全國(guó)性商業(yè)銀行、城商行，主要活躍在地域經(jīng)濟(jì)，尤其是城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)體中的農(nóng)商行顯得“土”了很多。它們有一些共同的比較“土”的特征，如股權(quán)極度分散、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、盈利模式單一、不良率堪憂等。

農(nóng)商行的股東多為地方企業(yè)和自然人，法人股東少則十余家，多則上百家，股權(quán)極度分散。以青島農(nóng)商行為例，招股書(shū)顯示，青島農(nóng)商行法人股東78戶，自然人股東3776戶，前十大股東持股占比合計(jì)為52.72%，前十大股東持股比例均不超過(guò)10%，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。其中，青島國(guó)際機(jī)場(chǎng)集團(tuán)、青島國(guó)信發(fā)展（集團(tuán)）并列為第一大股東，持股比例均為10%。日照鋼鐵控股集團(tuán)有限公司、青島即發(fā)集團(tuán)股份有限公司、城發(fā)投資集團(tuán)有限公司、巴龍國(guó)際集團(tuán)有限公司、巴龍國(guó)際建設(shè)集團(tuán)有限公司持股比例超過(guò)5%。值得一提的是，巴龍國(guó)際集團(tuán)掌門(mén)人是姜俊平，在一些財(cái)富排行榜中，姜俊平是青島的首富。

受歷史因素的影響，農(nóng)村商業(yè)銀行由農(nóng)村信用社改制組建而來(lái)，股東眾多、股權(quán)較為分散。在經(jīng)濟(jì)下行、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化的形勢(shì)下，股東的貸款容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，股份被轉(zhuǎn)讓、凍結(jié)、查封的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，這對(duì)農(nóng)商行股權(quán)穩(wěn)定性和貸款風(fēng)險(xiǎn)防范都是大挑戰(zhàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，農(nóng)商行上市之后，將面臨的監(jiān)管除了銀監(jiān)會(huì)，還包括證監(jiān)會(huì)，由此增加的信息披露有助于進(jìn)一步改善和促進(jìn)公司治理。

此外，農(nóng)商行主要服務(wù)于當(dāng)?shù)乜h域經(jīng)濟(jì)，中間業(yè)務(wù)種類單一、非息收入占比少、不良貸款率偏高。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率為1.76%。但在已經(jīng)上市及準(zhǔn)備上市的農(nóng)商行中，不良率都呈現(xiàn)偏高趨勢(shì)。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)顯示，除去上文所提到的青島農(nóng)商行，同期，浙江紹興瑞豐農(nóng)商行的不良貸款率分別為1.75%、1.72%、1.84%。

從新三板到主板

地方銀行系統(tǒng)分城商行系統(tǒng)與農(nóng)商行系統(tǒng)。城商行的前身是上世紀(jì)80年代設(shè)立的城市信用社，農(nóng)商行的前身是農(nóng)村信用社。截至目前，山東地方銀行系統(tǒng)中進(jìn)入或即將進(jìn)入資本市場(chǎng)的有三家：青島銀行、齊魯銀行、青島農(nóng)商行。

上市最早的是齊魯銀行，2015年6月29日，其在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即新三板）正式掛牌，成功邁向了全國(guó)資本市場(chǎng)。掛牌后，齊魯銀行成為全國(guó)首家在新三板掛牌的城商行，同時(shí)也是主板暫停商業(yè)銀行上市8年來(lái)第一家成功對(duì)接國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的城商行。

不久之后，2015年12月3日，青島銀行在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為山東首家同時(shí)也是2015年以來(lái)全國(guó)首家在H股上市的城商行。青島銀行董事長(zhǎng)郭少泉當(dāng)時(shí)表示，上市后將以大資管業(yè)務(wù)作為發(fā)展方向，這也是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向。

不過(guò)在今年8月份，青島銀行發(fā)布公告稱，擬申請(qǐng)回歸A股市場(chǎng)上市，計(jì)劃發(fā)行數(shù)量不超過(guò)10億股，所募資金凈額全部用于補(bǔ)充核心資本。在之后的新聞發(fā)布會(huì)上，郭少泉表示，未來(lái)會(huì)以A+H股狀況經(jīng)營(yíng)，并沒(méi)有退出H股市場(chǎng)計(jì)劃。他表示，暫時(shí)未有回歸A股上市實(shí)際時(shí)間表，但強(qiáng)調(diào)會(huì)盡快回歸A股市場(chǎng)。

除此之外，今年4月初，威海商行正式遞交IPO申請(qǐng)，欲登陸上海證券交易所，并在4月8日公開(kāi)披露招股說(shuō)明書(shū)。

資料顯示，威海商行的上市準(zhǔn)備已有時(shí)日。2013年4月初，威海商行即在山東證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，接受銀河證券上市輔導(dǎo)。2015年6月，威海商行召開(kāi)了2015年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，討論并通過(guò)了《威海市商業(yè)銀行關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票（A股）并上市的發(fā)行方案》等一系列與上市相關(guān)的議案，宣布進(jìn)軍A股資本市場(chǎng)。

作為山東本地唯一一家全國(guó)性股份制銀行——恒豐銀行，早在2014年就拋出了上市打算，但時(shí)至而今，仍未取得重大進(jìn)展。媒體報(bào)道顯示，恒豐銀行正計(jì)劃擬全員退股，目前已經(jīng)將員工退股一事列為近期重點(diǎn)工作，目前銀行內(nèi)部已經(jīng)成立退股辦公室。值得關(guān)注的是，此前恒豐銀行高管被曝通過(guò)境外銀行機(jī)構(gòu)私分巨額現(xiàn)金，其董事長(zhǎng)蔡國(guó)華被舉報(bào)至紀(jì)檢部門(mén)，同時(shí)恒豐銀行也被曝其員工持股比例超過(guò)相關(guān)規(guī)定。

除去這些銀行，還有一些包括濰坊銀行、德州銀行、萊商銀行在內(nèi)的山東城商行以及農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)籌劃登陸新三板。

不過(guò)，隨著目前A股市場(chǎng)重新對(duì)各路銀行打開(kāi)大門(mén)，滬深兩市又將成為地方銀行最終選擇。有業(yè)內(nèi)人士指出，在銀行A股IPO重新破冰后，由于新三板市場(chǎng)一年多來(lái)的低迷，加之曾發(fā)生的“1分錢”交易屢次上演，掛牌新三板對(duì)于銀行的吸引力或?qū)⒅本€下降。目前，在齊魯銀行身后，尚無(wú)一家城商行挺進(jìn)新三板。

業(yè)內(nèi)人士指出，城商行登陸新三板固然在時(shí)間上更易快速實(shí)現(xiàn)，但對(duì)于體量相對(duì)龐大的城商行來(lái)說(shuō)，無(wú)論從融資額度還是品牌提升等方面考慮，A股顯然吸引力更大。

■資訊

濟(jì)南西部最大的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園平陰掛牌

本刊訊 11月20日，濟(jì)南西部最大的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園——山東霖澤物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園暨全國(guó)首個(gè)鄉(xiāng)村創(chuàng)客俱樂(lè)部在平陰縣榆山街道掛牌成立。該園區(qū)是由山東霖澤建材科技有限公司與山東微創(chuàng)客創(chuàng)業(yè)服務(wù)（集團(tuán)）有限公司聯(lián)合打造的平陰物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)合體，首期規(guī)劃建設(shè)面積88畝，內(nèi)設(shè)：綠色生態(tài)養(yǎng)殖基地、小微企業(yè)孵化器、歐品國(guó)際物聯(lián)網(wǎng)魯西中轉(zhuǎn)庫(kù)、全國(guó)首家農(nóng)村創(chuàng)客俱樂(lè)部、微眾創(chuàng)空間，同時(shí)配備創(chuàng)客餐廳、創(chuàng)客多功能室、創(chuàng)客籃球場(chǎng)和游泳館等生活配套設(shè)施。

目前全國(guó)首家移動(dòng)互聯(lián)+生態(tài)養(yǎng)殖+體驗(yàn)式家庭營(yíng)養(yǎng)套餐已進(jìn)入推廣階段，歐品國(guó)際物聯(lián)網(wǎng)中轉(zhuǎn)庫(kù)已正式投入使用。該園區(qū)負(fù)責(zé)人表示，“未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)萬(wàn)企聯(lián)盟將以平陰為中心，輻射濟(jì)南、泰安、聊城、菏澤等周邊地區(qū)，形成山東霖澤物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園旗下歐品國(guó)際物聯(lián)網(wǎng)平陰中轉(zhuǎn)庫(kù)。山東霖澤物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園將以互聯(lián)網(wǎng)+物聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)客基地+實(shí)體店體驗(yàn)店+千縣萬(wàn)品+生態(tài)農(nóng)業(yè)，以打造萬(wàn)物聯(lián)合、分享經(jīng)濟(jì)，以帶動(dòng)當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展”。

當(dāng)日，全國(guó)首個(gè)鄉(xiāng)村創(chuàng)客空間——鄉(xiāng)村創(chuàng)客咖啡+酒吧也在該產(chǎn)業(yè)園正式對(duì)外開(kāi)放，它以咖啡吧+酒吧為載體，整合本地創(chuàng)業(yè)資源要素，營(yíng)造一個(gè)開(kāi)放的辦公區(qū)和交流區(qū)。另外，濟(jì)南歐品環(huán)球物聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（平陰庫(kù)）也于當(dāng)日正式揭牌。 （杜小木）

東風(fēng)標(biāo)致4008領(lǐng)先而至 暢享中級(jí)SUV新境界

本刊訊 11月16日，“高端智能歐系SUV”東風(fēng)標(biāo)致4008于廣州正式上市，官方指導(dǎo)價(jià)為18.57萬(wàn)元-27.37萬(wàn)元。作為東風(fēng)標(biāo)致首款進(jìn)入中級(jí)SUV市場(chǎng)的車型，自從今年9月首次亮相以來(lái)，東風(fēng)標(biāo)致4008便憑借“先見(jiàn)設(shè)計(jì)”“先覺(jué)體驗(yàn)”“先鋒科技”三大產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，受到業(yè)界的廣泛贊譽(yù)。

此次，東風(fēng)標(biāo)致4008推出珠光白、青巖灰、金沙銅三種顏色，350THP與380THP兩種動(dòng)力，共6款車型可供消費(fèi)者選擇，旨在讓更多先享新知的時(shí)代精英愜意暢享東風(fēng)標(biāo)致4008所帶來(lái)的最有“品”的SUV生活。

作為東風(fēng)標(biāo)致“升藍(lán)向上”品牌計(jì)劃中踐行“產(chǎn)品向上”和“技術(shù)向上”的核心產(chǎn)品，東風(fēng)標(biāo)致4008是神龍公司成都第四工廠投產(chǎn)的首款車型，也是應(yīng)用標(biāo)致全球新一代設(shè)計(jì)語(yǔ)言和全面搭載ADAD智能駕駛輔助系統(tǒng)的首款車型。更重要的是，東風(fēng)標(biāo)致4008還是東風(fēng)標(biāo)致進(jìn)入中級(jí)SUV市場(chǎng)的首款車型。 （李鳳）