溫殿龍

伴隨國家對“互聯(lián)網(wǎng)+”的鼓勵與支持，互聯(lián)網(wǎng)金融概念持續(xù)升溫，P2P、E租寶，余額寶、網(wǎng)絡眾籌等詞匯大家耳熟能詳，互聯(lián)網(wǎng)金融以其“平等”“開放”和快速發(fā)現(xiàn)“市場和價值”等特征正改變著傳統(tǒng)金融格局，而在新常態(tài)背景下我國不良資產(chǎn)規(guī)模已達到數(shù)萬億之多，“互聯(lián)網(wǎng)+”不良資產(chǎn)正成為互聯(lián)網(wǎng)金融的新亮點，廣受資本市場關(guān)注。正如一些業(yè)內(nèi)專家預測，互聯(lián)網(wǎng)金融必將在不良資產(chǎn)行業(yè)誕生下一個千億級企業(yè)。而作為非銀行金融機構(gòu)的地方資產(chǎn)管理公司，應充分抓住當前互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的機遇期，加快推進的業(yè)務創(chuàng)新與發(fā)展。

一、地方金融資產(chǎn)管理公司（AMC）現(xiàn)狀

伴隨我國經(jīng)濟步入三期疊加，銀行不良節(jié)節(jié)攀升，區(qū)域性的、地方性性金融風險凸顯，為進一步深化金融體制改革、盤活存量信貸資產(chǎn)，防范和化解地方金融風險、健全地方金融組織，地方省市級政府根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金〔2012〕6號）以及《關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購處理業(yè)務資質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]45號）積極籌備組建地方金融資產(chǎn)管理公司。根據(jù)文件規(guī)定“各省、自治區(qū)可設立或授權(quán)一家資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司參與本省、自治區(qū)范圍內(nèi)不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓工作”，全國多個省市逐步開始設立或授權(quán)省級金融企業(yè)不良資產(chǎn)處置管理公司，設立省級資產(chǎn)管理公司已成趨勢。

2014年7月中國銀監(jiān)會正式公布了全國首批試點單位名單，包括江蘇、浙江、安徽、廣東、上海等五地，11月，地方AMC進行二次擴容，允許北京、天津、重慶、福建和遼寧設立資產(chǎn)管理公司參與本?。ㄊ校┓秶鷥?nèi)不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓工作。目前，截止2016年上半年，全國已公布第六批，省市級地方AMC達29家，其中籌備或運營的地市級AMC有4家，分別為光大金甌資產(chǎn)管理有限公司（溫州）、青島市資產(chǎn)管理有限責任公司、蘇州資產(chǎn)管理有限公司、廈門資產(chǎn)管理有限公司。其中29家省市級AMC合計注冊資本金高達600多億元，若按照12.5%的資本充足率監(jiān)管標準計算，可化解處置銀行不良資產(chǎn)規(guī)模高達4800億元。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融政策依據(jù)以及主要業(yè)務類型

1.互聯(lián)網(wǎng)金融政策依據(jù)

（1）國務院關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見（國發(fā)〔2015〕40號），在該指導意見中，經(jīng)濟進一步提質(zhì)增效體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，并且設定了“互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，對經(jīng)濟提質(zhì)增效的促進作用更加凸顯?！钡陌l(fā)展目標。

此外，該指導意見還專門闡述了“互聯(lián)網(wǎng)+”普惠金融。促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，全面提升互聯(lián)網(wǎng)金融服務能力和普惠水平，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)與銀行、證券、保險、基金的融合創(chuàng)新，為大眾提供豐富、安全、便捷的金融產(chǎn)品和服務，更好滿足不同層次實體經(jīng)濟的投融資需求，培育一批具有行業(yè)影響力的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新型企業(yè)。

（2）中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、公安部等關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見﹝銀發(fā)〔2015〕221號﹞。在該指導意見中，積極鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，激發(fā)市場活力；鼓勵從業(yè)機構(gòu)相互合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補；拓寬從業(yè)機構(gòu)融資渠道，改善融資環(huán)境；落實和完善有關(guān)財稅政策；推動信用基礎(chǔ)設施建設，培育互聯(lián)網(wǎng)金融配套服務體系。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)務模式

從我國發(fā)展狀況看，互聯(lián)網(wǎng)金融主要包括以下幾種業(yè)務模式：

一是第三方支付業(yè)務。第三方支付是以非金融機構(gòu)作為收、付款人的中介提供的支付結(jié)算服務，主要包括兩種模式：一種是獨立于電商平臺的第三方支付，如PayPal、快錢等；一種是依托于電商平臺并提供擔保功能的第三方支付，如支付寶、財富通等。

監(jiān)管政府部門：中國人民銀行，政策法規(guī)：《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦》﹝中國人民銀行公告[2015]第43號﹞。2016年7月1日起，該《辦法》將正式施行。

二是網(wǎng)絡信貸業(yè)務。網(wǎng)絡信貸是借助網(wǎng)絡平臺提供的資金借貸服務，也主要有兩種模式：一種是P2P（peer-to-peer）網(wǎng)貸，借款人直接在P2P公司網(wǎng)站平臺上發(fā)布資金需求額、期限、用途、信用狀況等資料，出借人了解相關(guān)信息后，可直接與借款人簽署借貸合同，以獲得投資回報，它是一種個人對個人，不以傳統(tǒng)金融機構(gòu)作為媒介的信貸模式；

監(jiān)管政府部門：銀監(jiān)會，政策指導意見：《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》（征求意見稿）以及《關(guān)于P2P有關(guān)風險提示的通知》﹝銀監(jiān)辦發(fā)[2011]254號﹞

另一種是眾籌融資（Crowdfunding），創(chuàng)意人在網(wǎng)站上展示項目，通過大眾來籌集新項目或開辦企業(yè)的資金，投資者根據(jù)相關(guān)信息選擇投資項目，這種模式在一定程度上類似于VC/PE的融資功能。目前，眾籌模式在我國還面臨一定的法律障礙。

監(jiān)管政府部門：證監(jiān)會，政策指導意見：《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》﹝征求意見稿（2014）﹞

三是網(wǎng)絡理財業(yè)務。網(wǎng)絡理財是通過互聯(lián)網(wǎng)為客戶提供的投資理財服務，主要是指依托互聯(lián)網(wǎng)進行的理財產(chǎn)品銷售，以阿里巴巴支付寶和天弘基金聯(lián)合推出余額寶為代表。

監(jiān)管政府部門：由業(yè)務性質(zhì)決定，互聯(lián)網(wǎng)基金、證券由證監(jiān)會負責監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務由保監(jiān)會負責監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)信托業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務由銀監(jiān)會負責監(jiān)管。

政策指導意見：《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》（銀發(fā)〔2015〕221號）

三、金融資產(chǎn)公司開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務簡述

伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)升溫以及不良資產(chǎn)規(guī)模的大幅攀升，借助互聯(lián)網(wǎng)力量成為不良資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。目前，四大資產(chǎn)管理公司以及省屬地方AMC針對互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)務類型以及運作模式，大致可分為如下五種類型：

1.搭建平臺、提供數(shù)據(jù)服務

一是AMC通過網(wǎng)站、微博、微信公眾號等互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布和提供相關(guān)債務信息、資產(chǎn)信息、工商信息、涉訴信息等供數(shù)據(jù)查詢、瀏覽，方便社會公眾以及交易對手或潛在交易對手。目前四大資產(chǎn)管理公司以及21省屬地方AMC均建有自己的網(wǎng)站以及微信公眾號，特別是四大金融資產(chǎn)和浙商資產(chǎn)借助自己金融研究院（所）強大的研究職能，微信公眾號和網(wǎng)站網(wǎng)頁均在業(yè)內(nèi)頗受歡迎和青睞。

二是借助互聯(lián)網(wǎng)平臺強大的大數(shù)據(jù)庫以及搜索引擎等功能，輕松檢索不良資產(chǎn)相關(guān)債務人、保證人的新增或隱匿財產(chǎn)，以提高不良資產(chǎn)的回收率；同時利用數(shù)據(jù)服務實行對不良資產(chǎn)根據(jù)處置難度與預計回報情況進行分層，提升不良資產(chǎn)處置效率。如利用搜賴網(wǎng)。

2.借力互聯(lián)網(wǎng)交易平臺進行不良資產(chǎn)買賣

一是借力互聯(lián)網(wǎng)淘寶司法拍賣處置平臺。目前，四大AMC和浙商、廣東粵財、湖北資產(chǎn)等省級AMC都已進駐阿里巴巴旗下的司法拍賣平臺。另該平臺擁有眾多省級高院和銀行、交易所、交易中心，拍賣行，投資管理公司等金融機構(gòu)，以及海關(guān)、城管、環(huán)保局等。

二是借力金融資產(chǎn)交易所。目前各大金融資產(chǎn)交易所都實現(xiàn)了電子化和信息化，并設立了“網(wǎng)絡交易大廳”形式的網(wǎng)絡平臺，其中明確包含不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓服務的主要有北京、天津、山東、武漢的金交所。雖公開交易項目采用半匿名制，但四大和省級AMC均有介入的身影。

3.借力互聯(lián)網(wǎng)交易平臺進行不良資產(chǎn)委托處置

對接第三方搭建不良資產(chǎn)的垂直信息搜索平臺，把擬處置、擬收購同處置的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)介給相應的處置機構(gòu)或催收方，加速不良資產(chǎn)處置、解決資源、信息錯配。目前，此類網(wǎng)絡平臺有資產(chǎn)360，包之網(wǎng)等。其合作伙伴中也不乏有四大或省級AMC。如包之網(wǎng)已與華潤資產(chǎn)、北京國通資產(chǎn)管理公司建有合作伙伴關(guān)系。

4.打包不良資產(chǎn)成理財產(chǎn)品進行網(wǎng)絡眾籌

將不良資產(chǎn)進行打包，通過“SPV”進行收益權(quán)在互聯(lián)網(wǎng)平臺轉(zhuǎn)讓，由合格投資者進行認購，實現(xiàn)網(wǎng)絡眾籌，加速資本流動，創(chuàng)新融資渠道。

5.自身組建或控股互聯(lián)網(wǎng)金融公司

（1）東方資產(chǎn)組建互聯(lián)網(wǎng)科技小貸公司-東方金科

東方資產(chǎn)是最早介入互聯(lián)網(wǎng)金融的四大資產(chǎn)管理公司，于2013年12月31日成立東方邦信金融科技（上海）有限公司（簡稱：東方金科），注冊于中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)，注冊資本金人民幣2億元，系中國東方資產(chǎn)管理公司旗下唯一一家科技公司和互聯(lián)網(wǎng)公司。主要以搭建“東方匯”綜合性互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺并充分利用“大數(shù)據(jù)”及“云計算”技術(shù)，整合中國東方資產(chǎn)管理公司旗下各平臺公司金融服務，提供融資、評級、資產(chǎn)交易等綜合服務。

（2）渝富資產(chǎn)控股互聯(lián)網(wǎng)結(jié)算平臺-重慶聯(lián)付通

2015年6月重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團有限公司收購了重慶聯(lián)付通網(wǎng)絡結(jié)算科技有限公司70%股權(quán)。重慶聯(lián)付通公司（簡稱“聯(lián)付通”）為重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所集團公司（市國資委直屬重點企業(yè)）傾力打造的互聯(lián)網(wǎng)第三方支付公司，主要業(yè)務定位于國有產(chǎn)權(quán)交易（包括司法涉訴產(chǎn)權(quán)交易）的網(wǎng)絡支付結(jié)算業(yè)務，同時為其它行業(yè)的電子商務平臺提供優(yōu)質(zhì)、安全、便捷的互聯(lián)網(wǎng)第三方支付服務。該公司取得了全國范圍內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)支付牌照。

（3）粵財組建互聯(lián)網(wǎng)金融平臺ucheer

由粵財資產(chǎn)及其6家關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺ucheer上線，目前產(chǎn)品暫時為與擔保、小貸公司共同推出的P2P產(chǎn)品。Ucheer未來規(guī)劃將不斷爭取網(wǎng)絡借貸、網(wǎng)絡證券、網(wǎng)絡保險、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融牌照。

四、地方金融資產(chǎn)管理公司開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的建議

從四大資產(chǎn)管理公司與地方資產(chǎn)管理公司開展的業(yè)務情況來看，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心還是傳統(tǒng)金融業(yè)務，通過互聯(lián)網(wǎng)渠道加快交易速度，提高信息公開程度。但目前由于互聯(lián)網(wǎng)金融缺少誠信體系支撐，風險仍然存在，互聯(lián)網(wǎng)金融的社會認可度有待提高，加之國家近期政策的收緊，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新還需要慎重。對于地方金融資產(chǎn)管理公司而言，應緊盯四大以及兄弟省屬AMC的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，積極探索與有意嘗試，獲取互聯(lián)網(wǎng)對金融服務的增值效應。具體建議如下：

1.通過公司戰(zhàn)略定位，明確互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務發(fā)展方向

業(yè)務的開展需要明確的發(fā)展方向，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一個概念還沒有真正見到效益。地方金融資產(chǎn)管理公司要在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域有所作為，最重要的是在頂層設計方面下功夫。首先，應獲得各方面資源的支持，通過公司戰(zhàn)略定位，將互聯(lián)網(wǎng)金額業(yè)務納入公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，同時初步確定業(yè)務開展方式，從而確保相關(guān)事項能夠推進；其次，需要對互聯(lián)網(wǎng)金融實施成本進行客觀/完整的測算，根據(jù)公司各階段的盈利情況，理性的確定相關(guān)業(yè)務開展的前期投入，避免攤子鋪開了，盈利預期短期內(nèi)無法滿足，影響公司績效；第三，做好人員安排和階段性考核標準，保證各項工作按照預期往下實施。

2.與大型互聯(lián)網(wǎng)平臺公司及行業(yè)協(xié)會合作

國內(nèi)已有部分互聯(lián)網(wǎng)平臺公司與AMC合作，開展了互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)推介和處置相關(guān)業(yè)務，諸如與阿里巴巴集團或螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)平臺公司進行對接，利用地方金融資產(chǎn)管理公司在所在地區(qū)的獨特地位，進行戰(zhàn)略合作，共同建立區(qū)域性的資產(chǎn)處置平臺。此舉不但可以增加意向購買人的范圍，提高資產(chǎn)出售的進度，實現(xiàn)公開市場的價值發(fā)現(xiàn)功能，還能夠促進地方AMC熟悉“互聯(lián)網(wǎng)+”金融的操作模式，規(guī)范和優(yōu)化公司的業(yè)務運營方式，提高公司競爭力。

此外，積極與所在地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會等地區(qū)行業(yè)協(xié)會溝通，成為相關(guān)行業(yè)協(xié)會會員，通過行業(yè)協(xié)會的培訓和推廣，提高公司的知名度和行業(yè)認可度。

3.探索符合公司發(fā)展階段需求的互聯(lián)網(wǎng)融資模式

互聯(lián)網(wǎng)金融在第三方支付，P2P網(wǎng)貸，股權(quán)眾籌等多個領(lǐng)域能夠?qū)崿F(xiàn)融資功能。但是，由于近兩年相關(guān)業(yè)務的野蠻發(fā)展，出現(xiàn)了一些影響金融穩(wěn)定的事件，政策在相關(guān)領(lǐng)域收緊，公司較難介入。公司可以以金融產(chǎn)品的銷售為突破口，嘗試不良資產(chǎn)證券化的非標產(chǎn)品，或者與其他金融機構(gòu)合作設立不良資產(chǎn)特殊機會基金，為不良資產(chǎn)的收購與處置提供自有資金和貸款以外的資金來源。此舉既可以提高公司的凈資產(chǎn)收益水平，又避免了短期內(nèi)資產(chǎn)負債率提高過快的問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融在融資渠道上雖有上述諸多優(yōu)勢，但是就目前情況來看，國家政策對于互聯(lián)網(wǎng)金融的融資功能處于規(guī)范階段，需要充分考慮融資方式的可行性，避免冒進。

4.與P2P、網(wǎng)絡小貸等合作，拓展經(jīng)營范圍

選擇優(yōu)質(zhì)與P2P、網(wǎng)絡小貸等互聯(lián)網(wǎng)金融公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務合作，最大限度地對接社會資源，減少對資本金的占用，進一步改善業(yè)務結(jié)構(gòu)和盈利模式。另可以借鑒互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗，諸如聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)思維下的市場營銷、品牌包裝、產(chǎn)品推廣等，進而試水電子商務等業(yè)務領(lǐng)域，擴大地方金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍等。

5.提早布局互聯(lián)網(wǎng)平臺建設，實現(xiàn)業(yè)務信息化

互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)平臺是地方金融資產(chǎn)管理公司開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的核心要素。為此，一是要搭建門戶網(wǎng)站、業(yè)務信息系統(tǒng)以及各相關(guān)職能模塊一體化運行的信息化服務網(wǎng)絡體系，將客戶開發(fā)、項目運作、后期管理、內(nèi)部數(shù)據(jù)共享、財務信息、人力資源、檔案管理等職能實現(xiàn)數(shù)據(jù)化、網(wǎng)絡化管理，滿足地方金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營發(fā)展需要；二是要引進互聯(lián)網(wǎng)高端專業(yè)金融和技術(shù)人才。

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