林海

今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加大對(duì)中短存續(xù)期的理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品調(diào)整力度。

伴隨著資本市場(chǎng)行情回落，一大批投資風(fēng)格偏激進(jìn)的險(xiǎn)企或?qū)⒂瓉?lái)大考，監(jiān)管層不斷發(fā)聲，“保險(xiǎn)姓?！钡暮袈曊絹?lái)越強(qiáng)烈。

近期，保監(jiān)會(huì)公布了今年前三季度保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，壽險(xiǎn)保持較高增速，尤其是備受市場(chǎng)矚目的萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)高達(dá)10647億元，同比增長(zhǎng)78.88%。然而，保費(fèi)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，壽險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額819.50億元，同比減少730.97億元，下降47.15%。

其主要原因在于資金運(yùn)用方面出現(xiàn)的收益率下降。三季度末，資金運(yùn)用持續(xù)面臨復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額128286.19億元，較年初增長(zhǎng)14.75%。實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益4828.76億元，同比減少1139.74億元，下降19.10%。資金運(yùn)用收益率3.95%，同比下降1.97個(gè)百分點(diǎn)。

復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，一批投資風(fēng)格相對(duì)激進(jìn)的險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)大滑坡。富德生命人壽是上半年保險(xiǎn)行業(yè)中虧損最嚴(yán)重的保險(xiǎn)公司，虧損達(dá)29.14億元。君康人壽前三個(gè)季度分別虧損20.09億元、1.77億元以及6459.55萬(wàn)元，合計(jì)虧損22.5億元。國(guó)華人壽前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)虧損2.33億元。

根據(jù)畢馬威中國(guó)近日發(fā)布的《償二代2016年三季度公開(kāi)信息披露分析》報(bào)告，下降的原因主要是保費(fèi)收入波動(dòng)較大，以及因虧損或凈利潤(rùn)減少導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降。報(bào)告稱(chēng)，中小保險(xiǎn)公司在快速發(fā)展業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)該兼顧業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，以提升自身的資本充足水平和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

值得一提的是，這些險(xiǎn)企中曾經(jīng)大熱的投連險(xiǎn)熱度正在消退。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告顯示，2016年9月，投連險(xiǎn)賬戶(hù)單月平均收益為-0.49%，在連續(xù)3個(gè)月取得正收益后，再一次獲得負(fù)收益。而從今年1—8月，可獲取數(shù)據(jù)的投連險(xiǎn)相關(guān)投資賬戶(hù)總體平均回報(bào)率分別為-10.72%、-0.23%、5.05%、-0.76%、-0.04%、1.79%、0.81%和1.12%，期間只有4個(gè)月的單月平均收益為正。

這種情況與2015年投連險(xiǎn)的表現(xiàn)不可同日而語(yǔ)。縱觀2015全年，在納入統(tǒng)計(jì)的185個(gè)投連險(xiǎn)賬戶(hù)中，僅有6個(gè)賬戶(hù)收益為負(fù)，其余179個(gè)賬戶(hù)全部獲得正收益，排名靠前的賬戶(hù)往往能夠給出10%以上的回報(bào)，有的回報(bào)甚至高達(dá)20%以上。

今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加大對(duì)中短存續(xù)期的理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品調(diào)整力度。3月，保監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》，直接沖擊了偏愛(ài)短錢(qián)長(zhǎng)投的萬(wàn)能險(xiǎn)。不過(guò)，當(dāng)時(shí)的規(guī)定并沒(méi)有將投連險(xiǎn)、變額年金險(xiǎn)等產(chǎn)品納入，以至于部分壽險(xiǎn)公司紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)投連險(xiǎn)產(chǎn)品，加大產(chǎn)品推出力度，意欲借此做大保費(fèi)規(guī)模。

分析人士稱(chēng)，有鑒于此，監(jiān)管層繼嚴(yán)控保險(xiǎn)公司“負(fù)債端”中短期產(chǎn)品投向、萬(wàn)能險(xiǎn)之后，保監(jiān)會(huì)又在“投資端”下功夫，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司謹(jǐn)慎投資、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，其目的是確保“保險(xiǎn)姓?！薄?/p>

但也有險(xiǎn)企高層向《英才》記者表示：“一時(shí)的行情并不能改變一家險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)策略，雖然多年以來(lái)我們一直強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)保費(fèi)投資雙輪驅(qū)動(dòng)，但不能否認(rèn)一些負(fù)債驅(qū)動(dòng)型險(xiǎn)企的發(fā)展，因?yàn)樗麄冊(cè)?jīng)歷過(guò)市場(chǎng)的考驗(yàn)，而險(xiǎn)企發(fā)展最終的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)該是讓市場(chǎng)自身做出判斷?！?