朱曉寧

摘要：保險資金是現(xiàn)代金融市場的重要支柱之一，保險資金運用也朝著制度化、專業(yè)化、多元化的方向發(fā)展，保險資金運用不僅面臨著難得的發(fā)展機遇，也面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。為此，分析了我國當前保險資金運用的現(xiàn)狀，以及出現(xiàn)的問題，最后提出了相關建議。

關鍵詞：保險資金；資金運用；保險資金運用監(jiān)管

中圖分類號：F83文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.24.053

1引言

保險資金運用監(jiān)管是指特定的監(jiān)管機構依法通過一定的監(jiān)管手段對保險資金的運用進行監(jiān)督管理的過程，是保險監(jiān)管的重中之重。我國保險業(yè)對資金運用的監(jiān)管以償付能力作為核心。面對快速變化的經(jīng)濟形勢，如何保持保險資產(chǎn)風險和足夠的償付能力之間的平衡，持續(xù)完善保險資金運用相關的法律法規(guī)是現(xiàn)階段保險資金運用監(jiān)管亟待解決的重大問題。

2我國保險資金運用現(xiàn)狀

2.1保險資金運用渠道不斷擴展

1995年對于我國保險業(yè)來說，有著里程碑式的意義，因為在1995年以前，保險業(yè)自身欠缺資金運用能力，以及金融市場比較落后，保險資金主要按規(guī)定存入銀行，運用渠道一直比較狹窄。在此之后，國家不斷放松限制，如表1所示。

表1保險資金運用的變化

時間監(jiān)管部門或法律法規(guī)內容2003年保監(jiān)會批準保險資金可以參與企業(yè)債券（信用評級在AA級以上）交易2004年保監(jiān)會批準保險資金可以購買可轉讓債券，外國政府、金融公司債券，并且可以直接進入股票市場2005年保監(jiān)會批準保險資金對外國股票進行投資2006年《保險資產(chǎn)管理

公司管理暫行規(guī)定》批準保險資金能以特定方式投資基礎設施2009年新修訂的《保險法》批準保險資金投資不動產(chǎn)2012年《保險資金委托投資管

理暫行辦法》、《保險資

產(chǎn)配置管理暫行辦法》批準保險公司委托有關金融機構進行投資2.2保險資金運用總額不斷增長

自2004年以來，我國保險業(yè)進入飛速發(fā)展時期，積累了大量的可運用資金。根據(jù)中國保監(jiān)會統(tǒng)計，2004年我國保險公司的資金運用余額為10680.7億元，到2015年，增長到111795.49億元，年均增長率約為23.8%，遠遠高于國民經(jīng)濟增長速度。截止到2016年6月我國保險資金運用余額高達125629.30億元，較年初增長12.37%，總體規(guī)模保持較高水平的增速。這對我國保險業(yè)來說無疑不是一個巨大的進步。

2.3保險資金運用結構進一步優(yōu)化

首先，銀行存款在投資資產(chǎn)中的占比由2004年的47.05%下降到2014年的27.12%；其次，在2004年，金融債券占比10%，到2014年，上升到了38.15%；最后，基礎設施、不動產(chǎn)等另類投資的比重在不斷上升，其中2014年長期股權投資6399億元，占比6.86%；投資性不動產(chǎn)投資金額784億元，占比0.84%；基礎設施投資計劃產(chǎn)品等投資金額7317億元，占比7.84%。說明我國保險資金投資方向更加多元化，資金運用結構得到了進一步優(yōu)化。

2.4保險資金運用基本穩(wěn)定

2007～2014年保險資金收益率如圖1所示。

圖12007～2014年保險資金收益率由圖1可知：出于安全性的考慮，我國保險資金主要的投資渠道為：風險較低的債券、存款等，但是受資本市場的影響仍然較大。其中2008年和2009年的大幅波動主要原因是受全球金融危機沖擊，以及后續(xù)強力的經(jīng)濟刺激計劃影響?？傮w上看，近年來我國保險資金收益率呈現(xiàn)一個穩(wěn)步上升的態(tài)勢。

2.5專業(yè)化、多元化的保險資金運用機構逐步建立

截至2016年一季度，全國保險行業(yè)已經(jīng)成立了32家保險資產(chǎn)管理公司。隨著政策不斷開放，成立資產(chǎn)管理公司和養(yǎng)老金管理公司等專門機構成為保險公司進入相關領域的主要途徑，這使資產(chǎn)管理體系建設更加科學與專業(yè)（包括資產(chǎn)管理公司，專業(yè)運作機構以及保險公司自己的資金運用部門），促進了資產(chǎn)管理體系更加多元化。

3我國保險資金運用監(jiān)管的不足

我國保險資金運用起點低，發(fā)展時間短，相應的監(jiān)管體制還存在很多不足和漏洞。而且在近年來，央行連年降息降準，保險公司尤其是壽險公司面臨嚴重利差損風險，同時在國家不斷擴寬保險資金運用渠道，適度放寬比例約束的背景下，保險公司勢必會增加自身資金投資的渠道和組合，以追求更大的資產(chǎn)增值。然而更多的保險資金運用渠道和相對寬松的比例約束，增加了保險資金面臨的風險，導致保險資產(chǎn)風險對償付能力的影響越來越大，這不僅是保險資金運用面臨的難題，更是對行業(yè)監(jiān)管帶來了極大的挑戰(zhàn)。當前，我國保險資金運用的監(jiān)管主要有以下不足之處。

3.1動態(tài)監(jiān)管能力不足，監(jiān)管手段落后

目前的監(jiān)管還處于靜態(tài)監(jiān)管階段，主要以行政審批許可、資金運用渠道和比例進行控制等手段為主，效率低，監(jiān)管效果差強人意。面對急劇變化的經(jīng)濟形勢，監(jiān)管部門還不能迅速準確地調整監(jiān)管策略，采取有效的監(jiān)管措施，特別是事關保險行業(yè)健康穩(wěn)定的償付能力的動態(tài)監(jiān)管機制尚未建立，監(jiān)管手段有待發(fā)展和創(chuàng)新。

3.2差異化監(jiān)管能力不足

目前的監(jiān)管還是“大包大攬”式的監(jiān)管，還不能根據(jù)公司規(guī)模、業(yè)務種類、資金運用構成等因素實施差異化、富有針對性的監(jiān)管策略。

3.3風險控制能力不足

監(jiān)管能力和手段不足，不能對風險進行有效地識別、控制和管理，抵御風險的能力還有待提高。

3.4監(jiān)管人員的數(shù)量和能力還達不到監(jiān)管要求

面對日益壯大的保險資金運用規(guī)模，日益多樣化的資金運用方式，監(jiān)管隊伍在人數(shù)上和能力上都還達不到要求，導致無法準確高效地對保險資金運用進行監(jiān)管，為保險資金運用水平的提高埋下了隱患。

4強化我國保險資金運用監(jiān)管的建議

4.1借鑒銀行業(yè)貸款五級分類法，通過細化保險資金運用風險分類，提高管控質量

建議根據(jù)各大類保險資產(chǎn)在投資運用中面臨的不同風險特征，對其進行類似銀行業(yè)貸款的五級分類，根據(jù)風險由低到高依次為：正常、關注、次級、可疑、損失，然后根據(jù)風險的高低層級提取不同比例的風險準備金。通過這種分類可以使監(jiān)管部門能夠集中力量重點監(jiān)管次級、可疑和損失類這三類風險最高的資產(chǎn)上，從而大幅提高監(jiān)管效率和質量，為后續(xù)保險資金運用限制的不斷放寬保駕護航。

4.2加強監(jiān)管信息化建設，努力實現(xiàn)二十四小時實時監(jiān)控

面對不斷擴大的保險資金運用規(guī)模，單純依靠“人力監(jiān)管”、“人海戰(zhàn)術”已經(jīng)無法保證有效監(jiān)管。要從根本上解決問題，就必須依靠現(xiàn)代化的信息技術手段，用計算機系統(tǒng)代替人力，加強監(jiān)管信息化建設，爭取早日實現(xiàn)二十四小時實時監(jiān)控。首先，以行政手段推動各家保險機構的信息化建設，并要求必須與保險資金監(jiān)管系統(tǒng)實現(xiàn)信息交互；其次，大力推進保險資金監(jiān)管系統(tǒng)與其他金融監(jiān)管部門的監(jiān)管系統(tǒng)實現(xiàn)監(jiān)管信息共享，建立全金融監(jiān)管信息池，形成一個有機的全面的信息系統(tǒng)，為監(jiān)管政策的制定、政策實施打下堅實的基礎，同時更為建立全國范圍內的信用體系添磚加瓦。

4.3加強制度建設

保險機構提供給監(jiān)管部門的經(jīng)營數(shù)據(jù)不準確、不真實，監(jiān)管人員實地監(jiān)督調查時的信息不對稱現(xiàn)象，都會導致監(jiān)管部門制定監(jiān)管策略時產(chǎn)生偏差。首先，要建立適當?shù)膽土P措施，杜絕保險機構提供虛假、錯誤信息的現(xiàn)象；其次，要加強監(jiān)管部門與保險機構的溝通交流，從而監(jiān)管信息和業(yè)務信息的不對稱現(xiàn)象；最后，監(jiān)管部門在制定相關制度法規(guī)的時候，可以通過召開研討會、聽證會等形式，與社會廣大學者、相關工作者們一起研究探討，集思廣益，以期獲得最佳的效果。

4.4加強監(jiān)管隊伍建設

目前，保險資金運用渠道不斷擴展、規(guī)模不斷擴大，涉及國內外多個金融市場，投資對象廣泛，這要求監(jiān)管隊伍不僅僅熟悉保險市場，更要熟悉資本市場、貨幣市場；既了解國內市場，又熟悉國際市場的復合型人才。加強監(jiān)管隊伍建設的重中之重，在于不斷提高監(jiān)管者的能力，不讓被監(jiān)管者有機可乘，有漏洞可鉆。只有這樣才能真正把保險資金運用管起來，避免監(jiān)管部門有名無實，監(jiān)管政策流于表面的現(xiàn)象。

4.5既要鼓勵創(chuàng)新，又要加強對新型產(chǎn)品的監(jiān)管

保險資金運用監(jiān)管不能扼殺保險機構對保險產(chǎn)品、保險資金運用的創(chuàng)新熱情和動力，要不斷鼓勵和支持創(chuàng)新，但是不能放松監(jiān)管，要注重對創(chuàng)新型產(chǎn)品的風險防范與監(jiān)管，宗旨是鼓勵和支持保險機構在合法合理的前提下，積極創(chuàng)新，不斷突破。首先，把好準入關，對創(chuàng)新型產(chǎn)品的運作方式，所面臨的風險，以及相關保險資金運用機構的經(jīng)營能力和風險控制能力進行嚴格審查，特別是投向國外金融市場的產(chǎn)品，要嚴格把控風險，不合格的一律不準進入市場；其次，后續(xù)監(jiān)管不能斷，創(chuàng)新型產(chǎn)品進入市場后，要繼續(xù)進行監(jiān)督，對其市場表現(xiàn)、風險變化、資金投向等保持持續(xù)監(jiān)管，做好風險預警。

4.6推動保險資金運用更加專業(yè)化，注重風險控制

對于較大規(guī)模的保險公司，鼓勵其成立資產(chǎn)管理部門或者資產(chǎn)管理子公司；對于中小型保險公司，鼓勵其與其他保險公司成立合資資產(chǎn)管理公司，推動保險資金運用更加專業(yè)化。監(jiān)管部門通過加強對保險資金運用渠道、運用比例等方面的監(jiān)管，引導保險資金運用機構加強自身的風險控制能力，完善風險預警機制，改善資金運用策略，把重心轉移到風險控制上來。

4.7推動信息公開

社會監(jiān)督也是一個不忽視的力量，所以應該加快推動信息公開，充分利用社會大眾的監(jiān)督力量，讓觸犯保險資金運用法律法規(guī)的不法機構無處藏身，倒逼保險機構完善自身的管理體系，在合法合規(guī)的前提下提高自身資金運用能力。

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