王 爽，林 凱，王衛(wèi)星

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冰山理論視角下科技型中小企業(yè)輕資產(chǎn)運營能力評價研究

王 爽，林 凱，王衛(wèi)星

輕資產(chǎn)運營是近年來管理學(xué)界提出的一個新型的企業(yè)運營模式，而科技型中小企業(yè)在發(fā)展初期往往資金匱乏，因而輕資產(chǎn)運營是十分適合選擇的盈利模式。在對該類企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運用冰山理論對管理制度、客戶關(guān)系、人力資源、企業(yè)文化、決策層領(lǐng)導(dǎo)才能和研發(fā)創(chuàng)新能力等輕資產(chǎn)要素進(jìn)行梳理與分析，構(gòu)建了評價指標(biāo)體系以尋求破解輕資產(chǎn)要素計量難題的方法，并選擇常州市A科技有限公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析。在理論與實證分析基礎(chǔ)上，提出該類企業(yè)進(jìn)行輕資產(chǎn)運營應(yīng)具備的能力。

輕資產(chǎn)運營；科技型中小企業(yè)；盈利能力；冰山理論

黨的十八大報告中特別強(qiáng)調(diào)要“支持小微企業(yè)特別是科技型小微企業(yè)發(fā)展”?？萍夹椭行∑髽I(yè)主要指那些符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求，科技含量高、創(chuàng)新性強(qiáng)、成長性好，有良好產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的中小企業(yè)，尤其是國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)(以下簡稱“高新區(qū)”)內(nèi)，或在高新區(qū)外但經(jīng)過省級以上科技部門認(rèn)定的，從事新工藝、新技術(shù)研究、開發(fā)、應(yīng)用的中小企業(yè)。發(fā)展科技型中小企業(yè)有利于我國經(jīng)濟(jì)“二次”轉(zhuǎn)型，有利于企業(yè)產(chǎn)品由“中國制造”向“中國創(chuàng)造”轉(zhuǎn)化。然而，科技型中小企業(yè)的發(fā)展步履維艱。如何提高科技型中小企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利能力，使其做強(qiáng)做大，成為擺在我們面前的重要課題。發(fā)展中的科技型中小企業(yè)多具有“輕資產(chǎn)，重?zé)o形”的特征，輕資產(chǎn)運營模式是其可選擇的盈利模式。那么，在輕資產(chǎn)運營下，各輕資產(chǎn)要素應(yīng)該如何界定？如何驅(qū)動這些要素來提升企業(yè)的盈利能力？特別是科技型中小企業(yè)進(jìn)行輕資產(chǎn)運營應(yīng)該如何進(jìn)行，都亟待研究解決。

一、文獻(xiàn)綜述

輕資產(chǎn)運營是近年來學(xué)界積極研究、業(yè)界也積極探索的一種新型的企業(yè)運營模式，關(guān)于輕資產(chǎn)運營的研究，一是嘗試?yán)迩迤涓拍?、分類等基本問題，二是從案例入手，研究其營運方式及帶來的效果。

關(guān)于“輕資產(chǎn)”目前尚沒有統(tǒng)一的、比較權(quán)威的定義，學(xué)者多是從其外延來界定。如楊現(xiàn)鋒等[1]提出，輕資產(chǎn)包括企業(yè)的經(jīng)驗、規(guī)范的流程管理、企業(yè)品牌、客戶關(guān)系、人力資源、企業(yè)文化等，與“重資產(chǎn)”相比，它們占用資金較少，適應(yīng)性強(qiáng)，使用靈活，資產(chǎn)回報率高。呂民樂等[2]認(rèn)為，除上述內(nèi)容外，輕資產(chǎn)還應(yīng)包括治理制度以及企業(yè)與各方面的關(guān)系資源等內(nèi)容，其核心是品牌。也有學(xué)者[3]指出智力資本以知識及其管理為核心，構(gòu)成了企業(yè)的輕資產(chǎn)。也有學(xué)者嘗試從定性的角度去定義，如劉艷軍[4]將輕資產(chǎn)描述為企業(yè)在經(jīng)營過程中形成的無形資產(chǎn)，也是企業(yè)競爭優(yōu)勢和價值增長的關(guān)鍵因素。楊天波等[5]則認(rèn)為輕資產(chǎn)其實就是企業(yè)的一類資產(chǎn)，它們的特點在 “輕”上，核心應(yīng)該是這些“虛”的東西。

輕資產(chǎn)運營大致有兩種提法。第一種認(rèn)為是一種戰(zhàn)略，輕資產(chǎn)是在企業(yè)自身資源有限的情況下，杠桿利用外部的資源，以最少的投入為企業(yè)帶來最大利潤[6]，是一種以價值為驅(qū)動的資本戰(zhàn)略[7]。 第二種認(rèn)為是一種經(jīng)營模式，輕資產(chǎn)運營是一種公司掌控的不是生產(chǎn)、分銷、物流等實體環(huán)節(jié)，而是一個信息整合運用的環(huán)節(jié)，充當(dāng)一個資源整合者的角色的經(jīng)營模式[8]。

輕資產(chǎn)運營的特點主要有：其具有高附加值和高排他性，具有可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略性[9]；可以憑借杠桿原理充分利用他人的資源，集中有限的資源在利潤最高的部分，從而給企業(yè)帶來豐厚的利潤[4]， 因而可以幫助企業(yè)提高快速反應(yīng)能力、增加現(xiàn)金流和提高盈利能力，提高核心競爭力[5]。輕資產(chǎn)運營的主要缺陷在于無法有效控制產(chǎn)品的質(zhì)量、容易喪失核心技術(shù)或者工藝、為自己培養(yǎng)競爭對手等[2，4]。

關(guān)于輕資產(chǎn)運營的分類，比較有代表性的觀點如下。楊現(xiàn)鋒等[1]將輕資產(chǎn)運營分為兩類：一是將重資產(chǎn)部分外包給專業(yè)化的公司來做，自己則專門做附加值高的輕資產(chǎn)部分；二是收購其他企業(yè)的部分股權(quán)，而自身向其輸出品牌、管理等，利用自身有限的資金，搞活被收購企業(yè)的重資產(chǎn)。湯谷良等[10]是另一種分法：一類是企業(yè)固定資產(chǎn)少，而流動資產(chǎn)尤其是現(xiàn)金類資產(chǎn)多，另一類是企業(yè)注重品牌、設(shè)計、客戶關(guān)系等軟實力，而將自身管理有難度的環(huán)節(jié)交給合作伙伴，以減少自身的成本支出。

學(xué)者們不僅研究了輕資產(chǎn)的概念、運營特點、分類等理論問題，而且研究立足于企業(yè)輕資產(chǎn)運營的應(yīng)用，通過實際案例來說明這種運營模式成功應(yīng)用及給企業(yè)帶來的利益等，還嘗試從實踐中研究一些相關(guān)問題。但是，這些研究還比較初步，對于輕資產(chǎn)概念內(nèi)涵的界定、輕資產(chǎn)到底包含哪些要素以及要素應(yīng)該如何量化和評價等問題的研究成果甚少。

二、輕資產(chǎn)相關(guān)概念的界定

(一)輕資產(chǎn)概念

1.輕資產(chǎn)概念的內(nèi)涵

首先，輕資產(chǎn)屬于企業(yè)資產(chǎn)，那它就應(yīng)該符合會計制度規(guī)定的企業(yè)資產(chǎn)要義：(1)它是企業(yè)的一種經(jīng)濟(jì)資源，預(yù)期能為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益流入；(2)它是企業(yè)擁有的或者能夠控制的資源；(3)它是企業(yè)過去的交易或者事項形成的。其次，輕資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)的一部分，因此它應(yīng)該是對企業(yè)資產(chǎn)的一種分類結(jié)果。分析已有的研究成果，筆者認(rèn)為資產(chǎn)可以按照其占有資金及與所帶來收益的比例而分為輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)。企業(yè)資產(chǎn)主要是為了給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益流入，如果只是占用資金少，而不能為企業(yè)帶來多少收益，那么這種資產(chǎn)對企業(yè)的重要性就不充足。因此，輕資產(chǎn)不僅需要占用資金少，還應(yīng)該給企業(yè)帶來相對豐厚的收益。由此看來，筆者將輕資產(chǎn)定義為：企業(yè)過去的交易或者事項形成的、企業(yè)擁有或者控制的、占用資金相對較少而且能為企業(yè)帶來較大經(jīng)濟(jì)利益流入的經(jīng)濟(jì)資源。

2.輕資產(chǎn)概念的外延

企業(yè)的輕資產(chǎn)究竟應(yīng)該包括哪些內(nèi)容？筆者認(rèn)為在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，也可以分出輕重資產(chǎn)。會計期間內(nèi)，企業(yè)的流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、生產(chǎn)利潤過程中是共同起作用的，我們假定這些資產(chǎn)對利潤的貢獻(xiàn)度相同，那么，占用資金較多、回收期比較長的以固定資產(chǎn)為主的長期資產(chǎn)和存貨，從廣義上講是重資產(chǎn)；而扣除存貨之外的流動資產(chǎn)可視為輕資產(chǎn)。不少學(xué)者提出輕資產(chǎn)包括企業(yè)品牌、專利技術(shù)、管理規(guī)范與經(jīng)驗、客戶關(guān)系、人力資源、企業(yè)文化等，這些屬于企業(yè)的無形資產(chǎn)，可視為狹義上的輕資產(chǎn)。但是目前無形資產(chǎn)的確認(rèn)與量化是會計核算中的難題，上述輕資產(chǎn)項目絕大部分因為沒有切實可行的確認(rèn)計量方法而沒有進(jìn)入傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。

(二)輕資產(chǎn)運營

通常在制造業(yè)中，上游的開發(fā)與下游的銷售服務(wù)工序附加值較高，而中間的組裝工序?qū)儆趧趧用芗凸ば?，由于?biāo)準(zhǔn)化作業(yè)使成本降低，又因為競爭加劇而利潤空間變小，因而產(chǎn)業(yè)制造工序流程的附加值線條就形成一個兩頭高、中間低的U型曲線，被稱之為“微笑曲線”，曲線的兩端被稱之為“輕資產(chǎn)戰(zhàn)略”[11]。企業(yè)采用該戰(zhàn)略進(jìn)行經(jīng)營則稱為輕資產(chǎn)運營。

三、 “冰山理論”下輕資產(chǎn)運營分析

科技型中小企業(yè)往往具有技術(shù)優(yōu)勢與人才優(yōu)勢，但是企業(yè)規(guī)模較小，特別是在創(chuàng)業(yè)初期，資金匱乏，融資困難，企業(yè)在資產(chǎn)配置時，應(yīng)該充分考慮其資金與技術(shù)情況，權(quán)衡利弊，盡可能采取輕型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，所以說，輕資產(chǎn)運營模式是科技型中小企業(yè)一種比較好的選擇。那么，輕資產(chǎn)運營為什么能使科技型中小企業(yè)提高盈利能力？狹義上的輕資產(chǎn)主要有哪些要素構(gòu)成？這些要素都發(fā)揮了什么作用？應(yīng)該如何計量？本文選用“冰山理論”對狹義輕資產(chǎn)要素計量進(jìn)行研究，并利用現(xiàn)實案例探討這些要素發(fā)揮的作用，在這些研究的基礎(chǔ)上提出科技型中小企業(yè)輕資產(chǎn)運營應(yīng)該具備的能力。

圖1 冰山理論下輕資產(chǎn)要素分布圖

“冰山理論”起源于心理學(xué)研究，由1895年弗洛伊德最早提出。他認(rèn)為“人的人格有意識的層面只是這個冰山的尖角，其實人的心理行為當(dāng)中的絕大部分是冰山下面那個巨大的三角形底部，難為所見，但往往是這看不見的東西決定著人類的行為?！痹谄髽I(yè)里人們通常重視利潤、營業(yè)收入等顯性指標(biāo)，現(xiàn)行會計制度下利潤報表也將這些指標(biāo)列示的很明確，因而這些指標(biāo)是“露在海面上的部分”。運用現(xiàn)有的盈利能力評價指標(biāo)，我們可以得到銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)。但是，這些指標(biāo)并沒有反映出輕資產(chǎn)要素在該模式下對企業(yè)盈利能力的影響，因此，我們更應(yīng)該關(guān)注“隱藏在海面下的部分”。前期學(xué)者們的研究成果認(rèn)為，輕資產(chǎn)要素主要包括企業(yè)的經(jīng)驗、高效的管理制度、企業(yè)品牌、客戶關(guān)系、人力資源和企業(yè)文化，更深入看還應(yīng)該包括決策層的領(lǐng)導(dǎo)才能和研發(fā)創(chuàng)新能力[12]。這些要素目前沒有合適的方式進(jìn)行計量確認(rèn)進(jìn)入會計核算系統(tǒng)，因而也無法在一般的會計報表中反映，但是正是由于這些“被隱藏了的”要素，科技型中小企業(yè)才能夠“瘦身”經(jīng)營，將有限的資金集中投入到產(chǎn)品研發(fā)中去，突出自身的核心價值，提升企業(yè)的盈利能力。企業(yè)要提升盈利能力，不僅要關(guān)注營業(yè)收入、利潤等這些顯性指標(biāo)，更應(yīng)該關(guān)注容易被人們忽視的隱性指標(biāo)，即狹義上的輕資產(chǎn)要素的作用[13]。

四、科技型中小企業(yè)輕資產(chǎn)要素的評價指標(biāo)體系與模型構(gòu)建

根據(jù)上述分析，我們嘗試將目前無法列入會計核算的無形資產(chǎn)內(nèi)容用指標(biāo)來反映與量化，以便尋求破解輕資產(chǎn)要素計量難題的方法。

(一)指標(biāo)的構(gòu)建

1.高效的管理制度

高效的管理制度是企業(yè)一項不可或缺的輕資產(chǎn)，如何體現(xiàn)“高效”，是企業(yè)管理制度優(yōu)劣的評判標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)如果是高效的，那么它會充分利用企業(yè)的資產(chǎn)，加速其銷售收入的增長。其次，高效的企業(yè)會降低生產(chǎn)成本，減緩生產(chǎn)成本的增速[14]。綜合考慮以上兩點，構(gòu)建了企業(yè)管理效率評價指標(biāo)：

W1銷售收入增長速度+W2生產(chǎn)成本增長速度

以上W1，W2均因行業(yè)的不同而不同。但應(yīng)注意的是，由于生產(chǎn)成本越低越好，因此，當(dāng)生產(chǎn)成本增長速度減緩時，W2取正數(shù)，反之則取負(fù)數(shù)。

2.客戶關(guān)系

對客戶關(guān)系的管理是企業(yè)一項重要的輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，為了達(dá)到盈利最大化，企業(yè)必須在高度擾動的市場環(huán)境下，通過引導(dǎo)、識別、保留和發(fā)展具有價值的客戶，使他們對企業(yè)不僅行為忠誠，還要態(tài)度忠誠?？蛻舻闹貜?fù)購買行為影響品牌的市場份額，而客戶的態(tài)度忠誠則會提高品牌的溢價[15]。因此，對企業(yè)客戶關(guān)系的計量，應(yīng)當(dāng)從行為和態(tài)度兩個角度構(gòu)建指標(biāo)。對于客戶的行為忠誠，普遍認(rèn)為客戶的錢包份額是最合適的計量指標(biāo)，客戶的錢包份額是指客戶在本企業(yè)的消費量占在同類企業(yè)的消費總量的比例[15]。在這里，考慮的不是單個客戶，而是整個市場，得到如下指標(biāo)：

而對于客戶的態(tài)度忠誠，品牌的溢價會使得企業(yè)的市值大于其賬面價值，但由于大多數(shù)中小型企業(yè)沒有上市，想要對其市值進(jìn)行客觀的評估較為困難，因而暫不考慮。

3.人力資源

人力資源的本質(zhì)是其創(chuàng)造財富的能力，而并非指人本身。從投資收益率的角度來看，企業(yè)對職工進(jìn)行的培訓(xùn)、發(fā)放的工資等可以看做是對人力資源創(chuàng)造財富能力的“投資”，為了簡便計算，選用“人力資源投資收益率”指標(biāo)，其計算公式如下：

4.企業(yè)文化

企業(yè)文化指的是一個企業(yè)由其價值觀、信念、處事方式等組成的特有的文化形象，它并不是無形的，而是企業(yè)的核心價值觀、業(yè)務(wù)流程、管理體系乃至創(chuàng)新與變革能力等的具體象征。成功的企業(yè)文化能夠?qū)T工凝聚在一起，使得他們對企業(yè)忠誠，上下一心，這樣的公司會在員工薪酬、福利和升職等方面投入較多，努力提升員工的幸福感。所以，選擇“員工幸福指數(shù)”這一指標(biāo)來評價企業(yè)文化對內(nèi)部員工所起的作用?！皢T工幸福指數(shù)”原本是一個心理學(xué)上的概念，是個體對生活的客觀條件和所處狀態(tài)的一種事實判斷，又是對于生活的主觀意義和滿足程度的一種價值判斷。與心理學(xué)的計量方法不同，本文的出發(fā)點是財務(wù)報表，因此，更多地關(guān)注“應(yīng)付職工薪酬——職工工資”“ 應(yīng)付職工薪酬——職工福利費”等科目，據(jù)此，構(gòu)建的“員工幸福指數(shù)”如下：

其中，Y1，Y2，Y3為比例，因各個企業(yè)的狀況不同而異。

5.決策層領(lǐng)導(dǎo)才能

作為企業(yè)的決策層，必須同時具備觀察力、思考力、創(chuàng)造力和決策力，具有整體觀念，能夠統(tǒng)領(lǐng)全局。上述特征都是從心理學(xué)的角度對決策層進(jìn)行的描述，而本文是從企業(yè)盈利能力的角度出發(fā)，尋求將上述特征與財務(wù)報表相結(jié)合來進(jìn)行評價。

羅正英等[16]研究指出，如果決策層偏向于高風(fēng)險高收益，那么為了使企業(yè)獲得更多的利潤，他們將會傾向于更多的對外投資，由此設(shè)計出投資額倍數(shù)指標(biāo):

當(dāng)然，對于中小型企業(yè)來說，自身就存在融資難的問題，且對外投資的動力相對不足。評價一個中小型企業(yè)決策層的領(lǐng)導(dǎo)才能不能僅僅看他們的風(fēng)險偏好程度，而更應(yīng)當(dāng)關(guān)注在他們的領(lǐng)導(dǎo)之下是否會給企業(yè)帶來更多的利潤。因此，利用利潤額倍數(shù)對決策層的領(lǐng)導(dǎo)才能進(jìn)行評價。

6.研發(fā)創(chuàng)新能力

提到研發(fā)創(chuàng)新能力，通常將其與企業(yè)所擁有的無形資產(chǎn)相聯(lián)系，企業(yè)擁有的專利技術(shù)越多，那么其研發(fā)創(chuàng)新能力就越強(qiáng)，盈利能力也就越強(qiáng)。從資產(chǎn)負(fù)債表上看，專利技術(shù)等知識產(chǎn)權(quán)的價值計入“無形資產(chǎn)”科目，可這是一個絕對值，并不能反映其盈利能力的大小。作為一項資產(chǎn)，它應(yīng)當(dāng)能為企業(yè)帶來較大經(jīng)濟(jì)利益流入，那么它也像其他有形資產(chǎn)一樣，帶來的利潤會即刻反映出來嗎？有研究[17]表明，當(dāng)年增加的無形資產(chǎn)對其后兩年的企業(yè)經(jīng)營利潤是沒有顯著貢獻(xiàn)的，而對第三年和第四年的經(jīng)營業(yè)績則有著顯著的貢獻(xiàn)，并且貢獻(xiàn)程度呈遞增趨勢。鑒于這一特征，用無形資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)是較為適宜的，但是需要時間的跨度擴(kuò)大到3～4年。

(二)評價模型的建立

本文采用熵值法與改進(jìn)TOPSIS法[18]來對輕資產(chǎn)運營下科技型中小企業(yè)的盈利能力進(jìn)行評價。TOPSIS法即逼近理想點排序法，通過評價指標(biāo)點相對于“理想解”和“負(fù)理想解”的距離來對其進(jìn)行排序優(yōu)選。其過程為：首先構(gòu)建決策矩陣，然后進(jìn)行無量綱化處理和同趨勢化處理得到新矩陣，隨后計算出加權(quán)矩陣。根據(jù)加權(quán)矩陣確定理想解和負(fù)理想解，計算各理指標(biāo)點相對于理想點的歐式距離，并根據(jù)其大小進(jìn)行排序優(yōu)選。然而，利用歐式距離計算時可能會出現(xiàn)指標(biāo)點在離理想解歐式距離最短的同時離負(fù)理想解的距離可能也最短，導(dǎo)致在排序優(yōu)選時，難以反映各指標(biāo)點實際的優(yōu)劣性的問題。本文通過用垂直距離，即理想解與負(fù)理想解到過指標(biāo)點以理想解與負(fù)理想解連線為法向量的面的距離，代替歐氏距離的方法以避免這一問題[19-20]。

第一步：確定指標(biāo)矩陣X。假設(shè)評價指標(biāo)的集合為M=(M1，M2，…,Mm),各年份的數(shù)據(jù)集為C=(C1，C2，…，Cn)，第i年指標(biāo)j的數(shù)值為xij，i=1,2，…，m；j=1,2，…，n，則指標(biāo)矩陣為:

(1)

第二步：對數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，建立標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)矩陣V。

對于越大越優(yōu)型指標(biāo)(正向指標(biāo))計算公式如下：

(2)

對于越小越優(yōu)型指標(biāo)(負(fù)向指標(biāo))計算公式如下：

(3)

式中：vij為各指標(biāo)的無量綱化值，maxxj、minxj分別為第j個指標(biāo)的最大值和最小值。

第三步：運用熵值法對各指標(biāo)賦予權(quán)重，并將標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)矩陣V與其相乘，建立加權(quán)指標(biāo)矩陣R。

①計算指標(biāo)的熵值：

(4)

②計算某指標(biāo)的熵值與1的差值：

(5)

③計算指標(biāo)的權(quán)重：

(6)

④計算加權(quán)指標(biāo)矩陣：

(7)

第四步：確定理想解S+與負(fù)理想解S-。

(8)

(9)

五、基于冰山理論案例分析

(一)A公司基本情況介紹

A科技有限公司成立于2006年，位于常州市國家級大學(xué)科技園，是常州市輕資產(chǎn)運營比較成功的科技型中小企業(yè)，注冊資金1 158.98萬元。A公司系列化產(chǎn)品主要包括基于地理信息系統(tǒng)的視頻監(jiān)控指揮和應(yīng)急聯(lián)動平臺、3G/衛(wèi)星移動視頻監(jiān)控終端、3G圖像智能識別終端、3G高清智能電子警察終端、3G/衛(wèi)星警務(wù)(應(yīng)急)無人機(jī)和3G/衛(wèi)星應(yīng)急突擊車等，是研發(fā)及應(yīng)用研究型的高新技術(shù)企業(yè)、雙軟企業(yè)，也是常州市首批創(chuàng)業(yè)先鋒企業(yè)、領(lǐng)軍型人才創(chuàng)新企業(yè)。

(二)A公司輕資產(chǎn)盈利模式分析

經(jīng)實地調(diào)研收集數(shù)據(jù)，計算得到A公司某三年財務(wù)指標(biāo)(見表1)，三年間A公司貨幣資金從366 185.00元增加到4 482 866.29元，增長了12倍，高額的流動貨幣資金為其內(nèi)部融資和風(fēng)險防范提供了必要的支持。同時，其凈利潤從2 104 868.90元增加到19 375 636.92元，而從財務(wù)比率表來看，其存貨周轉(zhuǎn)率從1.16倍增加到了2.59倍，這些都是輕資產(chǎn)型企業(yè)財務(wù)報表的突出特征，即具有高現(xiàn)金儲備、高利潤和高存貨周轉(zhuǎn)速度；此外，雖然公司的存貨數(shù)額這幾年不斷增長，但是其占總資產(chǎn)的比重由34.80%下降到了7.05%，這也體現(xiàn)了輕資產(chǎn)型企業(yè)財務(wù)報表的另一個特征：低存貨。

表1 A科技有限公司三年傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)分析表

從盈利的角度看，三年間A公司的凈利潤增長了9.21倍。那么，對于這樣一個中小型的輕資產(chǎn)企業(yè)，是什么給它的盈利帶來了這么大的影響呢？基于冰山理論，輕資產(chǎn)公司的盈利主要依賴那些“隱藏在海面下的部分”，通過調(diào)研訪談與綜合分析，下面幾個要素對A公司輕資產(chǎn)運營的盈利起到了不容忽視的作用。

科技創(chuàng)新能力是科技型企業(yè)的核心，是企業(yè)輕資產(chǎn)運營的盈利關(guān)鍵所在。A科技有限公司的工程中心擁有高水平的研發(fā)創(chuàng)新團(tuán)隊，依托省內(nèi)知名高校，走在該產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的前沿。工程中心長期與東南大學(xué)、南京航空航天大學(xué)、南京郵電大學(xué)相關(guān)專業(yè)專家合作，形成了產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的科研人才團(tuán)隊。

品牌建設(shè)是輕資產(chǎn)運營模式不可或缺的一部分。A科技有限公司注重自己的品牌建設(shè)，已經(jīng)通過ISO 27001、ISO 9001以及CMMI國際認(rèn)證，樹立了專業(yè)品質(zhì)形象。公司積極與政府合作，參與科技攻關(guān)項目及地方標(biāo)準(zhǔn)的制定，完成省、地兩級十個地市的首批建設(shè)和招標(biāo)工作，形成了產(chǎn)品系列，是國內(nèi)唯一覆蓋公安各警種的品牌。這些都提高了企業(yè)的知名度，為打開國際市場、提高銷售業(yè)績奠定了堅實的“軟實力”基礎(chǔ)。

客戶關(guān)系也是輕資產(chǎn)運營的一個重要方面，良好的客戶關(guān)系可以為企業(yè)的產(chǎn)品提供長久的銷路，給企業(yè)帶來長期穩(wěn)定的盈利。A科技有限公司的主要客戶是公安單位。相對于其他客戶，其對產(chǎn)品具有某些特殊的要求，公司提供個性化的服務(wù)，以更低的成本和更高的效率來滿足顧客的要求。個性化服務(wù)提高了客戶的滿意度，增強(qiáng)了客戶的信賴，與客戶建立了長期合作的關(guān)系，給企業(yè)的盈利帶來了深遠(yuǎn)的影響。

(三)A公司的輕資產(chǎn)要素指標(biāo)計算及評價

將A公司數(shù)據(jù)代入前文所建模型之中，得到各指標(biāo)的貼進(jìn)度D值(見表2)。分析可知，A公司在管理制度、客戶關(guān)系、決策層領(lǐng)導(dǎo)才能和研發(fā)創(chuàng)新能力等方面的貼近度都在0.03以下。按照冰山理論，這些要素比較接近理想狀態(tài)，對盈利做出的貢獻(xiàn)更大一些。其中，研發(fā)創(chuàng)新能力的D值最小，因而貢獻(xiàn)度最大。人力資源和企業(yè)文化方面的貼近度分別為0.129 0和0.072 5，距離其理想狀態(tài)相對較遠(yuǎn)，特別是人力資源要素的D值最大，接近0.13，說明該公司的人力資源利用有待于進(jìn)一步提高。

表2 A公司計算過程

六、輕資產(chǎn)運營的科技型中小企業(yè)應(yīng)具備的能力

在輕資產(chǎn)運營下，科技型中小企業(yè)避“重”就“輕”，擁有豐富多樣的“輕資源”，能夠給企業(yè)帶來更多的盈利。科技型中小企業(yè)要利用好這種盈利模式，不僅需要具有獨特資源，而且要具備有效運用輕資產(chǎn)資源的能力。

(一)研發(fā)創(chuàng)新能力

研發(fā)創(chuàng)新能力是科技型中小企業(yè)所需具備的核心能力，也是保持企業(yè)生命力的關(guān)鍵所在。一方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重人才的引進(jìn)與培養(yǎng)，長期與高校學(xué)者和科研單位的專家們交流合作，形成產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的研發(fā)團(tuán)隊，走在研發(fā)創(chuàng)新的最前沿；另一方面，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)以客戶為本，及時了解客戶的想法與市場需求，站在他們的角度思考問題、解決問題，從而獲得創(chuàng)意，讓客戶的需求成為創(chuàng)新的源泉和動力。

(二)團(tuán)隊合作能力

一個有凝聚力、戰(zhàn)斗力的團(tuán)隊不僅可以促進(jìn)企業(yè)健康成長，而且也顯現(xiàn)著企業(yè)盈利的前景，是投資者、債權(quán)人關(guān)注的重點能力之一?？萍夹椭行∑髽I(yè)應(yīng)該善于培養(yǎng)和組建一個高效的管理團(tuán)隊，團(tuán)隊?wèi)?yīng)該由能經(jīng)營、懂技術(shù)、會理財?shù)饶軗?dān)任不同角色的人員組成。團(tuán)隊成員既要分工明確、各司其職，又要精誠合作，在遇到復(fù)雜問題時不是“各掃門前雪”，而是互相配合，利用自身的專業(yè)知識和技能提高業(yè)務(wù)處理的效率[21]。

(三)品牌競爭能力

品牌是輕資產(chǎn)的核心要素之一，對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績至關(guān)重要。企業(yè)首先要有品牌意識，注重產(chǎn)品質(zhì)量，不斷改善產(chǎn)品的性能，并做好售后服務(wù)。其次，企業(yè)也要注意發(fā)揮廣告的作用，創(chuàng)造出屬于企業(yè)自己的獨特符號或者標(biāo)志，讓品牌深入人心。輕資產(chǎn)企業(yè)選擇外包或委托加工等生產(chǎn)模式減少了在固定資產(chǎn)方面的投資，可以為品牌建設(shè)提供較好的資金支持，打造出的品牌資產(chǎn)可以有效地撬動和增加企業(yè)的盈利能力。值得注意的是，企業(yè)外包過程中應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)控，防止因質(zhì)量問題而抹黑品牌[22]。

(四)資源整合能力

輕資產(chǎn)企業(yè)掌握著豐富的“輕資源”，如何能將這些資源整合并有效地利用，也是對企業(yè)能力的一大挑戰(zhàn)。企業(yè)的經(jīng)營是一個有機(jī)的整體，無論是內(nèi)部資源還是外部資源，都與其密不可分，企業(yè)可以選擇“價值鏈”的方式來對它們進(jìn)行管理，比如，與供應(yīng)商的關(guān)系可以采用供應(yīng)鏈的管理模式，與客戶的關(guān)系可以采用銷售鏈的管理模式。這樣，每一種資源都在一條獨立而緊密連接的價值鏈上，而這么多條價值鏈的核心就是企業(yè)自身，因而就能通過自身的核心地位作為杠桿撬動多條價值鏈，使自己創(chuàng)造價值的能力最大化。

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An Evaluative Study of the Operation Capability of Asset-Light of Science andTechnology SME in Iceberg Theoretical Approach

Wang Shuang,Lin Kai,Wang Weixing,

Asset-light strategy is a new enterprise operation model proposed in the area of management in recent years. As science and technology SME always lacks funds during its initial period, it is quite suitable to choose asset-light strategy for profits. Based on the analysis of the profitability of science and technology SME and asset-light elements such as management system, client relationship, human resource, enterprise culture, leadership and R&D ability in the iceberg theoretical approach, an evaluation system is designed to eliminate difficulties in measuring quotas and carries out an empirical research on A Technology Co., Ltd. in Changzhou. According to theoretical and empirical analyses, it is suggested that this kind of enterprises should be equipped with some abilities for asset-light strategy.

asset-light strategy; science and technology SME; profitability; iceberg theoretical approach

王爽，常州大學(xué)財務(wù)處會計師；林凱，常州大學(xué)商學(xué)院碩士研究生；王衛(wèi)星，常州大學(xué)商學(xué)院教授，常州大學(xué)非營利組織內(nèi)部控制研究所所長，碩士生導(dǎo)師。

江蘇省社科基金重點項目“江蘇中小微企業(yè)發(fā)展金融支持政策研究”(16EYA004)；江蘇省高校品牌專業(yè)建設(shè)工程資助項目(PPZY2015C227)。

F275.5

A

10.3969/j.issn.2095-042X.2016.06.011

2016-09-21；責(zé)任編輯:沈秀)