可以說(shuō)，從今年2月份開(kāi)始，人民幣匯率基本上穩(wěn)定在一個(gè)特定的區(qū)間，盡管英國(guó)脫歐投票之后，人民幣匯率隨著一籃子貨幣有所貶值，但是仍然穩(wěn)定在6.7以下的區(qū)間。所以，這次杭州舉行的20國(guó)集團(tuán)首腦會(huì)議，中國(guó)政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)人民幣匯率穩(wěn)定的重要性。

比如，從香港保險(xiǎn)監(jiān)管處統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年香港保險(xiǎn)公司向國(guó)內(nèi)居民發(fā)出的保單，新造保單費(fèi)達(dá)301億元，已接近2015年全年總額，上半年按年大增近1.17倍，并占整體新造保單保費(fèi)36.9%。僅僅在今年第二季，國(guó)內(nèi)居民新造保單保費(fèi)就比去年同期升1.38倍，高達(dá)169億元，按季則升28%。金額再創(chuàng)有記錄以來(lái)的新高。有分析指出，盡管年初國(guó)內(nèi)收緊了居民到香港投保的支付渠道，但仍然沒(méi)有阻止國(guó)內(nèi)大量的資金以這種方式流入香港。因?yàn)椋谌嗣駧刨H值預(yù)期沒(méi)有改變的情況下， 國(guó)內(nèi)居民分散投資風(fēng)險(xiǎn)需求增加，以及香港保險(xiǎn)產(chǎn)品較多元化，從而也就吸引更多的國(guó)內(nèi)居民到香港購(gòu)買(mǎi)保單，而且在未來(lái)幾年里，國(guó)內(nèi)居民的這種投資方式仍然會(huì)有20-30%增長(zhǎng)。因?yàn)椋@已經(jīng)成了國(guó)內(nèi)居民規(guī)避人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)重要的投資途徑。

也就是說(shuō)，從去年811人民幣匯率改革以來(lái)，由于人民幣的持續(xù)貶值，市場(chǎng)對(duì)人民幣的前景開(kāi)始變化，投資者也開(kāi)始調(diào)整人民幣資產(chǎn)配置，所以，作為全球最為重要的人民幣離岸市場(chǎng)，投資者開(kāi)始對(duì)持續(xù)人民幣的信心出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)，從而讓離岸市場(chǎng)人民幣的萎縮也是必然，而且這種趨勢(shì)還可能會(huì)持續(xù)一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間。

同時(shí)，在人民幣貶值預(yù)期不減、中國(guó)A股十分弱勢(shì)、房地產(chǎn)泡沫越吹越大的情況下，國(guó)內(nèi)的資金也通過(guò)港股通逐漸地進(jìn)入香港股市。在過(guò)去3個(gè)交易日就有130億資金流向香港市場(chǎng)，這也刺激香港恒生指數(shù)創(chuàng)一年來(lái)新高。而這些資金的流向香港市場(chǎng)，同樣是與國(guó)內(nèi)投資者對(duì)人民幣匯率信心不足有關(guān)，其資產(chǎn)投資向全球配置的結(jié)果。

從這些情況來(lái)看，盡管中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)全球市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)及人民幣有一定的信心，但短期來(lái)看，或在未來(lái)一二年的時(shí)間里，市場(chǎng)還是認(rèn)為人民幣貶值概率大于人民幣的穩(wěn)定或升值。國(guó)外市場(chǎng)投資者認(rèn)為是這樣，中國(guó)的投資者也認(rèn)為是如此。特別是對(duì)于中國(guó)的投資者來(lái)說(shuō)，更會(huì)感覺(jué)到當(dāng)前中國(guó)股市的弱勢(shì)，感覺(jué)到中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)瘋狂及泡沫的巨大，更是認(rèn)為人民幣在未來(lái)一二年貶值的概率大增，中國(guó)的絕大多數(shù)高凈值的居民都在以資產(chǎn)全球配置的方式來(lái)規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于國(guó)內(nèi)的其他居民來(lái)說(shuō)，要清楚認(rèn)識(shí)到這種趨勢(shì)，觀察清楚市場(chǎng)可能的變化，這樣也能夠幫助規(guī)避人民幣貶值可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。