林敏依

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，江西　南昌　330013）

淺析中小企業(yè)融資難問題及對策建議

林敏依

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，江西南昌330013）

中小企業(yè)在發(fā)展生產(chǎn)力、提高社會(huì)創(chuàng)新力方面都具有重要作用，但是融資難問題一直制約著中小企業(yè)的發(fā)展。本文對中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀、成因進(jìn)行了系統(tǒng)性的分析，并從金融市場體制、擔(dān)保機(jī)制、政策扶持等方面給出了可行的對策建議。

中小企業(yè)；融資難；對策建議

中小企業(yè)在發(fā)展生產(chǎn)力、提高社會(huì)創(chuàng)新力、穩(wěn)定就業(yè)、促進(jìn)我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面具有重要作用，特別是在當(dāng)前，中小企業(yè)在調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長方面發(fā)揮了基礎(chǔ)性的作用?，F(xiàn)有的調(diào)查報(bào)告顯示，從全國范圍來看，中小企業(yè)的數(shù)目占比已達(dá)99%，所貢獻(xiàn)的GDP已超總GDP的60%，創(chuàng)造了75%的就業(yè)崗位。盡管在中國市場經(jīng)濟(jì)體制中占有重要地位，面對金融市場，中小企業(yè)仍屬于被動(dòng)、弱勢的地位，面臨著諸多制約自身發(fā)展的因素，比如融資難。盡管近幾年社會(huì)及政府各界做出了大量努力，但融資難仍是中小企業(yè)亟待解決的問題。據(jù)有關(guān)部門調(diào)查顯示，兩年之內(nèi)退出市場的中小企業(yè)近30%，在4～5年內(nèi)消失的企業(yè)近60%，如此高的倒閉率和破產(chǎn)率更加劇了緊張的銀企關(guān)系，以致融資難問題進(jìn)一步惡化。

一、中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀

中小企業(yè)是吸納就業(yè)人口、促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，然而長期以來制約中小企業(yè)發(fā)展的一大難題就是融資難。據(jù)國際金融公司的一份調(diào)研報(bào)告表明，我國中小企業(yè)的融資主要是依靠自我融資的方式，平均占比90.5%，平均銀行融資僅占4%，非金融機(jī)構(gòu)融資及其他融資方式分別占比2.6%、2.9%，這一數(shù)據(jù)表明了中小企業(yè)在金融市場中的地位與其對國民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度不匹配。我國當(dāng)前金融體制的集中度較高，國有銀行占據(jù)了主導(dǎo)地位，這必然導(dǎo)致中小企業(yè)的融資困難。銀行貸款偏好造成了只有10%左右的中小企業(yè)能從正規(guī)金融獲得貸款融資。中小企業(yè)主要依靠內(nèi)源融資，但隨著行業(yè)的競爭力度加大、利潤空間的減少，內(nèi)源融資已無法滿足中小企業(yè)的資金需求，而資本市場的股權(quán)、債券融資的準(zhǔn)入條件太高，中小企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)、高利息成本的民間借貸市場融資。《2011年中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行夏季報(bào)告》表明，2011年上半年中小企業(yè)的整體利潤率低于3%，60%～70%的企業(yè)瀕臨倒閉。經(jīng)濟(jì)周期下行時(shí)，中小企業(yè)的利潤甚至難以償付借款本息，企業(yè)狀況惡化，更加劇了融資難的局面。另外，相關(guān)金融法律法規(guī)的不完善也導(dǎo)致了中小企業(yè)融資難。

當(dāng)前金融市場利率市場進(jìn)程加快，銀行在對中小企業(yè)的貸款利率上已不再占有主要優(yōu)勢。與大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)貸款規(guī)模小、周期短、風(fēng)險(xiǎn)大、效益低，在同等條件下，銀行作為理性經(jīng)濟(jì)人無疑會(huì)做出將貸款資源留給具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的大中型國有企業(yè)的借貸選擇。在籌資難、利潤低的雙重驅(qū)使下，部分中小企業(yè)采取財(cái)務(wù)報(bào)表弄虛作假、偷稅漏稅的辦法解決一時(shí)窘迫，從而拉低了中小企業(yè)的整體信用水平。

二、融資難原因分析

1、中小企業(yè)自身的局限性

（1）中小企業(yè)的經(jīng)營特性使得向銀行貸款難。中小企業(yè)的經(jīng)營過程中常見的問題是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)慢、資金回流難、資產(chǎn)較少、負(fù)債能力弱，且中小企業(yè)對資金的流動(dòng)性需求較大，所需資金的時(shí)間性強(qiáng)、規(guī)模小，這與銀行追求效益的貸款模式相反。銀行貸款時(shí)間長、程序復(fù)雜、偏好規(guī)模效應(yīng)，這些都使得中小企業(yè)短期借款難。同時(shí)，中小企業(yè)和銀行間存在的信息不對稱造成了銀行的恐貸、懼貸。伴隨著中小企業(yè)的高成長性，其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也較高，近年高倒閉率或歇業(yè)率使中小企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性的大幅波動(dòng)，不管是國有銀行還是民間借貸，考慮到資金安全，都不愿貸給中小企業(yè)。

（2）中小企業(yè)自身的信用缺失。一些中小企業(yè)為了提高同行之間的競爭力，減少稅款，不惜對財(cái)務(wù)報(bào)表弄虛作假；還有一些中小企業(yè)由于還款能力受限，容易產(chǎn)生違約、棄債、賴賬的行為，從而影響了中小企業(yè)在金融體系整體的信用水平。

（3）中小企業(yè)的內(nèi)部原因。大多數(shù)的中小企業(yè)規(guī)模小、生產(chǎn)技術(shù)薄弱、競爭力不強(qiáng)、自身擔(dān)保機(jī)制差，這直接影響到還款意愿和還款能力。同時(shí)，不少中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)不完整，高層往往只有一人負(fù)責(zé)企業(yè)的整體業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)把控，這樣的結(jié)構(gòu)不僅會(huì)使決策失靈，而且會(huì)給企業(yè)帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)，一人出事則會(huì)牽連整個(gè)企業(yè)，甚至帶來連鎖效應(yīng)。

2、金融市場體制原因

（1）中小企業(yè)的融資渠道狹窄。中小企業(yè)的融資渠道主要有兩種：一是內(nèi)源融資。內(nèi)源融資是指中小企業(yè)利用留存收益再投資，在其他渠道融資難的情況下，內(nèi)源融資已成為中小企業(yè)的主要融資方式。當(dāng)前中小企業(yè)的競爭壓力日益增大，利潤減少，以內(nèi)源融資作為資金來源已滿足不了中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)需求，因此，中小企業(yè)需要尋求其他的方式融資。二是外部融資。外部融資包括直接融資和間接融資。直接融資是指中小企業(yè)通過資本市場，采用股權(quán)、債券等方式籌集資金；間接融資是指通過銀行和其他金融機(jī)構(gòu)籌集資金。

（2）私人資本市場不發(fā)達(dá)。銀行借貸困難，內(nèi)源融資不足，中小企業(yè)只好轉(zhuǎn)而尋求私人資本市場。由于我國對私人資本市場仍有很大限制，法律約束力還不強(qiáng)，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也比較大，使得民間資本市場并不活躍，中小企業(yè)融資難的問題仍存在。

（3）公開資本市場受限程度大。中小企業(yè)的股權(quán)受到很大限制。雖說《證券法》的出臺(tái)穩(wěn)固了證券市場的基礎(chǔ)，但對于中小企業(yè)來說，由于上市準(zhǔn)入機(jī)制嚴(yán)格、市值規(guī)模小，很難達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，證券市場也為中小企業(yè)的股權(quán)融資豎起了高墻壁壘，而債券融資的問題也得到一定程度上的緩解。2009年出臺(tái)的《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》推出了集合票據(jù)業(yè)務(wù)，后又推出區(qū)域集優(yōu)債券融資模式，這為更多中小企業(yè)提供了債務(wù)融資便利。

（4）國有銀行的偏好性。國有銀行追求規(guī)模效益，而中小企業(yè)融資規(guī)模小、貸款時(shí)間短、監(jiān)督成本高、信用風(fēng)險(xiǎn)大，是高風(fēng)險(xiǎn)低收益，在貸款供給有限的情況下，作為理性經(jīng)濟(jì)人，銀行不會(huì)選擇貸給中小企業(yè)。雖然國有商業(yè)銀行股份制改革已完成了大半，但由于國有銀行和國企的“國”字屬性的地緣和親緣關(guān)系，以致銀行更愿意貸給大中型企業(yè)，認(rèn)為即使收不回全部本金也可收回抵押品。

3、政策扶持缺乏力度的原因

我國尚缺乏像美國和日本那樣的中小企業(yè)政府專職協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。這種協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)主要是以擔(dān)保的方式誘使中小企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)貸款，優(yōu)化中小企業(yè)的外部環(huán)境，促進(jìn)中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的有效聯(lián)動(dòng)，提高資金利率效率。針對中小企業(yè)融資難的問題，國家雖出臺(tái)了相關(guān)政策法規(guī)，但目前一些法規(guī)更多的是強(qiáng)調(diào)規(guī)范性，并未充分強(qiáng)調(diào)必須性，這使得銀行面對中小企業(yè)融資難的問題“上有政策，下有對策”。

三、對策及建議

1、加強(qiáng)中小企業(yè)自我管理，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度

中小企業(yè)應(yīng)完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，制定規(guī)范的企業(yè)章程，避免單一決策，建立多層次多元化的企業(yè)文化；加強(qiáng)信用體系建設(shè)，通過正規(guī)的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)表及財(cái)務(wù)決策，嚴(yán)格遵循法律法規(guī)，避免偷稅漏稅、違約、賴賬的行為。同時(shí)，加大技術(shù)性、應(yīng)用型產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品，提高自身競爭力，延長企業(yè)的生命周期。

2、深化國有銀行改革，設(shè)立中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)

減少信息不對稱，降低交易成本，促進(jìn)銀企信貸關(guān)系并非一朝一夕的事情，國有銀行的偏好性一時(shí)也難以消除。為了進(jìn)一步緩解融資難的問題，一定程度上消除中小企業(yè)貸款渠道的壁壘，應(yīng)深化國有銀行改革，要求銀行內(nèi)部專門設(shè)立針對中小企業(yè)貸款的信貸部門。這一專門信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)立統(tǒng)一借貸標(biāo)準(zhǔn)，集中中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，無差別對待貸款對象，通過設(shè)立的信用評分體系來評判中小企業(yè)的可貸性。此外，國家也可設(shè)立社會(huì)融資中介機(jī)構(gòu)，發(fā)揮中介、咨詢、擔(dān)保、監(jiān)督等職能，可溝通中小企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，形成供應(yīng)鏈金融，促進(jìn)資金循環(huán)。

3、加強(qiáng)擔(dān)保機(jī)制建設(shè)，擴(kuò)寬擔(dān)保機(jī)制內(nèi)涵

中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因是缺乏擔(dān)保機(jī)構(gòu)。中國人民銀行調(diào)研報(bào)告曾指出，由于擔(dān)保法律的滯后性，我國動(dòng)產(chǎn)貸款擔(dān)保水平遠(yuǎn)低于國際水平，光是閑置資金就達(dá)16萬億元，且由于動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保難，我國房地產(chǎn)價(jià)格不斷飆升，這一結(jié)果又反過來抑制中小企業(yè)的發(fā)展。因此，設(shè)立相關(guān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，建立完善擔(dān)保機(jī)制是必要的、必然的。當(dāng)前我國可嘗試建立數(shù)戶聯(lián)保的制度，訂立聯(lián)保章程，建立債務(wù)追查機(jī)制，約定參與聯(lián)保的各企業(yè)的責(zé)任比例，并成立風(fēng)險(xiǎn)保障基金。一戶失信、違約所造成的債務(wù)按一定比例有風(fēng)險(xiǎn)保障基金和其他參保成員共同承擔(dān)。這種數(shù)戶抱團(tuán)制度增強(qiáng)了中小企業(yè)與國有銀行的對抗力，避免了因規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)高而被銀行歧視的問題。當(dāng)然，在這種構(gòu)想上還需要相關(guān)法律的配合，以起到控制風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范市場的作用。

4、建立多層次資本市場體系，促進(jìn)直接融資發(fā)展

直接融資是中小企業(yè)最直接、最快的融資方式，然而資本市場的高門檻把近90%的中小企業(yè)拒之門外。要想解決融資難，拓寬融資渠道，政府應(yīng)加強(qiáng)多層次資本市場體系建設(shè)，加快推行注冊制的實(shí)施，減少對資本市場的干預(yù)，充分盤活資本市場的競爭力。另外，針對中小企業(yè)適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板、新三板的準(zhǔn)入限制，讓越來越多符合條件的中小企業(yè)能通過股權(quán)的方式上市融資。

5、重塑社會(huì)信用體系，強(qiáng)化法律法規(guī)執(zhí)法力度

良好的信用環(huán)境有助于減少銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的偏見，且利于中小企業(yè)融資。一是設(shè)立社會(huì)信用評分體系和數(shù)據(jù)庫。針對不同行業(yè)、不同時(shí)段的中小企業(yè)設(shè)立規(guī)范的評分標(biāo)準(zhǔn)，使得銀行在放貸時(shí)對中小企業(yè)的信用有一個(gè)量化的比較。二是完善相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)執(zhí)法力度，強(qiáng)調(diào)必須性而僅非規(guī)范性，明令禁止違約、賴賬的現(xiàn)象。設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展監(jiān)察機(jī)構(gòu)，一旦查明企業(yè)故意違約，則應(yīng)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，實(shí)行相應(yīng)懲罰，同時(shí)嚴(yán)格防范違約人借死避債。

［1］林毅夫、李永軍：中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2001（1）.

［2］張杰、尚長風(fēng)：資本結(jié)構(gòu)、融資渠道與小企業(yè)融資困境——來自中國江蘇的實(shí)證分析［J］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2006（3）.

［3］李明玉：關(guān)于完善中小企業(yè)融資問題研究［J］.價(jià)值工程，2011（9）.

［4］艾勇：央行稱因擔(dān)保交易法律滯后造成16億資金閑置［EB/OL］. http：//www.cnsme.com，2016-10-13.

（責(zé)任編輯：李桐希）