曾 薇，陳 收，周忠寶

(湖南大學工商管理學院，湖南 長沙 410082)

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金融監(jiān)管對商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新影響
——基于兩階段DEA模型的研究

曾 薇，陳 收，周忠寶

(湖南大學工商管理學院，湖南 長沙 410082)

以金融監(jiān)管為視角，從銀監(jiān)會政策發(fā)布到各商業(yè)銀行設(shè)計理財產(chǎn)品產(chǎn)生收益，其政策效應過程是有銜接分階段性的。本文運用兩階段的數(shù)據(jù)包絡分析(Data Envelopment Analysis, DEA)方法，將監(jiān)管環(huán)境下銀行理財產(chǎn)品的運營過程分為創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計與創(chuàng)新產(chǎn)品市場表現(xiàn)兩個階段，得到了2004年至2014年間我國銀行業(yè)的創(chuàng)新效率，結(jié)果顯示第一階段的銀行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新效率和第二階段的理財產(chǎn)品市場表現(xiàn)效率基本上呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系，且金融監(jiān)管對商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的影響效果有一定的滯后性。此外，通過計算出歷年銀行業(yè)創(chuàng)新效率投入指標的改進值，找出了效率非有效的年份與最佳效率的年份在投入產(chǎn)出上的差距，并從監(jiān)管者的角度和銀行操作層面為針對銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)管改進提供了政策建議。

金融監(jiān)管；商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新；績效評價；兩階段DEA模型

1 引言

監(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行的監(jiān)管重點和監(jiān)管過程的測量歷來被認為是研究的難題，在金融監(jiān)管與銀行效率的研究中，許多研究都將效率的測量與中國銀行市場改革、撤銷管制相聯(lián)系。DEA方法作為一種多投入多產(chǎn)出的評價方法在能夠有效識別最優(yōu)效率決策單元的基礎(chǔ)上還可以將各決策單元投影到有效前沿面，而運用兩階段DEA方法相對于傳統(tǒng)研究方法的優(yōu)勢在于，它不但可以提供被評價對象的總體效率值，還可以分別計算每一階段的效率值，考察每一階段的有效性。

Chen Xiaogang等[1]的研究結(jié)果顯示1995年的撤銷管制提高了中國銀行業(yè)的效率，尤其是在撤銷管制的早期表現(xiàn)尤為明顯。Laurenceson和Qin Fengming[2]發(fā)現(xiàn)國外投資和公開上市都對中國銀行的成本效率有著積極的影響。Luo Dan和Yao Shujie[3]指出中國的銀行效率在公開上市后得到提高，并且通常來說首次公開發(fā)行是幫助中國銀行在平均效率上提升的重要因素。Barth等[4]通過研究證明市場監(jiān)管有助于提高金融透明度并能進一步促進銀行效率的提升。在關(guān)于運用DEA方法來對銀行效率進行測算的研究中，國外已有用兩階段DEA方法測算的先例。Seiford和Zhu[5]將銀行生產(chǎn)過程分為盈利能力過程和市場化過程，運用兩階段DEA模型評價了美國前55家商業(yè)銀行的績效表現(xiàn)。Wang Ke等(2014)[6]將銀行經(jīng)營過程劃分成攬儲和盈利兩個階段，并利用網(wǎng)絡DEA模型來評價中國商業(yè)銀行的效率。Zha Yong等[7]采用了兩階段DEA模型評價銀行效率，并且進一步構(gòu)建基于松弛變量的評價模型來衡量銀行效率的缺失。不同于國外的研究，國內(nèi)用兩階段DEA方法進行銀行效率的評價起步較晚，畢功兵等[8]從生產(chǎn)系統(tǒng)的內(nèi)部過程出發(fā)，提出了一個改進后的特殊網(wǎng)絡DEA模型以合理評估決策單元的相對效率。并以中國工商銀行下17個二級分行某年度的相關(guān)數(shù)據(jù)進行了測算，投入要素為固定資產(chǎn)凈值、員工人數(shù)和營業(yè)費用，產(chǎn)出指標為各項貸款和賬面利潤，中間要素包括一般存款和同業(yè)存放，為金融供應鏈效率評價提供了借鑒。任祝景[9]建立了一種新的兩階段非線性DEA模型，并將之應用到IT對商業(yè)銀行經(jīng)營效率的評價中，把存款額作為中間要素，通過與前人研究結(jié)論的對比，發(fā)現(xiàn)了不同的DEA有效性關(guān)系。周逢民等[10]將銀行經(jīng)營過程分為資金組織和資金經(jīng)營兩個相聯(lián)系的階段，第一階段把銀行平均人數(shù)、固定資產(chǎn)和營業(yè)費用作為投入指標，系統(tǒng)中間產(chǎn)出為存款及同業(yè)存拆入款之和，第二階段產(chǎn)出為凈利息收入和非利息收入，運用兩階段關(guān)聯(lián)DEA模型評價了我國15家商業(yè)銀行從2003年到2007年的總系統(tǒng)和兩個子階段的效率。王赫一等[11]在兩階段DEA方法的基礎(chǔ)上，通過加入“虛擬中間要素”嵌入一個“虛擬階段”，從而使決策單元投影到有效前沿面。運用此方法，以不良貸款率及業(yè)務管理費用率為投入，以存款增加額及資本充足率為中間要素，將第二階段產(chǎn)出定義為投資凈收益和利息凈收入，評價了我國14家上市商業(yè)銀行的運營效率。劉德彬等[12]在利用兩階段DEA模型評價商業(yè)銀行的運營效率與市場表現(xiàn)的過程中，將風險指標作為非期望因素引入到模型中，以此對我國16家上市商業(yè)銀行效率進行了合理評價。但專門針對金融監(jiān)管對銀行創(chuàng)新效率影響方面的研究仍然是空白，為了更好地處理多投入多產(chǎn)出的銀行運作過程以及在不預先給定假設(shè)及生產(chǎn)函數(shù)的情況下來進行研究，本研究將采用DEA非參數(shù)方法研究金融監(jiān)管對整個銀行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新效率的影響程度。

2 兩階段關(guān)聯(lián)DEA模型

對于兩階段生產(chǎn)過程，假設(shè)有n個決策單元(Decision Making Unit, DMU)，第一階段，每個決策單元都包含1,2，…，t種投入，記為xi(i=1,2，…，t),P種產(chǎn)出，記為mp(p=1,2,…，P)。第二階段的投入即為第一階段的產(chǎn)出，最終產(chǎn)出記為yr(r=1,2,…,s)。

在規(guī)模報酬不變的情況下，可以構(gòu)建如下的兩階段關(guān)聯(lián)DEA模型得到被評價對象DMU0的整體效率：

ur≥0，vj≥0，δp≥0

經(jīng)過Charnes-Cooper變換，可以得到如下的線性規(guī)劃模型：

μr≥0，φp≥0，wi≥0

假設(shè)μ*,w*,φ*線性規(guī)劃模型的最優(yōu)解，u*,δ*,v*是變換之前的模型的最優(yōu)解，則決策單元DMU0的總系統(tǒng)效率和兩個子系統(tǒng)的效率可表示為：

3 銀監(jiān)會對銀行產(chǎn)品創(chuàng)新績效影響的時間 維度分析

3.1 指標選取與樣本選擇

本文將不同年份作為一個DMU來進行比較，把銀行理財產(chǎn)品的運營過程分為兩個階段(如圖1所示)：第一階段是銀行創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計階段，即銀行在銀監(jiān)會頒布的關(guān)于創(chuàng)新政策背景下獨立自主地規(guī)劃設(shè)計理財產(chǎn)品；第二階段是銀行創(chuàng)新產(chǎn)品市場表現(xiàn)，銀行將設(shè)計好的理財產(chǎn)品投放市場進行銷售。數(shù)據(jù)來源為銀監(jiān)會年報(2004-2015)、Wind數(shù)據(jù)庫和Bankscope數(shù)據(jù)庫。

圖1 監(jiān)管環(huán)境下銀行理財產(chǎn)品的運營過程

表1 銀行業(yè)效率兩階段模型的基本數(shù)據(jù)(2004-2014)

在已有研究的基礎(chǔ)上，本文選取的投入產(chǎn)出指標如下：

第一階段(銀行創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計)的投入：銀行理財產(chǎn)品只有在國家政策允許的情況下才能夠進行產(chǎn)品設(shè)計與銷售。在銀行業(yè)，由于銀監(jiān)會是銀行的主要監(jiān)管部門，因此選擇了銀監(jiān)會對銀行監(jiān)管活動的發(fā)生頻率作為監(jiān)管力度的投入指標。

系統(tǒng)中間產(chǎn)出(第一階段的產(chǎn)出，亦為第二階段的投入)：根據(jù)上述兩階段的定義，本文選取銀行業(yè)發(fā)行銀行卡數(shù)量和設(shè)計理財產(chǎn)品數(shù)量作為影響指標，原因在于銀行卡是所有理財產(chǎn)品的載體，發(fā)卡量能夠較好地體現(xiàn)當年銀行創(chuàng)新行為的活躍程度，而理財產(chǎn)品作為銀行在銀監(jiān)會監(jiān)管之下獨立自主進行創(chuàng)新的結(jié)果，其產(chǎn)品數(shù)量是直接體現(xiàn)創(chuàng)新效果的主要指標；此外二者都是銀行取得非利息收入和創(chuàng)新績效的基礎(chǔ)。

第二階段(銀行創(chuàng)新產(chǎn)品市場表現(xiàn))的產(chǎn)出：銀行業(yè)理財產(chǎn)品銷售總額和非利息收入占比。選擇理財產(chǎn)品銷售總額主要是因為它最能體現(xiàn)銀行設(shè)計的理財產(chǎn)品的市場接受程度，在一定基礎(chǔ)上也反映了銀行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新的績效。而銀行在產(chǎn)品創(chuàng)新上取得的收入是銀行非利息收入的重要組成部分，考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取了銀行業(yè)非利息收入占比作為另一個產(chǎn)出指標。

3.2 評價結(jié)果分析

每一年兩個不同階段的具體表現(xiàn)如表2所示，從表中可以看出，自2004年到2014年，整個研究階段來說第一階段的效率表現(xiàn)不如第二階段，第一階段整個銀行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計階段平均效率僅為0.38，標準差為0.34。而到了第二階段創(chuàng)新產(chǎn)品銷售階段效率表現(xiàn)較好，平均效率達到了0.79，而各年間差距較小，標準差為0.165。而整體來看，整個系統(tǒng)效率表現(xiàn)較差，行業(yè)平均效率為0.33，標準差為0.34。2004年整個銀行業(yè)在第一階段創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計階段效率低下，而相反在第二階段的創(chuàng)新產(chǎn)品銷售階段表現(xiàn)有所提升，就整個系統(tǒng)效率來說，2004年是所研究年限內(nèi)銀行業(yè)整體效率最低值，僅為0.042。2005年，一階段效率得到了一定的提升，二階段效率為0.607。2006年各階段的效率與前一年相比都有所回落。到了2007年，一階段效率持續(xù)下滑，二階段效率為有效，整體效率有所上升。2008年到2010年期間，第一階段和第二階段的效率值表現(xiàn)得都比較平均。從2011年開始，我國銀行業(yè)各方面效率都有較大提升，在創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計階段和銷售階段效率都有了大幅度提升。到2014年，我國銀行業(yè)各階段都實現(xiàn)了效率有效。

表2 銀行業(yè)效率(2004-2014)

表3顯示的是在歷年銀行業(yè)創(chuàng)新總效率產(chǎn)出情況不變的情況下，要達到最佳效率第一階段和第二階段投入指標應改進的數(shù)值。不難看出，在產(chǎn)品情況不變的情況下，各個年份所需要減少的投入情況是不同的，由于這些年間，只有2014年這一年是有效的，因此其他所有年份的創(chuàng)新關(guān)注程度和發(fā)行的銀行卡的數(shù)量作為投入指標都需要減少，但銀行業(yè)設(shè)計理財產(chǎn)品的數(shù)量改進的方向為增加。

表3 銀行業(yè)創(chuàng)新效率投入指標的改進值(2004-2014)

+表示不低于原來的產(chǎn)出

4 不同監(jiān)管環(huán)境下銀行業(yè)的創(chuàng)新績效分析

4.1 對銀行創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計階段績效表現(xiàn)的具體分析

在第一階段中，銀監(jiān)會對銀行創(chuàng)新產(chǎn)品的關(guān)注程度作用到商業(yè)銀行的層面，其中反映對其影響的一個突出指標就是銀行業(yè)設(shè)計理財產(chǎn)品的數(shù)量。在過去的2014年，眾多商業(yè)銀行實施零售銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的速度在加快，業(yè)務開展的廣度和深度不斷增加。由于占用資本比例相對較低，在資本監(jiān)管要求取向提高的態(tài)勢下，在利率市場化不斷推進的過程中，零售銀行中間業(yè)務的利潤率凸顯。相關(guān)理財產(chǎn)品的不斷推出，不僅給商業(yè)銀行帶來了可觀的中間業(yè)務收入，也帶來了大量的新增存款。而銀行卡作為銀行與客戶之間最重要的的媒介，所有創(chuàng)新業(yè)務無一不與之相關(guān)聯(lián)。而在現(xiàn)代國民經(jīng)濟生活中，隨著科技的進步和居民素質(zhì)的提高，銀行卡成為居民生活消費密不可分的一部分。截至2014年末，我國累計發(fā)行銀行卡49.36億張，同比增長17.04%，信用卡累計發(fā)卡量為4.55億張，同比增長16.45%。在國民經(jīng)濟生活中，信用卡對于銀行創(chuàng)新業(yè)務的意義凸顯。中國銀行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2014年中國信用卡交易總額占全國社會消費品零售總額比重已達58%。信用卡交易在新興行業(yè)的交易金額和交易筆數(shù)占比有明顯增長。同時，通過鼓勵政府、企業(yè)和消費者以可機讀的格式公開信息和數(shù)據(jù)，政策制定者能夠讓新興“選擇引擎”幫助消費者和企業(yè)掌握更充足的信息，做出更明智的決定。在上個世紀末，全球信用卡發(fā)卡量已經(jīng)高達30多億張，但在中國，據(jù)當時的監(jiān)管部門統(tǒng)計，中資銀行卡所創(chuàng)造的全行業(yè)利潤占比一般不到3%，由信用卡帶來的收入更是可以忽略不計，縱觀中國銀行業(yè)十余年的發(fā)展，到2015年第一季度，中國銀聯(lián)卡全球交易總額達到11.8萬億元人民幣(約合1.9萬億美元)，中國銀聯(lián)首次在交易總額上超過Visa，成為全球最大的銀行卡清算組織。據(jù)央行披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，信用卡信貸規(guī)模適度增長，授信使用率持續(xù)上升。截至2014年末，信用卡授信總額為5.60萬億元，同比增長22.50%；信用卡期末應償信貸總額為2.34萬億元，同比增長26.75%。銀行卡業(yè)務在零售銀行業(yè)務中的地位越發(fā)突出和重要，因此發(fā)卡量歷來為銀行所重視。

圖2 我國銀行卡的發(fā)展趨勢(2008-2015)

從第一階段的效率值的表現(xiàn)來看，不難發(fā)現(xiàn)，銀監(jiān)會的相關(guān)政策作用于商業(yè)銀行是帶有一定滯后性的，政策的效果一般在次年表現(xiàn)出來(見表2)。2002年，隨著第一個銀行理財產(chǎn)品的問世，銀行個人理財業(yè)務達到了一個新的水平。此時的銀行理財產(chǎn)品種類少、收益低，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品尚處于起步階段。直到2003年4月，銀監(jiān)會在北京掛牌成立，正式履行銀行監(jiān)管職責，銀行個人理財業(yè)務開始在規(guī)范的軌道上運行。2004年，國內(nèi)銀行理財業(yè)務開始騰飛發(fā)展，各家銀行陸續(xù)推出了自己的理財產(chǎn)品，發(fā)行量逐漸上升。全國一共有12家銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，產(chǎn)品數(shù)量僅為114種。這一年由于銀監(jiān)會剛成立不久，一切事務尚處于起步階段，因此2004年我國銀行業(yè)第一階段的效率值表現(xiàn)較差。2005年9月，銀監(jiān)會發(fā)布了商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法，進一步規(guī)范和促進了理財業(yè)務的發(fā)展。到十二月，銀監(jiān)會允許獲得衍生品業(yè)務許可證的銀行發(fā)行股票類掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品，為以后中國銀行業(yè)理財產(chǎn)品的大發(fā)展提供了制度上的保證，因此2005年一階段的效率值有較大幅度提升。2006年，這一年度銀行業(yè)理財產(chǎn)品數(shù)量迎來了高速增長，理財產(chǎn)品數(shù)量是2005年的兩倍多，達到1354余種，第一次邁出千支大關(guān)。而在2007年11月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會再次下發(fā)通知，對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理的部分規(guī)定進行調(diào)整，商業(yè)銀行發(fā)行保證收益性質(zhì)的理財產(chǎn)品不再需要銀監(jiān)會申請批準，改為實行報告制。這一年銀監(jiān)會在中間業(yè)務上較放松的監(jiān)管政策，讓處于金融危機當中的我國銀行業(yè)仍然有著不錯的表現(xiàn)，這一點可以從接下來的2008年銀行業(yè)效率中得到體現(xiàn)。2008年，我國銀行業(yè)一階段效率有所上升，二階段效率保持較高水平。銀行業(yè)設(shè)計理財產(chǎn)品數(shù)量比前一年增長了118%左右，而理財產(chǎn)品的募集總額增長了128%，非利息收入占比達到所有研究年限內(nèi)最高值。從2009年至2014年期間，我國銀行業(yè)受金融危機的影響慢慢減弱，在銀監(jiān)會對創(chuàng)新產(chǎn)品的持續(xù)關(guān)注下，銀行產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計階段的效率值穩(wěn)步提升。

4.2 對銀行創(chuàng)新產(chǎn)品市場表現(xiàn)階段績效表現(xiàn)的具體分析

從第二階段的結(jié)果來看，各年效率值表現(xiàn)較第一階段要好，平均效率在0.79左右，各年間差距較小(見表2)。在這一階段中，主要體現(xiàn)了銀行的創(chuàng)新行為給銀行帶來的收益情況，從這個階段的效率值表現(xiàn)可以觀察到銀行理財產(chǎn)品在市場上的認可程度。2004年，各家銀行推出的理財產(chǎn)品種類較少，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、內(nèi)涵都比較簡單，市場接受程度尚可。接下來的兩年中，二階段效率持續(xù)下降，表現(xiàn)一般。由于政策對于市場的滯后性表現(xiàn)，使得2006年產(chǎn)品設(shè)計階段的結(jié)果體現(xiàn)在2007年的第二階段效率上，從而實現(xiàn)了有效。從2008年開始，受金融危機影響，市場對于銀行創(chuàng)新產(chǎn)品的接受程度有所降低，銷售表現(xiàn)不夠理想，二階段效率值與之前相比有所下降。

4.3 商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新行為與商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新績效的關(guān)系分析

從圖3可以發(fā)現(xiàn)，整個銀行業(yè)理財產(chǎn)品所募集資金的增長情況要明顯高于理財產(chǎn)品數(shù)量的增長。從2004年到2008年，我國銀行業(yè)理財產(chǎn)品募集金額的增長速度雖然高于理財產(chǎn)品數(shù)量，但是兩者之間并無明顯差距，而從2008年開始，理財產(chǎn)品募集金額的增長速度要遠遠高于理財產(chǎn)品數(shù)量的增長。從銀行業(yè)理財產(chǎn)品數(shù)量的增長情況來看，前五年增長較平緩，從2009年開始，我國銀行業(yè)理財產(chǎn)品增長速度開始加快，2013年到2014年間的增長速度明顯高于任何年限。而從銀行業(yè)理財產(chǎn)品募集金額來看，前五年增長幅度較小，從2008年開始，增長幅度明顯提高，2012、2013年兩年的增長速度最快。從圖表中可以看到，理財產(chǎn)品募集資金的數(shù)額增長明顯快于理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量，這與筆者在訪談和調(diào)查問卷中得到的結(jié)果也是一致的，各個銀行的理財師及產(chǎn)品經(jīng)理都反映客戶對于理財產(chǎn)品都十分親睞，特別是對金卡以上的客戶而言，他們都愈來愈傾向于將存款轉(zhuǎn)投理財產(chǎn)品，而非單一的定期和活期存款。

圖3 我國銀行業(yè)理財產(chǎn)品的發(fā)行情況(2004-2014)

從歷年銀行業(yè)創(chuàng)新效率投入指標的改進值(表3)可以發(fā)現(xiàn)，在產(chǎn)品情況不變的情況下，各個年份所需要減少的投入情況是不同的，由于這些年間，只有2014年這一年的效率值為1，因此其他所有年份的創(chuàng)新關(guān)注程度和發(fā)行的銀行卡的數(shù)量作為投入指標都需要減少，但銀行業(yè)設(shè)計理財產(chǎn)品的數(shù)量改進的方向為增加。這說明中國整體的銀行監(jiān)管情況是較為嚴厲的，特別是在創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管上表現(xiàn)得尤為明顯，嚴格的監(jiān)管導致了創(chuàng)新產(chǎn)品在總體數(shù)量和上市速度方面都有所欠缺。

對每一年的效率值進行比較時可以發(fā)現(xiàn)，2007年的效率值在第二階段的排名中是最后一名。這也說明了公眾在這一年對整個金融行業(yè)持謹慎態(tài)度，并沒有對發(fā)行的所有理財產(chǎn)品進行熱捧。2004年，我國銀行業(yè)發(fā)行理財產(chǎn)品的商業(yè)銀行僅為12家，2005年上升至27家。即便在2007金融危機時期，我國也有48家商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，這一數(shù)字在金融危機時期仍然保持了上升趨勢，在2008年達到了59家銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，募集金額突破了萬億大關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，2011年我國發(fā)行理財產(chǎn)品的商業(yè)銀行達到85家，銀行數(shù)量的絕對增長保證了銀行業(yè)理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的成倍增加。2014年，我國347家商業(yè)銀行(不包括外資銀行)總共發(fā)行了79051款理財產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模約為100.5萬億元，印證了我國理財產(chǎn)品市場逐步走向繁榮。根據(jù)普益財富發(fā)布的《2014年度銀行理財能力排名報告》，2014年我國各大銀行中，理財產(chǎn)品發(fā)行能力表現(xiàn)最好的銀行前三甲依次為交通銀行、中國建設(shè)銀行和中國銀行。股份制商業(yè)銀行為銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行主體，全年產(chǎn)品市場占比約為33.18%，環(huán)比下降1.86個百分點；而城市商業(yè)銀行市場占比為31.58%，環(huán)比上升了3.85個百分點，農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)行數(shù)量市場占比為10.53%，環(huán)比上升了4.70個百分點；城市商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)行增幅明顯上升。從收益能力來看，排名前三的依次為民生銀行、交通銀行和中國建設(shè)銀行。排名前三甲銀行的共同特點均為到期產(chǎn)品數(shù)量較多，投資者忠誠度較高。而2014年理財能力的綜合排名來看，興業(yè)銀行位列第一，其次為民生銀行和招商銀行。排名靠前的銀行，進入理財產(chǎn)品領(lǐng)域的時間較早，有著強大的技術(shù)后臺支持，同時，銀行的發(fā)卡能力比較強。從各銀行分類指標測度數(shù)據(jù)來看，榜首的興業(yè)銀行，其風險控制能力也位列第一，收益能力排名位列前五強，而綜合排名第二的民生銀行則主要受益于該行本年度收益能力排名第一，風險控制能力與信息披露規(guī)范性也都位列前五強。同時，2014年度理財能力綜合排名后十的銀行主要為城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行或者農(nóng)村信用合作社。從普益財富提供的數(shù)據(jù)來看，這些銀行之所以排名靠后，主要和他們發(fā)行的產(chǎn)品信息不透明、公布到期收益率的到期產(chǎn)品數(shù)較少有關(guān)。

5 結(jié)語

金融監(jiān)管和商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的關(guān)系是矛盾的對立統(tǒng)一。一方面金融監(jiān)管能支持和引導商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新，消除負面效應；另一方面金融監(jiān)管則可能抑制商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的效率。而監(jiān)管既要維護市場的公平競爭和金融安全，又要注重提高金融效率和促進金融集中發(fā)展。對金融的監(jiān)督管理和由此產(chǎn)生的規(guī)避行為與商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新活動是以辯證形式出現(xiàn)的。當金融市場形勢穩(wěn)健的情況下，商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新利大于弊；當金融市場形勢動蕩的情況下，商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新則弊大于利。作為掌握了一定的金融資源的監(jiān)管部門可以防止“過度”的金融創(chuàng)新，在推動創(chuàng)新發(fā)展的同時，改善金融市場的資源配置，提高商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的市場效率。從歷年銀行業(yè)創(chuàng)新效率來看，研究發(fā)現(xiàn)金融監(jiān)管對商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的效果有一定的滯后性。現(xiàn)階段，雖然我國金融監(jiān)管體制的改革漸漸深入，但目前銀監(jiān)會的監(jiān)管理念還是比較保守，缺乏相應的激勵機制來調(diào)動我國商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新。監(jiān)管部門的逐級授權(quán)使我國分支商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新不能超過上級銀行的業(yè)務范圍，這對于不同的地級商業(yè)銀行就很難做到具體問題具體分析。我國銀行業(yè)的監(jiān)管政策對于單獨一家商業(yè)銀行而言，在具體業(yè)務上可能會限制其創(chuàng)新發(fā)展，但另一方面，從之前做的DEA分析實證結(jié)果來看，銀監(jiān)會適度的監(jiān)管，保證了整個銀行業(yè)在一個規(guī)范合理的軌道上運行，這在一定程度上降低了銀行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新的風險，提升了我國商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的績效。總的來說，第一階段的銀行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新效率和第二階段的理財產(chǎn)品市場表現(xiàn)效率基本上呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系，有鑒于銀監(jiān)會對銀行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)管是第一階段銀行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新效率測量的投入指標，可得出銀監(jiān)會對銀行產(chǎn)品的監(jiān)管力度與銀行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品的市場表現(xiàn)是正相關(guān)的結(jié)論，由此可見銀監(jiān)會適度的監(jiān)管會促進銀行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品的市場銷售。所以，根據(jù)我國銀行業(yè)的監(jiān)管現(xiàn)狀和實證結(jié)果，監(jiān)管當局應當建立一套完整、有效的風險管理體系和控制機制，對于金融產(chǎn)品創(chuàng)新循序漸進地進行誘導，做到在審慎監(jiān)管下的適度創(chuàng)新。

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The Impact of Financial Supervision on Commercial Bank's Product Innovation- theResearch Based on Two-stage DEA Model

ZENG Wei, CHEN Shou, ZHOU Zhong-bao

(School of Business Administration, Hunan University, Changsha 410082, China)

As far as financial supervision is considered, since the China Banking Regulatory Commission issued a policy to design financial products of commercial banks to generate revenue, the policy effect has been a stage of convergence. In this study, the operating process of banking financial products under the supervision environment is divided into two stages(innovative product design and innovative product market performance), and then two-stage DEA (Data Envelopment Analysis) model is used to obtain the innovative efficiency of Chinese banking industry from 2004 to 2014. Results show that the innovative efficiency of banking products in the first stage and the market performance efficiency of financial products in the second stage basically showed a positive correlation. Also, there is a certain lag effect in the impact of financial supervision on the innovation of products from commercial banks. In addition, by calculating the improved input indexes of innovative efficiency over the years in the banking industry, it is found that the difference between the efficient year and the inefficient year. On this basis, some suggestions about the innovation supervision of banking products are offered from the perspective of regulators as well as the operating level of banks. Studies in the future can start with the angle of classification supervision to further investigate the different performance of innovative efficiency by comparing supervision policy of different types of banks made by the China Banking Regulatory Commission.

financial supervision; commercial bank; product innovation; performance evaluation; two-stage DEA

1003-207(2016)05-0001-07

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2016.05.001

2015-04-16；

2016-01-22

國家社會科學基金資助項目(12CGL023)；國家自然科學基金資助項目(71371067)

簡介：曾薇(1981-)，女(漢族)，湖南長沙人，湖南大學工商管理學院助理教授，博士，研究方向：組織行為與績效評價，E-mail:zengwei_hnu@163.com.

F830;C931

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