國(guó)網(wǎng)青海省電力公司海西供電公司 張勇祖

混合所有制改革中資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題思考

國(guó)網(wǎng)青海省電力公司海西供電公司 張勇祖

2003年十六屆三中全會(huì)首次提出大力發(fā)展國(guó)有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟(jì)，十八屆三中全會(huì)提出全面推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，促進(jìn)各種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。通過(guò)這幾年的實(shí)踐，發(fā)展混合所有制主要為引入非國(guó)有資本參與國(guó)有企業(yè)改革，國(guó)有資本參與非國(guó)有企業(yè)發(fā)展，混合所有制企業(yè)員工持股等形式。無(wú)論采用何種形式，都涉及相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估事項(xiàng)。筆者結(jié)合相關(guān)政策法規(guī)對(duì)社會(huì)、評(píng)估行業(yè)、相關(guān)市場(chǎng)主體重點(diǎn)關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了深入思考。

一、評(píng)估價(jià)格與價(jià)值類型選擇

混合所有制改革關(guān)鍵環(huán)節(jié)就是國(guó)有資產(chǎn)或非國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)的問(wèn)題。按國(guó)有資產(chǎn)管理相關(guān)規(guī)定，國(guó)有資產(chǎn)交易時(shí)應(yīng)委托具有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，評(píng)估結(jié)果應(yīng)作為交易定價(jià)的依據(jù)。接受非國(guó)有資產(chǎn)投資入股涉及投入資產(chǎn)及現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)定價(jià)問(wèn)題，同樣涉及資產(chǎn)評(píng)估。對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估，社會(huì)公眾、投資交易相關(guān)方更關(guān)注評(píng)估價(jià)格，因評(píng)估價(jià)格的高低產(chǎn)生很多議論，而對(duì)于直接影響評(píng)估結(jié)果的價(jià)值類型選擇關(guān)注不多。價(jià)值類型反映了評(píng)估價(jià)值的屬性和特征，資產(chǎn)評(píng)估選擇不同的價(jià)值類型，評(píng)估價(jià)值有所不同，甚至差異會(huì)很大。按照中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)頒布的《資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型包括市場(chǎng)價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值以外的價(jià)值類型。市場(chǎng)價(jià)值是指理性的買賣雙方在評(píng)估基準(zhǔn)日對(duì)評(píng)估對(duì)象進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。市場(chǎng)價(jià)值以外的價(jià)值類型包括投資價(jià)值、在用價(jià)值、清算價(jià)值、殘余價(jià)值等。尤其需要重點(diǎn)說(shuō)明投資價(jià)值是指評(píng)估對(duì)象對(duì)于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類投資者所具有的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。價(jià)值類型選擇取決于市場(chǎng)條件、資產(chǎn)使用狀態(tài)、資產(chǎn)評(píng)估目的等因素。

國(guó)有獨(dú)資企業(yè)接受非國(guó)有資本非貨幣性資產(chǎn)投入形成混合所有制企業(yè)，或者國(guó)有企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)與非國(guó)有資本非貨幣性資產(chǎn)投入新設(shè)混合所有制企業(yè)，涉及非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題。企業(yè)并購(gòu)涉及企業(yè)價(jià)值評(píng)估。進(jìn)行非貨幣性資產(chǎn)或企業(yè)價(jià)值評(píng)估要根據(jù)經(jīng)濟(jì)行為的不同選擇不同的價(jià)值類型，價(jià)值類型選擇不同，對(duì)評(píng)估結(jié)果影響很大。尤其是特定投資者價(jià)值類型評(píng)估，橫向協(xié)作、貫通產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)重組、企業(yè)并購(gòu)?fù)a(chǎn)生溢價(jià)或1+1＞2的效應(yīng)，如果此時(shí)選擇其他價(jià)值類型進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)果會(huì)差異很大。就是同類經(jīng)濟(jì)行為，非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型選擇不同，評(píng)估結(jié)果差異也很大。某國(guó)有企業(yè)接受非國(guó)有資本機(jī)器設(shè)備、土地使用權(quán)及地上建筑物投資，機(jī)器設(shè)備及土地使用權(quán)按照經(jīng)濟(jì)行為選擇價(jià)值類型進(jìn)行評(píng)估，地上建筑物根據(jù)此國(guó)有企業(yè)接受投資后使用方式不同應(yīng)選取不同的價(jià)值類型，拆除可能會(huì)采用的殘余價(jià)值類型、繼續(xù)使用就需要選取不同于殘余價(jià)值的價(jià)值類型。地上建筑物價(jià)值類型選擇不同，其評(píng)估價(jià)值差距很大。

推進(jìn)混合所有制改革，評(píng)估從業(yè)人員要根據(jù)經(jīng)濟(jì)行為的不同，選擇不同的價(jià)值類型開(kāi)展評(píng)估工作。價(jià)值類型選擇要特別注重評(píng)估結(jié)果的性質(zhì)，應(yīng)用范圍等因素，要在評(píng)估報(bào)告中充分說(shuō)明評(píng)估結(jié)果的應(yīng)用范圍及限制性條件，避免給公眾與客戶提供容易產(chǎn)生紛爭(zhēng)、誤解的報(bào)告。作為評(píng)估報(bào)告相關(guān)使用人看待評(píng)估結(jié)果要全面考慮價(jià)值類型，而不僅僅就結(jié)果論結(jié)果，要考慮價(jià)值類型選擇中的限制性條件。資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為特定限制條件下，以當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)行為作為前提對(duì)評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日價(jià)值的估計(jì)。經(jīng)濟(jì)行為發(fā)生變動(dòng)時(shí)要全面考慮評(píng)估結(jié)果實(shí)用性的問(wèn)題，必要的時(shí)候可能需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)行為不同重新評(píng)估。

二、表外項(xiàng)目與評(píng)估結(jié)果

目前評(píng)估行業(yè)采用的評(píng)估方法一般有成本法、市場(chǎng)法、收益法。評(píng)估從業(yè)人員要綜合考慮評(píng)估對(duì)象所處的市場(chǎng)環(huán)境、評(píng)估的目的、評(píng)估對(duì)象的個(gè)體特性、評(píng)估方法涉及的相關(guān)資料的可搜集程度、評(píng)估對(duì)象的價(jià)值類型選擇等因素科學(xué)選取評(píng)估方法。各種方法選取無(wú)一例外都需要搜集財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)資料，可以說(shuō)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)信息。由于表外項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的公允程度具有重大影響，如何將表外項(xiàng)目納入表內(nèi)成為會(huì)計(jì)理論研究的重要方向，也是理論研究的難點(diǎn)。由于金融工具的不斷創(chuàng)新及表外項(xiàng)目的復(fù)雜性，表外項(xiàng)目的長(zhǎng)期性存在是會(huì)計(jì)實(shí)踐長(zhǎng)期存在的現(xiàn)實(shí)。同樣在資產(chǎn)評(píng)估中，未納入表內(nèi)核算的商譽(yù)、專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)對(duì)資產(chǎn)組、企業(yè)價(jià)值影響很大，特殊情況下此類因素對(duì)資產(chǎn)組、企業(yè)價(jià)值具有關(guān)鍵性影響。但是在評(píng)估過(guò)程中，如何納入此類資產(chǎn)是評(píng)估業(yè)務(wù)的難點(diǎn)。清楚計(jì)量或表述表外項(xiàng)目對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響成為資產(chǎn)評(píng)估人員必須要考慮的重要事項(xiàng)，也是評(píng)估報(bào)告使用者準(zhǔn)確理解報(bào)告的必備內(nèi)容。

第一，未納入表內(nèi)核算的國(guó)有劃撥用地。目前未改制的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革，必然涉及原國(guó)有劃撥土地的處理問(wèn)題。國(guó)有劃撥土地在企業(yè)主要為納入固定資產(chǎn)管理的土地及未納入賬務(wù)管理的表外國(guó)有劃撥用地，納入固定資產(chǎn)管理的土地為90年代國(guó)有企業(yè)清產(chǎn)核資過(guò)程中按規(guī)定估價(jià)入賬的土地?；旌纤兄聘母镏袑?duì)未納入表內(nèi)核算的國(guó)有劃撥用地處理方式按財(cái)務(wù)通則規(guī)定有繼續(xù)采取劃撥、作價(jià)入股、出讓、租賃四種方式。采取出讓方式只對(duì)于僅存少量未納入表內(nèi)核算的國(guó)有劃撥用地的國(guó)有企業(yè)使用。對(duì)于年代時(shí)間較長(zhǎng)的大型企業(yè)集團(tuán)存在大量未納入表內(nèi)核算的國(guó)有劃撥用地，采取出讓方式不太可行。已實(shí)施的大型國(guó)有企業(yè)改制大多采取對(duì)行政劃撥用地履行審批程序后按作價(jià)入股方式處理，增加國(guó)有資本。混合所有制改革對(duì)未納入表內(nèi)核算的國(guó)有劃撥用地資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)按照財(cái)務(wù)處理的結(jié)果開(kāi)展評(píng)估工作。作為評(píng)估從業(yè)人員應(yīng)重點(diǎn)核實(shí)未納入表內(nèi)核算的國(guó)有劃撥用地是否有漏記行為，是否已全部財(cái)務(wù)處理完畢，是否履行必備的審批程序。未納入表內(nèi)核算的國(guó)有劃撥用地是否全部納入評(píng)估范圍對(duì)評(píng)估結(jié)果是否公允有很大影響。

第二，商譽(yù)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，商譽(yù)只有在企業(yè)合并中予以確認(rèn)，企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不確認(rèn)商譽(yù)。但是在混合所有制改革中對(duì)國(guó)有企業(yè)整體進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估中必須要考慮到商譽(yù)的影響，商譽(yù)主要體現(xiàn)為企業(yè)獲得超額收益，企業(yè)獲得超額收益無(wú)外乎品牌價(jià)值、工作團(tuán)隊(duì)、掌握的非專利核心技術(shù)等。企業(yè)價(jià)值取決于未來(lái)的獲利能力，獲利能力的計(jì)算就必須關(guān)注到企業(yè)獲取超額收益的能力。綜合企業(yè)獲利能力、評(píng)估的目的、所處的市場(chǎng)條件、資料的齊備程度確定評(píng)估方法。選取評(píng)估方法必須要考慮企業(yè)獲取超額收益的能力，對(duì)于中華老字號(hào)企業(yè)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)如果忽視了超額收益能力，簡(jiǎn)單采用成本法，評(píng)估結(jié)果公允度就值得懷疑。

第三，未執(zhí)行合同。未執(zhí)行合同對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響是目前評(píng)估過(guò)程中的弱項(xiàng)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則傾向于對(duì)虧損合同滿足負(fù)債的情況下確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債，評(píng)估人員據(jù)此考慮確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債評(píng)估值。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)未執(zhí)行盈利合同確認(rèn)持謹(jǐn)慎性原則，但是資產(chǎn)評(píng)估不論選取哪一種評(píng)估方法，必須要考慮到未執(zhí)行合同對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。作為評(píng)估人員進(jìn)行資產(chǎn)組或企業(yè)價(jià)值評(píng)估必須要考慮表外項(xiàng)目對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響。要全面收集被評(píng)估企業(yè)內(nèi)外部各種資料，尤其是對(duì)表外資產(chǎn)、未執(zhí)行合同、未決訴訟、擔(dān)保合同、潛在的或有支出，根據(jù)相關(guān)資料調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表，以調(diào)整后的財(cái)務(wù)報(bào)表，作為評(píng)估工作的基礎(chǔ)。尤其是要從評(píng)估目的出發(fā)，對(duì)管理當(dāng)局可能影響評(píng)估結(jié)果的事項(xiàng)要重點(diǎn)關(guān)注，避免由于管理當(dāng)局的隱瞞行為，造成評(píng)估結(jié)果失真。如以非國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，非國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理當(dāng)局為了高估企業(yè)價(jià)值，可能會(huì)采用隱瞞虧損合同等表外事項(xiàng)，低估負(fù)債，高估收益。管理層參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，為了低估企業(yè)價(jià)值，可能會(huì)采用隱瞞帳外資產(chǎn)等表外事項(xiàng)，高估負(fù)債，低估收益。

三、綜合類資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告與專業(yè)評(píng)估報(bào)告

在現(xiàn)有評(píng)估管理模式下，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告涉及的土地使用權(quán)、房地產(chǎn)、礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)等評(píng)估需引用專業(yè)類評(píng)估報(bào)告。根據(jù)現(xiàn)行要求，土地使用權(quán)估價(jià)、礦業(yè)權(quán)評(píng)估均需要相應(yīng)行政主管部門備案。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告有效期自評(píng)估基準(zhǔn)日起1年內(nèi)有效，房地產(chǎn)估價(jià)報(bào)告應(yīng)用的有效期自完成估價(jià)報(bào)告日起原則上規(guī)定為一年，但在市場(chǎng)狀況變化很大的場(chǎng)合，估價(jià)報(bào)告應(yīng)用的有效期一般不超過(guò)半年。礦業(yè)權(quán)評(píng)估結(jié)論自評(píng)估基準(zhǔn)日起一年內(nèi)使用有效。由上述規(guī)定可以看出，混合所有制改革涉及的國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、土地使用權(quán)估價(jià)、礦業(yè)權(quán)評(píng)估需要主管部門備案。不同的資產(chǎn)評(píng)估有效期及有效期計(jì)算方式存在差別。在市場(chǎng)交易時(shí)可能會(huì)存在綜合類資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告在有效期，引用的專業(yè)評(píng)估報(bào)告已過(guò)期的問(wèn)題，增大了市場(chǎng)主體的交易成本?；旌纤兄聘母锷婕按罅康馁Y產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，按照現(xiàn)有評(píng)估管理模式，既涉及企業(yè)價(jià)值評(píng)估也包括土地、房屋、礦業(yè)權(quán)等專業(yè)評(píng)估，就需要履行各種備案、審批程序。不可否認(rèn)現(xiàn)有的各類型資產(chǎn)評(píng)估備案、審批程序?yàn)橐?guī)范從業(yè)環(huán)境發(fā)揮了巨大的作用。中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)資產(chǎn)評(píng)估師、各類型估價(jià)師等六類專業(yè)資格分屬財(cái)政部等五個(gè)部門管理。各部門制定的相關(guān)評(píng)估規(guī)章制度不盡統(tǒng)一，評(píng)估準(zhǔn)則等共性問(wèn)題難以統(tǒng)一，人為造成評(píng)估業(yè)務(wù)市場(chǎng)的分割，增大了市場(chǎng)主體交易成本，影響了經(jīng)濟(jì)行為的及時(shí)性，也不利用混合所有制改革工作的推行。

為了大力推進(jìn)混合所有制改革進(jìn)展，提出如下改進(jìn)建議。一是借鑒大部制改革經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)整合，成立涵蓋各專業(yè)的全國(guó)性評(píng)估協(xié)會(huì)，在協(xié)會(huì)下面可考慮成立相應(yīng)的專業(yè)委員會(huì)，由評(píng)估協(xié)會(huì)制定通用的評(píng)估準(zhǔn)則，專業(yè)委員會(huì)在統(tǒng)一評(píng)估準(zhǔn)則的約束下，研究制定特定事項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)范。二是在資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)整合推進(jìn)難度很大的情況下，由各專業(yè)評(píng)估協(xié)會(huì)成立全國(guó)性評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)，統(tǒng)一制定符合中國(guó)實(shí)際的評(píng)估準(zhǔn)則，明確基本的評(píng)估概念，價(jià)值類型、評(píng)估程序、評(píng)估辦法、專業(yè)評(píng)估報(bào)告銜接、報(bào)告有效期、違規(guī)懲戒等事項(xiàng)。通過(guò)制定統(tǒng)一的評(píng)估準(zhǔn)則，進(jìn)一步優(yōu)化評(píng)估執(zhí)業(yè)環(huán)境，提高評(píng)估工作質(zhì)量，降低市場(chǎng)主體交易成本，順利推進(jìn)混合所有制改革。

四、評(píng)估基準(zhǔn)日與交易日銜接

根據(jù)國(guó)資委《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)將評(píng)估備案材料報(bào)送備案審批機(jī)關(guān)（各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或其所出資企業(yè)），評(píng)估備案材料應(yīng)自評(píng)估基準(zhǔn)日起9個(gè)月內(nèi)提出。國(guó)有企業(yè)改制一般要經(jīng)歷項(xiàng)目批準(zhǔn)、清查核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等環(huán)節(jié)，各環(huán)節(jié)需時(shí)較長(zhǎng)，項(xiàng)目從批準(zhǔn)、評(píng)估報(bào)告?zhèn)浒傅秸浇灰讜r(shí)間跨度較大。對(duì)于非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日與交易日也存在一定的時(shí)間間隔。評(píng)估對(duì)象評(píng)估基準(zhǔn)日與交易日價(jià)值必然存在一定差距，如何解決評(píng)估基準(zhǔn)日評(píng)估值與交易日交易價(jià)格的差異，沒(méi)有明確的制度規(guī)定。目前通用的做法是在合同條款中進(jìn)行約定，對(duì)于擬轉(zhuǎn)讓的國(guó)有產(chǎn)權(quán)或非貨幣性資產(chǎn)約定評(píng)估基準(zhǔn)日與交易日價(jià)值變動(dòng)由轉(zhuǎn)讓方或受讓方承擔(dān)。由于不同的資產(chǎn)市價(jià)變動(dòng)程度及相關(guān)人員對(duì)法律法規(guī)理解存在差異，約定的承擔(dān)方式不盡相同，業(yè)務(wù)處理方式千差萬(wàn)別。

按照國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)定，當(dāng)交易價(jià)格低于評(píng)估結(jié)果的90%時(shí)，應(yīng)當(dāng)獲得原批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)同意后方可進(jìn)行。對(duì)于市價(jià)波動(dòng)不大的資產(chǎn)，一般影響不太明顯。對(duì)于市價(jià)波動(dòng)大的資產(chǎn)存在問(wèn)題較多，如去年至今與大宗商品價(jià)格關(guān)聯(lián)程度高的公司或資產(chǎn)，評(píng)估基準(zhǔn)日與交易日價(jià)格差別很大。尤其是市價(jià)波動(dòng)頻繁的審批階段就會(huì)發(fā)生較大變化，針對(duì)此問(wèn)題，目前無(wú)相關(guān)法規(guī)規(guī)范處理方式。建議評(píng)估行業(yè)協(xié)會(huì)針對(duì)上述事項(xiàng)根據(jù)評(píng)估準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)政策法規(guī)提出指導(dǎo)性規(guī)范意見(jiàn)，尤其是政策規(guī)定不適應(yīng)市場(chǎng)主體經(jīng)濟(jì)行為的提出政策完善建議，從而進(jìn)一步提高評(píng)估工作質(zhì)量，降低執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)有企業(yè)改革思路為通過(guò)混合所有制，國(guó)有資產(chǎn)資本化經(jīng)營(yíng)等措施逐步推進(jìn)國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化，對(duì)國(guó)企的監(jiān)管要由管企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楣苜Y本。按照國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化改革思路，項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估備案、交易價(jià)格審批等具體監(jiān)管方式已逐漸不能適應(yīng)市場(chǎng)化改革思路。建議國(guó)資監(jiān)管部門要按照科學(xué)界定國(guó)有資產(chǎn)出資人監(jiān)管的邊界，全面梳理評(píng)估管理工作審批事項(xiàng),逐步廢除不適應(yīng)改革要求的審批事項(xiàng),建立符合企業(yè)發(fā)展的監(jiān)管權(quán)力清單和責(zé)任清單，實(shí)現(xiàn)以管企業(yè)為主向以管資本為主轉(zhuǎn)變。同時(shí)為了實(shí)現(xiàn)原審批事項(xiàng)防止國(guó)有資產(chǎn)流失的目的，國(guó)資監(jiān)管部門要建立健全國(guó)有企業(yè)重大決策失職、瀆職責(zé)任追究機(jī)制，將權(quán)力關(guān)進(jìn)制度的籠子里。

（編輯 張芬）