石運(yùn)金

英國脫歐的公投結(jié)果已經(jīng)出來，最終英國民眾投票結(jié)果是脫離歐盟，我在上周文章中提到英國一旦脫歐對全球金融市場影響會(huì)非常大，其影響力可比擬2008年雷曼兄弟倒閉事件，這一公投結(jié)果出來后，外匯市場最先反應(yīng)，英鎊大跌10%附近，美元指數(shù)大漲，跟著就是全球股市暴跌，以及由于避險(xiǎn)的需求黃金大幅的上漲。應(yīng)該說本次英國脫歐公投的結(jié)果是超出市場主流機(jī)構(gòu)的預(yù)期的，從英鎊的走勢來看，在投票結(jié)果出來之前英鎊連續(xù)上漲，說明投資者認(rèn)為英國會(huì)留歐，并且投票結(jié)果出來前博彩公司開出的留歐的賠率也是一路下降的，這都說明主流的機(jī)構(gòu)和投資者都認(rèn)為英國會(huì)留在歐盟，等脫歐的結(jié)果一出來就是英鎊暴跌，也說明了投資者沒有預(yù)期到這一結(jié)果，這是一個(gè)黑天鵝事件。

英國脫歐將重創(chuàng)歐盟，歐盟內(nèi)部成員國有的國家脫歐意愿比英國還要強(qiáng)，有了英國的率先示范，歐盟有分崩離析的風(fēng)險(xiǎn)。雖然以卡梅倫為首相的英國精英階層呼吁民眾不要支持脫歐，但英國民眾做出脫歐的選擇，這一選擇很可能是一個(gè)錯(cuò)誤的選擇，英國此前不久經(jīng)歷了蘇格蘭獨(dú)立的公投，雖然最終蘇格蘭獨(dú)立公投沒有通過，但蘇格蘭民眾是支持留在歐盟的，這將導(dǎo)致未來蘇格蘭可能再次出現(xiàn)獨(dú)立公投，英國內(nèi)部也面臨分裂的危險(xiǎn)。一個(gè)內(nèi)部不團(tuán)結(jié)的英國，一個(gè)內(nèi)部不團(tuán)結(jié)的歐盟，在國際舞臺(tái)上將會(huì)影響力大減。根據(jù)2009年的里斯本協(xié)定，即便英國已經(jīng)決定“脫歐”，也需要兩年左右時(shí)間才能完全退出。在此期間將啟動(dòng)一系列磋商，討論退出安排并重新界定未來英國與其他歐盟成員國之間的關(guān)系。英國脫歐將中長期影響國際的政治和經(jīng)濟(jì)秩序。

從對中國的影響來看，英國是第一個(gè)加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的歐洲國家，也是第一個(gè)與中國合作開發(fā)核電項(xiàng)目的西方發(fā)達(dá)國家，英國一貫積極支持中國自由市場經(jīng)濟(jì)地位，并充當(dāng)人民幣國際化進(jìn)程的重要平臺(tái)，英國脫歐后其作為中歐橋梁和紐帶的作用會(huì)有所下降，尤其是中國企業(yè)對英國的投資勢頭可能會(huì)有所放緩。此前中國投資機(jī)構(gòu)購買巴克萊銀行、英國石油公司、維他麥（Weetabix）、英美資源集團(tuán)以及泰晤±水務(wù)公司、希思羅機(jī)場和曼徹斯特機(jī)場的股份等；中廣核斥資60億英鎊（持股33.5%）投資并參與英國欣克利角核電項(xiàng)目建設(shè)等，脫歐將促使已在英投資企業(yè)被動(dòng)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略。當(dāng)然對于去英國留學(xué)和旅游的家庭來說，脫歐導(dǎo)致的英鎊下跌，將使得留學(xué)和旅游的成本下降，是一個(gè)利好。

由于中國A股市場相對封閉，英國脫歐對A股的直接影響沒那么大，對A股影響更大的是并購重組的新規(guī)，劉±余主席上任4個(gè)月以來，加強(qiáng)市場監(jiān)管是其履職后的主旋律，依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管，才能建立一個(gè)真正公開透明的資本市場，才能充分保障投資者的合法權(quán)益。此前A股一半上市公司涉足并購重組，市場上殼資源炒作瘋狂、中介機(jī)構(gòu)配合造假、內(nèi)幕交易操縱市場、業(yè)績承諾不兌現(xiàn)等等，資本市場亂象叢生，加強(qiáng)對并購重組的監(jiān)管將正本清源有利于市場長期健康的發(fā)展。加強(qiáng)對并購重組的監(jiān)管，對目前熱衷搞資本運(yùn)作的公司是一個(gè)利空，尤其是目前絕大多數(shù)中小公司估值高高在上，有很大的下降空間，投資者要注意這類中小公司的中長期風(fēng)險(xiǎn)。