□ 文/劉曉婷

全球油氣并購(gòu)交易漸趨活躍

□ 文/劉曉婷

2016年全球油氣行業(yè)并購(gòu)交易活動(dòng)經(jīng)歷了從慢到快的過程，年初并購(gòu)交易較少，而年中由于油服領(lǐng)域特大型并購(gòu)交易增加，使得交易活性大幅增強(qiáng)。安永公司最新發(fā)布的《2016年全球油氣行業(yè)并購(gòu)交易活動(dòng)回顧》報(bào)告稱，2016年全球油氣行業(yè)并購(gòu)交易額從2015年的3400億美元增至3950億美元，不過交易數(shù)量下降了27%。

安永公司全球油氣并購(gòu)交易業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人安迪·布羅根表示，“去年全球油氣行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)并不平穩(wěn)，并購(gòu)交易成為油氣公司適應(yīng)行業(yè)新經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的迫切要求。在油氣價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下，有一些已宣布的并購(gòu)交易最終未順利完成。當(dāng)前整個(gè)行業(yè)已達(dá)成共識(shí)，最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去”。

安永公司表示，2016年全球油氣上游領(lǐng)域完成的并購(gòu)交易額比上年下降了14%，從2015年的1530億美元降至1300億美元。然而，如果不包括2015年發(fā)生的殼牌與英國(guó)天然氣集團(tuán)（BG）的特大型并購(gòu)交易，那么2016年全球油氣上游領(lǐng)域的并購(gòu)交易額是增長(zhǎng)的。2016年全球油氣上游領(lǐng)域并購(gòu)交易主要發(fā)生在美國(guó)，尤其是二疊紀(jì)盆地。報(bào)告稱，2016年北美油氣上游領(lǐng)域完成的并購(gòu)交易額超過760億美元，與2015年的430億美元相比有大幅增長(zhǎng)。而全球其他地區(qū)油氣上游領(lǐng)域的并購(gòu)交易活動(dòng)仍然較低迷，因?yàn)橘I賣雙方在交易標(biāo)的估值方面存在分歧。

盡管油價(jià)持續(xù)波動(dòng)已使北美頁巖油氣基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的開發(fā)放緩，北美地區(qū)還是主導(dǎo)全球油氣中游領(lǐng)域的并購(gòu)交易活動(dòng)。2016年，全球油氣中游領(lǐng)域發(fā)生并購(gòu)交易93宗，比上年減少了28%；但是交易額增長(zhǎng)了29%，達(dá)到1460億美元。報(bào)告稱，頁巖油氣、液化天然氣（LNG）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資本支出的溫和復(fù)蘇，預(yù)計(jì)刺激今年全球油氣中游領(lǐng)域并購(gòu)交易活動(dòng)增加。

而在北美以外地區(qū)，Oil Search公司8.91億美元收購(gòu)Interoil公司資產(chǎn)則成為上半年金額最大的交易。在油氣資產(chǎn)售出方面，上半年共售出油氣資產(chǎn)147億美元，超過121億美元的資產(chǎn)剝離活動(dòng)發(fā)生在北美地區(qū)，占總金額的82%；其中，馬拉松石油公司成為上半年獨(dú)立石油公司中的“大賣家”，共售出超過9.5億美元的油氣資產(chǎn)，包括8.7億美元?jiǎng)冸x美國(guó)懷俄明州部分提高采收率項(xiàng)目。從公司角度看，獨(dú)立石油公司和私募基金在北美的交易活躍，2016年上半年分別在該地區(qū)完成并購(gòu)交易金額117億美元和72億美元，并購(gòu)目標(biāo)主要是頁巖油氣和油砂等非常規(guī)油氣資源。

安永公司稱，2016年全球油氣下游領(lǐng)域并購(gòu)交易額增長(zhǎng)了28%，從2015年的515億美元增至2016年的659億美元，與過去5年平均每年288億美元的交易額相比增加了逾一倍。不過，2016年全球油氣下游領(lǐng)域發(fā)生131宗并購(gòu)交易，比上年下降了17%。2016年全球油氣下游領(lǐng)域的特大型并購(gòu)交易數(shù)量增加，發(fā)生兩宗交易額超過100億美元的特大型并購(gòu)交易，發(fā)起方分別是俄羅斯石油公司和以麥格里集團(tuán)為首的財(cái)團(tuán)。2016年，全球油氣下游領(lǐng)域的并購(gòu)交易主要發(fā)生在美國(guó)和歐洲。報(bào)告稱，今年全球油氣下游領(lǐng)域并購(gòu)交易數(shù)量仍將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，因?yàn)樵谟蛢r(jià)反彈的大環(huán)境下，石油公司對(duì)上下游一體化的愿望更加迫切，希望獲取更大利益。

安永公司表示，2016年，全球油服領(lǐng)域并購(gòu)交易數(shù)量比上年僅下降2%，交易金額比上年增長(zhǎng)了106%，達(dá)到530億美元。產(chǎn)能過剩和持續(xù)的財(cái)務(wù)壓力預(yù)計(jì)將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)2017年油服領(lǐng)域進(jìn)行整合。

布羅根表示，“今年全球油氣行業(yè)將從求生存過渡到價(jià)值創(chuàng)造。隨著投資者的態(tài)度變化，將不可避免地迫使油氣公司擴(kuò)張業(yè)務(wù)。如果資本市場(chǎng)融資環(huán)境寬松，以及在油價(jià)穩(wěn)定的預(yù)期下買家和賣家之間的估值分歧縮小，今年全球油氣并購(gòu)交易市場(chǎng)將表現(xiàn)良好”。

作者單位：中國(guó)石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院