譚保羅

房?jī)r(jià)泡沫，的確讓普通的工薪族很痛苦、很焦慮。房?jī)r(jià)和工資兩者之間，越來(lái)越缺乏關(guān)聯(lián)，這讓很多城市的“限購(gòu)舉措”看起來(lái)有點(diǎn)多此一舉。

首付幾百萬(wàn)，月供好幾萬(wàn)，這么高的“購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻”，真的還用“限制購(gòu)買(mǎi)”嗎？

房?jī)r(jià)泡沫的成因，不用贅述了，貨幣洪水、投資無(wú)門(mén)等等。但你必須知道，房?jī)r(jià)泡沫還有一個(gè)極容易被忽視的原因，即房子這種東西，它的產(chǎn)權(quán)（盡管只是70年使用權(quán)）保護(hù)是目前大多數(shù)資產(chǎn)中最好的。

實(shí)際上，正是這種產(chǎn)權(quán)保護(hù)的有效性，讓長(zhǎng)期有著產(chǎn)權(quán)焦慮的中國(guó)人找到了貨殖致富的久違感覺(jué)。這無(wú)疑是資金義無(wú)反顧地涌向房地產(chǎn)的因素之一，盡管不是唯一。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，在中國(guó)的帝制時(shí)代，和今天的投資者一樣，商人們依然會(huì)把大量的資金用來(lái)置業(yè)，比如修建豪宅。山西鹽商、票號(hào)老板那些讓后人嘆為觀(guān)止的大院，以及精致得堪比皇家院落的蘇州園林，都是錢(qián)堆出的土石方。

那是個(gè)沒(méi)有貨幣大洪水的時(shí)代，也是沒(méi)有“京滬永遠(yuǎn)漲”預(yù)期的時(shí)代，但商人們?yōu)楹我廊灰ネ顿Y房地產(chǎn)。究其原因，除了適應(yīng)三妻四妾的家庭成員自然膨脹，改善居住需求之外，還在于房地產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)保護(hù)效果是最顯性的，也是最有效的。

更重要的原因是，在一些治理黑暗、皇權(quán)殘暴的帝制王朝，皇帝對(duì)國(guó)民人身和財(cái)產(chǎn)有著生殺予奪的大權(quán)?；实垡米呓疸y財(cái)寶太容易了，但遠(yuǎn)在富商、官員家鄉(xiāng)的豪宅，皇帝要拿走則不容易。因?yàn)椋米叩某杀咎吡?，而且拿過(guò)去也沒(méi)有用。很多豪宅都遠(yuǎn)離一省、一州的政治中心，地處窮鄉(xiāng)僻壤，權(quán)力要拿走，價(jià)值不大。

在這個(gè)意義上講，富商、官員傾其所有在老家修豪宅，其實(shí)是出于一種增加掠奪者搶奪成本，以及削弱財(cái)富再轉(zhuǎn)移后的價(jià)值，從而保護(hù)自身財(cái)產(chǎn)權(quán)的非常之策。這是一種無(wú)奈。

改革開(kāi)放以后，中國(guó)對(duì)國(guó)民個(gè)人的產(chǎn)權(quán)保護(hù)一直在進(jìn)步之中。實(shí)際上，無(wú)論從哪個(gè)方面來(lái)看，房地產(chǎn)都是產(chǎn)權(quán)保護(hù)極為有效的領(lǐng)域。

財(cái)產(chǎn)權(quán)的大熱門(mén)，除了房子產(chǎn)權(quán)，還有股權(quán)。但股權(quán)的問(wèn)題在于，對(duì)很多中國(guó)人而言，它只是“虛的財(cái)富”——除了套現(xiàn)的時(shí)候之外。拿中國(guó)的資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，股權(quán)變動(dòng)，其中充滿(mǎn)了太多權(quán)力、信息的博弈，這就讓股權(quán)這種東西充滿(mǎn)了不確定性。顯然，它不如房產(chǎn)證拿在手里踏實(shí)。

當(dāng)然，另一個(gè)強(qiáng)化了房子產(chǎn)權(quán)保護(hù)優(yōu)勢(shì)的原因是，越來(lái)越多的中國(guó)人開(kāi)始明白高房?jī)r(jià)的真正邏輯。房地產(chǎn)泡沫，越來(lái)越被認(rèn)為是一種“剛性泡沫”。因?yàn)?，很多地方政府的?cái)政收入主要就靠土地出讓金，各地要吃飯要發(fā)展，還可能會(huì)維持高房?jī)r(jià)。而保護(hù)房子產(chǎn)權(quán)，則是這個(gè)“吃飯邏輯”的副產(chǎn)品。

換言之，這里形成了一個(gè)邏輯鏈條，即地方政府會(huì)更愿意付出努力去保護(hù)私人房子的產(chǎn)權(quán)，因?yàn)檫壿嬌吓c其自己的利益攸關(guān)。這種事情，中國(guó)歷史上很少發(fā)生過(guò)。某種意義上講，就房子而言，現(xiàn)在無(wú)疑是中國(guó)歷史迄今已來(lái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制最好、最有效的時(shí)代。在這種情況下，房?jī)r(jià)怎么會(huì)不高？

可以說(shuō)，產(chǎn)權(quán)保護(hù)的有效性，這是樓市泡沫對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)少有的，甚至是唯一的正面意義。它時(shí)刻提醒我們：保護(hù)產(chǎn)權(quán)，才有百業(yè)興旺。