韓復(fù)齡

我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾和問(wèn)題，根源是重大結(jié)構(gòu)性失衡，必須從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上想辦法。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，黨的十八大以來(lái)初步確立了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)政策框架，其主線則是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，改革將成為2017年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的主旋律，各類(lèi)經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施都不會(huì)離開(kāi)改革這個(gè)主線。

突破口是解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題

中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前存在的主要問(wèn)題是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，出路是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾和問(wèn)題，根源是重大結(jié)構(gòu)性失衡，必須從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上想辦法。

2016年，供給側(cè)改革取得了良好成績(jī)，但是也存在一些問(wèn)題。2016年國(guó)企去杠桿進(jìn)展良好。下半年重工業(yè)去產(chǎn)能加速，部分行業(yè)的去產(chǎn)能速度快于計(jì)劃進(jìn)度。同時(shí)，根據(jù)具體情況，已開(kāi)始通過(guò)關(guān)閉僵尸企業(yè)、不良貸款核銷(xiāo)、債轉(zhuǎn)股并出售給資產(chǎn)管理公司等方式去杠桿。

2017年，將推動(dòng)“三去一降一補(bǔ)”取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展?！叭ギa(chǎn)能”方面，繼續(xù)推動(dòng)鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能，處置“僵尸企業(yè)”，防止已經(jīng)化解的過(guò)剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃，做好其他產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩行業(yè)去產(chǎn)能工作；“去庫(kù)存”方面，堅(jiān)持分類(lèi)調(diào)控、因城因地施策，把去庫(kù)存和促進(jìn)人口城鎮(zhèn)化結(jié)合起來(lái)；“去杠桿”方面，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重；“降成本”方面，在減稅、降費(fèi)、降低要素成本上加大工作力度；“補(bǔ)短板”方面，既補(bǔ)發(fā)展短板也補(bǔ)制度短板。

此外，2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個(gè)亮點(diǎn)是農(nóng)業(yè)。農(nóng)業(yè)將成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重要一環(huán)。2017年要深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并從增加綠色優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品供給、改革重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成和收儲(chǔ)機(jī)制、深化農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革等方面，全面確定了農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的施力重點(diǎn)。

財(cái)政金融政策穩(wěn)中有進(jìn)

長(zhǎng)期以來(lái)，我們習(xí)慣于從需求側(cè)想辦法，單純靠投資拉動(dòng)和增發(fā)貨幣來(lái)解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，但這一傳統(tǒng)的調(diào)控理念、方式和增長(zhǎng)路徑已經(jīng)難以為繼，例如，貨幣發(fā)行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已嚴(yán)重不一致。目前，化解經(jīng)濟(jì)下行壓力主要不是靠政策刺激，而是需要推進(jìn)相應(yīng)的制度調(diào)整與制度創(chuàng)新。

對(duì)于財(cái)政政策，必須突出財(cái)政支出要與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相配合，“預(yù)算安排要適應(yīng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、保障民生兜底的需要”。這表明，宏觀調(diào)控政策不僅自足于短期的穩(wěn)增長(zhǎng)，還要照顧到長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)改革，在短期的調(diào)控政策中貫徹落實(shí)長(zhǎng)期的改革部署，要弱化短期增長(zhǎng)的總量平衡，強(qiáng)化長(zhǎng)期增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)均衡和升級(jí)。

對(duì)于貨幣政策，基調(diào)是貨幣不能過(guò)于寬松，“調(diào)節(jié)好貨幣閘門(mén)”“維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定”。大水漫灌可能帶來(lái)股市、樓市或大宗商品一時(shí)的大漲，也可能取得暫時(shí)的高增長(zhǎng)，但是與長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)調(diào)整的改革精神相違背。經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還指出貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，與以往不同，增加了“中性”的說(shuō)法。事實(shí)上，相比以往的“穩(wěn)健”，“中性”有更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)理論支撐，中性特指不影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，言下之意2016年的“脫實(shí)向虛”必須遏制，相關(guān)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)必須防控。

還要指出的是，穩(wěn)增長(zhǎng)在2017年經(jīng)濟(jì)工作中的地位有所下降。2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，2016年變?yōu)椤皥?jiān)持以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，適度擴(kuò)大總需求”，調(diào)整了改革和擴(kuò)大需求的順序。這不僅是改革與增長(zhǎng)地位的對(duì)調(diào)，而且是政策協(xié)調(diào)性的增強(qiáng)，要在宏調(diào)中落實(shí)改革。既要做好短期風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)，更要注重挖掘中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力；既要擴(kuò)大總需求，也要改善供給質(zhì)量。

金融改革重中之重是防控風(fēng)險(xiǎn)

2016年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑呈現(xiàn)“債務(wù)—投資”驅(qū)動(dòng)模式，央行增發(fā)貨幣、財(cái)政發(fā)債、地方發(fā)債和PPP的債務(wù)融資方式明顯，并且資金主要流向央企、地方投融資平臺(tái)和地方國(guó)企，投資于鐵路、公路等傳統(tǒng)的過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)而非創(chuàng)新型的高科技行業(yè)，投資效率低、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)累積高。

現(xiàn)階段的金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管已無(wú)法適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品余額已突破20萬(wàn)億元，其中表外理財(cái)超過(guò)14萬(wàn)億元，表外理財(cái)?shù)扔白鱼y行成為我國(guó)金融市場(chǎng)的一支重要力量。很多短期資金成為國(guó)內(nèi)游資，在各金融市場(chǎng)尋找套利機(jī)會(huì)，險(xiǎn)資到處舉牌，也成為這一輪股市暴漲暴跌的重要推力。而由于分業(yè)監(jiān)管，很難形成監(jiān)管合力。

“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”這一定論明確弱化房地產(chǎn)的金融屬性，建立穩(wěn)健發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。

2016年一線城市和部分二線城市房?jī)r(jià)同比增長(zhǎng)超過(guò)5成，地王數(shù)量和金額也屢創(chuàng)紀(jì)錄。居民信貸增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)企業(yè)信貸水平，顯示出經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”的危險(xiǎn)信號(hào)。強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)的住房屬性，并提出了“管住貨幣”“增加土地供應(yīng)”等多種應(yīng)對(duì)舉措，有利于扭轉(zhuǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的過(guò)度依賴(lài)和房地產(chǎn)市場(chǎng)嚴(yán)重分化格局。同時(shí)也有別于以往只是應(yīng)急之策或權(quán)宜之計(jì)，明確指出要“加快研究建立符合國(guó)情、適應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長(zhǎng)效機(jī)制”，有利于我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

金融業(yè)必須服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如果金融過(guò)度發(fā)展，就與產(chǎn)業(yè)的關(guān)系漸行漸遠(yuǎn)，就有可能反過(guò)來(lái)危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，必須嚴(yán)控銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品，通過(guò)規(guī)避監(jiān)管要求進(jìn)行監(jiān)管套利，只有這樣才能防范系統(tǒng)性和區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。