陳怡

摘要：在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的現(xiàn)代化時(shí)代，社會(huì)發(fā)生著日新月異的變化，信息也在瞬息萬變，信息披露也變得越來越重要，人們對(duì)此也尤為重視。信息披露作為一道溝通信息的橋梁，它通過將公眾公司的公司以及公司的相關(guān)信息，以真實(shí)、全面、及時(shí)、充分的面貌向社會(huì)公眾公開披露，讓社會(huì)公眾可以輕松的了解公司，而且公司的信息披露有利于投資者的利益保障，也可以在完善公司的管理制度的同時(shí)提高資本主義市場(chǎng)的效率。信息披露對(duì)公司信息的公開已受到各種不同業(yè)界的關(guān)注，也成為了各個(gè)領(lǐng)域的學(xué)者們的研究對(duì)象。

關(guān)鍵詞：信息披露；資本成本；研究分析；綜述

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）030-000-01

引言

公司的資本成本與其公司的信息披露息息相關(guān)，因此公司資本的利益是否會(huì)受其信息披露程度的影響，這可以說是企業(yè)管理者、市場(chǎng)投資者和制度的確立者較為關(guān)心的問題。在美國會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)的財(cái)務(wù)報(bào)告中曾指出，在信息披露程度較好的情況下，公司可以獲得較低的資本成本。除此之外，還有很多的研究報(bào)告都是針對(duì)信息披露和資本成本來研究的，然而由于我國對(duì)于信息披露的研究年限尚短，而且研究的范圍也有一定的局限性，理論知識(shí)的框架還沒有完全成熟，雖然大多數(shù)的研究都指出披露的好壞會(huì)直接影響資本成本，但也存在一些問題，故本文就信息披露與資本成本展開分析研究，并指出我國信息披露的發(fā)展方向。

一、信息披露與資本成本的含義

1.信息披露的概念

信息披露是用來維護(hù)上市公司和投資者之間信息差異性的一種重要方法，同時(shí)也在規(guī)范證券的市場(chǎng)起到重要作用。信息披露主要是在律法的約束條件下通過一些報(bào)告，將自身的信息向社會(huì)公開。信息披露可分為兩種，一種是強(qiáng)制性的信息披露，這也就要求上市公司的各種法制以及其各部門的相關(guān)規(guī)定必須進(jìn)行信息披露，另一種就是自愿性的信息披露，這種信息披露是為公司、投資者等一系列相關(guān)的事物進(jìn)行考慮，充分體現(xiàn)制度的人性化。然而不論是強(qiáng)制性信息披露還是自愿性信息披露，只要上市公司有著高質(zhì)量、透明的信息披露，就會(huì)降低其交易的成本，提高資本市場(chǎng)的效率，信息的透明會(huì)促進(jìn)上市公司的進(jìn)步，對(duì)上市公司有積極的作用。

2.資本成本的概念

資本成本可以稱之為資金成本，它是我國財(cái)務(wù)理論的核心，是企業(yè)投資于某一項(xiàng)目中所求的酬金率，在投資者看來，資本成本就是他在資本市場(chǎng)投資項(xiàng)目所求的收益率；在企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者看來，資本成本是企業(yè)為獲得投資機(jī)會(huì)，吸引投資資金必須滿足的收益率。在資金之中，資本成本又可分為債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本，其中債務(wù)資本成本是確定的，不能改變的，股權(quán)資本成本是投資者在企業(yè)所占的最小收益率。然而信息披露對(duì)資本成本的影響主要體現(xiàn)在股權(quán)資本成本上。

二、信息披露與資本成本的相互作用

1.信息披露對(duì)資本成本的影響

信息披露既可以降低資本成本，也可以提高資本成本。在降低成本的角度來講，信息披露可以有效的降低投資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣究梢酝ㄟ^較高的信息披露水平，讓投資者了解到公司詳細(xì)的信息，在降低投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)又降低了資本成本。此外，它還可以增加企業(yè)資金的流動(dòng)性，提高了交易的數(shù)量，從而也就減少了交易成本。在提高資本成本的角度，信息披露會(huì)增加短時(shí)期的運(yùn)營成本，但如果是在長期的投資中，由于財(cái)務(wù)信息的使用者只懂得關(guān)注眼前利益，缺少長遠(yuǎn)目光，不能很好的降低投資成本。另外，信息大量的披露會(huì)使公司的股價(jià)波動(dòng)較大，不利于公司的發(fā)展，也會(huì)增加公司的資本成本。

信息披露的本意是為營造一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的投資市場(chǎng)，這也是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，社會(huì)進(jìn)步的基礎(chǔ)。信息披露的不斷完善，會(huì)讓投資者對(duì)信息有全面的認(rèn)識(shí)，讓投資者放心投資，從而可以加快公司向市場(chǎng)傳達(dá)的信息，加強(qiáng)與投資之間的聯(lián)系，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

2.資本成本對(duì)信息披露的影響

資本成本的高低會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露的多少也會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)發(fā)展需誠信以待，要想在業(yè)界樹立良好的口碑，必須誠實(shí)守信，資本成本會(huì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露產(chǎn)生影響，資本成本較低的企業(yè)可能會(huì)選擇較少的披露企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息，避免公眾發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題，從而對(duì)企業(yè)造成不好的影響，資本成本較高的企業(yè)相對(duì)會(huì)選擇較多的披露企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息，他們會(huì)希望在公眾心里樹立高大良好的企業(yè)形象，通過企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露讓公眾更加信任和依賴，從而鞏固了群眾基礎(chǔ)，能更好的促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

三、針對(duì)信息披露與資本成本研究出現(xiàn)的問題提出的應(yīng)對(duì)措施

1.建立完整的法律體系

完整的法律體系是執(zhí)行力度的保障，有了完善的法律體系，才能防止信息披露的違規(guī)操作，才能將有違法操作的思想扼殺在搖籃里，我們要讓法律深入人心，讓每個(gè)人的心中都有依法辦事的理念，這就需要國家政府出臺(tái)一系列的措施，完善法律法規(guī)，保障法律執(zhí)行的權(quán)益。

2.加強(qiáng)監(jiān)管力度

規(guī)范信息的披露離不開各部門的監(jiān)督，建立檢查監(jiān)督機(jī)構(gòu)，定期對(duì)信息的披露及時(shí)審核，對(duì)信息披露的內(nèi)容進(jìn)行管理，規(guī)范社會(huì)輿論對(duì)信息披露的監(jiān)督管理，社會(huì)輿論的力量對(duì)信息披露影響之大，所以我們也要加強(qiáng)引導(dǎo)社會(huì)輿論的發(fā)展方向，加強(qiáng)對(duì)社會(huì)輿論的監(jiān)督管理，營造一個(gè)和諧的社會(huì)氛圍。

3.加強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)信息的內(nèi)部管理

會(huì)計(jì)信息披露與真實(shí)內(nèi)容不符是資本市場(chǎng)最嚴(yán)重的問題之一，所以要加強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)信息的內(nèi)部管理，對(duì)各部門的管理人員要分工明確，并加強(qiáng)對(duì)其的管理監(jiān)督力度，防止他們?yōu)E用職權(quán)，破壞市場(chǎng)平衡。對(duì)濫用職權(quán)的人要給予嚴(yán)重處分，企業(yè)要規(guī)定會(huì)計(jì)工作人員定期去市場(chǎng)考察，及時(shí)了解市場(chǎng)的變化規(guī)律，對(duì)企業(yè)適應(yīng)發(fā)展作出及時(shí)調(diào)整。

四、結(jié)束語

我們生活在信息化的時(shí)代，企業(yè)管理更加公開，透明，企業(yè)發(fā)展也需要大眾的監(jiān)督，這就要求信息披露要更加合法，公正，我們作為監(jiān)督者，對(duì)自己的言行要負(fù)責(zé)，不能毫無根據(jù)的批判指責(zé)，對(duì)于社會(huì)的輿論不能隨意跟風(fēng)，要有自己的判斷認(rèn)知，作出合理的選擇，對(duì)自己和他人負(fù)責(zé)，避免出現(xiàn)因信息披露而產(chǎn)生的失誤和悲劇，讓信息披露為這個(gè)社會(huì)增加積極影響而不是消極影響，這樣我們的社會(huì)才能更加和諧的發(fā)展。

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