【摘要】中國證券投資基金業(yè)協(xié)會不斷完善法律法規(guī)，推動私募基金蓬勃發(fā)展，但也面臨未來發(fā)展走向的問題。本文通過介紹私募基金的發(fā)展歷史，并簡明扼要分析私募基金的發(fā)展現(xiàn)狀，最后淺析了私募基金的發(fā)展趨勢，以期在基金業(yè)協(xié)會的正確監(jiān)管下，實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展，脫虛入實最終服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。

【關(guān)鍵詞】淺析 私募基金 發(fā)展趨勢

一、私募基金的發(fā)展歷史

私募基金是指私下或直接向特定群體募集投向特定金融領(lǐng)域的基金，包括證券投資私募基金、股權(quán)投資私募基金、創(chuàng)業(yè)投資私募基金及其他非標(biāo)類投資私募基金。

私募基金起源于美國，雛形即為19世紀(jì)末私人銀行家通過律師和會計師的安排將資金投資于石油、鋼鐵、鐵路等風(fēng)險較大的新興產(chǎn)業(yè)。私募基金在中國則產(chǎn)生于證券市場興起的20世紀(jì)90年代，有著和國外不同的發(fā)展經(jīng)歷。

（一）萌芽階段

1993～1995年，中國證券市場逐步興起，證券投資私募基金即處于發(fā)展的萌芽狀態(tài)。期間證券公司的主營業(yè)務(wù)也走向承銷業(yè)務(wù)，證券公司開始代理大客戶資金的委托交易，并形成與客戶之間不規(guī)范的信托關(guān)系。

（二）形成階段

1996～1998年，即證券投資私募基金的形成階段。在此階段，上市公司會將從股市募集來的閑散資金委托給證券公司進(jìn)行投資，民間更是以委托理財?shù)拿x興起了很多投資公司、顧問公司、咨詢服務(wù)公司，他們也積極參與設(shè)立和運(yùn)作私募基金，逐漸形成一定規(guī)模并持續(xù)發(fā)展。

（三）發(fā)展階段

1999～2000年，證券投資私募基金進(jìn)入發(fā)展階段。證監(jiān)會批準(zhǔn)綜合類券商可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，大量上市公司將募集資金投向更高收益的證券市場，私募基金的數(shù)量和規(guī)模則迅速增長。同時，私募基金也出現(xiàn)操縱股價等違規(guī)行為。

（四）調(diào)整階段

2001年至今，證券投資私募基金進(jìn)入分化調(diào)整階段。通過證券市場的規(guī)范發(fā)展，私募基金經(jīng)過市場洗禮后逐步走向規(guī)范發(fā)展之路。隨著政策層面對投資的寬松，信托公司、證券公司、基金管理公司、基金子公司、證券資管公司陸續(xù)允許有限度的開展私募基金業(yè)務(wù)。

經(jīng)過二十多年的發(fā)展沉淀，私募基金已經(jīng)成為中國證券市場發(fā)展的重要資金來源。隨著中國2001年加入WTO后，為應(yīng)對證券市場開放后國外基金的沖擊，中國證券市場必須依靠市場化手段優(yōu)化機(jī)構(gòu)投資者，培育更有競爭力的私募基金。積極扶持并正視中國私募積極的發(fā)展，通過強(qiáng)制性制度變遷和誘導(dǎo)性制度變遷的相結(jié)合，再輔以法律框架加以規(guī)范，直接加快了中國私募基金機(jī)構(gòu)投資者的快速成長，也加速了私募基金法制化監(jiān)管和規(guī)范制度出臺的步伐。

2013年6月1日起施行的《證券投資基金法》，首次將非公開募集基金（私募基金）納入了調(diào)整范圍，這也意味著證券投資私募基金獲得合法地位。

二、私募基金的發(fā)展現(xiàn)狀

私募基金行業(yè)進(jìn)入蓬勃發(fā)展周期，行業(yè)影響力和社會認(rèn)知度得到很大提升。截止2016年12月27日，在中國證投資基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人有18011家，已經(jīng)備案并正在運(yùn)行的私募基金有53919只，認(rèn)繳規(guī)模，認(rèn)繳規(guī)模8.85萬億元，實繳規(guī)模7.78萬億元，從業(yè)人員約36萬人。私募基金行業(yè)依然面臨形勢復(fù)雜的挑戰(zhàn)，也肩負(fù)“脫虛入實”振興實體經(jīng)濟(jì)的重任。私募基金行業(yè)的整體實力已經(jīng)顯著提升，不管是商業(yè)模式、行業(yè)監(jiān)管、業(yè)務(wù)規(guī)則還是自律規(guī)則、人才培養(yǎng)、內(nèi)部管理人等方面都在不斷健全，逐步進(jìn)入制度化、規(guī)范化發(fā)展的新時期。

（一）自律管理能力逐步加強(qiáng)

隨著中國證券投資基金業(yè)協(xié)會監(jiān)管力度的加強(qiáng)，私募基金行業(yè)的自律管理也逐步加強(qiáng)，整體行業(yè)的隱形門檻不斷提高。相較于之前第一步的私募基金管理人登記和產(chǎn)品備案手續(xù)，私募基金管理人需要在完成登記備案手續(xù)后切實履行產(chǎn)品備案、按合同規(guī)定向委托方披露信息及向協(xié)會更新月度、季度、年度重大事項信息，同時配合基金業(yè)協(xié)會做好主動自律管理工作。私募基金的門檻也隨著運(yùn)營的規(guī)模不斷遞增，從募集成本、運(yùn)營成本、合作成本（銀行、券商、律師事務(wù)所等）到合規(guī)成本及規(guī)模成本等，都無形加大了私募基金運(yùn)作的難度，也拉開了私募基金行業(yè)內(nèi)的差距。私募基金自律管理從局部逐步擴(kuò)大到全局，也更嚴(yán)格考驗自身專業(yè)管理能力，隨著私募基金整體規(guī)模的不斷擴(kuò)大，自律管理能力也會趨于穩(wěn)步加強(qiáng)。

（二）持續(xù)加強(qiáng)制度化和規(guī)范化

中國證監(jiān)會指導(dǎo)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會致力于搭建“以信息披露為核心，以誠實守信為基礎(chǔ)，以促進(jìn)發(fā)展為目的，符合私募基金發(fā)展規(guī)律”的自律管理規(guī)則體系，也指引著私募基金行業(yè)從“野蠻生長”向制度化和規(guī)范化方向發(fā)展。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會自成立以來，已經(jīng)發(fā)布了從內(nèi)部控制、登記備案、信息披露到基金合同、風(fēng)險監(jiān)控、募集行為管理等一系列的自律規(guī)則，持續(xù)加強(qiáng)制度化建設(shè)。同時，基金業(yè)協(xié)會也需要規(guī)范完善外圍包括托管、外包、投資顧問等領(lǐng)域的發(fā)展，不斷加強(qiáng)其從業(yè)人員在內(nèi)的自律風(fēng)險管理規(guī)范。私募基金行業(yè)從粗放式“野蠻生長”逐步轉(zhuǎn)入制度化和規(guī)范化發(fā)展的新階段，持續(xù)走上有法可依、有章可循、違法必究的規(guī)范發(fā)展之路。

（三）行業(yè)初具規(guī)模并發(fā)揮獨(dú)特作用

私募基金行業(yè)的管理規(guī)模已經(jīng)超過7萬億元，形成中等金融體系，在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也承擔(dān)起獨(dú)特的作用，社會地位初步確立。私募基金不同于傳統(tǒng)的投融資方式，已經(jīng)被投融雙方確認(rèn)為目前最直接有效且靈活的運(yùn)作形式。從投資者角度來看，私募基金優(yōu)化了資產(chǎn)管理行業(yè)的布局，為不同風(fēng)險偏好層次的投資人提供了更多的選擇，也豐富了產(chǎn)品種類。從融資者角度看可以一定程度解決中小微公司融資難和融資貴的難題，也成為眾多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中小微公司的主要直接融資渠道，能有效促進(jìn)科技創(chuàng)新型中小微公司的發(fā)展，更為推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)升級及供給側(cè)改革等經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略做出積極貢獻(xiàn)。從國家戰(zhàn)略看，私募基金已經(jīng)得到各級政府從產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)基金、對沖基金等形式的大力支持，在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和推動國企混合所有制改革方面已經(jīng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中正發(fā)揮著獨(dú)特的作用，行業(yè)地位逐步穩(wěn)固。

（四）競爭激烈加劇兩級分化

截止2016年12月27日，私募基金管理人有18011家，競爭分化程度非常激烈。從基金管理人管理的資金規(guī)模集中度來看，2014年12月至2016年12月間，100億元以上資金管理規(guī)模的基金管理人數(shù)量由45家增加至148家，增長比率為229%；50～100億元資金管理規(guī)模的基金管理人數(shù)量由58家增加至168家，增長比率190%。形成明顯對比的是，1億元以下資金管理規(guī)模的基金管理人數(shù)量有12608家，占比為70%，而資金管理規(guī)模50億元以上的基金管理人數(shù)量只有316家，占比僅僅為1.75%。隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)并步入“L”型走勢，資產(chǎn)荒帶來的資產(chǎn)壓力越來越大，不單單是收益率的持續(xù)下滑，基金管理人已經(jīng)在實力、業(yè)績和品牌等方面面臨良性競爭，正式踏入存量淘汰的格局。行業(yè)巨頭也將整合更多的社會資源做到強(qiáng)者恒強(qiáng)，更有資質(zhì)進(jìn)入信托、銀行、保險、證券等金融機(jī)構(gòu)的合作“白名單”。

（五）問題暴露正重塑秩序

不管是私募基金管理人的數(shù)量還是私募基金的總量，都已經(jīng)處于金融生態(tài)的量級，由此也暴露出快速擴(kuò)充發(fā)展后問題。發(fā)展壯大的過程中，不斷伴隨著私募基金管理人從事民間借貸、擔(dān)保及P2P等非私募基金業(yè)務(wù)，更有從事非法集資、超額募集、虛構(gòu)標(biāo)的等違法違規(guī)行為，不但違背其基金管理人的職責(zé)且對投資人的利益造成損害，還影響私募基金行業(yè)的口碑。相較于亟需整頓的P2P行業(yè)，私募基金應(yīng)該及時采取有效措施，認(rèn)識到良性發(fā)展才是整個私募基金行業(yè)的根基，基金業(yè)協(xié)會嚴(yán)格的規(guī)范清理也是為了更長遠(yuǎn)的發(fā)展?？v觀大資產(chǎn)管理行業(yè)，私募基金也才起步不久，整體發(fā)展空間還有待拓展，需要從始至終走上合法合規(guī)之路，更需要以整體行業(yè)的長遠(yuǎn)利益為重，杜絕短視求快求量的野路子。在整體行業(yè)的規(guī)范發(fā)展中，會面臨內(nèi)部洗牌和存量淘汰，盡管會有陣痛，但重塑秩序之路依然需要堅持不懈。

三、私募基金的發(fā)展趨勢

中國私募基金從2003年開始起步，2013年才獲得合法地位，2016年私募基金的發(fā)展勢頭正盛，從民間代理操盤到上百億基金，中國私募基金走過了快速發(fā)展的十個年頭，也振興了證券、股權(quán)、創(chuàng)業(yè)及非標(biāo)四大類私募基金。但從全球及國內(nèi)同類資產(chǎn)板塊來看，私募基金依然占比偏小，2016年私募基金的管理規(guī)模為7.8萬億人民幣，美國和英國傳統(tǒng)對沖基金2016年規(guī)模就達(dá)到2.96萬億美元，私募占GDP的比例更是達(dá)到了16%和12%，中國信托的資產(chǎn)管理總量2016年也達(dá)18.2萬億人民幣。私募基金的體量也側(cè)面反映金融的靈活度，管理人的專業(yè)程度更能看出國家金融業(yè)的繁榮與發(fā)展程度，私募基金的發(fā)展處于歷史轉(zhuǎn)折點，可以從以下幾方面看待它的發(fā)展趨勢。

（一）精益專注且規(guī)模適中為主

私募基金經(jīng)過近13年的快速發(fā)展，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會已經(jīng)登記有近2萬家私募基金管理人，管理規(guī)模也參差不齊，但主流的規(guī)模都適中。私募基金后期將面臨行業(yè)內(nèi)外的雙重競爭，需要更多傾注于專業(yè)和專注。基金業(yè)協(xié)會也提出“堅守私募原則，不得變相公募；堅持誠信守法，恪守職業(yè)道德；嚴(yán)格投資者適當(dāng)性管理，堅持面向合格投資者募集資金”三條底線原則，引領(lǐng)行業(yè)走專業(yè)化道路。對于私募基金管理人而言，應(yīng)該聚焦投資主業(yè)并提升核心競爭力，在投資領(lǐng)域上精耕細(xì)作而不貪多求全，不能不切實際地盲目擴(kuò)充規(guī)模后留下隱患。私募基金應(yīng)該將投研、風(fēng)控、運(yùn)營、合規(guī)和銷售規(guī)模進(jìn)行匹配，沒有風(fēng)控做支撐的規(guī)模終將如“過眼煙云”般消散。精益穩(wěn)健、規(guī)模適中的匠人精神應(yīng)該是私募基金的發(fā)展主流。

（二）堅守寬進(jìn)嚴(yán)管的自律原則

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會將堅持“扶優(yōu)限劣”的自律管理主原則，優(yōu)化私募基金行業(yè)生態(tài)，促進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和自律規(guī)范。自2013年基金業(yè)協(xié)會自開展登記備案工作以來，已經(jīng)注銷了1.1萬多家無資產(chǎn)管理規(guī)模的空殼私募基金公司，占到登記總量高峰期的40%，可見已經(jīng)將事前登記備案的工作重心轉(zhuǎn)移到事中的監(jiān)測監(jiān)控和事后的自律管理，真正落實“寬進(jìn)嚴(yán)管”的自律原則。后期，基金業(yè)協(xié)會將逐步形成“前端登記備案、中端自律規(guī)范運(yùn)作、后端自律處罰”的全過程自律管理，落實完善的合同指引和信息披露制度，減少信息不對稱，真正執(zhí)行自律處罰，將登記后未達(dá)到展業(yè)要求的私募基金公司進(jìn)行注銷?；饦I(yè)協(xié)會后續(xù)也會突出工作重點，實行“服務(wù)一批、扶持一批、規(guī)范一批、打擊一批”的分類監(jiān)管措施，做到培育優(yōu)質(zhì)私募基金公司的同時也提升行業(yè)水準(zhǔn)，切實運(yùn)轉(zhuǎn)好“扶優(yōu)限劣”的內(nèi)部生態(tài)機(jī)制。

（三）多元化機(jī)構(gòu)資金漸成主力

私募基金從委托交易起步，雖然經(jīng)過十多年的整合提升，到2015年依然以散戶和自有資金為主，機(jī)構(gòu)資金依然零星可見。但2016年資金的主力已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變，信托、銀行、保險等機(jī)構(gòu)資金開始青睞私募基金。自2014年開始的資產(chǎn)荒依然在延續(xù)，這也是以銀行委外為代表的機(jī)構(gòu)資金向外配置意愿強(qiáng)勁的原因，逐步形成機(jī)構(gòu)資金轉(zhuǎn)投私募基金的局面。當(dāng)然，目前能獲得機(jī)構(gòu)資金青睞的依然是常年風(fēng)格穩(wěn)健、業(yè)績良好、風(fēng)控完備的私募基金，他們也是私募基金行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。對于私募基金公司而言，如何吸引機(jī)構(gòu)資金成為業(yè)內(nèi)探討的焦點，除了傳統(tǒng)意義上的穩(wěn)健投資基因外，還需要投資理念的解放，私募基金需要融合到全產(chǎn)業(yè)鏈中。私募基金的發(fā)展壯大已經(jīng)成就了靈活的投資土壤，機(jī)構(gòu)資金也漸漸多元化成為后期投資的主力。

（四）堅持長期穩(wěn)健的價值回報

私募基金自2013年合法合規(guī)發(fā)展到2016年也才三個年頭，追求短期的投機(jī)回報不是私募基金的發(fā)展策略，長期穩(wěn)健的價值回報才是私募基金行業(yè)的生存基礎(chǔ)。私募基金公司需要對投資人進(jìn)行利益保護(hù)，深入了解客戶的風(fēng)險承受能力并進(jìn)行風(fēng)險揭示，敢于拒絕高風(fēng)險利潤的誘惑并有理性的擔(dān)當(dāng)。對于還不成熟的市場，更不能鼓勵客戶從事高風(fēng)險投資，需要培育穩(wěn)健的投資文化，引領(lǐng)私募基金行業(yè)正規(guī)有序發(fā)展。私募基金公司在發(fā)展的不同階段都會面臨業(yè)績的壓力考驗，是否急功近利地追求短期業(yè)績是需要有長遠(yuǎn)發(fā)展的眼光來審視的，任何投機(jī)性的心態(tài)都將損害投資人的利益和斷送私募基金公司的前景。長期穩(wěn)健的價值回報更關(guān)鍵的是長期堅持，投資是馬拉松長跑，需要經(jīng)過長時間的檢驗才能驗證投資價值，也才能贏得市場信譽(yù)和客戶口碑，成為私募基金行業(yè)發(fā)展的投資哲理。

（五）積極加入國企混改

“十三五”規(guī)劃指出國企混合所有制改革將作為國企改革的重頭戲，在激發(fā)國企活力方面確實有著積極的作用和更廣的探索空間。2014年起股權(quán)投資私募基金開始正式啟動，私募巨頭逐步參與到國企混合所有制改革中，也基金探索國企混改的各種途徑，實現(xiàn)改革的最大社會效應(yīng)。如2014年，弘毅以擅長運(yùn)作國企改革項目而賽先以17.93億元人民幣入股上海城投（占10%股份）。后續(xù)有中金、復(fù)星、國開金融、渤海產(chǎn)投、RRJManagement等國內(nèi)外私募基金巨頭參與中國石化銷售有限公司混改，投資金額達(dá)到400億元人民幣；還有高盛、復(fù)星、華平及中金等私募基金參與中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司的混改，投資額為130億元人民幣。2016年，股權(quán)投資私募基金更是風(fēng)起云涌，發(fā)行的國企混改私募基金層出不窮，參與國企混改的熱情持續(xù)高漲。從國家層面來看，也為非公有制私募基金參與國企改革提供政策上的保障，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

（六）脫虛入實服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)

私募基金行業(yè)的發(fā)展需要和中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展協(xié)同并進(jìn)，隨著國家十三五規(guī)劃對金融脫虛入實政策的逐步落實，私募基金需要根植于實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)于傳統(tǒng)行業(yè)。私募基金的靈活性在于快速響應(yīng)國家政策的號召，能及時滿足中國經(jīng)濟(jì)的真實需求，更能找準(zhǔn)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合點和切入點，切實把支持核心制造業(yè)作為首要職責(zé)，實現(xiàn)價值回報同步振興實體經(jīng)濟(jì)。國家推動的“大眾創(chuàng)新，萬眾創(chuàng)業(yè)”也需要創(chuàng)業(yè)投資基金和股權(quán)投資基金的積極支持，統(tǒng)一投資價值和社會價值，避免資金在金融系統(tǒng)內(nèi)空轉(zhuǎn)，也為實體經(jīng)濟(jì)注入新動能。中國經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)入深水區(qū)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也成為發(fā)展主力，私募基金需要在國家發(fā)展戰(zhàn)略中找準(zhǔn)定位，逐步發(fā)展成為大資產(chǎn)管理框架內(nèi)的中流砥柱，也順應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，真正服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。

（七）人民幣基金方興未艾

中國的私募基金發(fā)展也是人民幣投資興起的載體，隨著資產(chǎn)配置的多元化深入世界各地。隨著中國證券市場不斷對外開放，特別是滬港通、深港通的開通，海外對人民幣的投資需求越發(fā)強(qiáng)烈。私募基金以人民幣基金為主導(dǎo)，吸引著眾多海外投資者的申購，也為人民幣基金在證券、債券、股權(quán)市場的大力發(fā)展提供了更多資金。中國滬深兩市的總體市值約為8萬億美元，越來越吸引海外投資者參與中國這全球第二大證券市場。中國的債券市場規(guī)模是美國13萬億美元的一半，但每月的投資量呈大幅度增加，而海外投資者占據(jù)了20%的增量。中國的大宗商品尤以化工、黑色系成交量全球第一而成為全球最大最活躍的商品交易市場，人民幣對沖對沖基金是名副其實的主導(dǎo)私募基金。由此看出，中國私募基金以證券、債券、商品為標(biāo)的的人民幣基金已經(jīng)贏得全球投資者的持續(xù)參與，也將推動人民幣私募基金真正走向全球化。

（八）更趨于多樣化和國際化

私募基金的投資策略從傳統(tǒng)的證券價差基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)展到債券策略、管理期貨、普通股票策略、宏觀對沖、定向增發(fā)、市場中性、組合基金、套利策略、純主動管理、量化對沖等多元化基金策略。隨著國內(nèi)期貨、期權(quán)等衍生品對沖工具的陸續(xù)研發(fā)和投入使用，私募基金的發(fā)展已經(jīng)國際化，并形成全球資產(chǎn)標(biāo)的的快速配置。隨著私募基金法律法規(guī)的日漸完善，配合中國資本市場全球化及國家持續(xù)開放的大背景，私募基金國際化發(fā)展趨勢已經(jīng)形成。目前已經(jīng)有私募基金公司通過在香港申請資管牌照向海外投資、在開曼群島注冊基金進(jìn)行量化投資、發(fā)行海外基金投資港股和中概股、通過國內(nèi)募集以QDII形式投向外海商品衍生工具、通過華爾街復(fù)雜的量化模型投資美股、通過程序化交易投資全球商品期權(quán)、以量化對沖策略投資海外個股期權(quán)等，已經(jīng)出海的有淡水泉投資、景林資產(chǎn)、赤子之心投資、千合資本、源樂晟資產(chǎn)、鼎鋒資產(chǎn)、重陽投資、富善投資、神州牧基金、望正資本等等私募基金機(jī)構(gòu)，這對于私募基金行業(yè)而言，既是機(jī)遇挑戰(zhàn)，更提供了多樣化國際化的施展平臺，推動私募基金實現(xiàn)全球化資源配置。

私募基金的發(fā)展趨勢從宏觀角度看是切合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡并深入國際化，微觀看則是堅守風(fēng)控底線秉持長期價值投資。私募基金不單單只是通過組合投資為投資人創(chuàng)造價值，更要堅持履行契約精神，持有敬畏之心為投資人利益服務(wù)，最終打造百年品牌。私募基金雖然具有本身的內(nèi)在規(guī)律，也有紛繁復(fù)雜的市場形態(tài)，但這些年的風(fēng)險事件依然歷歷在目，需要從本原的真實價值投資出發(fā)，恪守嚴(yán)苛風(fēng)控為第一原則，堅守服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的理念，最大化發(fā)揮行業(yè)價值才是時代所賦予的使命。

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[3]黎琦.我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀[J].河南科技，2014

[4]孫杰.我國私募基金發(fā)展現(xiàn)狀淺析[D].河北：河北聯(lián)合大學(xué)，2015.

[5]陳政序.我國私募基金發(fā)展中的問題及對策思考[D].江蘇：江蘇大學(xué)，2016.

[6]王園園.論我國私募股權(quán)投資基金現(xiàn)狀與前景[J].經(jīng)濟(jì)金融觀察，2016.

基金項目：2016年私募基金發(fā)展趨勢課題，項目號JFZG001號。

作者簡介：官志和（1984-），男，漢族，云南財經(jīng)大學(xué)金融碩士，江西鷹潭人，就職于上海嘉阜股權(quán)投資基金管理有限公司，職務(wù)：總經(jīng)理，職稱：國家中級經(jīng)濟(jì)師，研究方向：金融學(xué)。