邱敏

（西安財(cái)經(jīng)學(xué)院）

本文以ZT公司為例，對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。通過(guò)分析盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力及發(fā)展能力，詳細(xì)描述ZT公司的財(cái)務(wù)及發(fā)展?fàn)顩r，并對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略提出合理化意見(jiàn)及建議。

財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)展戰(zhàn)略內(nèi)部控制對(duì)策

1研究背景

世界著名投資者羅杰斯曾表示，仔細(xì)閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表是他在投資前所做功課的重要一環(huán)。財(cái)務(wù)報(bào)表是以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為規(guī)范編制的，向所有者、債權(quán)人、政府及其他有關(guān)各方及社會(huì)公眾等外部反映會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)報(bào)表。近年來(lái)，隨著制造行業(yè)的快速發(fā)展，制造業(yè)企業(yè)的數(shù)量在不斷增加，制造業(yè)成為學(xué)者們研究的主要對(duì)象。本文以ZT公司為例，對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行詳細(xì)分析，得出一般結(jié)論，從而對(duì)ZT公司的發(fā)展提出合理化意見(jiàn)及建議。

ZT于20世紀(jì)90年代初進(jìn)入光纖通信領(lǐng)域，2002年在上海證券交易所上市，被稱為“特種光纖第一股”?，F(xiàn)已形成電信、電網(wǎng)兩大主營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈。集團(tuán)包含一家上市公司和六家高新技術(shù)企業(yè)在內(nèi)的22家子公司，近四千名員工。本文以ZT公司作為研究對(duì)象，主要對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行橫向及縱向的分析，針對(duì)報(bào)表分析結(jié)果，發(fā)現(xiàn)公司發(fā)展中存在的問(wèn)題，并提出合理化建議。

2財(cái)務(wù)報(bào)表分析

2.1會(huì)計(jì)分析

2014年，公司實(shí)現(xiàn)各類產(chǎn)品銷售 864，134.0萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)27.62%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)67，111.55萬(wàn)元，同比增加9.39%；凈利潤(rùn)59，138.56萬(wàn)元，同比增加 6.81%；每股收益0.76元，比去年同期增1.74%。

垂直分析可以發(fā)現(xiàn)，存貨占比17.11%，其他應(yīng)收款占比17.47%，短期借款占比9.32%，這三項(xiàng)是占據(jù)較大比重的項(xiàng)目，主要原因是由于公司今年準(zhǔn)備研發(fā)機(jī)器人等項(xiàng)目。

水平分析可以發(fā)現(xiàn)，存貨較去年變動(dòng)了38.65%，其他應(yīng)收款較去年變化了127.68%，短期借款變化-39.10%，而長(zhǎng)期借款則變化了2901.03%，這主要是公司增加了長(zhǎng)期負(fù)債，減少了短期負(fù)債，可以緩解公司的負(fù)債壓力。

從表中可以看出，ZT股份有限公司流動(dòng)負(fù)債全部用于滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的需求，而且流動(dòng)資產(chǎn)還需要由非流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足，屬于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度中的穩(wěn)健結(jié)構(gòu)。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入864，134.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了27.62%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)67，111.55萬(wàn)元，同比增加9.39%；凈利潤(rùn)59，138.56萬(wàn)元，同比增加 6.81%。這些數(shù)據(jù)說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況良好，營(yíng)業(yè)收入的增加最終導(dǎo)致了凈利潤(rùn)的增加，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加幅度明顯低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度，主要是由于營(yíng)業(yè)成本增加幅度大于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降 167.28%，主要系本年度存貨和其他流動(dòng)資產(chǎn)期末余額增加所致；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加 12，579.9萬(wàn)元，主要系本年度出售光迅科技股票增加現(xiàn)金流入所致。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量中，投資支付的現(xiàn)金增加是導(dǎo)致投資活動(dòng)現(xiàn)金流出的最主要因素，是ZT公司本期進(jìn)行對(duì)外投資所致，時(shí)間少投資活動(dòng)現(xiàn)金流出的有利因素；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加 170017.23萬(wàn)元，主要系本年度股票增發(fā)增加現(xiàn)金流入，吸收了大量投資所致。

2.2財(cái)務(wù)分析

2.2.1盈利能力分析

銷售凈利率下降了1.33%，總資產(chǎn)凈利率下降了1.14%，營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率下降了3.58%。企業(yè)2014年的盈利能力明顯低于2013年的盈利能力，各項(xiàng)指標(biāo)均有較明顯的下降趨勢(shì)。

2.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析

本文選取了營(yíng)運(yùn)分析常見(jiàn)的四個(gè)指標(biāo)；存貨周轉(zhuǎn)率為4.03，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.89，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.83，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4.07。對(duì)比同行業(yè)水平可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯低于同行業(yè)水平，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)水平，這可能是由于ZT擴(kuò)大銷售和增加研發(fā)支出所致。

2.2.3償債能力分析

分析短期償債能力可以看出，ZT公司2014年的流動(dòng)比率為2.57，速動(dòng)比率為1.78，明顯高于2013年的指標(biāo)值，并且2014年其流動(dòng)比率高于2：1，速動(dòng)比率高于1：1，說(shuō)明企業(yè)的償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人利益可以得到保障。

分析長(zhǎng)期償債能力可以看出，2014年的資產(chǎn)負(fù)債率較2013年提高了，并且2014年的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到31.14%，資本結(jié)構(gòu)較為合理，企業(yè)負(fù)債能力強(qiáng)，此信號(hào)可以增強(qiáng)企業(yè)的借款能力。

2.2.4發(fā)展能力分析

從表中可以看出，ZT公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、股東權(quán)益增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率都在上升，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率在下降，說(shuō)明ZT公司營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用等成本費(fèi)用上升超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)存在一定的問(wèn)題。

3公司發(fā)展問(wèn)題及對(duì)策

從對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析中我們可以看出，ZT的發(fā)展?fàn)顩r很好，但也存在兩個(gè)主要問(wèn)題：

一是公司正處于穩(wěn)健發(fā)展?fàn)顟B(tài)，其發(fā)展前景廣闊，但是公司注重了利潤(rùn)的收入，卻對(duì)成本支出未加以遏制，導(dǎo)致成本增長(zhǎng)的幅度明顯高于利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度，這說(shuō)明公司的內(nèi)部控制系統(tǒng)不夠完善。

二是公司發(fā)展謹(jǐn)慎，其有能力借款投資，擴(kuò)大公司規(guī)模，近來(lái)國(guó)家對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策扶持是公司壯大規(guī)模的一個(gè)契機(jī)，公司有能力做到更大更強(qiáng)。

針對(duì)以上問(wèn)題，本文提出兩點(diǎn)對(duì)策：

一是完善公司的內(nèi)部控制制度。一個(gè)企業(yè)想要更好更遠(yuǎn)的發(fā)展，其應(yīng)該做到“高收入、低支出”。內(nèi)部控制是公司內(nèi)部采取的自我調(diào)整、約束、規(guī)劃、評(píng)價(jià)和控制的一系列方法、手段與措施，它貫穿到公司的各個(gè)環(huán)節(jié)。只有不斷完善內(nèi)部控制系統(tǒng)，公司發(fā)展才能更穩(wěn)定。

二是通過(guò)募投項(xiàng)目增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司的線纜產(chǎn)業(yè)鏈比較豐富，報(bào)告期內(nèi)，ZT公開發(fā)行股票，募集資金用于光纖預(yù)制棒制造和電纜裝備項(xiàng)目。光纖預(yù)制棒項(xiàng)目完成后，公司將形成光纖完整的產(chǎn)業(yè)鏈，能大幅度提升公司光纜的盈利能力；裝備電纜項(xiàng)目將繼續(xù)擴(kuò)大公司在特種線纜領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，且該產(chǎn)品的市場(chǎng)需求旺盛。募投項(xiàng)目的實(shí)施將加強(qiáng)公司的盈利能力。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，公司不可避免地要受到一系列外界因素的影響。為降低外界不良影響對(duì)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的沖擊，公司需加強(qiáng)核心技術(shù)的開發(fā)、人才隊(duì)伍的建設(shè)、提高服務(wù)質(zhì)量、拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，緊跟國(guó)際先進(jìn)技術(shù)，以確保產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、服務(wù)高效、價(jià)格有競(jìng)爭(zhēng)力，從而把外界不確定性因素對(duì)公司的影響盡可能地降至最低。ZT擁有其自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，也面臨著機(jī)會(huì)的威脅，只要充分的發(fā)揮自身長(zhǎng)處，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，依然能夠取得長(zhǎng)足的發(fā)展和進(jìn)步。

4結(jié)論及建議

ZT 2014年的銷售收入，權(quán)益總額，總資產(chǎn)均有所增加，并且短期償債能力較強(qiáng)，長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)合理，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。本年較去年最明顯的變化時(shí)企業(yè)增加了研發(fā)支出，準(zhǔn)備進(jìn)軍機(jī)器人等新領(lǐng)域，各種存貨項(xiàng)目也相應(yīng)增加。但是存在的問(wèn)題是ZT的營(yíng)業(yè)收入雖然有所增加，但是成本費(fèi)用也相應(yīng)增加，增加速度甚至超過(guò)收入的增加速度?；诖耍P者提出兩點(diǎn)建議：一是減少企業(yè)的各項(xiàng)不必要費(fèi)用支出，強(qiáng)化公司的內(nèi)部管理；二是提高企業(yè)的盈利能力。

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