許亞嵐

2017年1月22日， 經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，總規(guī)模1000億元人民幣的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金正式設(shè)立，并與有關(guān)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)達(dá)成多項(xiàng)戰(zhàn)略合作協(xié)議。由此，互聯(lián)網(wǎng)投資領(lǐng)域受到了更為廣泛的關(guān)注。

未來(lái)將進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代

目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)擁有較好的發(fā)展環(huán)境，網(wǎng)民數(shù)量和移動(dòng)手機(jī)用戶數(shù)量都居世界前列。截至2016年末，中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.31億人，相當(dāng)于歐洲人口的總和，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到53.2%。

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在中國(guó)發(fā)展?jié)摿薮螅灿l(fā)重視互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并將“互聯(lián)網(wǎng)+”寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》，提升到國(guó)家戰(zhàn)略的高度?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”被視為經(jīng)濟(jì)提質(zhì)、增效、升級(jí)的“新引擎”，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展由此具有了豐富的想象空間。

在過(guò)去的2016年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)持續(xù)發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)投資逐漸回歸理性。艾媒咨詢分析師婁梅靜對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，接下來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體上仍然會(huì)保持平穩(wěn)、增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，理性的互聯(lián)網(wǎng)投資狀態(tài)有利于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)踏實(shí)穩(wěn)定地前進(jìn)。

目前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入下半場(chǎng)，“移動(dòng)終端+細(xì)分板塊”對(duì)人類(lèi)生活及思維的影響加大，并不斷涌現(xiàn)出春雨醫(yī)生、ofo等獨(dú)角獸企業(yè)。盈燦咨詢高級(jí)分析師張葉霞對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者稱(chēng)，未來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)除了繼續(xù)幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)外，甚至可能全方面地引導(dǎo)全球發(fā)展。

中國(guó)第一代互聯(lián)網(wǎng)公司大多成立于上世紀(jì)90年代末，中國(guó)第一代互聯(lián)網(wǎng)人目前幾乎都超過(guò)了50歲。國(guó)仕資本研究協(xié)會(huì)理事李高陽(yáng)告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，21世紀(jì)的前10年，在全球化、信息化浪潮的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迅速崛起，跑馬圈地，形成較為鮮明的業(yè)務(wù)邊界，并陸續(xù)登陸資本市場(chǎng)。

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前以BAT（百度公司、阿里巴巴集團(tuán)、騰訊公司）為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司已在國(guó)際上具有較大的影響力和知名度，越來(lái)越多的優(yōu)秀中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司嶄露頭角。

在這樣的大環(huán)境下，國(guó)家網(wǎng)信辦和財(cái)政部共同發(fā)起的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金于近期成立，其宗旨是通過(guò)市場(chǎng)化方式支持互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，為優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)助力，為網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略服務(wù)；將秉持“專(zhuān)注專(zhuān)業(yè)、引導(dǎo)引領(lǐng)、扶優(yōu)扶強(qiáng)、共享共贏”的投資理念，堅(jiān)持國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向，實(shí)施市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)和專(zhuān)業(yè)化管理，聚焦互聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)更好地造福于國(guó)家和人民。

婁梅靜在接受記者采訪時(shí)表示，應(yīng)從兩個(gè)方面來(lái)看這一事件?！笆紫?，這是國(guó)家以資本方式推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的重要舉措，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r在整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中都具有重要地位?！敝袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金是國(guó)家資本對(duì)互聯(lián)網(wǎng)這一重點(diǎn)行業(yè)的戰(zhàn)略性進(jìn)入，符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展要求。

其次，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金以經(jīng)濟(jì)主體的身份進(jìn)入市場(chǎng)，以強(qiáng)大的資金實(shí)力為基礎(chǔ)，遵循市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，謀求推動(dòng)有潛力、符合國(guó)家戰(zhàn)略要求的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。推進(jìn)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)快速發(fā)展，應(yīng)是其主要投資宗旨。

“國(guó)家隊(duì)”入場(chǎng)是基金的“助推器”

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，千億元規(guī)模的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金入場(chǎng)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)板塊來(lái)說(shuō)是重大利好，對(duì)相關(guān)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)也能產(chǎn)生重大影響。

易觀金融高級(jí)分析師李子川對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，互聯(lián)網(wǎng)投資基金的設(shè)立有利于在政策層面上從資金角度引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，保障互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)生態(tài)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化；對(duì)于金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)，能起到核心的橋梁作用，在投資基金的帶動(dòng)下，有利于金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的市場(chǎng)化延伸，并能解決目標(biāo)企業(yè)的資金之痛。

格上理財(cái)分析師丁玲對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者稱(chēng)，除了有利于引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新環(huán)境，支持互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)投資基金還可以進(jìn)一步推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)普惠大眾。

參照2014年國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金成立對(duì)電子板塊的利好情況，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金對(duì)互聯(lián)網(wǎng)板塊也構(gòu)成相當(dāng)程度的利好。張葉霞表示，擁有核心技術(shù)或大數(shù)據(jù)資源的上市公司會(huì)有較好的定向增發(fā)對(duì)象；非上市企業(yè)在IPO（首次公開(kāi)募股）或Pre-IPO（投資于企業(yè)上市之前）的過(guò)程中，也可能得到中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金的青睞。

另外，李高陽(yáng)表示，由國(guó)家網(wǎng)信辦和財(cái)政部發(fā)起成立該基金，標(biāo)志著“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng)，這對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)格局和基金的各個(gè)參與方都帶來(lái)了積極而又深遠(yuǎn)的影響。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金在投資運(yùn)營(yíng)中將秉承“三個(gè)堅(jiān)持”的原則：一是堅(jiān)持國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向，把推動(dòng)實(shí)施網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略作為首要任務(wù)，貫徹投資運(yùn)營(yíng)全過(guò)程，通過(guò)市場(chǎng)化方式培育壯大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；二是堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，按照現(xiàn)代企業(yè)制度搭建組織架構(gòu)，實(shí)行所有權(quán)、管理權(quán)、托管權(quán)相互分離，建立符合市場(chǎng)規(guī)律的管理體制和運(yùn)營(yíng)機(jī)制，積極有為地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；三是堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化管理，遵循互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和投資決策規(guī)律，組建專(zhuān)業(yè)化的投資運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，建立完善的投資決策機(jī)制和科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，用專(zhuān)注精神專(zhuān)業(yè)性地開(kāi)展投資運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。

這對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)處于各個(gè)生命周期中的企業(yè)來(lái)說(shuō)，均是利好。李高陽(yáng)對(duì)記者稱(chēng)，從培育孵化，到扶持成長(zhǎng)、發(fā)展壯大，再到走向國(guó)際，最終實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金影響深遠(yuǎn)。“對(duì)于參與基金發(fā)展的企業(yè)特別是金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，則能夠創(chuàng)新運(yùn)用多種金融工具，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多樣化和利潤(rùn)來(lái)源的多元化，與優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)共贏?！?/p>

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金注入互聯(lián)網(wǎng)板塊，會(huì)加快行業(yè)的發(fā)展與更迭，建立產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，為新一輪技術(shù)驅(qū)動(dòng)增加動(dòng)力?！岸ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的更迭將有效提高金融機(jī)構(gòu)和有關(guān)企業(yè)的效率，用互聯(lián)網(wǎng)思維優(yōu)化傳統(tǒng)行業(yè)的價(jià)值鏈體系，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。”丁玲如是說(shuō)。

“大智移云”將成互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域

有消息稱(chēng)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金首期300億元資金已認(rèn)繳到位。此外，還與中國(guó)工商銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等3家金融機(jī)構(gòu)簽署投貸聯(lián)動(dòng)協(xié)議，為所投企業(yè)提供銀行授信、金融服務(wù)等一攬子支持舉措，授信總額達(dá)1500億元人民幣。

婁梅靜表示，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金此舉一方面體現(xiàn)出了國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的重視，對(duì)于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)投資、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言都是一個(gè)助推器；另一方面，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金具有資本等多方面優(yōu)勢(shì)，對(duì)于符合其投資理念而又潛力巨大的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金無(wú)疑將有力地推動(dòng)其發(fā)展。

李高陽(yáng)認(rèn)為，資本界跑馬圈地的煙塵已經(jīng)騰起，下一個(gè)風(fēng)口在哪，下一個(gè)獨(dú)角獸公司是誰(shuí)，這是當(dāng)下資本界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最為關(guān)心的問(wèn)題。

對(duì)于千億元互聯(lián)網(wǎng)投資基金將投向哪些互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的問(wèn)題，業(yè)內(nèi)多有猜測(cè)，那么，如此巨額資金的投向究竟是哪里呢？

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金選擇目標(biāo)企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)包括三個(gè)方面：一是符合國(guó)家戰(zhàn)略要求，目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)或領(lǐng)域應(yīng)是國(guó)家政策支持和鼓勵(lì)的；二是目標(biāo)企業(yè)在行業(yè)內(nèi)或細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展突出，代表了本行業(yè)領(lǐng)先科技成果和發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)具有高成長(zhǎng)性；三是目標(biāo)企業(yè)應(yīng)是具有社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)，自覺(jué)遵守法律法規(guī)和監(jiān)管要求，自覺(jué)履行企業(yè)的主體責(zé)任。

“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金選擇的投資領(lǐng)域，一方面要與市場(chǎng)整體發(fā)展情況相契合，另一方面還有出于國(guó)家全局長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的考慮?！眾涿缝o認(rèn)為，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金的投資領(lǐng)域?qū)?huì)聚焦于以下幾大方向，一是具有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿τ绕涫羌夹g(shù)創(chuàng)新型企業(yè)；二是產(chǎn)業(yè)融合類(lèi)企業(yè)，以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)所在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展升級(jí)；三是涉及國(guó)家安全等方面的領(lǐng)域，也將成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金的重要投資領(lǐng)域。

從互聯(lián)網(wǎng)金融的角度看，2016年借貸領(lǐng)域的投資熱度稍有下降，注意力開(kāi)始轉(zhuǎn)向其他細(xì)分領(lǐng)域，數(shù)據(jù)、信息、技術(shù)服務(wù)等在行業(yè)中的關(guān)注度有所提升。李子川認(rèn)為，這些是金融科技未來(lái)發(fā)展的核心，也是實(shí)現(xiàn)金融普惠的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)是該類(lèi)投資基金關(guān)注的重點(diǎn)。

丁玲表示：“絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為具有先進(jìn)或獨(dú)創(chuàng)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)及技術(shù)的公司將會(huì)是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金關(guān)注的重點(diǎn)，主要集中在‘人工智能+上，其他細(xì)分板塊也會(huì)有部分資金流入，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展?！?/p>

張葉霞分析道：“從這只基金的股東背景和政策期許來(lái)看，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)信息安全等領(lǐng)域可能是其關(guān)注重點(diǎn)。”另外，與普惠金融關(guān)聯(lián)密切的互聯(lián)網(wǎng)金融也有望成為投資重點(diǎn)。

李高陽(yáng)也表示，在未來(lái)產(chǎn)業(yè)中，“大智移云”，即大數(shù)據(jù)、人工智能、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算這四個(gè)領(lǐng)域，是互聯(lián)網(wǎng)重要的技術(shù)載體和推動(dòng)力，是構(gòu)建未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)格局的重要依托。

人工智能成互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資理想選擇

國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)不斷發(fā)生，博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，其背后的推動(dòng)力在于技術(shù)進(jìn)步、人口年齡結(jié)構(gòu)變化以及國(guó)民收入水平提高。2010年以來(lái)，我國(guó)在科技、媒體和通信領(lǐng)域的技術(shù)水平不斷提高，電子及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式發(fā)展催生了一大批高技術(shù)產(chǎn)業(yè)龍頭。同時(shí)，不斷提高的國(guó)民收入水平，也將推動(dòng)消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)。而隨著80后、90后成為消費(fèi)主力，新興的消費(fèi)需求也在不斷出現(xiàn)，推動(dòng)著娛樂(lè)、教育、休閑、電子等行業(yè)的迅猛發(fā)展。

大多數(shù)投資者對(duì)于今年的整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資很是看好。那么，對(duì)于普通投資者而言，今年互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域在相關(guān)概念股、主題基金等方面又有什么樣的投資機(jī)會(huì)呢？對(duì)此，丁玲表示，部分私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2016年的調(diào)整，目前互聯(lián)網(wǎng)板塊估值基本處于正常水平，而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高成長(zhǎng)性是其投資價(jià)值的根源，高成長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)會(huì)被私募機(jī)構(gòu)持續(xù)關(guān)注?！把杆侔l(fā)展的人工智能已處于爆發(fā)前的潛伏期，產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展良好，吸引大量的資金、人才流入，具有較大的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

在2015年和2016年，眾多互聯(lián)網(wǎng)垂直細(xì)分領(lǐng)域都經(jīng)歷了大規(guī)模的巨頭收購(gòu)和并購(gòu)，剩余的獨(dú)角獸企業(yè)也都在積極推進(jìn)上市計(jì)劃。張葉霞指出，以商業(yè)模式為核心的互聯(lián)網(wǎng)投資已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)瓶頸狀態(tài)?！皬慕衲觊_(kāi)始，互聯(lián)網(wǎng)投資會(huì)更加關(guān)注技術(shù)變革、硬件創(chuàng)新、基礎(chǔ)框架等方面?！睂?duì)普通投資者而言，應(yīng)當(dāng)注意甄別互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)概念股和主題基金的具體細(xì)分類(lèi)別，謹(jǐn)慎操作。

今年，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資將繼續(xù)保持理性。婁梅靜也建議普通投資者正視風(fēng)險(xiǎn)、量力而行：“據(jù)艾媒咨詢對(duì)過(guò)去市場(chǎng)的觀察，目前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)各領(lǐng)域中較為受資本關(guān)注的，除了人工智能，還有企業(yè)服務(wù)、虛擬現(xiàn)實(shí)等，這些也可能成為本年度在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中投資較為理想的選擇?！?/p>

未來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)的需求將不斷增長(zhǎng)，光通信行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展階段。思科公司預(yù)測(cè)，未來(lái)5年，移動(dòng)數(shù)據(jù)的流量年平均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到53%，流量快速增長(zhǎng)的需求推動(dòng)了全球4G網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。5G網(wǎng)絡(luò)的部署也在推進(jìn)，這表明光傳輸設(shè)備的投資額將激增。2015年，光通信行業(yè)的收入增速達(dá)到38%，凈利潤(rùn)增速達(dá)到67%。魏鳳春表示，國(guó)內(nèi)以華為、中興和烽火為代表的光設(shè)備生產(chǎn)商將在這一產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮中受益。

除此之外，物聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)也值得重視。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為通信行業(yè)的新應(yīng)用，將其技術(shù)與許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，催生出一系列的新產(chǎn)業(yè)，如智慧城市、智能物流、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等。