陳志英

摘要：

指數(shù)化交易和套利行為是否影響到股票市場(chǎng)的穩(wěn)定性，一直是個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題?；贓TF套利行為，利用VAR模型構(gòu)造波動(dòng)率溢出指數(shù)，探討我國(guó)ETF與成份股的波動(dòng)溢出效應(yīng)。結(jié)果表明：ETF交易對(duì)成份股存在顯著的波動(dòng)溢出效應(yīng)，且溢出指數(shù)波動(dòng)較為劇烈； ETF與成份股雙向的波動(dòng)溢出在時(shí)間上具有較強(qiáng)的持續(xù)性，市值、ETF與成份股的流動(dòng)性差異是造成ETF向成份股波動(dòng)溢出的原因，而折溢價(jià)率是造成成份股向ETF波動(dòng)傳導(dǎo)的原因。本文的研究可為指數(shù)化投資對(duì)標(biāo)的市場(chǎng)的影響提供新的證據(jù)，為監(jiān)管提供決策參考。

關(guān)鍵詞：交易所交易基金；成份股；波動(dòng)溢出；溢出指數(shù)

中圖分類(lèi)號(hào)：

F830.91

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：ADOI：10.3969/j.issn.1008-4355.2017.01.11