文/本刊記者 劉文生

公立醫(yī)院融資亟需多元化

文/本刊記者 劉文生

從單一的政府財(cái)政投入辦醫(yī)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)多元化融資辦醫(yī)模式是必經(jīng)之路。

近十年中國(guó)公立醫(yī)院年均債務(wù)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20.5%，到2014年債務(wù)總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)一萬(wàn)億元大關(guān)?？焖僭鲩L(zhǎng)的債務(wù)給醫(yī)院運(yùn)營(yíng)和政府帶來(lái)空前的壓力，公立醫(yī)院融資問(wèn)題必須擺上桌面。

與此同時(shí)，近年來(lái)為改善就醫(yī)環(huán)境，提升醫(yī)療服務(wù)水平，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公立醫(yī)院在基建、設(shè)備引進(jìn)更新、信息化建設(shè)及人才培養(yǎng)方面都加大了資金的投入力度，資金需求量進(jìn)一步加大，如何以較低的融資成本、較小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)籌集資金已迫在眉睫。

公立醫(yī)院融資分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資包括財(cái)政投入、醫(yī)療服務(wù)收入、部分沉淀資金等，不像債務(wù)融資那樣需要支付利息，也不像股權(quán)融資那樣面臨控制權(quán)分散的風(fēng)險(xiǎn)，但醫(yī)院內(nèi)部融資能力往往有限，融資規(guī)模不會(huì)很大，很難滿足醫(yī)院發(fā)展所必需的資金，只能作為醫(yī)院籌集資金時(shí)的一種補(bǔ)充融資方式。

因此，外部融資是醫(yī)院的主要籌資渠道，是能夠真正解決醫(yī)院資金需求的方式。

早在數(shù)年前，相關(guān)人士就呼吁，政府應(yīng)該鼓勵(lì)公立醫(yī)院采取融資租賃、收購(gòu)兼并、托管代理、連鎖經(jīng)營(yíng)、特許經(jīng)營(yíng)、合伙搭臺(tái)唱戲等模式實(shí)現(xiàn)公私合作合伙合資合營(yíng)。對(duì)此，政府一直持模棱兩可的態(tài)度：一方面要求公立醫(yī)院堅(jiān)持公益性，保證國(guó)有資產(chǎn)保值增值；另一方面要使醫(yī)院生存發(fā)展又不得不默許其借助資本力量的行為。

政府不置可否，政策空白，公立醫(yī)院外部融資始終面臨種種風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)形阻力。如今，在公立醫(yī)院亟須拓寬籌資渠道之際，外部融資必須得到各方的重視和支持，融資風(fēng)險(xiǎn)和阻力必須得到控制。

公立醫(yī)院如何以較低的融資成本、較小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)籌集資金已迫在眉睫。

政策確立融資合法性

政府補(bǔ)償模式的轉(zhuǎn)變是推動(dòng)公立醫(yī)院融資業(yè)務(wù)變遷的最重要原因。

隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，政府對(duì)公立醫(yī)院的投入發(fā)生巨大變化。20世紀(jì)80年代以來(lái)，國(guó)家對(duì)公立醫(yī)院采取減預(yù)算、放權(quán)、讓利的政策，對(duì)公立醫(yī)院的財(cái)政撥款占醫(yī)院支出的比重持續(xù)降低。這為公立醫(yī)院市場(chǎng)融資埋下伏筆。

1999年財(cái)政部聯(lián)合原衛(wèi)生部發(fā)布《醫(yī)院財(cái)務(wù)制度》，首次對(duì)“醫(yī)院負(fù)債”作出相關(guān)規(guī)定，明確“醫(yī)院負(fù)債是指醫(yī)院所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量，需要以資產(chǎn)和勞務(wù)償還的債務(wù)”，這樣的規(guī)定說(shuō)明國(guó)家從制度上開(kāi)始允許公立醫(yī)院進(jìn)行負(fù)債融資經(jīng)營(yíng)，為公立醫(yī)院的市場(chǎng)融資行為提供了政策依據(jù)，只不過(guò)規(guī)定不夠確切，同時(shí)也缺乏相對(duì)應(yīng)的配套實(shí)施細(xì)則而已。

2000年由國(guó)家財(cái)政部、原國(guó)家計(jì)委和原衛(wèi)生部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于衛(wèi)生事業(yè)補(bǔ)助政策的意見(jiàn)》明確提出“有條件的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)既可以通過(guò)銀行貸款和國(guó)家財(cái)政貸款也可以利用單位自籌等形式進(jìn)行資金籌措，籌措的資金用于醫(yī)療機(jī)構(gòu)自身的發(fā)展建設(shè)”。這樣的規(guī)定直接賦予了公立醫(yī)院自主負(fù)債融資經(jīng)營(yíng)的合法地位，為公立醫(yī)院市場(chǎng)融資的途徑指明了方向。

2006年開(kāi)始的醫(yī)改要求醫(yī)院破除以藥養(yǎng)醫(yī)，取消藥品加成。公立醫(yī)院不得不面對(duì)政府財(cái)政投入以及藥品收益減少和醫(yī)療保障體系擴(kuò)大帶來(lái)的醫(yī)院發(fā)展資金需求的增大。原衛(wèi)生部2006年公布的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)內(nèi)陸地區(qū)醫(yī)院長(zhǎng)期負(fù)債額高達(dá)350億元人民幣，2005年全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)用于自身基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金為185億元人民幣，其中政府的財(cái)政投入只占總資金的23%，其余資金全部由醫(yī)院貸款和自籌。

現(xiàn)實(shí)情況表明，要保證公立醫(yī)院正常發(fā)展所需資金，就必須形成穩(wěn)定而有效的融資機(jī)制。政府顯然認(rèn)識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題。

2014年《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確提出，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則加大對(duì)健康服務(wù)業(yè)的支持力度，創(chuàng)新適合健康服務(wù)業(yè)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。引導(dǎo)和鼓勵(lì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)等支持健康服務(wù)業(yè)發(fā)展，將健康服務(wù)業(yè)納入服務(wù)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)資金支持范圍并加大支持力度。

《“健康中國(guó)2030”規(guī)劃綱要》再次強(qiáng)調(diào)充分調(diào)動(dòng)社會(huì)組織、企業(yè)等的積極性，形成多元籌資格局。鼓勵(lì)金融等機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，完善扶持措施。大力發(fā)展慈善事業(yè)，鼓勵(lì)社會(huì)和個(gè)人捐贈(zèng)與互助。

從一系列政策和制度的變遷可以看出，政府在不斷放寬和鼓勵(lì)公立醫(yī)院拓寬融資渠道。拓寬融資渠道既可以解決公立醫(yī)院發(fā)展資金不足問(wèn)題，又可以減輕政府財(cái)政支出的負(fù)擔(dān)，一舉兩得。然而問(wèn)題的關(guān)鍵是，政府在宏觀層面定下了調(diào)子，在細(xì)節(jié)上卻沒(méi)有具體意見(jiàn)。這導(dǎo)致很多融資項(xiàng)目缺乏可操作性，且風(fēng)險(xiǎn)難以控制。

傳統(tǒng)融資方式風(fēng)險(xiǎn)漸大

傳統(tǒng)市場(chǎng)融資包括銀行貸款、商業(yè)信用、政府貼息貸款、外國(guó)政府貸款、融資租賃、慈善捐贈(zèng)等。這其中，銀行貸款和商業(yè)信用應(yīng)用最為普遍，而其他方式有諸多限制條件，政策應(yīng)加大支持力度。

商業(yè)銀行貸款因其成本相對(duì)較低、貸款金額選擇范圍寬且數(shù)額較大、貸款手續(xù)簡(jiǎn)單且風(fēng)險(xiǎn)較小，成為醫(yī)院首要考慮的融資途徑。醫(yī)療機(jī)構(gòu)向銀行貸款主要用于大型醫(yī)療設(shè)備的更新和不動(dòng)產(chǎn)的基礎(chǔ)建設(shè)。華中科技大學(xué)同濟(jì)醫(yī)學(xué)院附屬同濟(jì)醫(yī)院副院長(zhǎng)杜書偉指出，銀行貸款是成熟模式，但具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限等缺點(diǎn)。國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委就要求，嚴(yán)格控制大型公立醫(yī)院建設(shè)規(guī)模和標(biāo)準(zhǔn)、大型醫(yī)用設(shè)備配置，嚴(yán)禁公立醫(yī)院貸款建設(shè)。

商業(yè)信用包括應(yīng)付賬款（醫(yī)院與藥品、器械、設(shè)備供應(yīng)商約定延期支付貨款）和商業(yè)承兌匯票（約定數(shù)月后付款），最大的優(yōu)點(diǎn)在于方便和及時(shí)，尤其是在延期支付藥品款、設(shè)備款上，一定限度內(nèi)沒(méi)有資金占用成本。但商業(yè)信用也存在信用規(guī)模、方向、期限、授信對(duì)象方面的局限性，無(wú)限制地延長(zhǎng)支付期，將在一定程度上影響公立醫(yī)院的商譽(yù)。國(guó)務(wù)院、國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委多次發(fā)文要求規(guī)范藥品貨款支付，今后公立醫(yī)院在這方面的自由度將大大降低。

國(guó)外貸款主要是向世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(huì)等國(guó)際金融組織貸款。這些國(guó)際金融組織資金雄厚、管理規(guī)范，能提供利率較低、手續(xù)費(fèi)較少的銀行貸款。近年來(lái)國(guó)外貸款的案例并不鮮見(jiàn)。如2016年貴陽(yáng)市兒童醫(yī)院利用德國(guó)促進(jìn)貸款建設(shè)項(xiàng)目資金申請(qǐng)報(bào)告，經(jīng)國(guó)家發(fā)展改革委批準(zhǔn)同意。據(jù)悉，貴陽(yáng)市兒童醫(yī)院共計(jì)利用德國(guó)促進(jìn)貸款2.2億元人民幣（約合3000萬(wàn)歐元），貸款主要用于醫(yī)院兒童病房綜合樓、行政后勤信息樓建設(shè)及部分醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)。另外，貴陽(yáng)市第二人民醫(yī)院擴(kuò)建項(xiàng)目獲科威特政府2.1億元人民幣（約合3000萬(wàn)美元）貸款，貸款資金將主要用于貴陽(yáng)市第二人民醫(yī)院腦科大樓建設(shè)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目于今年上半年開(kāi)工建設(shè)。

國(guó)外貸款比例往往僅限制在總投資的20%～50%，主要仍須依靠國(guó)內(nèi)配套資金。相關(guān)分析認(rèn)為，國(guó)外貸款期限一般在20～30年之間，不適合我國(guó)公立醫(yī)院靈活多變的貸款需求，且貸款要求嚴(yán)格、程序繁瑣，一般需要一年以上甚至更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得貸款，資金不能及時(shí)發(fā)揮作用。

融資租賃是指出租方將資產(chǎn)租賃給醫(yī)院，由醫(yī)院分期支付租賃費(fèi)，出租方靠收取固定利息獲利。融資租賃業(yè)務(wù)在醫(yī)療行業(yè)中非常盛行，在醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)和腫瘤設(shè)備行業(yè)最為集中。北京中醫(yī)藥大學(xué)法律系教師鄧勇告訴記者，融資租賃信用審查手續(xù)簡(jiǎn)便，不需要抵押與擔(dān)保。但融資租賃往往局限于設(shè)備資金，大額的基本建設(shè)資金、人員工資還得依靠其他渠道解決，資金數(shù)量有限。

融資租賃存在巨大政策風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委相關(guān)人士曾表示：“醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，其本質(zhì)是一種貸款融資行為，國(guó)家相關(guān)政策文件均明確要求公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)不得貸款購(gòu)置醫(yī)療設(shè)備?！编囉聞t指出，設(shè)備融資租賃實(shí)際上規(guī)避了政府的招投標(biāo)，資本方把器械免費(fèi)送給醫(yī)院使用，醫(yī)院只能使用這個(gè)器械相應(yīng)的試劑、耗材，讓設(shè)備租賃方處于壟斷地位?！皬姆磯艛喾ǖ慕嵌戎v，這種方式涉嫌違法?！?/p>

慈善捐贈(zèng)是西方發(fā)達(dá)國(guó)家非營(yíng)利性醫(yī)院的重要融資渠道之一。但在中國(guó)，受限于慈善事業(yè)發(fā)展，缺乏有實(shí)力投資醫(yī)院的慈善機(jī)構(gòu)和團(tuán)體，慈善醫(yī)院相關(guān)法律制度不完善，慈善捐贈(zèng)還處于起步階段。國(guó)內(nèi)比較知名的是浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬邵逸夫醫(yī)院。該醫(yī)院是邵逸夫先生向浙江省政府捐資7000萬(wàn)港幣（時(shí)值1億人民幣），由浙江省政府配套建成的以西方管理理念與運(yùn)營(yíng)模式在杭州建造的一所現(xiàn)代化、國(guó)際化的公立醫(yī)院。

醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)事業(yè)能夠快速發(fā)展須借助于多元化的市場(chǎng)融資機(jī)制的建立。

新型融資方式興起

傳統(tǒng)的融資模式受到越來(lái)越多限制，近年來(lái)，隨著醫(yī)改的不斷深入，一些新型融資方式不斷涌現(xiàn)。杜書偉把其總結(jié)為合作、托管、重組、醫(yī)院集團(tuán)。這些方式都被明確寫進(jìn)各類醫(yī)改文件中，因此，通常得到政府全力支持甚至由政府牽頭，旨在解決中小醫(yī)院生存問(wèn)題，緩解政府財(cái)政壓力。

合作即公立醫(yī)院利用技術(shù)、設(shè)備、設(shè)施、人才等資源，同其他醫(yī)院協(xié)作開(kāi)展業(yè)務(wù)，以便獲得資金，減少自身投入，得到低成本的發(fā)展空間。比較常見(jiàn)的如醫(yī)院建立開(kāi)放式大型設(shè)備服務(wù)中心，實(shí)現(xiàn)資源共享。

實(shí)際上，將公立醫(yī)院部分資產(chǎn)從醫(yī)療服務(wù)經(jīng)營(yíng)中剝離出來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)收益，一方面其收益可作為一種融資渠道，另一方面也減輕了醫(yī)療的財(cái)政負(fù)擔(dān)而相當(dāng)于實(shí)現(xiàn)間接融資的功效。比如，對(duì)于價(jià)格昂貴設(shè)備的專項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理，可以將該設(shè)備的收益權(quán)與指定的醫(yī)院相分離，也可以將此設(shè)備的經(jīng)營(yíng)管理成立為獨(dú)立的檢查、治療機(jī)構(gòu)，對(duì)其進(jìn)行獨(dú)立核算，這樣的專項(xiàng)資產(chǎn)可以為區(qū)域內(nèi)其他醫(yī)院共享，從而緩解醫(yī)院的資金壓力，又提高設(shè)備的使用效率。

托管是指醫(yī)院資產(chǎn)所有者將醫(yī)院的整體或部分資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和處置權(quán)，以契約形式在一定條件和期限內(nèi)，委托給符合一定資質(zhì)的醫(yī)院管理公司或其他主體進(jìn)行管理。這個(gè)過(guò)程中醫(yī)院性質(zhì)、隸屬關(guān)系、資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系、職工身份和財(cái)政投入政策不變。大型綜合醫(yī)院托管中小醫(yī)院和社會(huì)資本托管中小醫(yī)院是最常見(jiàn)的模式。

托管融資的例子比比皆是。2013年北京市醫(yī)管局分別與通州區(qū)政府、順義區(qū)政府簽約，北京友誼醫(yī)院、北京中醫(yī)醫(yī)院與當(dāng)?shù)貎杉艺k二級(jí)醫(yī)院——通州新華醫(yī)院和順義區(qū)中醫(yī)醫(yī)院達(dá)成托管合作。托管后，兩院統(tǒng)一進(jìn)行藥品和高值耗材的招標(biāo)、統(tǒng)一后勤社會(huì)化方面的全方位合作、統(tǒng)一面向社會(huì)招收合同工。

2016年底，天津市河?xùn)|區(qū)政府與某醫(yī)療科技公司簽訂合作協(xié)議，河?xùn)|區(qū)政府委托該公司對(duì)河?xùn)|區(qū)婦產(chǎn)科醫(yī)院實(shí)施經(jīng)營(yíng)管理，后者公立醫(yī)院性質(zhì)不變。通過(guò)托管，醫(yī)院獲得了發(fā)展所需資金。據(jù)了解，上述公司將一次性投入4000萬(wàn)元對(duì)河?xùn)|區(qū)婦產(chǎn)科醫(yī)院進(jìn)行內(nèi)外裝修、設(shè)備更新、管理系統(tǒng)及人才引進(jìn)在內(nèi)的全面改造。

重組是以資產(chǎn)為紐帶，由多家醫(yī)院橫向或縱向、不分醫(yī)院級(jí)別和?？贫M(jìn)行的并購(gòu)、聯(lián)合，以便擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)、盤活存量。2011年，中國(guó)醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院正式兼并鞍山市鐵西醫(yī)院，在全國(guó)開(kāi)創(chuàng)了市級(jí)三甲醫(yī)院跨地區(qū)兼并重組的先河。重組后，前者利用人才、技術(shù)和資金等優(yōu)勢(shì)對(duì)后者進(jìn)行支持，后者全部資產(chǎn)及日常管理均交給前者負(fù)責(zé)，原有的歷史債務(wù)由當(dāng)?shù)卣袚?dān)。重組后雙方共同建設(shè)了醫(yī)院新院區(qū)，政府負(fù)責(zé)融資6億元予以扶持。近年頗受關(guān)注的例子是2016年鄭州大學(xué)第一附屬醫(yī)院兼并鄭州大學(xué)第四附屬醫(yī)院。

近年來(lái)日漸興起的以資產(chǎn)、技術(shù)或管理為紐帶的醫(yī)院集團(tuán)，發(fā)揮品牌效應(yīng)和群體優(yōu)勢(shì)，在配置管理、技術(shù)、資本等資源方面作用明顯，對(duì)解決醫(yī)院發(fā)展資金不足問(wèn)題有很大的意義。

江蘇省靖江市人民醫(yī)院和靖江市中醫(yī)院曾是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，2010年，兩家醫(yī)院破除各種阻力，握手言和，組建靖江市醫(yī)療集團(tuán)?！奥?lián)姻”之后，雙方除了財(cái)物獨(dú)立核算之外，醫(yī)療資源全部共享，藥品耗材也是統(tǒng)一采購(gòu)。集團(tuán)成立的同時(shí)，靖江市醫(yī)療集團(tuán)臨床檢驗(yàn)中心也相應(yīng)建立，大型設(shè)備全部共用，檢驗(yàn)結(jié)果全部互認(rèn)。

無(wú)論是合作、托管還是重組，公立醫(yī)院的性質(zhì)、資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系、職工身份和財(cái)政投入政策都不會(huì)改變，但同樣得到政策鼓勵(lì)的PPP模式卻開(kāi)辟了股權(quán)融資模式。

股權(quán)融資是以讓渡公立醫(yī)院一部分股份為形式的融資方式，即通過(guò)讓社會(huì)資本投資入股醫(yī)院來(lái)達(dá)到融資的目的。在股權(quán)出讓融資的方式下，公立醫(yī)院可以依據(jù)自身的實(shí)際情況和發(fā)展需要來(lái)選取社會(huì)資本的參與模式，具體包括選擇非公開(kāi)市場(chǎng)募集資金、向市場(chǎng)特定主體轉(zhuǎn)讓股份，也可以選擇公開(kāi)市場(chǎng)募集資金。

公立醫(yī)院股權(quán)融資在宿遷、昆明、洛陽(yáng)等地早有探索。實(shí)踐證明，股權(quán)出讓的融資方式可以讓公立醫(yī)院獲得一項(xiàng)永久的發(fā)展資本，不僅能彌補(bǔ)政府財(cái)政投入的不足，又能實(shí)現(xiàn)資金和管理方式的雙重引進(jìn)。但其缺陷在于，在資本的引進(jìn)和股份的轉(zhuǎn)讓上要謹(jǐn)慎，對(duì)股權(quán)的控制和收益分配要有嚴(yán)格的規(guī)定和監(jiān)管，不僅要避免公立醫(yī)院公益性質(zhì)的偏失，也要防范國(guó)有資產(chǎn)的流失。

PPP模式最大的瓶頸是得不到政策在操作層面的支持。鄧勇表示：“近年來(lái)PPP非?；馃?，但國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委一直沒(méi)有出臺(tái)醫(yī)療健康類PPP相關(guān)政策，態(tài)度就是‘放水養(yǎng)魚(yú)’讓你們先摸索著干，等出了問(wèn)題或解不開(kāi)結(jié)的時(shí)候再出招?！?/p>

融資多元化是必經(jīng)之路

20世紀(jì)70年代之前，美國(guó)公立醫(yī)院資金缺乏問(wèn)題可以通過(guò)爭(zhēng)取聯(lián)邦和州政府撥款、內(nèi)部集資或者尋求慈善機(jī)構(gòu)無(wú)息援助款等途徑來(lái)解決，這一點(diǎn)和我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的衛(wèi)生財(cái)政投入政策差別不大，更多地是強(qiáng)調(diào)政府的財(cái)政投入責(zé)任。20世紀(jì)70年代之后，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，美國(guó)聯(lián)邦和州財(cái)政對(duì)衛(wèi)生事業(yè)支持持續(xù)下降，借債便成為公立醫(yī)院的主要籌資方式。但借貸融資解決不了根本問(wèn)題，醫(yī)療機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇，大量社會(huì)資本開(kāi)始進(jìn)入醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域，股份制醫(yī)院開(kāi)始出現(xiàn)并迅速地發(fā)展壯大。此后醫(yī)療機(jī)構(gòu)嘗試外部融資，開(kāi)始發(fā)行有價(jià)證券。至此，發(fā)行有價(jià)證券成為最常用的市場(chǎng)融資方式，美國(guó)公益性醫(yī)院自身基礎(chǔ)建設(shè)的費(fèi)用絕大部分來(lái)自于免稅債券的發(fā)行，而日常經(jīng)營(yíng)的費(fèi)用則主要來(lái)自于醫(yī)療業(yè)務(wù)的收入。

很顯然，醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)事業(yè)能夠健康快速發(fā)展的基礎(chǔ)和關(guān)鍵在于是否能夠建立起更有效、更規(guī)范的資金籌集和規(guī)范使用的機(jī)制，而這最終必須借助于多元化的市場(chǎng)融資機(jī)制的建立。因此，很多的國(guó)家和地區(qū)都已進(jìn)行探索并積極推進(jìn)衛(wèi)生投融資的改革。如新加坡組建醫(yī)院集團(tuán)、日本引入舉債機(jī)制、英國(guó)實(shí)施私人籌資行為、香港探索公立醫(yī)院企業(yè)化改革。

日本醫(yī)院就其醫(yī)院所有權(quán)性質(zhì)可分為民營(yíng)和公立兩種，公立醫(yī)院總體上處于虧損狀態(tài)，國(guó)家和地方財(cái)政補(bǔ)貼其虧損部分。但同樣由于經(jīng)濟(jì)原因，政府財(cái)政難以支撐醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展。日本政府采取了一系列的措施對(duì)公立醫(yī)院進(jìn)行投融資模式的改革，最為人稱道的是衛(wèi)生投融資的舉債機(jī)制。日本的醫(yī)院籌集資金可以通過(guò)兩種方式進(jìn)行：一是專門的債權(quán)收購(gòu)公司控制醫(yī)院醫(yī)療報(bào)酬的融資方式，這種方式使得醫(yī)療報(bào)酬債權(quán)流動(dòng)化；二是醫(yī)院發(fā)行債券并通過(guò)公開(kāi)或私募債券的方式借款。

英國(guó)絕大多數(shù)醫(yī)院是直接由政府舉辦的公立醫(yī)院，英國(guó)醫(yī)院最初也實(shí)行的是全民免費(fèi)的國(guó)民健康服務(wù)體系，醫(yī)療資金的主要來(lái)源是政府稅收。1992年，英國(guó)政府開(kāi)始利用PPP機(jī)制建設(shè)和運(yùn)營(yíng)醫(yī)院的探索。1997年英國(guó)衛(wèi)生部設(shè)立了私人融資司（PFU），啟動(dòng)私人融資計(jì)劃（PFI），由私營(yíng)部門投資建造公立醫(yī)院，醫(yī)院建筑物產(chǎn)權(quán)在特許期內(nèi)歸私人投資方所有。在這個(gè)期限內(nèi)醫(yī)院每年向投資方支付一定的費(fèi)用，特許期滿后建筑物產(chǎn)權(quán)歸屬醫(yī)院。投資方除投資建設(shè)外，在期限內(nèi)還需負(fù)責(zé)建筑的維修保養(yǎng)和提供醫(yī)院后勤輔助服務(wù)。

相比傳統(tǒng)的衛(wèi)生財(cái)政投入模式的發(fā)展歷程，我國(guó)公立醫(yī)院的制度變遷和美、日、英等國(guó)公立醫(yī)院衛(wèi)生政策變遷如出一轍，都是經(jīng)由單一的政府財(cái)政投入辦醫(yī)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)多元化的融資辦醫(yī)模式。從形勢(shì)來(lái)看，目前世界眾多發(fā)達(dá)國(guó)家的公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)普遍采取金融信貸和企業(yè)借貸等方式，且紛紛走向資本市場(chǎng)，采用發(fā)行債券和股票等直接融資方式，從資本市場(chǎng)獲取醫(yī)院發(fā)展所需資金。而隨著我國(guó)公立醫(yī)院經(jīng)營(yíng)體制的不斷市場(chǎng)化，為不斷適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境，采用市場(chǎng)融資是必然趨勢(shì)。

現(xiàn)階段我國(guó)公立醫(yī)院市場(chǎng)融資還處于變革前的能量積蓄狀態(tài)?！皞脫Q、資產(chǎn)證券化等在中國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域還處于萌芽狀態(tài)，政府也不知道怎么做，只是有這個(gè)趨勢(shì)和苗頭?！编囉抡f(shuō)。