◇黃夢(mèng)媛

中小企業(yè)融資策略研究

◇黃夢(mèng)媛

自改革開放30年以來，我國(guó)的中小企業(yè)獲得了巨大的發(fā)展，成為了國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最為活躍的力量，在支持各國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、緩解就業(yè)壓力等方面都發(fā)揮著不可替代的作用，它們的存在有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但是，中小企業(yè)在其成長(zhǎng)發(fā)展過程中面臨著眾多困難，其中最突出的是面臨著巨大的融資困境，融資問題已成為其發(fā)展的瓶頸，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展。很多中小企業(yè)缺乏融資知識(shí)，不能做出有效的融資決策，制定出合理的融資方案，所以經(jīng)常出現(xiàn)融資效率低下，資源不能合理配置的問題。

中小企業(yè)；融資策劃；融資策略；融資步驟

10.13999/j.cnki.scyj.2017.02.020

為了更好地完成企業(yè)的融資目標(biāo)，中小企業(yè)開展融資活動(dòng)時(shí)需進(jìn)行詳細(xì)的融資策劃，通過合理規(guī)劃事前評(píng)估、融資決策、融資談判、過程管理和事后評(píng)估這五大基本融資步驟，從而把控企業(yè)融資活動(dòng)的全過程，順利完成融資。以下對(duì)中小企業(yè)融資這五大步驟進(jìn)行分述。

一、事前評(píng)估

很多中小企業(yè)僅是短期考慮融資活動(dòng)，而不是提前做好融資計(jì)劃，只有在產(chǎn)生融資需求時(shí)才考慮融資，往往因急于求成，忽略自身實(shí)際情況，缺乏對(duì)外部環(huán)境的評(píng)估，盲目選擇融資方式，從而未能做出符合自身特點(diǎn)和條件的融資方案，導(dǎo)致融資結(jié)果敗多成少。因此，中小企業(yè)在進(jìn)行融資前，首要的任務(wù)便是對(duì)自身實(shí)際情況和外部環(huán)境進(jìn)行合理評(píng)估，為接下來融資過程中的其他工作提供必要的參考資料，為成功的企業(yè)融資奠定良好的基礎(chǔ)。

首先，應(yīng)考慮的就是企業(yè)的實(shí)際情況。①企業(yè)管理者需根據(jù)本企業(yè)發(fā)展的需要，企業(yè)內(nèi)部資金的各個(gè)運(yùn)用方向和數(shù)額，通過某些測(cè)量方法，大致估計(jì)出企業(yè)實(shí)際所需資金量，為融資活動(dòng)提供數(shù)量依據(jù)。②企業(yè)管理者在確定融資規(guī)模時(shí)，不僅要考慮實(shí)際資金需求量，還需考慮企業(yè)實(shí)際償債能力?？梢酝ㄟ^計(jì)算財(cái)務(wù)報(bào)表中的各項(xiàng)指標(biāo)來了解企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。③企業(yè)融資不可避免面臨著融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理者需保守估計(jì)企業(yè)可承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力，并據(jù)此選擇與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力對(duì)應(yīng)的融資方式。

其次，中小企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是企業(yè)在做融資策劃時(shí)不容忽視的一大因素。由于其自身經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性導(dǎo)致中小企業(yè)一方面對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和金融政策有著較強(qiáng)的敏感性，另一方面對(duì)外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的依存性較大。當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融政策和融資環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，如果中小企業(yè)不能根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整，中小企業(yè)將面對(duì)更大的融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，中小企業(yè)需密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的各種信息，不斷適應(yīng)各種外部環(huán)境因素（如政治因素、政策因素等），敏銳察覺各種變化趨勢(shì)，以便企業(yè)做出最佳融資選擇。

二、融資決策

此步驟是融資中最為關(guān)鍵的一步，即依據(jù)對(duì)企業(yè)自身基本情況和外部實(shí)際環(huán)境的評(píng)估，對(duì)融資的具體方面進(jìn)行籌劃。

融資決策主要是從以下三方面展開：①根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際條件，測(cè)量企業(yè)實(shí)際的資金需求量，并衡量不同融資的難易程度，計(jì)算相應(yīng)的成本，通過估量企業(yè)可承受的融資成本確定適合自己的融資規(guī)模。②對(duì)融資市場(chǎng)中現(xiàn)有的各種融資方式進(jìn)行比較，在融資成本和風(fēng)險(xiǎn)方面充分分析，中小企業(yè)融資最好考慮以最低的融資成本取得企業(yè)發(fā)展所需的資金，這一點(diǎn)十分關(guān)鍵。中小企業(yè)在進(jìn)行融資策劃時(shí)，要依據(jù)所能承擔(dān)的融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，仔細(xì)比對(duì)各種資金的資金成本，仔細(xì)計(jì)算各種融資結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均資本成本，并加以合理選擇，這樣才可以實(shí)現(xiàn)降低資金成本和提高融資效益。③通過分散融資渠道，合理組合各種融資手段和方式，找到平衡點(diǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)降到最低，同時(shí)需要確定融資最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是融資決策的關(guān)鍵所在。通過確定融資最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，可合理降低融資成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

三、融資談判

在觀察并對(duì)融資市場(chǎng)中的各種融資方式進(jìn)行分析后，中小企業(yè)管理者可針對(duì)某幾種感興趣的融資方式與資金方取得聯(lián)系并進(jìn)行洽談。以下兩個(gè)方面是中小企業(yè)在融資談判前應(yīng)特別注意的：①談判前了解融資相關(guān)的專業(yè)知識(shí)、資金方的運(yùn)作流程及金融法規(guī)，對(duì)融資人員在溝通技巧和談判策略方面進(jìn)行培訓(xùn)，把握融資談判的基本流程，提高融資工作的效率。②為避免和資金方之間存在信息不對(duì)稱，融資企業(yè)需為資金方提供一整套完整而規(guī)范的材料。讓資金方有充足的資料了解企業(yè)的融資項(xiàng)目，并對(duì)資金方關(guān)注的相關(guān)問題進(jìn)行解答，如：此項(xiàng)目可行性如何分析，該項(xiàng)目的投資回報(bào)率是多少，該如何控制投資風(fēng)險(xiǎn)，投資回報(bào)期限大概多久等，同時(shí)在資料中充分展示企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的詳細(xì)規(guī)劃，增加資金方提供資金進(jìn)行投資的信心。

融資談判的基本流程一般包括以下幾個(gè)步驟：①提前準(zhǔn)備融資溝通與談判的內(nèi)容。②與資金方進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)溝通。③對(duì)相關(guān)資料和政策不斷完善和補(bǔ)充。④與資金方進(jìn)行進(jìn)一步溝通談判。⑤確定合作并簽訂協(xié)議。

四、過程管理

企業(yè)在與資金方達(dá)成協(xié)議并取得所需資金后，無論融資期限是短期還是長(zhǎng)期，都需要在融資期間嚴(yán)格監(jiān)控資金流，有效控制融資成本，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)保持警惕。

過程管理這一步驟最重要的是風(fēng)險(xiǎn)控制。融資風(fēng)險(xiǎn)直接影響兩方面：企業(yè)如何確定融資總成本和企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。融資過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是能影響整個(gè)市場(chǎng)，不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又被稱為公司風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)，是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散的風(fēng)險(xiǎn)。公司風(fēng)險(xiǎn)具體分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過恰當(dāng)?shù)墓芾矸椒ê图夹g(shù)手段，及時(shí)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，以最低的成本獲得最大的安全保障。例如針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可通過多元化經(jīng)營(yíng)來分散，最大限度降低融資的不確定性。

針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在融資前要做到提前預(yù)防，建立健全企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制并確定合理的資本結(jié)構(gòu)。融資初期及時(shí)收集內(nèi)外部初始信息以便進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，在融資過程中實(shí)時(shí)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)采取控制措施；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需改善其治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)效率，加強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力并改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，從總體上降低收支風(fēng)險(xiǎn)。

五、事后評(píng)估

在與資金方的融資協(xié)議到期后，并不意味著企業(yè)融資活動(dòng)的結(jié)束，企業(yè)還有一些需要完善的后續(xù)工作。首先，計(jì)算此次融資產(chǎn)生的成本和收益，比較收益額和成本額，對(duì)融資活動(dòng)的成敗進(jìn)行客觀判斷，評(píng)估整個(gè)融資活動(dòng)的可取和不足之處；其次，針對(duì)融資過程中遇到的一些問題進(jìn)行反思，通過參考其他企業(yè)的案例和向?qū)＜易稍儊聿邉澇鲎罴训慕鉀Q方案，為以后的融資活動(dòng)積累經(jīng)驗(yàn)；最后，也是中小企業(yè)最容易忽略的一點(diǎn)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和戰(zhàn)略管理，企業(yè)應(yīng)樹立長(zhǎng)期的融資規(guī)劃觀念；同時(shí)提高自身在融資市場(chǎng)的資信評(píng)級(jí)，完善對(duì)財(cái)務(wù)核算真實(shí)透明度的管理，贏得更多金融機(jī)構(gòu)的貸款信任，從而實(shí)現(xiàn)融資渠道的拓展。

[1]楚冬梅，徐廣凱.對(duì)中小企業(yè)融資決策的探討[J].中小企業(yè)管理與科技（下旬刊），2010（08）.

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[7]楚冬梅，徐廣凱.對(duì)中小企業(yè)融資決策的探討[J].中小企業(yè)管理與科技（下旬刊），2010（08）.

（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)）

本文以中小企業(yè)融資策略為主題展開研究，深入探討中小企業(yè)科學(xué)合理的融資方案，旨在通過為中小企業(yè)在融資策劃方面提供合理化建議，從技術(shù)層面解決中小企業(yè)融資難題，融資效率不高等問題。論文主要探討了中小企業(yè)融資的五大基本步驟，以中小企業(yè)融資的優(yōu)劣勢(shì)為基礎(chǔ)，為中小企業(yè)解決融資問題提供解決方案，為中小企業(yè)融資決策提供具體的指導(dǎo)和建議。