王彧

2016年，我國GDP總額為74.41萬億元，同比增長6.7%，增速比2015年回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。雖然增速有所回落，但仍然位居世界前列，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長的年均貢獻(xiàn)率在30%左右，成為世界經(jīng)濟(jì)增長的第一引擎。目前，消費(fèi)在我國經(jīng)濟(jì)增長中已經(jīng)發(fā)揮主要拉動(dòng)作用，服務(wù)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重上升到51.6%，但我國也正面臨著有效供給嚴(yán)重不足的問題——適應(yīng)市場需求的產(chǎn)品供給不足，特別是高端產(chǎn)品，大部分還是依賴進(jìn)口。國務(wù)院總理李克強(qiáng)在第十二屆全國人民代表大會(huì)第五次會(huì)議上所做的《2017年國務(wù)院政府工作報(bào)告》中明確提出，2017年必須把改善供給側(cè)結(jié)構(gòu)作為主攻方向，減少無效低效供給、擴(kuò)大有效供給，更好適應(yīng)和引導(dǎo)需求。擴(kuò)大有效投資是落實(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)短板、惠民生的重要舉措，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)下繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展具有重要作用。

當(dāng)前我國投資的運(yùn)行狀態(tài)

2 0 1 6年我國完成固定資產(chǎn)投資5 9 . 6 5萬億元，同比增長8.1%，增速比2015年回落1.9個(gè)百分點(diǎn)（見表1），主要原因是全球經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)乏力，我國投資和消費(fèi)需求增長放緩。在傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、庫存增加、市場需求萎縮以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，我國投資增長正在從高速向中高速轉(zhuǎn)變，但投資結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化，投資增長的內(nèi)生動(dòng)力正在增加。表2為近兩年我國投資

制造業(yè)投資增長明顯回落

2016年，全國制造業(yè)投資18.7萬億元，同比增長4.2%，增速比2015年回落3.9個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資增速低2.9個(gè)百分點(diǎn)，占全部投資比重的31%，比2015年占比低1.7個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投資增長回落，一方面是受外需大幅萎縮、內(nèi)需低迷不振、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和房地產(chǎn)調(diào)整的影響，制造業(yè)整體上處在去產(chǎn)能、去庫存階段，企業(yè)自主投資意愿不強(qiáng)，加上銀行收縮信貸規(guī)模，貸款門檻高、融資難，也影響了企業(yè)的投資能力；另一方面，由于我國制造業(yè)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)、提質(zhì)增效的時(shí)期，正在從中低端制造業(yè)向中高端制造業(yè)轉(zhuǎn)變的發(fā)展階段，投資正在瞄準(zhǔn)新一代信息技術(shù)、高端裝備（如機(jī)器人、航天航空、海洋工程、軌道交通、新能源汽車、農(nóng)業(yè)機(jī)械設(shè)備）、新材料、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)到2025年才能從制造大國邁入制造強(qiáng)國，但投資轉(zhuǎn)換需要有個(gè)過程。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長加快

2016年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資3.78萬億元，同比增長15.8%，增速比2015年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，但比全部投資增速高7.7個(gè)百分點(diǎn)，占全部投資的6.3%，比2015年占比高0.4個(gè)百分點(diǎn)。在深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、積極推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新等政策的作用下，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式、新產(chǎn)品、新服務(wù)等不斷涌現(xiàn)和蓬勃發(fā)展，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)的投資正在不斷增大，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資占全部投資比重不斷增加，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率也在增加。

基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)保持高增長

2016年，基礎(chǔ)設(shè)施投資11.89萬億元，同比增長17.4%，增速比2015年快0.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資增速高9.3個(gè)百分點(diǎn)，占全部投資的19.9%，比2015年占比高1.8個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施投資保持較高的增長速度，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要的支撐作用。目前，我國正處于工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化快速發(fā)展階段，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域存在大量的短板和空缺，有著巨大的投資需求?！笆濉逼陂g將實(shí)施重大公共設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施工程，著力構(gòu)建交通支撐引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的政策體系，制定交通提質(zhì)增效、扶貧脫貧、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程，推動(dòng)“一帶一路”交通基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面臨較大的投資潛力。

房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回升

2016年，房地產(chǎn)開發(fā)投資10.26萬億元，同比增長6.9%，增速比2015年快5.9個(gè)百點(diǎn)，比全部投資增速高0.2個(gè)百分點(diǎn)，占全部投資的17.2%，比2015年占比低0.2個(gè)百分點(diǎn)。2016年住宅投資僅增長6.4%，開發(fā)企業(yè)土地購置面積比2015年下降3.4%，說明房地產(chǎn)投資增速主要是商品房銷售快速增長帶動(dòng)的。房地產(chǎn)業(yè)是當(dāng)前去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的重點(diǎn)行業(yè)，國家出臺(tái)了一系列調(diào)控政策，防止房地產(chǎn)過熱發(fā)展引起金融風(fēng)險(xiǎn)，因此，“十三五”時(shí)期房地產(chǎn)業(yè)投資不會(huì)過快增長。

民間投資增長乏力

2016年，民間投資36.52萬億元，同比增長3.2%，增速比2015年回落6.9個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資低4.9個(gè)百分點(diǎn)，占全部投資的61.2%，比2015年占比低3個(gè)百分點(diǎn)。民間投資是經(jīng)濟(jì)活力的一個(gè)標(biāo)志，主要投資領(lǐng)域在制造業(yè)和房地產(chǎn)兩大行業(yè)，這兩個(gè)行業(yè)都是市場化程度較高的行業(yè)。一方面，由于民間資本涉足的一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本的任務(wù)繁重，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要一個(gè)過程，使得民間投資增長乏力；另一方面，民營企業(yè)融資難、融資貴的問題較為突出，目前民營企業(yè)實(shí)際融資成本普遍高達(dá)10%以上，部分中小企業(yè)甚至超過20%，融資成本居高不下，直接影響了民間投資能力，導(dǎo)致民間投資增長緩慢。

擴(kuò)大有效投資的建議

從我國當(dāng)前投資運(yùn)行狀態(tài)呈現(xiàn)的問題和特征出發(fā)，結(jié)合《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》提出的戰(zhàn)略舉措，做好以下一些工作有助于發(fā)揮有效投資對(duì)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)短板的作用。

找準(zhǔn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大有效投資的最佳結(jié)合點(diǎn)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是“十三五”規(guī)劃的主線，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的突破口和著力點(diǎn)，是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正面臨著供給側(cè)和需求側(cè)亟待結(jié)構(gòu)性調(diào)整的雙重壓力，但矛盾的主要方面在供給側(cè)，供給側(cè)問題是結(jié)構(gòu)性供給過剩和結(jié)構(gòu)性供給不足并存，一些行業(yè)和產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，同時(shí)，大量關(guān)鍵裝備、核心技術(shù)、高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的根本目的是為了提高社會(huì)生產(chǎn)力，從供給、生產(chǎn)端入手，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，從生產(chǎn)領(lǐng)域加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)供給，減少無效供給，擴(kuò)大有效供給，提高供給體系質(zhì)量和效率，提高全要素生產(chǎn)率。因此，對(duì)需要淘汰落后產(chǎn)能的行業(yè)，必須堅(jiān)決退出投資；對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)，要停止上馬新的投資項(xiàng)目；對(duì)供給不足的行業(yè)，要加大投資力度，加快投資項(xiàng)目建設(shè)。

把握投資方向，提高投資的精準(zhǔn)性和有效性。投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長具有非常重要的作用，2005～2016年，投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長年均貢獻(xiàn)率在40%以上。當(dāng)前，必須要善于把握投資方向，提高投資效率，做到精準(zhǔn)有效投資，使投資繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮關(guān)鍵作用。

一是加大全局性、基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引領(lǐng)、帶動(dòng)和支撐作用，如城際鐵路、地鐵、高速公路、軌道交通以及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等。二是加大補(bǔ)短板方面的投資建設(shè)，如地下管網(wǎng)、農(nóng)村公路、環(huán)境改善、新型城鎮(zhèn)化、棚戶區(qū)改造、教育醫(yī)療、文化旅游、脫貧攻堅(jiān)、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)、災(zāi)后重建工程等方面，加大投資力度，加快建設(shè)進(jìn)程。三是加大新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)的投資建設(shè)，如高端裝備制造、智能制造、“互聯(lián)網(wǎng)+”、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、高端芯片、量子通信等。

降低PPP模式的準(zhǔn)入門檻，激發(fā)社會(huì)資本參與投資的積極性。我國正在公共服務(wù)、資源環(huán)境、生態(tài)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域，廣泛推廣政府和社會(huì)資本合作PPP模式，充分發(fā)揮社會(huì)資本特別是民間資本的積極作用，PPP項(xiàng)目發(fā)展迅速。但是，目前PPP項(xiàng)目的簽約率、落地開工率、民營資本參與率還是普遍較低，絕大部分PPP項(xiàng)目投資都是由央企、國企壟斷，民營資本難有參與投資的機(jī)會(huì)，這違背了國家推出PPP項(xiàng)目的初衷。為了擴(kuò)大市場參與主體，要進(jìn)一步創(chuàng)造公平開放的市場環(huán)境，有效調(diào)動(dòng)社會(huì)資本參與重大工程建設(shè)的積極性，為讓更多的民營資本參與PPP項(xiàng)目的投資，提出以下建議：一是降低PPP項(xiàng)目準(zhǔn)入門檻。如要降低對(duì)參與企業(yè)的注冊(cè)資本、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、銀行授信、銀行存款和相關(guān)業(yè)績的過高要求。二是著力解決PPP項(xiàng)目融資難、融資貴的問題。要?jiǎng)?chuàng)新PPP項(xiàng)目融資方式，由單一從銀行融資變?yōu)閺漠a(chǎn)業(yè)基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、信托公司、投行、銀行以及股權(quán)、債券等多種方式融資，或者銀行成立基金直接參股。三是要科學(xué)合理地設(shè)定PPP項(xiàng)目的投資回報(bào)率，提高PPP項(xiàng)目的投資吸引力。

積極推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，擴(kuò)大有效投資需求。建設(shè)“一帶一路”，是黨中央做出的重大戰(zhàn)略決策，是實(shí)施新一輪擴(kuò)大開放的重要舉措?！耙粠б宦贰必灤W亞大陸，東邊連接亞太經(jīng)濟(jì)圈，西邊進(jìn)入歐洲經(jīng)濟(jì)圈?！耙粠б宦贰睆?qiáng)調(diào)的是共商、共建、共享的平等互利方式，追求的是沿線各國政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通。在國際貿(mào)易和投資放緩，世界經(jīng)濟(jì)增長低迷的時(shí)候，我國提出了“一帶一路”倡議，受到沿線及相關(guān)國家和地區(qū)廣泛關(guān)注和歡迎?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)，有利于促進(jìn)沿線國家及地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，有利于促進(jìn)沿線國家及地區(qū)相互之間的經(jīng)貿(mào)往來與合作。當(dāng)前，主要應(yīng)以國際產(chǎn)能合作、基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通作為重要抓手，做好以下一些工作：一是堅(jiān)持共商、共建、共享原則，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和國際大通道的投資建設(shè)，如雅萬鐵路、中老鐵路、中泰鐵路、匈塞鐵路、瓜達(dá)爾港等重大項(xiàng)目的合作建設(shè)。二是共同投資建設(shè)國際經(jīng)濟(jì)合作走廊，加強(qiáng)國際產(chǎn)能合作。三是聚集重點(diǎn)地區(qū)、重點(diǎn)國家、重點(diǎn)項(xiàng)目，支持并實(shí)施好基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、能源資源開發(fā)利用、經(jīng)貿(mào)產(chǎn)業(yè)合作區(qū)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)研發(fā)支撐等一批戰(zhàn)略性優(yōu)先項(xiàng)目和示范性項(xiàng)目。

（作者單位：招商銀行?？诜中校?