位華++王雪晴

摘 要：近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)蒸蒸日上，但在發(fā)展的同時(shí)也存在一些問(wèn)題，還沒(méi)有達(dá)到成熟的境界。國(guó)內(nèi)專家學(xué)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的理論和實(shí)踐等一些學(xué)術(shù)討論接踵而至，并獲得了許多具有實(shí)際價(jià)值的研究成果。本文從互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵和模式入手，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)、影響以及監(jiān)管等方面進(jìn)行了綜述，以創(chuàng)新點(diǎn)為突破口，尋找監(jiān)管的缺失，從而為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管創(chuàng)新打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；創(chuàng)新；監(jiān)管；影響

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2016（12）-0034-04

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)金融在近年得到了迅猛發(fā)展，特別是從2012 年下半年以來(lái)，形式多樣、功能全面的互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)呈現(xiàn)“井噴”式發(fā)展，2013年更是呈現(xiàn)出一種超預(yù)期的發(fā)展勢(shì)頭，被稱為“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展越來(lái)越快，將來(lái)一定會(huì)成為促進(jìn)我國(guó)金融自由化、利率市場(chǎng)化的一股強(qiáng)大力量。并且，總理李克強(qiáng)在兩次政府工作報(bào)告中都提到要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康成長(zhǎng)，在現(xiàn)有監(jiān)管的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，健立健全金融監(jiān)管體制，這足以表明我國(guó)格外關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融這一新型金融模式。當(dāng)然，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展期間必然有許多問(wèn)題相繼而來(lái)，例如對(duì)傳統(tǒng)金融的影響，以及對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)等等。本文在整理和分析相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了綜述，希望能為我國(guó)下一步互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及監(jiān)管創(chuàng)新提供借鑒。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及模式

目前，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念尚不清晰，而且也沒(méi)有取得廣泛認(rèn)同，對(duì)此，各專家學(xué)者眾說(shuō)紛紜。自從謝平和鄒傳偉（2012）初次提出互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，許多學(xué)者就從去中介化、普惠性等多個(gè)角度對(duì)其進(jìn)行界定。互聯(lián)網(wǎng)金融根本上是一種新的金融業(yè)態(tài)或者說(shuō)金融運(yùn)行方式，而非傳統(tǒng)金融技術(shù)的升級(jí)（趙南岳，2013）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融把計(jì)算機(jī)技術(shù)和資金融通業(yè)務(wù)聯(lián)系起來(lái)，形成了一種不依靠中介機(jī)構(gòu)的新的金融業(yè)態(tài)（劉力臻，2015）；它的業(yè)務(wù)效率不斷提高，節(jié)省了人們的時(shí)間，逐漸向金融的民主性靠攏，并逐步形成普惠金融，它可以利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)讓社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的所有人都有機(jī)會(huì)在信息對(duì)稱的情況下參與到金融活動(dòng)中并享受金融服務(wù)（李耀東、李軍，2014）。也有學(xué)者把互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、思維和精神相結(jié)合，通過(guò)分析其對(duì)金融業(yè)的影響來(lái)界說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。鄧舒仁（2014）覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)金融是在（移動(dòng)）互聯(lián)網(wǎng)+、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等科技不斷發(fā)展的時(shí)代背景下，金融行業(yè)運(yùn)用嫻熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，以互聯(lián)網(wǎng)思維為依附，讓互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)主動(dòng)融合金融實(shí)體產(chǎn)業(yè)，開(kāi)發(fā)許許多多金融創(chuàng)新，從而產(chǎn)生新的金融產(chǎn)品、模式和機(jī)構(gòu)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新型的金融業(yè)務(wù)模式，主要憑借計(jì)算機(jī)、移動(dòng)通訊等現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)與金融行業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)融資、支付、財(cái)富管理等功能，有效降低交易成本、提高資源配置效率（牛強(qiáng)、胡藝，2015；蘇穎、芮正云，2015）。綜合這一方面各學(xué)者的觀點(diǎn)，可以概括地認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是具有互聯(lián)網(wǎng)精神，以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)、云數(shù)據(jù)整合為基礎(chǔ)，從互聯(lián)網(wǎng)的思考方式對(duì)整個(gè)商業(yè)生態(tài)重新審視，從而形成的新型的擁有相應(yīng)金融功能鏈的金融業(yè)態(tài)（吳曉求，2015）。還有學(xué)者通過(guò)分析互聯(lián)網(wǎng)金融與金融的互聯(lián)網(wǎng)化并在兩者的對(duì)比中來(lái)界說(shuō)，認(rèn)為它是以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，在金融組織體系、市場(chǎng)體系、服務(wù)體系以及監(jiān)管體系等方面與將網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中是有所不同的（楊東，2014）?？偨Y(jié)各學(xué)者關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的界定，互聯(lián)網(wǎng)金融可定義為以互聯(lián)網(wǎng)（技術(shù)、精神以及思維）為基礎(chǔ)，通過(guò)將互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)結(jié)合來(lái)實(shí)現(xiàn)資金供給的具有去中介性、普惠性的新型金融運(yùn)作模式。

文獻(xiàn)中關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)分類，大家也莫衷一是，同樣沒(méi)有達(dá)成一致的標(biāo)準(zhǔn)。許藝瓊（2014）將其分為第三方支付、P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款、阿里小貸、眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶、互聯(lián)網(wǎng)貨幣六種類型。謝平、鄒傳偉、劉海二（2014）則認(rèn)為不包括阿里小貸和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶而包括金融互聯(lián)網(wǎng)化和基于大數(shù)據(jù)的征信。王曙光、張春霞（ 2014） 從業(yè)務(wù)功能角度將其分為支付平臺(tái)型、融資平臺(tái)型、理財(cái)平臺(tái)型和服務(wù)平臺(tái)型。周雷（2015）從發(fā)展階段的角度提出互聯(lián)網(wǎng)金融的四種主要業(yè)態(tài)：第一，基礎(chǔ)業(yè)態(tài)，即將現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中；第二，整合業(yè)態(tài)，就是電商與金融的結(jié)合模式；第三，創(chuàng)新業(yè)態(tài)，主要以P2P和眾籌為代表；第四，支持業(yè)態(tài)，即互聯(lián)網(wǎng)為傳統(tǒng)金融提供的信息平臺(tái)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新研究，國(guó)內(nèi)專家學(xué)者對(duì)此已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在支付方式創(chuàng)新（以第三方支付為代表）、渠道創(chuàng)新（利用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)銷售傳統(tǒng)金融產(chǎn)品）、機(jī)構(gòu)創(chuàng)新（互聯(lián)網(wǎng)公司通過(guò)一些方式探索新的金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行模式）、投融資方式創(chuàng)新（去中介化、降低借貸雙方的信息不對(duì)稱和交易成本）等四個(gè)方面（郭文超，2015）。互聯(lián)網(wǎng)金融利用計(jì)算機(jī)交易，其虛擬性可以使資金流向從“一對(duì)一”轉(zhuǎn)變?yōu)椤岸鄬?duì)多”，實(shí)現(xiàn)自主化的業(yè)務(wù)匹配，而且其動(dòng)態(tài)互動(dòng)的溝通方式更加注重客戶體驗(yàn)，最終實(shí)現(xiàn)雙向溝通（董微微，2015）；這種以客戶為中心，為客戶提供24小時(shí)跨市場(chǎng)、跨地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，滿足了客戶的差異化需求（宗良，2015）；同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融拓展了市場(chǎng)交易邊界，可以節(jié)省人的勞動(dòng)時(shí)間（何龍，2015）。通過(guò)總結(jié)文獻(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融最首要的創(chuàng)新當(dāng)屬融資方式的創(chuàng)新即去中介化，也就是互聯(lián)網(wǎng)金融脫媒（李瑞雪，2015）。綜上所述，各專家學(xué)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新研究是從不同方面、運(yùn)用不同的語(yǔ)言進(jìn)行分析，但其實(shí)異曲同工。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中必然伴隨著各種問(wèn)題的出現(xiàn)，其風(fēng)險(xiǎn)不能忽視，它不僅面臨著跟傳統(tǒng)金融同樣的風(fēng)險(xiǎn)，還面臨著傳統(tǒng)金融不存在的特殊風(fēng)險(xiǎn)。整合文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，主要是從宏觀和微觀兩個(gè)角度探討。宏觀上，從目前互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)分析其面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)失靈導(dǎo)致的金融泡沫風(fēng)險(xiǎn)、利率即將下降的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)重組的風(fēng)險(xiǎn)以及相關(guān)法律空缺和監(jiān)管滯后的風(fēng)險(xiǎn)（劉力臻，2014）。張麗娟（2014）同意以上說(shuō)法，并且補(bǔ)充到：由于互聯(lián)網(wǎng)金融不能進(jìn)行銀行間同業(yè)拆借，所以無(wú)法應(yīng)對(duì)大規(guī)模資金提取的風(fēng)險(xiǎn)。葛亮（2016）則將互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)分為兩大類：基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)導(dǎo)致的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)特質(zhì)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。微觀上，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融擁有多種多樣的業(yè)態(tài)，而且風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的差別比較大，所以有些作者是從互聯(lián)網(wǎng)金融某個(gè)單獨(dú)業(yè)態(tài)來(lái)研究其風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的。P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)操作不規(guī)范，具有政策和市場(chǎng)雙重風(fēng)險(xiǎn)，而且缺乏法律約束，存在法律真空，致使其有卷款跑路行為，具有法律風(fēng)險(xiǎn)；近年來(lái)P2P網(wǎng)貸公司數(shù)量瘋長(zhǎng)，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)劣幣驅(qū)除良幣的現(xiàn)象，具有連鎖風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)基金理財(cái)銷售行為不規(guī)范，商家看在民眾不懂金融片面強(qiáng)調(diào)基金產(chǎn)品的高收益而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)揭示一帶而過(guò)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中網(wǎng)絡(luò)支付的詐騙風(fēng)險(xiǎn)將大大增加（趙曉英，2015）。總體來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展存在以下風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家缺少與互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的法律體制，存在真空狀態(tài)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，新型經(jīng)營(yíng)模式可能經(jīng)驗(yàn)不足而無(wú)法適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境而被淘汰；信息技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)，由于計(jì)算機(jī)具有虛擬性，存在信息不對(duì)稱、信息泄露、病毒入侵、數(shù)據(jù)毀損等本身存在的相應(yīng)問(wèn)題；職業(yè)操守風(fēng)險(xiǎn)，立法和監(jiān)管不當(dāng)導(dǎo)致職員的道德風(fēng)險(xiǎn)（鐘伊慧，2015）；集體非理性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融動(dòng)蕩時(shí)，其所具有的“長(zhǎng)尾效應(yīng)”很容易引發(fā)集體非理性行為（石松、孫謙，2015）。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的影響

隨著時(shí)間的推移，人們從互聯(lián)網(wǎng)金融的成長(zhǎng)中受益越來(lái)越多，雖然其發(fā)展不久，但對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的影響卻不容小覷。屈波等（2015）運(yùn)用SWOT分析法分析了傳統(tǒng)商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代面臨的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)及主要機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)，完整地表達(dá)出互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響。

目前，以傳統(tǒng)金融那樣排隊(duì)辦業(yè)務(wù)的速度已經(jīng)適應(yīng)不了快節(jié)奏的現(xiàn)代生活，千人一面的制式產(chǎn)品的僵化模式也不適合現(xiàn)代人的靈活思維，而互聯(lián)網(wǎng)金融高效率的服務(wù)手段以及個(gè)性化的服務(wù)創(chuàng)新反而更能迎合現(xiàn)代生活（姜子坤、何秀梅，2014），這就弱化了傳統(tǒng)金融業(yè)的中介角色，減少了傳統(tǒng)金融的收入來(lái)源，動(dòng)搖了傳統(tǒng)金融的客戶基礎(chǔ)（王吉發(fā)、徐澤棟、鮑隱濤、李昊峰，2014），而且對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在實(shí)行的存貸利差收入以及通過(guò)中間業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的非利差收入的盈利模式、分業(yè)與混業(yè)結(jié)合的營(yíng)銷模式、分支銀行制的組織模式和事前防損、監(jiān)控止損、合規(guī)控制的風(fēng)控模式也有非常大的影響（張軍，2014）。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的成長(zhǎng)使金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與博弈愈加激烈，也對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的主流地位造成或多或少的威脅（張仕洋，2015）。

以上這些觀點(diǎn)代表了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的不利影響，當(dāng)然對(duì)其也是有利的。目前傳統(tǒng)金融仍然具有它的固有優(yōu)勢(shì)，如網(wǎng)點(diǎn)分布廣、存在時(shí)間長(zhǎng)等，我們都知道，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展依賴于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及程度，而當(dāng)前人們對(duì)此的知識(shí)水平有限，足以使用戶選擇更加便利和安全的傳統(tǒng)金融交易，而非互聯(lián)網(wǎng)金融交易方式（馮博、李霽，2015）。近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)功能數(shù)見(jiàn)不鮮，人們的生活方式也變化了許多，互聯(lián)網(wǎng)金融把經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)金融聯(lián)系起來(lái)，增加了網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的貢獻(xiàn)，豐富了傳統(tǒng)金融業(yè)的內(nèi)涵，并且促進(jìn)了傳統(tǒng)金融模式的改革與創(chuàng)新，總體上提升了傳統(tǒng)金融行業(yè)的運(yùn)作水平（孫天一，2015；李恒，2014）。陸岷峰、史麗霞（2014）從支付結(jié)算、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和信息提供等四個(gè)方面分析了互聯(lián)網(wǎng)金融的具體功能，發(fā)現(xiàn)其并沒(méi)有改變傳統(tǒng)金融的基本功能，而是對(duì)傳統(tǒng)金融功能的升級(jí)與完善?？傊?，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對(duì)于傳統(tǒng)金融既是一場(chǎng)巨大的挑戰(zhàn)，也是一場(chǎng)升級(jí)后的新機(jī)遇，最終結(jié)果就看傳統(tǒng)金融業(yè)怎樣應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，怎樣把握機(jī)遇。由以上可知，已有文獻(xiàn)大多是基于邏輯推理性地解釋和說(shuō)明，缺乏充足的理論和數(shù)據(jù)支撐，這就提醒我們，以后的研究應(yīng)該構(gòu)建詳細(xì)的理論框架，將定性分析和定量分析相結(jié)合，從宏微觀多個(gè)層面進(jìn)行深入研究，這對(duì)傳統(tǒng)金融更好的應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)、把握機(jī)會(huì)具有極大意義。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展，傳統(tǒng)的監(jiān)管已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)和跟隨其發(fā)展的特質(zhì)，因此導(dǎo)致了監(jiān)管的缺失。文獻(xiàn)中系統(tǒng)地闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管的影響，匯總起來(lái)主要有：第一，互聯(lián)網(wǎng)金融交易過(guò)程中，由于互聯(lián)網(wǎng)具有虛擬性，并且交易對(duì)象廣泛且不確定，使得交易過(guò)程不那么透明，資金的源頭和去處也較難辨認(rèn)，這就很容易形成新的信息不對(duì)稱（劉志陽(yáng)，2015），并且使得金融監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)所從事的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)無(wú)法核查，現(xiàn)場(chǎng)稽查審核方式已不適應(yīng)（陶婭娜，2013；董薇薇，2015）。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管存在不到位的地方，具有法律滯后性。首先，目前存在的法律法規(guī)還沒(méi)有對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的準(zhǔn)入和退出提出明確的規(guī)定，使得企業(yè)隨意的出入，最終導(dǎo)致違法違紀(jì)現(xiàn)象發(fā)生；其次，監(jiān)管主體和職責(zé)劃分尚未明確，互聯(lián)網(wǎng)金融的一些交叉領(lǐng)域仍處在監(jiān)管真空狀態(tài)（盧清波，2014；李文明，2015），或形成多頭監(jiān)管，導(dǎo)致監(jiān)管失靈（鄧舒仁，2015）。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管技術(shù)落后以及專業(yè)監(jiān)管人才緊缺，已跟不上時(shí)代的步伐?；ヂ?lián)網(wǎng)本身科技含量高、傳播快、覆蓋面廣，加大了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管難度，監(jiān)管技術(shù)落后導(dǎo)致了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的不到位（盧清波，2014）。

五、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管

國(guó)外對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管大多是從微觀角度針對(duì)某一具體業(yè)態(tài)展開(kāi)。關(guān)于眾籌，Giancarlo （2012）認(rèn)為眾籌集經(jīng)濟(jì)、金融和信息技術(shù)等形成的交叉學(xué)科領(lǐng)域，出現(xiàn)較晚發(fā)展較快，也缺乏更多定量研究來(lái)支撐，因而監(jiān)管很難做到周全和有效控制各種潛在風(fēng)險(xiǎn)等。Lars 和 Armin （2015）認(rèn)為如果過(guò)度保護(hù)投資者利益可能會(huì)因?yàn)橄拗茀⑴c者、存在較高成本等對(duì)小企業(yè)或創(chuàng)新企業(yè)不利，所以證券監(jiān)管不一定能有利于眾籌的發(fā)展。關(guān)于大數(shù)據(jù)，Nir Kshetri（2016）主要分析了大數(shù)據(jù)下中國(guó)的弱勢(shì)企業(yè)和小微企業(yè)在融資渠道上所取得的方便之處，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了大數(shù)據(jù)在金融服務(wù)領(lǐng)域的重要角色。關(guān)于P2P，Eric 和Geoffrey （2012）詳細(xì)闡述了影響P2P監(jiān)管的兩個(gè)重要因素，一是監(jiān)管者對(duì)P2P的定義存在模糊性，二是P2P集金融和信息技術(shù)的融合發(fā)展模式使得單一監(jiān)管模式無(wú)法再應(yīng)對(duì)，提出了可以調(diào)節(jié)傳統(tǒng)金融監(jiān)管的體制。Sebastian and Axel （2014）提出P2P提供了類似于傳統(tǒng)銀行的服務(wù)，但是交易過(guò)程所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是由參與者承擔(dān)，與傳統(tǒng)銀行有很大不同，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好者而言是比較有利和可接受的，P2P雖發(fā)展快，但是存在各種潛在風(fēng)險(xiǎn)，目前監(jiān)管主要是對(duì)參與投資者的保護(hù)上，還沒(méi)有形成系統(tǒng)的監(jiān)管體系，因此在P2P創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，監(jiān)管須同時(shí)跟進(jìn)，才能促進(jìn)P2P良好的發(fā)展。

對(duì)于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的對(duì)策研究，認(rèn)為應(yīng)嚴(yán)守三道紅線不能突破：非法集資的紅線、吸收公眾存款的紅線以及詐騙的紅線（王艷瓊，2014）。在此基礎(chǔ)上首先應(yīng)理清監(jiān)管原則，在正確的監(jiān)管原則下進(jìn)行有效監(jiān)管，從而進(jìn)行監(jiān)管創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管因此對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管原則，不少專家學(xué)者對(duì)此做了分析，產(chǎn)生的觀點(diǎn)有共同點(diǎn)當(dāng)然也有異議點(diǎn)。第一，機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管。機(jī)構(gòu)監(jiān)管指的是在分業(yè)經(jīng)營(yíng)管理下進(jìn)行分類監(jiān)管，具體到某一個(gè)機(jī)構(gòu)，而功能監(jiān)管主要是針對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)下的協(xié)調(diào)監(jiān)管，由幾個(gè)機(jī)構(gòu)協(xié)商完成?；ヂ?lián)網(wǎng)金融現(xiàn)已出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)并呈多元化的發(fā)展，監(jiān)管應(yīng)從功能監(jiān)管角度制定監(jiān)管措施并加強(qiáng)協(xié)調(diào)監(jiān)管（謝平、鄒傳偉、劉海二，2014；苗永旺，2015）。第二，規(guī)則監(jiān)管和原則監(jiān)管。規(guī)則監(jiān)管過(guò)于剛性不好把握互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)律，具有彈性和靈活性的原則監(jiān)管有利于規(guī)范和促進(jìn)金融創(chuàng)新（苗永旺，2015），但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該劃出業(yè)務(wù)紅線，留足創(chuàng)新空間，防范互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，因此規(guī)則監(jiān)管也應(yīng)參與其中，兩者應(yīng)相互結(jié)合（牛強(qiáng)、胡藝，2015）。第三，政府監(jiān)管和自律監(jiān)管。政府監(jiān)管是主體，在互聯(lián)網(wǎng)金融成長(zhǎng)初期，需要政府對(duì)其進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃和設(shè)計(jì)，但是政府的嚴(yán)格控制和政府失靈的存在，給創(chuàng)新帶來(lái)一定程度的約束，因此必須發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用來(lái)維護(hù)行業(yè)發(fā)展，形成政府與市場(chǎng)二元調(diào)節(jié)機(jī)制的監(jiān)管模式來(lái)規(guī)避雙失靈現(xiàn)象（劉力臻，2014；唐清利，2015；）。第四，宏觀和微觀審慎監(jiān)管。目前我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)體穩(wěn)定進(jìn)行微觀審慎監(jiān)管，但是宏觀審慎監(jiān)管方面，互聯(lián)網(wǎng)金融還沒(méi)有被納入監(jiān)管范疇，基于互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)化、平臺(tái)化、復(fù)雜化都較傳統(tǒng)金融有著較大區(qū)別，有必要納入宏觀審慎監(jiān)管范疇（苗永旺，2015），劉志陽(yáng)和黃可鴻（2015）也認(rèn)為并從梯諾爾定理分析互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)將微觀和宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合。第五，金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)原則。由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有獨(dú)特的網(wǎng)絡(luò)屬性，所以互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管已經(jīng)脫離《巴塞爾協(xié)議》中最低資本要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查以及市場(chǎng)約束這三大支柱，也不再受傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理理論的限制，而是更應(yīng)該注重金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，健立健全消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制，逐步形成互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的法律體系，包括客戶個(gè)人信息的保護(hù)、隱私和財(cái)產(chǎn)安全、加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者信息披露等（李文明、黃德健，2015；張松，2015）。以上互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管原則中，各專家學(xué)者有的持相同意見(jiàn)，有的則各持己見(jiàn)，對(duì)于其共同意見(jiàn)，我們可以采納并實(shí)施，至于異議點(diǎn)，就可以作為我們以后繼續(xù)研究的方向，以更好的服務(wù)于監(jiān)管。

其次，監(jiān)管路徑的選擇也很重要。第一，監(jiān)管主體的界定。明確中國(guó)人民銀行在宏觀監(jiān)管中的主體地位，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融中的相關(guān)業(yè)務(wù)具體負(fù)責(zé)、相互協(xié)調(diào)，輔助央行加強(qiáng)整體監(jiān)管；成立網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管的管理委員會(huì)進(jìn)行統(tǒng)一管理；加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融民間自律組織的設(shè)立，有效控制行業(yè)有序發(fā)展（王施詩(shī)、陳夢(mèng)喬，2015）。第二，監(jiān)管邊界的確定。完善法律，畫出紅線，在現(xiàn)有法律法規(guī)框架內(nèi)“打補(bǔ)丁”，明確其法律定位和業(yè)務(wù)邊界（賀靖貽，2014）。

六、總結(jié)

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融業(yè)態(tài)，近些年成為社會(huì)各行各業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，各個(gè)領(lǐng)域的專家學(xué)者紛紛對(duì)其進(jìn)行研究，但在它快速發(fā)展的道路上存在的各種風(fēng)險(xiǎn)層次不齊，各種良莠不齊的參與者也開(kāi)始涌現(xiàn)，如果只重視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，忽略監(jiān)管創(chuàng)新的發(fā)展，那么傳統(tǒng)金融的監(jiān)管就很難應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)行發(fā)展的局面。但是如果加強(qiáng)金融監(jiān)管，可能會(huì)阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，扼制創(chuàng)新的積極性，所以互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要以逐步放松管制、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新為前提，借鑒國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融的成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，建立在我國(guó)時(shí)代背景下符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

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The Innovation， Influence and Regulation of Chinas Internet Finance

——The Reflection Based on the Literature

WEI Hua WANG Xueqing

（School of Finance， Qilu University of Technology， Jinan Shandong 250100）

Abstract： In recent years， Internet finance enterprises have developed day by day， but at the same time of the development， there are some problems， therefore these enterprises have not reached a mature state. Domestic experts and scholars have discussed Internet finance theory and practice， and obtained many research results with practical value. From the connotation and the mode of Internet finance， the paper reviews the innovation， risk， impact and regulation of the Internet finance. And taking the innovation as the breakthrough point， the paper looks for the lack of the regulation with the purpose of laying a solid foundation for the regulation innovation of Chinas Internet finance so as to promote the healthy development of the Internet finance.

Keywords： Internet finance； innovation； regulation； influence

責(zé)任編輯、校對(duì)：張宏亮