王玉昊

去年發(fā)生在時(shí)代華納身上的事情，似乎正在迪士尼身上重演。

美國(guó)時(shí)間4月13日，加拿大皇家銀行旗下的投資銀行RBC建議，蘋(píng)果應(yīng)收購(gòu)迪士尼。“經(jīng)由這場(chǎng)合并誕生的公司，其擁有的現(xiàn)金和資產(chǎn)足以改變硬件、服務(wù)和內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)?！痹撱y行分析說(shuō)。據(jù)其估計(jì)，新公司的市值可能超過(guò)1萬(wàn)億美元。

自2006年迪士尼收購(gòu)喬布斯參與創(chuàng)立的動(dòng)畫(huà)工作室皮克斯，喬布斯成為前者最大個(gè)人股東，蘋(píng)果收購(gòu)迪士尼的傳聞就常常出現(xiàn)。

如今，蘋(píng)果超過(guò)60%的收入都來(lái)自iPhone。2016財(cái)年，因iPhone銷(xiāo)量下滑，蘋(píng)果的營(yíng)收出現(xiàn)了15年來(lái)的首次下降。蘋(píng)果的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向軟件服務(wù)傾斜的趨勢(shì)也越來(lái)越明顯。

這種“聯(lián)姻”設(shè)想存在合理之處。在全球智能手機(jī)增速放緩的當(dāng)下，蘋(píng)果如果能收購(gòu)迪士尼，就可借助后者的內(nèi)容和訂閱資產(chǎn)找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。憑借蘋(píng)果的技術(shù)和迪士尼的內(nèi)容庫(kù)，新公司更有機(jī)會(huì)與Netflix和亞馬遜兩家流媒體巨頭正面競(jìng)爭(zhēng)。而蘋(píng)果的技術(shù)也可以整合進(jìn)迪士尼主題公園中，以豐富體驗(yàn)。

不過(guò)，蘋(píng)果的收購(gòu)傳言一向很多。去年，《金融時(shí)報(bào)》就報(bào)道過(guò)蘋(píng)果有意收購(gòu)媒體巨頭時(shí)代華納，結(jié)果最終，時(shí)代華納被電信巨頭AT&T收入囊中。

迪士尼的體量比時(shí)代華納更大。其市值超過(guò)1700億美元，旗下?lián)碛杏耙晩蕵?lè)、媒體網(wǎng)絡(luò)、主題公園、消費(fèi)品及互動(dòng)娛樂(lè)四大核心板塊，且去年在好萊塢六大片廠中獲得票房冠軍，目前看起來(lái)并沒(méi)有“賣(mài)身”的緊迫性。

RBC估計(jì)，蘋(píng)果要收購(gòu)它，需支付40%左右的溢價(jià)，最終成本高達(dá)2370億美元。此前蘋(píng)果最大的一筆投資是斥資32億美元收購(gòu)耳機(jī)生產(chǎn)商Beats。

相比需要花費(fèi)長(zhǎng)時(shí)間整合的大收購(gòu)，關(guān)系本就密切的蘋(píng)果和迪士尼可以通過(guò)更多的合作獲得各自想要的東西。所以RBC可能更多會(huì)站在蘋(píng)果股東的立場(chǎng)上給出建議，據(jù)其分析，收購(gòu)迪士尼可以讓蘋(píng)果股東的每股收益增加15%至20%。

但從時(shí)代華納到迪士尼，接連傳出的收購(gòu)傳言也顯示出，至少在投資者眼中，轉(zhuǎn)型中的蘋(píng)果的確需要一家強(qiáng)大的內(nèi)容公司了。