何慧玲

摘 要：2017年下半年，電子商務(wù)行業(yè)關(guān)于樂視投資管理的負面消息層出不窮。本文結(jié)合樂視投資管理現(xiàn)狀，對其存在的問題進行分析，并提出投資管理的發(fā)展建議，希望通過本文的研究，使電子商務(wù)企業(yè)投資管理綜合水平得到提高。

關(guān)鍵詞：投資管理 電子商務(wù) 樂視

中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）11（b）-090-02

1 樂視發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 樂視簡介

樂視成立于2004年，致力打造基于視頻產(chǎn)業(yè)、內(nèi)容產(chǎn)業(yè)和智能終端的“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”完整生態(tài)系統(tǒng)，被業(yè)界稱為“樂視模式”。樂視垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合業(yè)務(wù)涵蓋互聯(lián)網(wǎng)視頻、影視制作與發(fā)行、智能終端、大屏應(yīng)用市場、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)智能電動汽車等；旗下公司包括樂視網(wǎng)、樂視致新、樂視影業(yè)、網(wǎng)酒網(wǎng)、樂視控股、樂視投資管理、樂視移動智能等?？傮w來看，樂視網(wǎng)的發(fā)展符合電子商務(wù)企業(yè)橫向、縱向綜合發(fā)展的模式，屬于我國具有代表性的電子商務(wù)企業(yè)。在2016年，樂視營收218.3億元，同比增長67.73%，營業(yè)利潤4479.1萬元，同比下降35.48%，凈利潤7.66億元，同比增長33.6%。1.2 樂視投資現(xiàn)狀

總體來看我國電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展迅速，越來越多的電子商務(wù)企業(yè)利用多元化投資經(jīng)營的方式，對各個領(lǐng)域進行涉足，通過多元化的投資模式不但能夠有效控制投資風險，也能夠使電子商務(wù)提供的服務(wù)類型滿足不同類型消費者的需求，樂視網(wǎng)也結(jié)合市場運營發(fā)展情況，利用多元化投資的模式來實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)渠道的拓寬。

2014年1月，樂視投資約2.27億元用于云計算領(lǐng)域；2014年10月，樂視投資2億美元用于開辟好萊塢市場；2015年12月，樂視投資18.71億元認購TCL約20%的股份；2015年9月，樂視投資電樁公司，結(jié)合新能源汽車迅猛的發(fā)展趨勢，開展充電樁業(yè)務(wù)的拓展。總體來看，2014年以來樂視的投資勢頭比較迅猛，而且投資領(lǐng)域集中在面向未來的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)中。

1.3 樂視投資“危機”的表現(xiàn)

2016年11月，內(nèi)華達州財政部長Schwartz就發(fā)表言論，稱樂視就是一場“龐氏騙局”，雖然樂視通過一系列投資行為來大舉推行新項目，但是項目收益不足，大手筆的融資并沒有為樂視的運營發(fā)展帶來明顯的幫助。根據(jù)統(tǒng)計，在樂視正式上市以后，直接融資規(guī)模已經(jīng)達到92.89億元，間接融資更是達到驚人的207.88億元，在如此龐大的融資規(guī)模下，樂視分別在視頻、電視、金融等行業(yè)進行大手筆的投資，但是在該過程中，投資項目并沒有使樂視收益水平增長，賈躍亭過快的擴張方式使企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流無法回報股東，相比于阿里巴巴的資金流運作模式，樂視投資領(lǐng)域過于寬泛，無法在短時間內(nèi)獲得收益以補充企業(yè)的現(xiàn)金流。根據(jù)2017年8月2日《財新》的報道顯示，樂視近期面臨最大的一筆債務(wù)壓力是兩只總額接近20億元的私募債面臨回售，“樂視系”總資產(chǎn)約為670億元，總負債為630億元，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入約400億元，整個體系虧損高達97.3億元。其中手機為最大虧損源，約虧損56.6億元，其次是樂視體育虧損26.3億元，還有一直燒錢的樂視汽車虧損13.4億元，樂視的投資管理工作已經(jīng)引起國內(nèi)外專家學者的普遍關(guān)注。

2 樂視投資管理存在的問題分析

2.1 投資領(lǐng)域過于寬泛

根據(jù)現(xiàn)狀部分的介紹能夠看出，在樂視投資管理的過程中，投資領(lǐng)域比較寬泛，一般情況下，電商企業(yè)的投資往往都集中在具體的環(huán)節(jié)，如2016年360投資有75%都用于安全軟件開發(fā)，金蝶86%的投資應(yīng)用于財務(wù)管理軟件的開發(fā)中，在保持自身主營業(yè)務(wù)份額的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)的多元化投資，相比之下，樂視投資項目的分布比較廣泛，有12%用于電商網(wǎng)絡(luò)投資、17%用于新能源項目、19%用在家電行業(yè)項目中……，在此基礎(chǔ)上，雖然表面上多元化投資及寬泛的投資領(lǐng)域使樂視的投資風險得到共擔，但是也會使樂視的投資收益難以得到保證。在投資項目如充電電樁項目的投資過程中，由于目前市場上純電動機動車的保有量不足，這就使充電電樁項目投資完成以后，相關(guān)產(chǎn)品也無法迅速轉(zhuǎn)變?yōu)闃芬暤氖找妫耶斖顿Y領(lǐng)域比較寬泛，樂視還需要承擔較多資源來進行投資管理，最終使投資資源不夠集中，單位投資項目的收益水平難以得到保證。

2.2 資金使用效率不高

樂視手機累計虧損達到56.6億元，其他項目在2017年出現(xiàn)明顯的虧損，這體現(xiàn)出樂視的投資資金使用效率不高。對于企業(yè)來說，投資資金是企業(yè)的寶貴資源，如果能夠?qū)崿F(xiàn)投資資金使用效率的提高，能夠使單位投資項目迅速轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的競爭力，使企業(yè)擁有更充分的投資資金來支持項目的運作，但是現(xiàn)階段樂視的投資資金使用效率不高，在現(xiàn)狀部分已經(jīng)提出樂視每年的融資規(guī)模都呈現(xiàn)增長趨勢，絕大部分的融資資金都應(yīng)用在投資項目中，但是總體來看由于投資項目資金使用效率不高，使投資者的信心下降，不利于投資項目的持續(xù)發(fā)展。

2.3 風險預(yù)警體系缺失

在投資工作的開展過程中，有效的投資預(yù)警工作應(yīng)該得到建立，在投資預(yù)警體系完善的基礎(chǔ)上，能夠根據(jù)投資情況的具體發(fā)展情況，資金的利用效率等因素，及時的對投資情況進行分析。當存在潛在風險時，則能夠利用有效的危機處理方式，最大限度的控制投資風險，但是現(xiàn)階段在樂視的投資項目中，并沒有有效的投資預(yù)警模式，使投資項目的運作發(fā)展不夠充分。2016年樂視體育在直播行業(yè)迅速發(fā)展的基礎(chǔ)上，盈利達到7.49億元，而2017年上半年虧損26.3億元，2017年上半年體育直播市場競爭比較激烈，投資風險已經(jīng)比較明顯，除樂視體育以外，其他項目也出現(xiàn)了明顯的投資收益波動的情況。由此可見，樂視在部分投資領(lǐng)域因風險預(yù)警體系缺失使投資項目直到產(chǎn)生較大的負面影響以后才能夠進行調(diào)整，此時投資項目已經(jīng)對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了阻礙。

2.4 投資信息披露不足

在樂視投資項目的信息披露過程中，關(guān)于投資項目的具體運作情況披露不充分。雖然樂視網(wǎng)的投資項目大部分是由賈躍亭所決定的，但是如果賈躍亭的投資決策出現(xiàn)與市場發(fā)展明顯不相符的情況，股東、利益相關(guān)者也會提出相應(yīng)的異議，如果信息披露工作做的比較到位，就能夠使投資決策更加科學。在樂視網(wǎng)2017年半年度報告中，對于投資項目的信息描述比較模糊，如40000萬元投資總額的品牌營銷體系建設(shè)項目、36184萬元的平臺應(yīng)用技術(shù)研發(fā)項目等都沒有具體的投資業(yè)務(wù)介紹與分析，相比之下，在蘇寧云商的財務(wù)報告中，關(guān)于投資項目的描述就比較具體，如區(qū)域配送中心建設(shè)項目、物流運營業(yè)務(wù)發(fā)展項目、租賃店項目、改造店項目的描述一目了然，在信息披露不夠完整，內(nèi)容不全面的基礎(chǔ)上，利益相關(guān)者關(guān)于“平臺應(yīng)用技術(shù)研發(fā)項目”具體投資在哪個領(lǐng)域等內(nèi)容了解不足，也就難以對投資決策形成有效的外部約束，不利于投資決策的合理性提升。

3 基于樂視對電子商務(wù)企業(yè)投資管理的對策

3.1 合理選擇投資領(lǐng)域

在電子商務(wù)行業(yè)市場競爭日益激烈的基礎(chǔ)上，通過多元化的投資方式使企業(yè)的主營業(yè)務(wù)拓寬，這是電子商務(wù)企業(yè)適應(yīng)市場競爭的必然結(jié)果。但是通過樂視投資管理的案例能夠看出在進行投資領(lǐng)域的選擇過程中企業(yè)應(yīng)該合理選擇投資領(lǐng)域，否則可能造成投資資金無法為企業(yè)運營發(fā)展帶來實際幫助，而過多涉及投資領(lǐng)域也會加重企業(yè)的經(jīng)營負擔。所以樂視應(yīng)該結(jié)合自身主營業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，合理的選擇投資領(lǐng)域，為投資管理工作的開展打好基礎(chǔ)。在進行投資項目選擇的過程中，電子商務(wù)企業(yè)應(yīng)該結(jié)合現(xiàn)階段自身產(chǎn)品線在市場競爭中的實際情況，科學合理的選擇投資領(lǐng)域。管理者應(yīng)該基于對市場的有效分析來做出科學的決策，必要時也可以與咨詢公司進行合作，了解某一項產(chǎn)業(yè)及自身的投資領(lǐng)域能夠在未來階段獲得怎樣的收益，是否能對企業(yè)的核心競爭力產(chǎn)生積極影響，同時在投資資金的使用過程中，也應(yīng)該對不同領(lǐng)域的收益情況進行實時分析，最終保證投資領(lǐng)域的科學性，使企業(yè)的投資管理工作水平得到提高。

3.2 提高資金使用效率

3.2.1 加強資金審計

為了提高資金的使用效率電子商務(wù)企業(yè)應(yīng)該針對投資資金的使用情況針對性的來開展審計工作。西方發(fā)達國家電子商務(wù)企業(yè)的投資成功經(jīng)驗表明，有效的監(jiān)督管理體系能夠使投資工作的開展更合乎規(guī)范，而且通過審計的約束也能夠使相關(guān)負責人投資決策在選擇時考慮更加全面。所以電子商務(wù)企業(yè)應(yīng)該建立獨立的投資審計部門，針對投資項目的可行性分析、投資計劃、具體的投資實施情況等進行全面審計，為資金利用效率的提高提供幫助。

3.2.2 采用階段投資

為了使投資效率得到提高，電子商務(wù)企業(yè)還應(yīng)該利用階段投資的模式。由于不同的投資項目具體運行情況是需要結(jié)合市場運行情況及行業(yè)的發(fā)展趨勢來決定的，所以通過階段投資的模式，不但能夠使公司的資金壓力得到緩解，同時根據(jù)投資項目的運行情況來針對性的判斷下一期投資規(guī)模，當投資項目出現(xiàn)明顯的疲軟與電子商務(wù)市場競爭出現(xiàn)矛盾時，則電子商務(wù)企業(yè)應(yīng)該選擇撤資或縮小投資規(guī)模的方式，將投資資金應(yīng)用于更富有競爭力的項目，使投資項目的利用率得到提高。

3.3 建立風險預(yù)警模式

電子商務(wù)企業(yè)要建立科學的風險預(yù)警模式，及時對投資項目運作過程中的信息進行監(jiān)管。在風險預(yù)警體系的完善過程中，應(yīng)該充分考慮到不同類型投資項目的潛在風險，由此形成對風險的有效識別，所以電子商務(wù)企業(yè)應(yīng)該充分進行風險的分類與識別工作，建立相應(yīng)的風險信息庫，為風險預(yù)警體系的建立打好基礎(chǔ)。企業(yè)還應(yīng)該建立相應(yīng)的風險預(yù)警工作小組，及時對企業(yè)多元化經(jīng)營過程中的相關(guān)投資項目進行分析，當發(fā)現(xiàn)風險信息及時將相關(guān)信息匯報給企業(yè)管理者，并積極與涉及到投資項目的各個部門進行溝通，這樣能夠最大限度的降低風險的消極影響。工作小組的成員還應(yīng)該深入到投資項目中，使投資項目的具體運作情況能夠及時、準確的進行反饋，為投資風險管控工作的進行提供幫助。

3.4 重視信息披露工作

電子商務(wù)企業(yè)在自身的財務(wù)報告中應(yīng)該增加關(guān)于投資項目的具體信息，例如在技術(shù)平臺的開發(fā)過程中，究竟是對哪一項業(yè)務(wù)的技術(shù)平臺進行研發(fā)，這樣不但能夠充實財務(wù)報告中的相關(guān)信息，也能夠使利益相關(guān)者準確了解到電子商務(wù)企業(yè)的投資方向，這樣當投資決策的制定與投資項目的執(zhí)行和行業(yè)及市場發(fā)展情況不相符時，則能夠及時對投資決策或投資項目提出質(zhì)疑，有助于投資決策的有效制定。

為了使電子商務(wù)企業(yè)的投資信息的披露工作更加完善，還應(yīng)該利用有效的外部監(jiān)管體系來實現(xiàn)。通過制定相應(yīng)的法律法規(guī)或制定模版等方式，要求電子商務(wù)企業(yè)充分披露投資信息，保證利益相關(guān)者在利益的基礎(chǔ)上也能夠使投資決策的制定更加科學，最終實現(xiàn)企業(yè)綜合發(fā)展水平的提升。

4 結(jié)語

電子商務(wù)行業(yè)的發(fā)展改變了居民的生活，而其對于新領(lǐng)域的投資也使科技逐漸提升居民生活的便利性，在該過程中，電子商務(wù)企業(yè)應(yīng)該利用科學的投資管理模式提高投資效率。本文結(jié)合樂視投資案例，對電子商務(wù)企業(yè)投資管理工作的開展提出一些建議，希望電子商務(wù)企業(yè)能夠提高自身的投資水平，提升單位資金的投資效率，最終實現(xiàn)自身市場競爭力的提高。

參考文獻

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