郭偉

摘 要：世界經(jīng)濟(jì)模式的改變導(dǎo)致國際工程市場格局變化，新的國際工程市場格局及運作模式正在孕育。中國工程公司應(yīng)抓住機(jī)會，以創(chuàng)新的運作模式，搶占高端國際工程市場。運作模式創(chuàng)新的實質(zhì)是業(yè)主將未來預(yù)期現(xiàn)金流提前兌現(xiàn)，以解決當(dāng)前資金短缺問題；工程公司加大當(dāng)期現(xiàn)金投入，承擔(dān)資金、時間風(fēng)險，以獲取未來更高收益。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)模式 工程 市場

中圖分類號：F284 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）05（c）-065-02

近十年來，中國海外工程承包市場傳統(tǒng)項目越來越少、人民幣升值、勞動力成本上升、業(yè)主支付能力變差等因素，導(dǎo)致中國海外工程傳統(tǒng)運作模式進(jìn)入平臺期，迫切需要創(chuàng)新運作模式，突破發(fā)展瓶頸。

縱觀國際領(lǐng)先的工程承包企業(yè)發(fā)展歷程，大多已由BT、EPC、BOT等傳統(tǒng)工程模式切入到以投融資服務(wù)為先導(dǎo)實現(xiàn)工程總承包，并帶動后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展，通過資本運作實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，通過投資并購獲得利潤增長點，由傳統(tǒng)承包型工程業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)為以投資型工程業(yè)務(wù)為主，充分利用工程核心優(yōu)勢與投融資配套服務(wù)能力，保持國際競爭力[1]。

1 世界經(jīng)濟(jì)模式改變導(dǎo)致國際工程買方實力下滑

20世紀(jì)90年代至2000年前后，世界經(jīng)濟(jì)由美國網(wǎng)絡(luò)科技革命主導(dǎo)，驅(qū)動全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，南亞、東南亞國家通過承接歐美產(chǎn)業(yè)梯次轉(zhuǎn)移；南美、非洲等國家通過玉米、咖啡等單一經(jīng)濟(jì)作物出口歐美消費市場，拉動本國經(jīng)濟(jì)。這是國際工程買方財富的最初來源。

2000年前后至金融危機(jī)前，以美國網(wǎng)絡(luò)科技泡沫破滅為標(biāo)志，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式由“美國科技革命引領(lǐng)”轉(zhuǎn)化為“中美供需平衡維持”，具體如下。

美國國內(nèi)，美聯(lián)儲貨幣刺激經(jīng)濟(jì)，引起地產(chǎn)升值，在此基礎(chǔ)上，華爾街創(chuàng)新出極度復(fù)雜的金融產(chǎn)品，即拉長了地產(chǎn)升值周期，又將風(fēng)險轉(zhuǎn)移至社會所有經(jīng)濟(jì)單元，由此刺激美國民眾消費信心，拉動美國經(jīng)濟(jì)增長十年。

中國國內(nèi)，伴隨2003年中國全面加入WTO，中國對外出口全面放開，外貿(mào)進(jìn)入迅猛增長階段，同時中國政府固定資產(chǎn)投資亦進(jìn)入高增長階段，固定資產(chǎn)投資加大了中國對原材料的需求，帶動國際資源出口國大量出口資源，財富迅速積累。由此，外貿(mào)出口形成利潤，政府借債基建促進(jìn)出口經(jīng)濟(jì)，同時進(jìn)口大宗原材料，出口經(jīng)濟(jì)獲得利潤為政府基建買單，繼續(xù)進(jìn)口原材料，形成可持續(xù)循環(huán)。這也是中國經(jīng)濟(jì)增長僅依靠三駕馬車中的出口、投資，而消費萎靡，卻也能保持高速增長并帶動全球經(jīng)濟(jì)繁榮的原因。

由此，“美國貨幣刺激地產(chǎn)升值——金融創(chuàng)新延長地產(chǎn)升值周期——地產(chǎn)升值刺激民眾消費”的美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，與“中國外貿(mào)出口創(chuàng)匯——政府投資基建促進(jìn)出口——出口獲利為基建負(fù)債買單”的中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，及“中國出資買資源——資源國出口得外匯”的商品貨幣循環(huán)，通過“美國消費印美元——中國出口換美元——中國美元買資源——資源國出口得美元”的外部聯(lián)系，建立了由資源國的資源、中國的生產(chǎn)、美國的消費，往復(fù)循環(huán)的世界經(jīng)濟(jì)模式。在此模式下，國際工程買方財富得到迅速積累。

而金融危機(jī)的爆發(fā)標(biāo)志著美國國內(nèi)的上述經(jīng)濟(jì)循環(huán)走到盡頭，再通過與中國的供需平衡關(guān)系，影響中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)模式難以為繼，繼而引起資源品價格下跌，再延伸影響到廣大亞、非、拉資源出口國財富增長難以維持，國際工程買房實力大大減弱，甚至出現(xiàn)中東、北非持續(xù)動蕩等社會現(xiàn)象。

2 國際工程市場買方實力下滑導(dǎo)致國際工程業(yè)務(wù)格局變化

在上述經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)換下，國際工程業(yè)務(wù)市場格局也發(fā)生相應(yīng)轉(zhuǎn)變。

在“美國網(wǎng)絡(luò)科技革命引領(lǐng)”模式下，亞、非、拉主要國際工程買方，主要是依靠承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、基礎(chǔ)農(nóng)作物出口歐美發(fā)達(dá)國家獲得有限外匯。由于中國還未加入世貿(mào)組織，世界需求端未被激活，中國還未展開大規(guī)模加工制造，對國際大宗資源商品需求并不旺盛，導(dǎo)致這些國家外匯儲備并不充裕，無法以商業(yè)形式大規(guī)模購買國際工程服務(wù)。在此基礎(chǔ)上，亞、非、拉國家的工程市場主要由前宗主國占有，中國由于自身資金也不充裕，對國際工程市場的進(jìn)入，更多的表現(xiàn)為政治意義的“援外項目”。

在“中美供需平衡維持”模式下，亞、非、拉等大宗商品資源豐富的國際工程買方在基于美國消費拉動中國生產(chǎn)、中國生產(chǎn)拉動大宗商品價格上漲的邏輯下，獲得充足的源于美國而經(jīng)中國轉(zhuǎn)手的外匯，國家財富、政府收入不斷提升。此階段，國際工程市場生機(jī)勃勃、國際工程買方不斷推出各種大型工程項目、國際工程賣方競爭激烈、國際工程業(yè)務(wù)領(lǐng)域的理論及實踐迅速發(fā)展、FIDIC彩虹系列逐漸完善并被越來越廣泛地應(yīng)用于實踐[2]。業(yè)務(wù)格局表現(xiàn)為，歐美日的主要工程公司憑借宗主及資金、技術(shù)優(yōu)勢，牢牢占據(jù)國際工程業(yè)務(wù)頂端，以中國為代表的經(jīng)濟(jì)后起之秀開始大規(guī)模、商業(yè)化地承攬頂端業(yè)務(wù)的分包工程，開始積累資金與經(jīng)驗技術(shù)。

金融危機(jī)爆發(fā)后，“中美供需平衡維持”的世界經(jīng)濟(jì)模式被打破，對國際工程市場的影響表現(xiàn)為三方面。（1）昔日以宗主國身份占有國際工程主要市場的發(fā)達(dá)國家，其自身資金實力受到嚴(yán)重打擊，無力維持既有市場份額與投資強(qiáng)度。（2）國際工程主要市場國仍需繼續(xù)推動大規(guī)模基建，以維持國家經(jīng)濟(jì)增長，這種需要又由于原有增長途徑失效，轉(zhuǎn)而依靠基建拉動，而顯得更為迫切。（3）中國在原有世界經(jīng)濟(jì)模式下，積累大量資金，有向國際工程業(yè)務(wù)上游拓展的主觀意愿，這也是世界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，國際工程市場對中國工程公司的客觀需求。

由此，國際工程市場中，在原有市場主導(dǎo)者衰落后留下的市場空白、國際工程買方卻對國際工程業(yè)務(wù)更加強(qiáng)烈的外在需求、中國國際工程公司過去二十年積累雄厚資金及業(yè)務(wù)升級的內(nèi)在動力，此三因素共同作用下，為中國工程公司進(jìn)入國際工程業(yè)務(wù)高端市場提供了千載難逢的機(jī)遇。

3 國際工程業(yè)務(wù)格局變化導(dǎo)致國際工程業(yè)務(wù)模式變化

在“中美供需平衡維持”模式下，美國強(qiáng)勁消費、中國大規(guī)模需求，帶動資源出口國獲得大量財物，這些國家又是主要的國際工程買方，它們有能力為龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目支付現(xiàn)金，在此基礎(chǔ)上，國際工程的業(yè)務(wù)運作模式多為工程承包型：發(fā)達(dá)國家的國際工程承包商以EPC總包、設(shè)計、咨詢等方式占有行業(yè)上游，發(fā)展中國家的國際工程承包商以分包、BT、施工等方式占有行業(yè)下游。

但隨著金融危機(jī)爆發(fā)，原高端國際工程服務(wù)的賣方實力萎縮、而需求方由于世界經(jīng)濟(jì)原有模式失效，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩或衰退，更加寄希望于基建投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的同時，卻面臨經(jīng)濟(jì)收入銳減的矛盾。此時，作為已經(jīng)積累雄厚資金實力的中國國際工程公司，應(yīng)針對市場變化，積極調(diào)整戰(zhàn)略，適應(yīng)新形勢，抓住戰(zhàn)略機(jī)遇期，創(chuàng)新國際工程業(yè)務(wù)運作模式，由工程承包型向工程投資型轉(zhuǎn)變。

4 國際工程業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式的實質(zhì)是前置未來收益及風(fēng)險

以筆者經(jīng)歷的一個項目為例，闡述新格局下國際工程業(yè)務(wù)運作的創(chuàng)新模式。

中非某港口項目最早于1970年代提出，初始建設(shè)模式是現(xiàn)匯支付的傳統(tǒng)EPC模式。但隨著金融危機(jī)爆發(fā)，項目背景已發(fā)生巨大變化，主要變現(xiàn)為：受國際金融危機(jī)影響，世界集裝箱海運格局發(fā)生較大變化，該國外貿(mào)衰退，國家經(jīng)濟(jì)受到影響，政府支付能力受限。為此，政府重新部署該港口項目的可行性研究工作和相關(guān)的勘察、科研、融資工作。

該項目自身條件良好，從市場腹地看，在內(nèi)陸轉(zhuǎn)運上有天然地理優(yōu)勢，將成為相鄰兩個內(nèi)陸國外貿(mào)貨物的出?？?。區(qū)域內(nèi)既有的主要大港，年久失修，港口設(shè)備比較陳舊，碼頭生產(chǎn)效率難以提高，滯港現(xiàn)象突出，難以滿足日益增長的集裝箱業(yè)務(wù)需求。預(yù)計該港口未來運營后，將在中非地區(qū)集裝箱出海及轉(zhuǎn)運業(yè)務(wù)上擁有天然優(yōu)勢，甚至在整個西中非地區(qū)都極具競爭力。

運作該項目的限制條件是：（1）中國公司為承建該項目EPC工程，可申請中國進(jìn)出口銀行給業(yè)主優(yōu)惠貸款，幫助業(yè)主解決工程款支付問題。但中國進(jìn)出口銀行給予優(yōu)惠貸款的條件是：對外，業(yè)主方需配套出資EPC合同總額的15%資金；對內(nèi)，希望中國公司參與建成后的運營。（2）業(yè)主方財政能力有限，無法支付此15%的配套資金，但預(yù)期該項目建成后的運營收益較好。于是，業(yè)主將EPC工程15%配套資金的出資義務(wù)，作為獲得該項目建成后運營的特許經(jīng)營權(quán)條件之一，對特許經(jīng)營權(quán)招標(biāo)。

針對上述限制條件，相應(yīng)的創(chuàng)新運作模式如下：中國公司為獲得該項目EPC工程，同時希望獲得后期運營收益，于是參股投資特許權(quán)經(jīng)營，并承擔(dān)特許權(quán)運營主體出資EPC建設(shè)15%配套資金的責(zé)任，既滿足了中國進(jìn)出口銀行對中國公司“有建必營的要求”，又為業(yè)主解決了15%配套資金的問題，拉動了EPC合同實施，還獲得了后續(xù)經(jīng)營期的相應(yīng)收益，可謂一舉多得。

5 商業(yè)模式

5.1 適用前提

要素一，項目的建設(shè)及運營在經(jīng)濟(jì)層面為統(tǒng)一整體，在實際操作層面為兩個獨立項目。案例中，二期港口的EPC合同與港口運營合同，是同一資產(chǎn)不同生命階段內(nèi)的兩個項目。

要素二，項目建成后的經(jīng)營預(yù)期良好，而業(yè)主無力承擔(dān)EPC建設(shè)費用。案例中，阿比讓舊港設(shè)施陳舊、擁擠，本項目建成后，天然條件優(yōu)于區(qū)域其他港口，經(jīng)營預(yù)期良好，但業(yè)主無法滿足EPC+F模式下出資15%配套資金的要求。

要素三，我方在爭取工程承包權(quán)同時，對該類資產(chǎn)的運營有一定戰(zhàn)略需求。中國港灣在港口建設(shè)領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，正尋求進(jìn)入港口運營領(lǐng)域，對運營該資產(chǎn)有戰(zhàn)略需求。

要素四，存在與擬建/擬運營資產(chǎn)類型相同、能即刻產(chǎn)生現(xiàn)金流、未來與擬建資產(chǎn)在運營層面可順利銜接的既有資產(chǎn)。一期港口項目同樣為中方承建，目前已具備運營條件，中方擬建的二期港口緊鄰一期港口，業(yè)主與擬運營方約定在二期港口建設(shè)期內(nèi)可運營一期碼頭，在二期碼頭具備運營條件時，向業(yè)主支付一期碼頭設(shè)備剩余價值后，將一期港口設(shè)備平移至二期港口。

要素五，暫時運營該既有資產(chǎn)的意義在于，獲得即刻現(xiàn)金流，減小運營項目本身風(fēng)險，更重要的是能從運營收益中為擬建項目提供配套資金。案例中，一期港口已由中方建成，擬建的二期港口，由于業(yè)主無法提供配套資金，轉(zhuǎn)而將提供配套資金作為招標(biāo)港口運營公司的條件，中標(biāo)人通過運營一期港口的收益，為二期港口提供配套資金。

要素六，運營主體包含經(jīng)驗豐富的國際運營商及當(dāng)?shù)乩娉煞?，有利于減小項目運營風(fēng)險。中方參股的運營主體中包含國際知名海運商、港口運營商及當(dāng)?shù)爻煞?，在業(yè)務(wù)及當(dāng)?shù)刭Y源支持上減小項目運營風(fēng)險。

要素七，以小股比參與運營項目，撬動大額EPC合同的同時，減小對運營的投資風(fēng)險。中方控制對運營主體的投資額度，并壓低運營主體的注冊資本，盡量以運營收益支撐運營。案例中，股東對運營公司的實際出資僅限于運營協(xié)議簽署后，需立刻向業(yè)主支付的進(jìn)場費，后續(xù)資金需求由項目運營收益或項目貸款解決。

要素八，運營主體中，中方除獲得股東收益外，爭取獲得相關(guān)延伸收益。案例中，中方通過小股比參與運營，不僅撬動了大額主業(yè)EPC合同，在獲得運營收益并控制運營投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，還爭取到了港口設(shè)備維護(hù)等延伸收益。

5.2 商業(yè)模型

這種模式是在項目未來經(jīng)營預(yù)期良好，而業(yè)主無力承擔(dān)EPC建設(shè)費用的情況下，總承包商以獲取項目未來經(jīng)營期某種權(quán)益的形式，先行支付對應(yīng)資金，以帶動貸款等其他建設(shè)資金到位，從而啟動整個EPC項目，并獲得未來經(jīng)營期相關(guān)權(quán)益。

對項目業(yè)主而言，其實質(zhì)是，將未來經(jīng)營期的現(xiàn)金流提前兌現(xiàn)，以解決當(dāng)前建設(shè)資金短缺問題。

對工程公司而言，其實質(zhì)是，加大當(dāng)期現(xiàn)金投入，承擔(dān)資金、時間風(fēng)險，在未來獲取更高收益。

參考文獻(xiàn)

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[2] 劉莉.FIDIC合同條件下國際工程投標(biāo)報價研究[J].中國高新技術(shù)企業(yè)，2016（01）.