李 靖，李淼焱

（1.武漢商貿(mào)學(xué)院，湖北 武漢 430205；2.中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院，北京 100036）

虛擬貨幣的現(xiàn)實(shí)發(fā)展實(shí)證研究
——基于比特幣用戶的調(diào)研報(bào)告

李 靖1，李淼焱2

（1.武漢商貿(mào)學(xué)院，湖北 武漢 430205；2.中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院，北京 100036）

比特幣用戶是比特幣發(fā)展過(guò)程中的核心要素。通過(guò)對(duì)比特幣用戶開展問(wèn)卷調(diào)查和訪談，從人口統(tǒng)計(jì)學(xué)變量、社會(huì)特征變量、動(dòng)機(jī)及內(nèi)部組成、行為特征、意識(shí)特征5個(gè)維度進(jìn)行詳細(xì)統(tǒng)計(jì)、分析，基于比特幣用戶特征探析比特幣的發(fā)展動(dòng)力；在此基礎(chǔ)上采集用戶和比特幣市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行回歸分析，通過(guò)調(diào)查數(shù)據(jù)和公共數(shù)據(jù)相結(jié)合，定量分析與定性分析相結(jié)合的方法全面探析比特幣用戶對(duì)于比特幣發(fā)展的關(guān)鍵作用，思考比特幣發(fā)展中相關(guān)問(wèn)題，并提出比特幣發(fā)展中的一些政策建議。

比特幣；發(fā)展動(dòng)力；用戶特征；調(diào)查報(bào)告

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及，加密技術(shù)的演進(jìn)，數(shù)字化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加上全球多次飽受通貨膨脹，一個(gè)化名中本聰?shù)纳衩厝宋锍霈F(xiàn)，他發(fā)明了一種基于非對(duì)稱加密和對(duì)等網(wǎng)絡(luò)（P2P）技術(shù)實(shí)現(xiàn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)①。該系統(tǒng)能夠使在線支付的雙方直接支付，而不需要任何第三方金融機(jī)構(gòu)。它通過(guò)在虛擬的P2P經(jīng)濟(jì)中引入信用，從而加快整個(gè)系統(tǒng)中資源交換的速率和用戶體驗(yàn)②，具有去中心化、匿名、全球流通、數(shù)量有限、支付不可逆等特性的比特幣由此誕生③。

目前比特幣發(fā)展研究的調(diào)研數(shù)據(jù)大都來(lái)自公共數(shù)據(jù)平臺(tái)，實(shí)際調(diào)研的一手?jǐn)?shù)據(jù)缺乏?；诖?，本文嘗試從比特幣用戶角度進(jìn)行研究，采用定性與定量相結(jié)合的方法，先對(duì)比特幣用戶展開全面的調(diào)研，定性統(tǒng)計(jì)與分析其用戶特征，然后采集比特幣公開的用戶和市場(chǎng)數(shù)據(jù)，定量分析用戶對(duì)于比特幣發(fā)展的作用。

一、研究設(shè)計(jì)

（一）問(wèn)卷設(shè)計(jì)

調(diào)研問(wèn)卷圍繞比特幣用戶特征進(jìn)行設(shè)計(jì)，主要包括5部分內(nèi)容：第一部分為比特幣用戶的人口統(tǒng)計(jì)特征變量調(diào)研，包括性別、年齡等基本信息；第二部分是比特幣用戶的社會(huì)特征變量調(diào)研，包括學(xué)歷、收入、工作信息等；第三部分是用戶使用比特幣動(dòng)機(jī)的調(diào)查；第四部分是比特幣用戶行為特征的調(diào)研，包括用戶每天對(duì)比特幣的粘度、用戶的比特幣近似流通性、用戶的比特幣數(shù)量最大值、用戶對(duì)于比特幣的傳播度、用戶第一次獲得比特幣的時(shí)間等；第五部分是比特幣用戶意識(shí)特征的調(diào)研，包括比特幣對(duì)現(xiàn)有企業(yè)服務(wù)的滿意度、比特幣風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)、比特幣前景的預(yù)測(cè)、未來(lái)是否打算繼續(xù)持有現(xiàn)有比特幣等。

本問(wèn)卷設(shè)計(jì)前對(duì)比特幣行業(yè)專家和用戶進(jìn)行了調(diào)研訪談，問(wèn)卷初步完成后經(jīng)過(guò)教授和專家的指導(dǎo)反復(fù)修改，緊接著在比特幣愛好者中進(jìn)行試填，然后結(jié)合試填中的問(wèn)題對(duì)問(wèn)卷進(jìn)行多次修訂，形成最終的問(wèn)卷。

（二）問(wèn)卷調(diào)研方法

本研究考慮到比特幣用戶的特殊性、分散性和小眾性，確立采用網(wǎng)絡(luò)調(diào)研的方式。通過(guò)與知名比特幣媒體合作，借助其比特幣用戶的優(yōu)勢(shì)資源，通過(guò)微博、微信群、QQ群、論壇等多種方式在比特幣愛好者中進(jìn)行問(wèn)卷推送，要求比特幣用戶客觀填寫網(wǎng)絡(luò)問(wèn)卷。調(diào)研從2015年5月15日開始，6月7日結(jié)束，歷時(shí)近1個(gè)月，回收問(wèn)卷522份。調(diào)研結(jié)束后對(duì)比特幣用戶進(jìn)行抽樣回訪，以核實(shí)問(wèn)卷的真實(shí)性、有效率，并對(duì)問(wèn)卷逐一核查，去掉正反測(cè)謊題誤差超過(guò)1的問(wèn)卷，以及作答不符合邏輯或不真實(shí)的問(wèn)卷，得到有效問(wèn)卷484份，有效率為92.7%。

在問(wèn)卷調(diào)研分析的基礎(chǔ)上，針對(duì)某些問(wèn)題對(duì)用戶做二次回訪和深度訪談，進(jìn)一步搜集相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)，為深入分析做好數(shù)據(jù)信息支撐。

（三）問(wèn)卷調(diào)研對(duì)象

本研究接受調(diào)研的均是擁有比特幣的用戶。本次參與調(diào)研的用戶覆蓋全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政單位，僅有少數(shù)地區(qū)沒(méi)有覆蓋。

（四）公開數(shù)據(jù)的采集與統(tǒng)計(jì)分析

由于比特幣是開源程序，具有去中心化的特點(diǎn)，其發(fā)展過(guò)程中的全部市場(chǎng)數(shù)據(jù)都是公開的。所以，本文在調(diào)研的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步通過(guò)編寫數(shù)據(jù)采集軟件，從www.blockchain.com網(wǎng)站上采集比特幣市場(chǎng)重要指標(biāo)數(shù)據(jù)，包括比特幣的時(shí)間序列t，比特幣錢包的下載量X1、比特幣市場(chǎng)價(jià)格X2和比特幣交易宗數(shù)X3三個(gè)主要變量，用比特幣錢包的下載量模擬用戶數(shù)量的變化，運(yùn)用stata軟件對(duì)用戶和市場(chǎng)發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行進(jìn)一步描述、統(tǒng)計(jì)、分析。從采集數(shù)據(jù)來(lái)看，比特幣的價(jià)格突破零的時(shí)間是2010年8月18日，所以本文中采用的數(shù)據(jù)起止時(shí)間分別是2010年8月18日、2015年6月27日，共1775條數(shù)據(jù)。

二、問(wèn)卷調(diào)研研究結(jié)果與發(fā)現(xiàn)

（一）從人口統(tǒng)計(jì)變量分析，在職的年輕男性對(duì)比特幣表現(xiàn)出較高的興趣

本次調(diào)研結(jié)果按性別來(lái)統(tǒng)計(jì)，男性449人，占92.8%，女性35人，占7.2%。按照年齡段來(lái)統(tǒng)計(jì)，23歲以下49人，大都推斷為學(xué)生，占10.1%；24—30歲之間217人，占44.8%；30—40歲之間163人，占33.7%；40歲以上55人，占11.4%。調(diào)查結(jié)果顯示比特幣用戶的年齡段近80%集中在24—40歲之間，大都是已經(jīng)入職的人群，男性居多。分析其原因：第一，男性比女性更樂(lè)于接受高科技產(chǎn)物；第二，年輕人更容易接受新事物；第三，在職的年輕人有更多的機(jī)會(huì)和更好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)體驗(yàn)創(chuàng)新事物。而比特幣是一種集技術(shù)、經(jīng)濟(jì)于一體的國(guó)際化事物，具有科技性、創(chuàng)新性和前瞻性，所以在職的年輕人，尤其是男性更容易接觸到并參與比特幣活動(dòng)。

（二）從社會(huì)特征變量分析，社會(huì)精英群體比重較大

按比特幣用戶的學(xué)歷統(tǒng)計(jì)，低于?？?4人，占11.1%；專科100人，占20.7%；本科252人，占52.1%；研究生78人，占16.1%，其中碩士63人，博士15人。整體看來(lái)，專科及以上的人群比率為88.9%，接近90%，其中不乏有高學(xué)歷的碩士和博士，其比率達(dá)到16.1%，說(shuō)明比特幣這種創(chuàng)新技術(shù)得到了高學(xué)歷人群的關(guān)注與實(shí)際參與。

按比特幣用戶的年收入統(tǒng)計(jì)，5萬(wàn)元以下117人，占24.2%；5萬(wàn)—10萬(wàn)元189人，占39%；10萬(wàn)—20萬(wàn)元107人，占22.1%；20萬(wàn)元以上71人，占14.7%。從調(diào)研結(jié)果來(lái)看，年收入為5萬(wàn)元以上的比特幣用戶達(dá)到75.8%，年收入10萬(wàn)元以上的比特幣用戶占36.8%，說(shuō)明中高收入人群對(duì)比特幣關(guān)注度較高。

另外考慮到工作因素很復(fù)雜，所以本調(diào)查結(jié)合比特幣特點(diǎn)重點(diǎn)對(duì)用戶是否從事IT或經(jīng)濟(jì)、金融業(yè)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，參與調(diào)研的人群中IT從業(yè)人員有126人，經(jīng)濟(jì)金融類從業(yè)人員有108人，僅僅這兩個(gè)行業(yè)的人數(shù)就達(dá)到了總調(diào)研人數(shù)的48.3%，接近一半，這與比特幣的產(chǎn)生背景、原理有較大的吻合性。同時(shí)對(duì)比特幣用戶從事工作是否與比特幣相關(guān)進(jìn)行了調(diào)研，從事與比特幣不相關(guān)工作的人群為397人，占82.0%；目前從事與比特幣相關(guān)工作的有40人，占8.3%；曾經(jīng)從事過(guò)與比特幣相關(guān)工作的有47人，占9.7%，反映了數(shù)據(jù)樣本的客觀性和真實(shí)性。

總而言之，比特幣的創(chuàng)新性、科技性吸引了一些高學(xué)歷、高收入的人群，他們中很多人從事IT和經(jīng)濟(jì)、金融類工作，有較好的職業(yè)，社會(huì)精英群體占一定比重。

（三）從動(dòng)機(jī)及內(nèi)部組成分析，比特幣用戶動(dòng)機(jī)多元化，不同動(dòng)機(jī)反映不同行為特征

據(jù)統(tǒng)計(jì)，55.8%（270人）的人群使用比特幣的主要目的是賺錢或投資，23.1%（112人）的人群是出于獵奇，16.5%（80人）的人群是出于對(duì)自由的追求，而因?yàn)閼?yīng)用方便而使用比特幣的用戶僅占4.5%（22人）。用戶的動(dòng)機(jī)決定了其行為，對(duì)不同動(dòng)機(jī)的用戶行為進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)：

在比特幣每天的關(guān)注度方面，81%的比特幣用戶平均花2個(gè)小時(shí)以內(nèi)的時(shí)間關(guān)注或參與比特幣活動(dòng)，而動(dòng)機(jī)為賺錢或投資、獵奇的用戶更傾向于花更多的時(shí)間，動(dòng)機(jī)為方便應(yīng)用的用戶更傾向于花更少的時(shí)間關(guān)注比特幣，但是整體對(duì)比特幣關(guān)注時(shí)間的比率分布差距不大。

在比特幣的流動(dòng)性方面，問(wèn)卷對(duì)“用戶最近一次的比特幣流動(dòng)距問(wèn)卷調(diào)查時(shí)間的間隔”進(jìn)行了調(diào)研，該時(shí)間間隔雖然小于等于實(shí)際流通間隔，但可作為用戶的比特幣流通性的近似參考值，下文所提及的“流通性”均是近似值。調(diào)研結(jié)果表明，動(dòng)機(jī)為賺錢或投資、追求自由、方便應(yīng)用的人群，其比特幣流通性分布圖呈現(xiàn)兩頭高中間低的“碗狀”分布，其中以賺錢或投資為動(dòng)機(jī)的人群其比特幣流通性分布圖中“碗狀”尤為明顯，形成兩個(gè)高點(diǎn)，說(shuō)明該類群體比其他用戶更傾向于比特幣交易和比特幣儲(chǔ)藏，成為兩個(gè)極端；動(dòng)機(jī)為獵奇的人群，其比特幣流通性分布相對(duì)比較平穩(wěn)。

在比特幣回報(bào)率方面，動(dòng)機(jī)為賺錢或投資的用戶虧損比率明顯高于其他用戶，而動(dòng)機(jī)為追求自由的用戶盈利比率最高，動(dòng)機(jī)為方便應(yīng)用的用戶持平率最高。由于比特幣用戶的回報(bào)率與其進(jìn)行比特幣交易的時(shí)間、進(jìn)場(chǎng)時(shí)間、出場(chǎng)時(shí)間、換手率等等都有密切的關(guān)系，而比特幣市場(chǎng)價(jià)格又瞬息萬(wàn)變，所以虧盈隨機(jī)性很強(qiáng)。

在未來(lái)是否繼續(xù)持有現(xiàn)有比特幣態(tài)度方面，動(dòng)機(jī)為賺錢或投資的用戶中繼續(xù)持有現(xiàn)有比特幣的用戶比率低于整體值而獲取更多比特幣的用戶比率高于整體值，說(shuō)明該類用戶更傾向于在保持現(xiàn)有比特幣基礎(chǔ)上購(gòu)入更多比特幣，對(duì)比特幣的未來(lái)增值信心較強(qiáng)；動(dòng)機(jī)為獵奇的用戶中，獲取更多比特幣的用戶比率低于整體值而繼續(xù)持有現(xiàn)有比特幣的用戶比率高于整體值說(shuō)明該類用戶更傾向于持有現(xiàn)有比特幣。其他用戶比率分布與整體分布有較高的吻合度。

綜上所述，用戶因?yàn)椴煌哪康墓餐哌M(jìn)比特幣世界，以賺錢和投資為目的的人群位居首位，其中不乏存在部分投機(jī)用戶，企圖通過(guò)較高的換手率來(lái)達(dá)到賺錢的目的，其次是獵奇者，第三位是自由主義者，位居末尾的是以方便應(yīng)用為目的的用戶群。這說(shuō)明比特幣要真正走進(jìn)用戶，與實(shí)際結(jié)合，還有很長(zhǎng)的一段路要走。

（四）比特幣用戶的行為特征分析

1.比特幣用戶群的形成時(shí)間分析

對(duì)用戶擁有比特幣的初始時(shí)間進(jìn)行調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2011年有31人，占6.4%，2012年有50人，占10.3%，2013年有302人，占62.4%，2014年至今為101人，占20.9%。比特幣用戶群的形成時(shí)間集中在2013年及以后，這與比特幣的發(fā)展歷程是極為吻合的。2013年是比特幣發(fā)展史上最引人注目的一年，價(jià)格從年初的10多美元直線暴漲，最高突破1000多美元，比特幣關(guān)注度提升，用戶群數(shù)量也實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。

2.用戶對(duì)比特幣傳播量分析

在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，比特幣用戶中近40%（192人）的人群幾乎沒(méi)有影響他人加入幣圈，51.6%（250人）的人群影響了10個(gè)以內(nèi)的人加入幣圈，還有8.7%（42人）的人群影響了10個(gè)以上的人加入幣圈。通常來(lái)講，新事物的傳播熱度較高，但是本次調(diào)研結(jié)果顯示比特幣用戶對(duì)于比特幣的直接傳播量偏少。通過(guò)分析認(rèn)為主要原因有三個(gè)，第一，由于比特幣的原理不容易被多數(shù)人弄懂，人們對(duì)于未知的領(lǐng)域會(huì)存在心理戒備；第二，比特幣作為一種非政府發(fā)行的新事物，很多人對(duì)比特幣的前景不樂(lè)觀。第三，比特幣價(jià)格跌宕起伏，很多人心理上和經(jīng)濟(jì)上難以承受大起大落。可以近似推斷為，比特幣用戶群體比普通人更具有探求新事物的性格特點(diǎn)，并有著更穩(wěn)定的收入、更好的心理和經(jīng)濟(jì)承受能力，能夠承擔(dān)比特幣價(jià)格漲跌帶來(lái)的盈虧風(fēng)險(xiǎn)。

在后期的用戶問(wèn)卷回訪中進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，比特幣用戶大部分是通過(guò)新聞媒體、網(wǎng)絡(luò)論壇、聊天軟件和搜索引擎知曉比特幣，說(shuō)明信息的傳播對(duì)于用戶形成起到主要作用。

3.用戶對(duì)比特幣的黏度分析

由于是否從事比特幣工作會(huì)對(duì)用戶每天的比特幣關(guān)注度有直接影響，所以將用戶按照是否從事或曾經(jīng)從事比特幣工作進(jìn)行分類，分別統(tǒng)計(jì)不同人群每天對(duì)比特幣的關(guān)注時(shí)間。結(jié)果如圖5、圖6所示。圖5顯示各個(gè)類別的統(tǒng)計(jì)人數(shù)，圖6則分類統(tǒng)計(jì)各人群對(duì)比特幣關(guān)注度在不同時(shí)間區(qū)間上所占的比率。通過(guò)分析得到以下結(jié)論：第一，80%以上的人群平均每天花費(fèi)2個(gè)小時(shí)以內(nèi)的時(shí)間關(guān)注或參與比特幣活動(dòng)。第二，從事比特幣相關(guān)工作的人群平均每人每天花費(fèi)更長(zhǎng)的時(shí)間關(guān)注比特幣。第三，曾經(jīng)從事比特幣工作的人群對(duì)比特幣表現(xiàn)出持續(xù)的關(guān)注度，其中平均每天關(guān)注時(shí)間為1—2小時(shí)的人群比率占該群體的48.9%，接近一半。整體上講，比特幣用戶已經(jīng)對(duì)比特幣產(chǎn)生了一定的黏度。

4.用戶的比特幣流通性分析

通過(guò)對(duì)調(diào)研結(jié)果進(jìn)行分析，結(jié)論如下：第一，比特幣的流通性較低。調(diào)研結(jié)果顯示比特幣流通時(shí)間在三天之內(nèi)的用戶占22.5%（109人），比特幣流通時(shí)間在4—10天、11—30天、1—3個(gè)月、4—6個(gè)月的用戶分別占11.0%（53人）、9.3%（47人）、18.2%（88人）、11.6%（56人），而超過(guò)6個(gè)月沒(méi)有使用比特幣的人群達(dá)到27.1%（131人）。第二，用戶的比特幣流通性出現(xiàn)極端分布。比特幣在三天內(nèi)流通的用戶和超過(guò)6個(gè)月沒(méi)有流通的用戶累計(jì)達(dá)到了49.6%，遠(yuǎn)高于其他流通時(shí)間區(qū)間分布的用戶群，說(shuō)明比特幣用戶處于儲(chǔ)藏比特幣和快速流通比特幣兩個(gè)極端分布。

5.用戶的比特幣數(shù)量最高值分析

用戶擁有比特幣最大值是反映用戶行為特征的重要指標(biāo)之一，值越大，說(shuō)明用戶對(duì)比特幣的信任度越高，參與度越大?？紤]到用戶收入與其擁有比特幣最大值可能有直接影響，所以按照用戶收入水平進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)分析，如圖1、圖2所示。得到以下結(jié)論：第一，收入水平在5萬(wàn)—10萬(wàn)元的比特幣用戶群最多，77.8%人群的比特幣總量最大值分布在區(qū)間（1，100]，說(shuō)明該用戶群是比特幣用戶中的大眾力量。第二，在低區(qū)間[0，10]，收入水平越低的人群所占的比率越大，在比特幣最大值的高區(qū)間[50，X]（X是大于50的未知數(shù)），收入水平越高的人群所占比率越大，即收入水平越高，擁有越多比特幣的概率越高，收入水平越低，擁有越少比特幣的概率越高。

表1 比特幣用戶意識(shí)特征調(diào)研表

（五）從意識(shí)特征分析，大部分用戶對(duì)比特幣的未來(lái)發(fā)展有較充足的信心

對(duì)比特幣用戶的權(quán)益意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、前景預(yù)測(cè)以及未來(lái)打算進(jìn)行調(diào)研，結(jié)果表1。

結(jié)合前期用戶訪談和本次調(diào)研統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，再對(duì)典型用戶進(jìn)行回訪，得出以下四方面結(jié)論：

1.比特幣用戶的權(quán)益意識(shí)分析

第一，比特幣市場(chǎng)是一個(gè)新型市場(chǎng)，相關(guān)企業(yè)提供的服務(wù)是根據(jù)市場(chǎng)和用戶需求應(yīng)運(yùn)而生的，服務(wù)水平處于不成熟階段，比如礦機(jī)行業(yè)有些公司只接受礦機(jī)提前預(yù)定而不提供退貨服務(wù)，交易平臺(tái)的不穩(wěn)定給比特幣用戶帶來(lái)了服務(wù)延遲等問(wèn)題，這些都有待進(jìn)一步規(guī)范。用戶對(duì)行業(yè)服務(wù)水平現(xiàn)狀有較清醒的認(rèn)知，對(duì)企業(yè)服務(wù)水平有一定的心理預(yù)期。

第二，比特幣用戶對(duì)自身的權(quán)益維護(hù)雖然有較強(qiáng)的意識(shí)，但是缺乏使用法律保護(hù)手段。大部分用戶表示愿意直接面對(duì)面跟企業(yè)解決相關(guān)糾紛和問(wèn)題，而不愿意采用法律手段來(lái)維護(hù)自己的正當(dāng)權(quán)益，加上比特幣相關(guān)監(jiān)管法則不明朗，用戶表示法律維權(quán)會(huì)比較困難。

2.比特幣用戶的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)分析

第一，部分比特幣用戶對(duì)于比特幣的原理有了解，對(duì)比特幣風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展中存在的問(wèn)題有一定認(rèn)識(shí)，對(duì)比特幣發(fā)展過(guò)程中表現(xiàn)出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)有一定的辨識(shí)、感知能力。比特幣用戶對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知可以歸結(jié)為最主要的投資風(fēng)險(xiǎn)，大部分用戶最關(guān)注的是投資比特幣是否盈利。

第二，用戶對(duì)于比特幣風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和防范措施缺乏。由于比特幣價(jià)格具有瞬時(shí)性、突變性、復(fù)雜性等特點(diǎn)，大部分用戶根據(jù)比特幣價(jià)格的市場(chǎng)走勢(shì)，并借助大眾媒體或所謂的專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)于比特幣的分析制定投資策略，存在比特幣投資博弈心理。

3.比特幣用戶對(duì)比特幣前景預(yù)測(cè)的統(tǒng)計(jì)分析

第一，從調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，90.9%的比特幣用戶對(duì)于比特幣前景比較樂(lè)觀，相信比特幣能夠有較大發(fā)展?jié)摿?，是比特幣發(fā)展至今雖遭遇種種波折但是一直屹立不倒的原因之一。日益壯大的用戶隊(duì)伍為比特幣發(fā)展提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。

第二，大部分用戶認(rèn)為比特幣在數(shù)字貨幣方面有較為廣闊的發(fā)展前景。部分用戶表示就算比特幣不能成為全球通用的數(shù)字貨幣，但是對(duì)世界各國(guó)數(shù)字貨幣的研發(fā)也有巨大的啟發(fā)意義。比特幣所采用的區(qū)塊鏈技術(shù)是比特幣生命力的核心所在，區(qū)塊鏈分布式技術(shù)實(shí)現(xiàn)去中心化管理，是順應(yīng)貨幣全球化的技術(shù)，可能會(huì)成為未來(lái)世界各國(guó)數(shù)字貨幣研究和發(fā)行的主流方向。

4.比特幣用戶未來(lái)打算的統(tǒng)計(jì)分析

調(diào)研結(jié)果顯示，少部分用戶對(duì)比特幣信心不足，甚至打算放棄擁有比特幣、退出比特幣的相關(guān)活動(dòng)，主要原因是投資比特幣有較多虧損，他們對(duì)比特幣投資利潤(rùn)密切關(guān)注，而比特幣市場(chǎng)價(jià)格瞬息萬(wàn)變，導(dǎo)致部分用戶在比特幣的價(jià)格博弈中失利，從而對(duì)于比特幣失去興趣。但是絕大部分比特幣用戶打算未來(lái)繼續(xù)跟蹤、關(guān)注和參與比特幣相關(guān)活動(dòng)，這部分用戶更多的是著眼于比特幣美好前景的判斷而長(zhǎng)期持有和跟蹤比特幣發(fā)展，他們相信比特幣這個(gè)創(chuàng)新事物帶給他們的投資期望，相信比特幣有良好的應(yīng)用前景和投資前景。（見圖1、圖2）

三、數(shù)據(jù)采集統(tǒng)計(jì)分析

（一）數(shù)據(jù)相關(guān)性分析的結(jié)果

運(yùn)用stata軟件對(duì)比特幣發(fā)展的時(shí)間序列t，比特幣錢包下載數(shù)量X1，比特幣價(jià)格X2，比特幣交易宗數(shù)X3進(jìn)行相關(guān)性統(tǒng)計(jì)分析，置信水平設(shè)定為0.1，結(jié)果如表2所示：

結(jié)果表明，以上4個(gè)變量相互之間都存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。其中，比特幣錢包下載量和比特幣價(jià)格的相關(guān)系數(shù)為0.9140，和交易宗數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)為0.8064，P值均為0.0000，表明它們之間存在很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。

（二）比特幣錢包下載量和市場(chǎng)價(jià)格間回歸分析結(jié)果

在相關(guān)性分析的基礎(chǔ)上，對(duì)比特幣錢包下載量X1和比特幣市場(chǎng)價(jià)格X3進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如圖3所示。

圖1 不同收入用戶擁有最多比特幣的情況分布

圖2 不同收入用戶擁有最多比特幣的比率分布

表2 相關(guān)性分析結(jié)果

分析結(jié)果顯示模型的P值（Prob＞F）為0，可決系數(shù)（R-squared）為0.6503，模型修正的可決系數(shù)（Adj R-squared）為0.6501，說(shuō)明模型的具備一定的解釋能力。模型的回歸方程是：

X2=0.000911*X1-75.37967

變量X1的系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤是0.00000159，t值為57.43，P值為 0，95%的置信區(qū)間為[0.000088，0.0000942]。常數(shù)項(xiàng)的系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤是5.476578，t值 為-13.76，P值為 0，95%的置信區(qū)間為[-86.1209，-64.63844]。

圖3 比特幣用戶和價(jià)格的回歸分析結(jié)果一

對(duì)變量系數(shù)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)，p值為0，表明在5%的顯著性水平上通過(guò)了檢驗(yàn)。

以上分析表明，比特幣錢包下載量和比特幣市場(chǎng)價(jià)格之間存在正向聯(lián)動(dòng)變化關(guān)系，錢包下載量每增加10000個(gè)，比特幣價(jià)格增加（三）比特幣錢包下載量和交易宗數(shù)間回歸分析結(jié)果

將比特幣錢包下載量X1和比特幣交易宗數(shù)x3進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如圖4所示。

圖4 比特幣用戶和價(jià)格的回歸分析結(jié)果二

分析結(jié)果顯示模型的P值（Prob＞F）為0，可決系數(shù)（R-squared）為0.8355，模型修正的可決系數(shù)（Adj R-squared）為0.8354，說(shuō)明模型具備較強(qiáng)的解釋能力。模型的回歸方程是：

X2=0.014612*X1+1280.264

變量X1的系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤是0.000154，t值為94.89，P值為0，95%的置信區(qū)間為[0.01431，0.014914]。常數(shù)項(xiàng)的系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤是531.5049，t值為2.41，P值為0.016，95%的置信區(qū)間為[237.8221，2322.706]。

對(duì)變量系數(shù)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)，p值為0，表明在5%的顯著性水平上通過(guò)了檢驗(yàn)。

以上分析表明，比特幣錢包下載量和比特幣交易宗數(shù)之間存在正向聯(lián)動(dòng)變化關(guān)系，錢包下載每增加100個(gè)，比特幣交易宗數(shù)增加1.5個(gè)。

以上通過(guò)對(duì)比特幣錢包下載量和比特幣市場(chǎng)數(shù)據(jù)的采集，對(duì)其進(jìn)行回歸分析，表明比特幣錢包的下載量和比特幣的市場(chǎng)發(fā)展有緊密聯(lián)動(dòng)關(guān)系，而比特幣錢包下載量是比特幣用戶增長(zhǎng)的一個(gè)重要指標(biāo)，所以近似得出結(jié)論：比特幣用戶對(duì)于比特幣的發(fā)展尤其是市場(chǎng)發(fā)展起著重要作用。

四、思考與建議

（一）思考

1.比特幣的發(fā)展動(dòng)力源于用戶，其發(fā)展是建立在用戶基礎(chǔ)之上的

用戶是比特幣發(fā)展的重要?jiǎng)恿χ?。一方面，從技術(shù)上講，比特幣構(gòu)建的是全球自治的公共記賬系統(tǒng)和交易系統(tǒng)，每一個(gè)用戶都是比特幣全球自治網(wǎng)絡(luò)上的一個(gè)節(jié)點(diǎn)，如果沒(méi)有用戶，比特幣的體系將不復(fù)存在，如果沒(méi)有足夠多的用戶，比特幣的價(jià)值無(wú)法體現(xiàn)；另一方面，從市場(chǎng)發(fā)展來(lái)講，比特幣用戶能夠促進(jìn)比特幣產(chǎn)業(yè)鏈的形成，為市場(chǎng)發(fā)展注入動(dòng)力，促進(jìn)比特幣市場(chǎng)的發(fā)展和延伸。沒(méi)有比特幣用戶的信任、支持和積極參與，比特幣的發(fā)展就是無(wú)本之木④。因此，用戶是比特幣發(fā)展動(dòng)力所在。

2.比特幣的健康發(fā)展能夠吸引更多的世界用戶

比特幣是一種史無(wú)前例的技術(shù)創(chuàng)新，它能夠給全世界用戶帶來(lái)新的體驗(yàn)，給社會(huì)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)和革新，并有可能利于全球互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的融合發(fā)展⑤。如果能夠基于比特幣這種新型市場(chǎng)環(huán)境和消費(fèi)需求，進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)從業(yè)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)與服務(wù)，積極維護(hù)比特幣的行業(yè)發(fā)展秩序，切實(shí)保障消費(fèi)者權(quán)益，引導(dǎo)比特幣行業(yè)朝著健康的方向發(fā)展，必定能夠吸引更多的全球用戶，從而進(jìn)一步鞏固其構(gòu)建的去中心化體系的發(fā)展。

3.比特幣發(fā)展還存在很多問(wèn)題，還有很長(zhǎng)的路要走

比特幣作為一個(gè)新事物，諸多問(wèn)題相伴而生，技術(shù)、安全、投機(jī)、犯罪、價(jià)格不穩(wěn)定、應(yīng)用不普遍、行業(yè)發(fā)展缺乏標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范、用戶維權(quán)取證困難等，每一個(gè)問(wèn)題都有可能成為比特幣發(fā)展的羈絆。比特幣要能真正走進(jìn)用戶，走進(jìn)社會(huì)，走向國(guó)際，還需要各國(guó)政府、行業(yè)和用戶的共同努力，才能保證比特幣的健康、有序、可持續(xù)發(fā)展。

4.正視比特幣發(fā)展，積極做好各種應(yīng)對(duì)

雖然比特幣在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)很多問(wèn)題，但是比特幣的發(fā)展存在必然性和合理性，我們應(yīng)該正視其發(fā)展并積極做好各種應(yīng)對(duì)。尤其是比特幣具有全球流通的特性，是一個(gè)國(guó)際化新事物，所以需要各個(gè)國(guó)家聯(lián)合研究和解決并積極應(yīng)對(duì)比特幣帶給全球的挑戰(zhàn)⑥。而隨著比特幣在全球的滲透，比特幣的國(guó)際合作及制定國(guó)際公約將會(huì)成為未來(lái)全世界的一個(gè)新課題。就我國(guó)而言，在保證比特幣健康有序發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)該秉持“開放、創(chuàng)新、面向未來(lái)”的原則，提前做好各種防范和部署。

（二）政策建議

1.加大比特幣及相關(guān)研究

一方面，針對(duì)比特幣這個(gè)創(chuàng)新事物本身進(jìn)行全方位、多視角的基礎(chǔ)研究，比如比特幣的發(fā)展特點(diǎn)、發(fā)展階段、發(fā)展指標(biāo)、發(fā)展動(dòng)力、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)的感知、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度、風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)防范及比特幣監(jiān)管等等，以期全面剖析比特幣發(fā)展過(guò)程中的相關(guān)問(wèn)題。另一方面，以比特幣本身的研究為基礎(chǔ)進(jìn)行各項(xiàng)專題的擴(kuò)散研究，比如開發(fā)更先進(jìn)的新一代數(shù)字貨幣，制定數(shù)字貨幣全球化標(biāo)準(zhǔn)體系，探索全球數(shù)字貨幣的國(guó)際合作機(jī)制和國(guó)際公約⑦。再比如對(duì)比特幣所采用的區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行專項(xiàng)研究。區(qū)塊鏈分布式技術(shù)有可能影響金融行業(yè)乃至整個(gè)社會(huì)商業(yè)體系的運(yùn)作方式，就目前的金融行業(yè)而言，區(qū)塊鏈憑其安全、透明、去中心化及不可竄改的特性有可能解決銀行業(yè)務(wù)流程中存在的效率瓶頸、交易時(shí)滯、欺詐和操作風(fēng)險(xiǎn)等痛點(diǎn)。通過(guò)加大比特幣及相關(guān)研究，為提前占領(lǐng)未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)體的戰(zhàn)略高地積極準(zhǔn)備。

2.既鼓勵(lì)自由發(fā)展，又施以適度監(jiān)管

一方面，政府應(yīng)該對(duì)比特幣行業(yè)做全面、充分調(diào)研，更好地定義比特幣的發(fā)展空間，鼓勵(lì)相關(guān)行業(yè)、企業(yè)、機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)新服務(wù)和創(chuàng)新平臺(tái)，鼓勵(lì)比特幣進(jìn)一步發(fā)展并幫助促進(jìn)其生長(zhǎng)；另一方面，適時(shí)出臺(tái)相關(guān)的行業(yè)監(jiān)管細(xì)則、法律法規(guī)制度、風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)制、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)細(xì)則，并構(gòu)建完善的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系，通過(guò)一系列監(jiān)管措施保證比特幣市場(chǎng)朝著健康有序的方向發(fā)展，防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)比特幣用戶的權(quán)益。

3.加大比特幣相關(guān)的國(guó)際交流、合作，打造一支國(guó)際化的研究隊(duì)伍

通過(guò)加大比特幣及相關(guān)的國(guó)際交流，創(chuàng)新比特幣及相關(guān)研究的國(guó)際合作模式，構(gòu)建比特幣及相關(guān)研究的國(guó)際合作框架，培養(yǎng)本國(guó)國(guó)際化專項(xiàng)人才。必要時(shí)形成比特幣相關(guān)研究的國(guó)際聯(lián)盟，通過(guò)比特幣國(guó)際聯(lián)盟對(duì)比特幣相關(guān)問(wèn)題共同磋商，制定國(guó)際化比特幣相關(guān)細(xì)則，引導(dǎo)比特幣國(guó)際化規(guī)范發(fā)展，從而逐步形成“共同發(fā)展、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的數(shù)字貨幣國(guó)際化合作交流格局。

注釋：

①Nakamoto，S：《Bitcoin：A Peer-to-Peer Electronic Cash System》，https：//bitcoin.org/bitcoin.pdf.2008.

②鄭書雯，范磊：《基于P2P網(wǎng)絡(luò)Bitcoin虛擬貨幣的信用模型》，《信息安全與通信保密》，2012年第3期。

③楊曉晨，張明：《比特幣:運(yùn)行原理、典型特征與前景展望》，《金融評(píng)論》，2014年第2期。

④梁秋，王凡彬，余龍秀，李強(qiáng)，吳冰潔：《基于小波分析的比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)》，《內(nèi)江科技》，2015年第5期。

⑤廖愉平：《比特幣市場(chǎng)發(fā)展階段分析與反思》，《西部論壇》，2014年第3期。

⑥于江：《新型貨幣“比特幣”：產(chǎn)生、原理與發(fā)展》，

《吉林金融研究》，2013年第5期。

⑦陳道富，王剛：《比特幣的發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)特征和監(jiān)管建議》，《發(fā)展研究》，2014年第4期。

編輯 凌 瀾

F821.1

A

1007-905X（2017）04-0086-07

2016-12-22

1.李靖，女，武漢商貿(mào)學(xué)院副教授，博士，主要從事數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究；2.李淼焱，女，財(cái)政部中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院博士后流動(dòng)站副教授，主要從事財(cái)政研究。