徐鳳菊+張懷進(jìn)+于泳波+杜運(yùn)潮

摘要：在虛擬經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展背景下，本文利用EVIEWS6.0對(duì)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行研究。在時(shí)間序列分析基礎(chǔ)上，本文通過(guò)單整檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、VAR模型、脈沖函數(shù)和方差分解等過(guò)程分析得到以下結(jié)論：我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展與虛擬經(jīng)濟(jì)存在協(xié)整關(guān)系。長(zhǎng)期均衡回歸結(jié)果表明了當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)增加1%時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平均增長(zhǎng)1.515%；在1%顯著性水平上，虛擬經(jīng)濟(jì)的自然對(duì)數(shù)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的自然對(duì)數(shù)具有雙向的格蘭杰因果關(guān)系，即是相互影響的；脈沖函數(shù)和方差分解均證實(shí)了虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的正影響作用大于我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的正反饋?zhàn)饔谩?/p>

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展；均衡關(guān)系

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和信息化影響的不斷深入，在世界范圍內(nèi)，虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)生了由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“物質(zhì)關(guān)系”到虛擬經(jīng)濟(jì)的“價(jià)值關(guān)系”的根本變化。國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的核心不再是以貿(mào)易和實(shí)際投資這種物質(zhì)關(guān)系為主導(dǎo)，而是以虛擬資產(chǎn)流動(dòng)這種價(jià)值關(guān)系為導(dǎo)向的虛擬經(jīng)濟(jì)的全球化。虛擬經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的巨大的貨幣流通量和貨幣流通速度，勢(shì)必會(huì)極大地促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。但是，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展卻同樣帶來(lái)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的萎靡，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，以及金融危機(jī)的頻繁爆發(fā)，這又為虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展的影響打上了一個(gè)問(wèn)號(hào)。

為了進(jìn)一步闡述我國(guó)當(dāng)前虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，本文利用上證綜合指數(shù)作為虛擬經(jīng)濟(jì)的代表指標(biāo)（SCI）（曹源芳，2008），GDP作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r的代表指標(biāo)，通過(guò)數(shù)據(jù)搜集和統(tǒng)計(jì)，將GDP和SCI用HP濾波去除季節(jié)波動(dòng)性因素后，利用其趨勢(shì)序列得到其環(huán)比增長(zhǎng)率如下圖1。

由圖l可知，在最近二十年的發(fā)展中，我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的環(huán)比增長(zhǎng)率幾乎穩(wěn)點(diǎn)在10%以下，而虛擬經(jīng)濟(jì)代表指標(biāo)上證綜合指數(shù)的環(huán)比增長(zhǎng)率幾乎維持在30%以上，虛擬經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度是驚人的。并且從2012年到2014年的趨勢(shì)可以看出，虛擬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍然在不斷加快。此外，我們?cè)僖载泿磐斗趴偭縈2作為虛擬經(jīng)濟(jì)的代表指標(biāo)（劉金全，2004；仲崇文，2011），對(duì)2008年3月份至25015年6月份的貨幣投放總量M2的同比增長(zhǎng)率做如下柱狀圖。由圖2可知，近年來(lái)貨幣投放總量M2的同比增長(zhǎng)率維持在10%-15%，隨著基數(shù)規(guī)模的不斷加大增速較前期有放緩趨勢(shì)，但仍保持10%以上的速度快速發(fā)展。

從以下虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，研究快速發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展影響作用具有重要的理論現(xiàn)實(shí)意義。近年來(lái)，東西方學(xué)者對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的研究不斷深入，但是一直沒(méi)有得到一致的結(jié)論。本文擬通過(guò)對(duì)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究，利用理論結(jié)合實(shí)際的方法探究虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展的影響作用，研究成果可以為我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展政策制定提供參考。

二、文獻(xiàn)綜述

一般認(rèn)為，虛擬經(jīng)濟(jì)的概念由馬克思提出的虛擬資本衍生而來(lái)。劉駿民（1998，2004，2011）最早將虛擬經(jīng)濟(jì)的概念分為廣義和狹義兩種，廣義虛擬經(jīng)濟(jì)是除物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)及其有關(guān)的一切勞務(wù)以外的所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括體育、文藝、銀行、保險(xiǎn)、其他金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)、房地產(chǎn)（除去建筑業(yè)）、教育、廣告業(yè)等等。狹義的虛擬經(jīng)濟(jì)僅指所有的金融活動(dòng)和房地產(chǎn)業(yè)。之后的學(xué)者大多是在此基礎(chǔ)上進(jìn)行的補(bǔ)充或解釋（成思危，2003；李曉西、楊琳，2000等）。

從國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的研究結(jié)果可以看出，國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展影響的研究較少。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的研究主要集中在探索虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系方面。研究的結(jié)論兩級(jí)分化較嚴(yán)重，一部分學(xué)者認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相對(duì)獨(dú)立的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，二者之間是相互依存、相互制約的關(guān)系，二者相互會(huì)產(chǎn)生“溢出效應(yīng)”（李曉西、楊琳，2000；吳德禮，2009）；另一部分學(xué)者則認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相互偏離的關(guān)系，股票市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非均衡性比較突出（劉駿民、伍超明，2003，2004；劉金全，2004；王愛(ài)儉等，2007；曹源芳，2008；張曉樸等，2014；劉洋，2015）。

而國(guó)外關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的研究主要集中在貨幣金融與實(shí)際產(chǎn)出、金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及相互影響等方面。早期的國(guó)外學(xué)者已經(jīng)利用統(tǒng)計(jì)方法證明了金融創(chuàng)新、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著確定的因果關(guān)系（John Gurley、Goldsmiths，1969；Edward S.Shaw，1960）King、Levine，1993；Susman，1993；Stiglitz，1997）Kapur，1998）。明確提出“虛擬經(jīng)濟(jì)”就是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生要素，并且學(xué)者們通過(guò)理論和實(shí)證研究相結(jié)合的方法證明了金融危機(jī)、貨幣危機(jī)，以及泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生是虛擬經(jīng)濟(jì)偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，且虛擬經(jīng)濟(jì)監(jiān)管不力而導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)、金融脆弱性或過(guò)度投資行為等綜合形成的（Krugman，1979；Mickinnon、Pill，1996，1998；Crochane，2005，2006；Fredj，2014 Hsu，2011）。

從國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的研究結(jié)果可以看出，國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展影響的研究較少，但是已經(jīng)有較多學(xué)者針對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行了系統(tǒng)性的研究。本文認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要組成部分。本文擬在相關(guān)學(xué)者研究基礎(chǔ)之上，通過(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)進(jìn)行研究，深入剖析虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的影響作用機(jī)理，所得結(jié)論將極大地豐富虛擬經(jīng)濟(jì)理論的研究?jī)?nèi)涵，對(duì)指導(dǎo)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。

三、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)樣本的來(lái)源和選擇

近年來(lái)，隨著我國(guó)市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程的加快，虛擬經(jīng)濟(jì)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展中起著重要的作用。為深入研究虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展和我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系及其影響作用機(jī)制，結(jié)合相關(guān)學(xué)者理論及實(shí)證研究成果，本文以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的代理變量（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究所、中國(guó)21世紀(jì)議程管理中心課題組提出的可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)體系中以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP作為衡量經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的綜合指標(biāo)），以上證綜合指數(shù)為虛擬經(jīng)濟(jì)的代理變量（曹源芳，2008等）。由于考慮到GDP以季度為單位公布，本文數(shù)據(jù)選取1991年至2014年季度數(shù)據(jù)，其中，為保證數(shù)據(jù)平穩(wěn)性，上證綜合指數(shù)選取的是每季度最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)。最終本文實(shí)證分析樣本數(shù)量為96。上證綜合指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源于銳思數(shù)據(jù)庫(kù)整理，GDP數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒整理。很明顯，數(shù)據(jù)樣本為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，為消除異方差的影響，所有變量均取實(shí)際值的自然對(duì)數(shù)形式。其中，LGDP代表國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的自然對(duì)數(shù)，LSCI代表上證綜合指數(shù)的自然對(duì)數(shù)。endprint

（二）單位根檢驗(yàn)

為探究虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，需要對(duì)相關(guān)變量做平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF檢驗(yàn)法對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，單位根檢驗(yàn)可以較好的判斷時(shí)間序列平穩(wěn)性，結(jié)果如下表1。

從表l檢測(cè)結(jié)果看，經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展（LGDP）和虛擬經(jīng)濟(jì)（LSCI）均是非平穩(wěn)的，對(duì)LGDP和LSCI的一階差分做單位根檢驗(yàn)，其結(jié)果如下表，知差分序列dLGDP與dLSCI均在1%顯著水平上平穩(wěn)，所以可以判定，原序列LGDP和LSCI是一階單整序列。

（三）協(xié)整檢驗(yàn)

由于LGDP與LSCI均為一階單整序列，則可能存在協(xié)整關(guān)系。通過(guò)對(duì)LGDP和LSCI做OLS回歸，可以得到表2結(jié)果，

由表2回歸結(jié)果可知，變量回歸系數(shù)在1%顯著水平上通過(guò)t檢驗(yàn)，R2=0.568，DW=1.296，很有可能存在自相關(guān)。下面利用LM檢驗(yàn)來(lái)確定和消除自相關(guān)問(wèn)題。

如表3所示，LM檢驗(yàn)結(jié)果，NR2的p值為0。滯后變量一、四、五、六、八、十分別在1%和5%水平上顯著，方程存在一、四、五、六、八、十階自相關(guān)。本文通過(guò)添加AR項(xiàng)來(lái)消除自相關(guān)，回歸結(jié)果如表4。

結(jié)果顯示，模型擬合優(yōu)度較高R2=0.9，各變量回歸系數(shù)均在1%或5%顯著水平上通過(guò)t檢驗(yàn)?；貧w結(jié)果經(jīng)過(guò)LM二次檢驗(yàn)已經(jīng)不存在自相關(guān)。輸出模型結(jié)果得到我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展與虛擬經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期均衡關(guān)系表達(dá)式：

LGDP=1.515*LSCI

通過(guò)對(duì)模型回歸結(jié)果計(jì)算殘差項(xiàng)序列e，對(duì)其進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，得到如表5，殘差序列檢驗(yàn)結(jié)果。

從上表結(jié)果看，可知?dú)埐铐?xiàng)是平穩(wěn)的。因此，LGDP與LSCI存在協(xié)整關(guān)系。表中的回歸結(jié)果及長(zhǎng)期均衡表達(dá)式表明了虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展具有正的影響作用，并且當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)增加1%時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平均增長(zhǎng)1.515%，這個(gè)影響作用是非常大的。

（四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

為了繼續(xù)探究虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的影響作用，我們通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)來(lái)檢測(cè)二者之間的因果關(guān)系。在進(jìn)行Granger Causality之前，我們需要確定適當(dāng)?shù)臏箝L(zhǎng)度，下面利用VAR模型滯后長(zhǎng)度選擇準(zhǔn)則加以確定，得到結(jié)果如表6。

由VARN型滯后期結(jié)果可知，滯后六期時(shí)，LR、FPE、AIC、SC、HQ準(zhǔn)則均標(biāo)出“*”，即五個(gè)指標(biāo)都表明建立VAR（6）模型比較合理，因此滯后期長(zhǎng)度應(yīng)選擇滯后6期。在確定滯后期基礎(chǔ)上，通過(guò)evicws中Granger Causality功能給出了下表7的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果。

由表7結(jié)合AIC準(zhǔn)則可以看出，滯后六階的格蘭杰檢驗(yàn)?zāi)Ｐ途哂凶钚〉腁IC，我們可以判斷：在1%顯著性水平上，虛擬經(jīng)濟(jì)的自然對(duì)數(shù)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的自然對(duì)數(shù)具有雙向的格蘭杰因果關(guān)系，即是相互影響的。

（五）脈沖函數(shù)

由圖3所示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息逐漸有較大反應(yīng)，在第4期達(dá)到最大值0.176，以后逐漸減少到第40期趨于0。由圖4所示，虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息的反應(yīng)比我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息的反應(yīng)要小，其反應(yīng)過(guò)程在第4期達(dá)到最大值0.055，之后在40期趨于0。

（六）方差分解

為了描述新息沖擊在變量變化中的相對(duì)重要性，對(duì)上述模型進(jìn)行方差分解。下圖分別為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展與虛擬經(jīng)濟(jì)的方差分解圖。

由圖5可以看出，在接受沖擊的第1期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的波動(dòng)100%來(lái)自于自身引起，在第15期時(shí)趨于平穩(wěn)，來(lái)自自身的誤差貢獻(xiàn)度為76%，而來(lái)自虛擬經(jīng)濟(jì)的誤差貢獻(xiàn)度為24%。圖6虛擬經(jīng)濟(jì)的方差分解給出了幾乎相同的趨勢(shì)，也是在第15期趨于平穩(wěn)，不同的是在平穩(wěn)期虛擬經(jīng)濟(jì)來(lái)自自身的誤差貢獻(xiàn)度為86%，而來(lái)自我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的誤差貢獻(xiàn)度為14%。由誤差分解結(jié)果也可以看出虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的正影響作用大于我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的正影響作用。

四、結(jié)論及建議

本文通過(guò)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究，選取1991年至2014年共96個(gè)季度數(shù)據(jù)，利用EVIEWS對(duì)代理變量國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和上證綜合指數(shù)（scI）做時(shí)間序列分析得出以下結(jié)論：從協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果可以得到殘差項(xiàng)平穩(wěn)的結(jié)論。因此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展（LGDP）與虛擬經(jīng)濟(jì)（LSCI）存在協(xié)整關(guān)系?；貧w結(jié)果表明了當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)增加1%時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平均增長(zhǎng)1.515%，這個(gè)影響作用是相當(dāng)大的。從格蘭杰因果檢驗(yàn)檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在滯后六階的格蘭杰檢驗(yàn)?zāi)Ｐ途哂凶钚〉腁IC，我們可以判斷：在1%顯著性水平上，虛擬經(jīng)濟(jì)的自然對(duì)數(shù)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的自然對(duì)數(shù)具有雙向的格蘭杰因果關(guān)系，即是相互影響的。通過(guò)脈沖函數(shù)測(cè)試，得出我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息逐漸有較大反應(yīng)，在第4期達(dá)到最大值0.176，以后逐漸減少到第40期趨于0。相較而言，虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息的反應(yīng)較小，其反應(yīng)過(guò)程在第4期達(dá)到最大值0.055，之后在40期趨于0。所以，我們可以給出虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的正影響作用是明顯的，并且其影響作用要大于我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的正反饋?zhàn)饔?。為進(jìn)一步探究二者影響程度的具體情況，本文對(duì)模型進(jìn)行了方差分解，得出了我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展與虛擬經(jīng)濟(jì)的相互正作用效果作用時(shí)間都較長(zhǎng)，均在第15期左右時(shí)趨于平穩(wěn)。平穩(wěn)時(shí)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的方差分解結(jié)果來(lái)自自身的誤差貢獻(xiàn)度為76%，而來(lái)自虛擬經(jīng)濟(jì)的誤差貢獻(xiàn)度為24%；對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的方差分解結(jié)果為來(lái)自自身的誤差貢獻(xiàn)度為86%，而來(lái)自我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的誤差貢獻(xiàn)度為14%。所以，由方差分解結(jié)果也可以看出虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的正影響作用大于我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的正影響作用。

在當(dāng)下虛擬經(jīng)濟(jì)如火如荼的發(fā)展中，本文的研究結(jié)論無(wú)論是對(duì)于近年多發(fā)的金融危機(jī)的防范，還是正在不斷深入的我國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革都有著重要的指導(dǎo)借鑒意義。首先，在虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)方面。虛擬經(jīng)濟(jì)是一把雙刃劍，既能夠促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又可能導(dǎo)致流動(dòng)性膨脹，引發(fā)金融危機(jī)。因此，要大力挖掘虛擬經(jīng)濟(jì)服務(wù)功能，同時(shí)要加強(qiáng)虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)防范，以便更好地促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。此外，從實(shí)證分析的結(jié)果可知虛擬經(jīng)濟(jì)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的相互正影響作用，所以在風(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)上，大力發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)將有效地促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。其次，在虛擬經(jīng)濟(jì)與國(guó)企混合所有制改革方面?；旌纤兄聘母锏哪康木褪抢锰摂M經(jīng)濟(jì)的活力來(lái)帶動(dòng)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展?；旌纤兄七@一重要決策正是虛擬經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展相互影響促進(jìn)作用的有力實(shí)踐。最后，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的更進(jìn)一步的深化改革，完善證券資本市場(chǎng)，深化利率市場(chǎng)化，加快外匯市場(chǎng)改革，促進(jìn)匯率市場(chǎng)化等。endprint