宋俊生，宋 華

(安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 合肥 230601)

安徽省金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的支持作用研究

宋俊生，宋 華

(安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 合肥 230601)

本文首先對有關(guān)金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間聯(lián)系的研究進(jìn)行了整理闡述，并解釋說明了金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級支持作用的內(nèi)在機(jī)理，然后利用因子分析法從各項(xiàng)金融因素著手對安徽省的金融集聚程度進(jìn)行分析和測度。并以此為依據(jù)構(gòu)建回歸模型對金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的支持作用進(jìn)行了實(shí)證分析，證實(shí)了金融集聚對安徽省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級具有顯著的推動作用。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)；金融集聚；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；因子分析

20世紀(jì)80年代以來，伴隨著金融業(yè)的逐步發(fā)展，金融業(yè)在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)中扮演的角色越來越重要，金融資源在各區(qū)域之間加速流動，對區(qū)域的宏觀及微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都起著重大作用。而金融集聚作為現(xiàn)代世界金融發(fā)展的必然趨勢，是區(qū)域金融的中堅力量，也是區(qū)域金融的集中表現(xiàn)，其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的過程中更是有著不可忽視的支持作用，區(qū)域金融集聚通過高水平的資金融通效率來實(shí)現(xiàn)資源在集聚區(qū)內(nèi)的高效配置，從而達(dá)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展的目的。

一、文獻(xiàn)綜述

對于金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的相關(guān)關(guān)系，西方學(xué)者早已做過很多相關(guān)的研究與分析，Shaw E.S就曾指出發(fā)展中國家的金融發(fā)展會對其經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生積極影響[1](P120-185)，再通過對資本流向的把控，便可以完成不同產(chǎn)業(yè)以及區(qū)域之間的投資收益的差距變小的目標(biāo)，以弱化發(fā)展中國家中時常會出現(xiàn)的投資二元化現(xiàn)象。并且，他還認(rèn)為不完善的金融結(jié)構(gòu)會導(dǎo)致投資的非常態(tài)化和資源的配置效率的降低，從而誘發(fā)投資部門的收益率與穩(wěn)定性降低。Vicente Galbis對Shaw E.S的一部門模型進(jìn)行了修正[2]，提出了兩部門模型，即金融會通過投資收益率指標(biāo)使資金從低收益部門流向高收益部門，從而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化與經(jīng)濟(jì)增長。Carlynand Mayer指出更加市場化的金融制度會促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[3]，而資本導(dǎo)向型的金融制度會有促進(jìn)傳統(tǒng)低風(fēng)險行業(yè)的發(fā)展。

國內(nèi)很多學(xué)者也對金融與產(chǎn)業(yè)升級的支持作用有所探索研究，劉世錦就主張金融的發(fā)展應(yīng)力求對產(chǎn)業(yè)的升級有所促進(jìn)[4]，金融的發(fā)展應(yīng)以更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)的升級為主要目標(biāo)。伍海華和張旭以金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)增長三個方面之間相互關(guān)系為切入點(diǎn)分析了金融發(fā)展是如何作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中的金融模式該如何選擇[5]。陳志楣和楊德勇對金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)升級二者之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)[6](P42-75)，結(jié)果證明了金融業(yè)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級之間具有較高的相關(guān)性，并且隨著經(jīng)濟(jì)資本化程度的逐步加深而減小。

二、金融集聚影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的一般機(jī)制

(一)金融集聚的含義

金融已經(jīng)成為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心推動力，而金融集聚作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)與區(qū)域?qū)I(yè)化分工的主要表現(xiàn)，已經(jīng)漸漸成為當(dāng)代各地區(qū)金融發(fā)展的普遍現(xiàn)象，是區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力。金融集聚的意義豐富，直到現(xiàn)今仍未對其有一個明確的定義。

Kindleberger在研究中發(fā)現(xiàn)金融活動會偏好于在某一區(qū)域內(nèi)集中發(fā)生[7](P5-48)，伴隨經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，這種區(qū)域的集中也會更加明顯。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)集聚規(guī)模達(dá)到一定的程度后，其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)就往區(qū)域外部延伸衍生出規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而又會吸引更多的金融參與者在此區(qū)域進(jìn)行金融活動，形成反饋機(jī)制。國內(nèi)學(xué)者黃解宇和楊再斌認(rèn)為金融集聚既可以看作為該地區(qū)金融結(jié)構(gòu)不斷進(jìn)行調(diào)整[8](P75-110)，金融機(jī)制不斷進(jìn)行發(fā)展完善，進(jìn)而漸漸形成金融區(qū)域集聚的這一變化過程，也可看作是經(jīng)過上述集聚的過程之后，在區(qū)域內(nèi)達(dá)到了相當(dāng)規(guī)模的密集金融產(chǎn)品、工具、機(jī)構(gòu)、制度、法規(guī)、政策文化等有機(jī)組合的狀態(tài)。

(二)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的內(nèi)涵

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由低級向高級的轉(zhuǎn)變調(diào)整過程，即產(chǎn)業(yè)規(guī)模由小到大、產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平從低到高、產(chǎn)業(yè)相互聯(lián)系由松到緊的過程。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級主要通過在一定時期內(nèi)該地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效益的提升來表現(xiàn)。主要受到需求因素、供給要素、技術(shù)因素等影響，這些因素之間再通過互相促進(jìn)，互相制約以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)社會中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，而經(jīng)濟(jì)的繁榮又會反饋其促進(jìn)優(yōu)化調(diào)整，兩者之間的相互作用共同推動促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高度化。

(三)金融集聚影響產(chǎn)業(yè)升級的一般機(jī)制

首先，金融集聚會解放產(chǎn)業(yè)升級過程中的資金束縛，因?yàn)樵诮鹑诩蹍^(qū)內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)的可以有效解決不同投資者在集聚投資時的交易成本與信息不對稱問題，再由集聚區(qū)內(nèi)對整個區(qū)域內(nèi)的資金流向所起的導(dǎo)向作用，從而產(chǎn)生強(qiáng)大的融資能力，以調(diào)整完善市場的資金供給格局，為產(chǎn)業(yè)升級提供充足的資金來源。

然后，金融集聚會開始影響產(chǎn)業(yè)升級過程中的資金配置效率，金融集聚區(qū)內(nèi)的不同參與者通過區(qū)域內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)相互連接，之間的聯(lián)系日益增強(qiáng)，增進(jìn)了信息流通傳遞效率，從而有利于建立區(qū)域內(nèi)的信用網(wǎng)絡(luò)。各金融參與者憑借互相的信息共享，對不同產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的價值進(jìn)行衡量，從而調(diào)整資金的供給，使投資資金導(dǎo)向由低效率部門逐漸完成向高效率部門的轉(zhuǎn)變，推動創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展以及加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的步伐。

接著，還會促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高新技術(shù)高集聚化，由于新高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資價值普遍較高，在區(qū)域內(nèi)會得到更多的資金支持，從而為其發(fā)展提供了一個良好的環(huán)境，間接推動了創(chuàng)新效率。在這樣的投資環(huán)境下，區(qū)域內(nèi)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的競爭也會越來越激烈，從而迫使企業(yè)提升自身的創(chuàng)新水平與經(jīng)營管理水平，必然也會加速高新技術(shù)成果的產(chǎn)出。在這種以金融集聚作為催化劑產(chǎn)出的創(chuàng)新技術(shù)成果會進(jìn)而帶動創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈的形成與完善，實(shí)現(xiàn)各個行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)在金融集聚區(qū)內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模整合與集聚。

最后，在金融集聚區(qū)內(nèi)，風(fēng)險會趨于分散化，即對創(chuàng)新活動進(jìn)行分散投資以及通過各種保險業(yè)務(wù)的保障，從而使資金的利用效率達(dá)到最大化，資金流向趨向于一些能與實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生良好效應(yīng)的創(chuàng)新企業(yè)，保證產(chǎn)業(yè)升級的步伐更加穩(wěn)健。

三、安徽省金融集聚現(xiàn)狀分析及測度

(一)安徽省金融集聚現(xiàn)狀分析

伴隨著近年來安徽省經(jīng)濟(jì)的迅速騰飛，其在金融業(yè)也不斷發(fā)展完善，各項(xiàng)金融指標(biāo)均呈穩(wěn)步發(fā)展之態(tài)，金融業(yè)增加值亦處于平穩(wěn)上升之勢，如圖1。

圖1 安徽省歷年金融業(yè)增加值

2015年安徽省金融業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定健康發(fā)展，各項(xiàng)存貸款適度增長，市場利率逐步下行，融資結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，地區(qū)金融創(chuàng)新發(fā)展明顯加快，多層次資本市場發(fā)展成效顯著，保險保障功能進(jìn)一步發(fā)揮，金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的能力提升。到2015年年底金融業(yè)增加值已經(jīng)劍指1 200億，相比2012年翻了一番以上，全省各金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)相比上年上漲11.5%，全省本外幣各項(xiàng)存款余額達(dá)34 826.2億元，同比增長14.3%，全省本外幣貸款余額達(dá)26 144.4億元，同比增長14.9%。證券業(yè)保險業(yè)也逐步創(chuàng)新發(fā)展，盈利水平提升，2015年，新增證券、期貨分支機(jī)構(gòu)24家，年末達(dá)296家，分別新增財產(chǎn)險、壽險省級分支機(jī)構(gòu)1家和2家，有5家保險總公司在安徽設(shè)立了后援中心，保險業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)1 538.0億元，同比增長29.6%。各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明安徽省的金融集聚程度已初具規(guī)模，向右連通長三角金融發(fā)達(dá)區(qū)域，在金融資源的優(yōu)化配置中地位逐步提高。

(二)安徽省金融集聚測度

1、指標(biāo)選取

由于金融集聚不是僅取決于某一方面的規(guī)模狀況，所以本文從以下指標(biāo)著手來測量地區(qū)的金融集聚程度：金融業(yè)增加值(X1)、本幣存款余額(X2)、本幣貸款余額(X3)、金融業(yè)從業(yè)人數(shù)(X4)、境內(nèi)上市公司數(shù)量(X5)、證券籌資總額(X6)、居民存款儲蓄余額(X7)、保費(fèi)收入(X8)。

本文首先對以上數(shù)據(jù)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后利用統(tǒng)計軟件SPSS16.0對以上指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，經(jīng)檢驗(yàn)以上指標(biāo)數(shù)據(jù)的KMO值為 0.663，大于0.6的標(biāo)準(zhǔn)，并且巴特萊特球度檢驗(yàn)的顯著性概率明顯小于顯著性水平0.05，均證明了對以上數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析的可行性。運(yùn)算結(jié)果如表1所示。

表1 特征值和方差貢獻(xiàn)率

由表1可知，第一個因子的方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了92.295%，足以證明第一個因子涵蓋了樣本數(shù)據(jù)的大部分信息，其特征值為7.348，也是唯一特征值大于1的因子，所以接下來將只提取提第一個因子進(jìn)行接下來的分析。本文將該因子命名為fc,代表了安徽省歷年金融集聚水平，fc值越大就表示金融集聚水平越高。經(jīng)過數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化后，根據(jù)成分矩陣(表2)回歸計算可以得2000～2015年期間安徽省歷年金融集聚度的fc值，如表3所示。

表2 成分矩陣(fc)

表3 安徽省歷年金融集聚度

2、模型選取

由于影響產(chǎn)業(yè)升級的因素不僅僅只有金融因素，還有社會因素、環(huán)境因素、政策因素等多種因素共同作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。所以本文構(gòu)建如下回歸模型：

(1)

在式(1)中，因變量Ui代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平，F(xiàn)c代表金融集聚水平的變量，Ot代表了作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的其他變量，μ代表回歸模型的殘差值。本文選取2000～2015年安徽省統(tǒng)計數(shù)據(jù)對上述模型進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，并且以第二、三產(chǎn)業(yè)之和占GDP 的比重作為因變量，Ui越大，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級程度越深。本文選取了以下變量作為控制變量：一是安徽省第二、三產(chǎn)業(yè)投資額占全省總固定投資比重(Io)，比重越高，對加快產(chǎn)業(yè)升級的進(jìn)程越有利；二是政府對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支出占總支出的比重(Rd),比重越高，越能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；三是外商投資的增長率(Sf)，增長率越高，產(chǎn)業(yè)升級速度越快。

3、回歸結(jié)果

用統(tǒng)計軟件Eviews7.0對方程進(jìn)行回歸，從表4的回歸結(jié)果可以看出，該回歸模型調(diào)整后的擬合優(yōu)度達(dá)到92.36%，且方程在1%水平上通過了F檢驗(yàn)，各參數(shù)的t值也至少在5%水平上通過了顯著性水平檢驗(yàn)，DW檢驗(yàn)值為1.78接近2，即可以認(rèn)為方程不存在一階自相關(guān)，同時White檢驗(yàn)結(jié)果也顯示不存在有異方差性，因此該回歸模型的結(jié)果可以被認(rèn)為是可信的。

4、回歸結(jié)果分析

(1)金融集聚影響結(jié)果分析

不論是銀行，證券公司，還是保險，金融在產(chǎn)業(yè)升級過程中所扮演的角色越來越重要，充分實(shí)現(xiàn)了資金在社會資金供給部門與資金需求部門之間的優(yōu)化配置，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)。從方程的回歸結(jié)果亦可以看出，金融集聚度Fc回歸系數(shù)的t統(tǒng)計值顯著性較高，很好地說明了安徽省金融的集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的促進(jìn)作用。

表4 回歸結(jié)果

(2)固定資產(chǎn)投資影響結(jié)果分析

社會的固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)決定了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，合理的固定資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)有利于優(yōu)化傳統(tǒng)行業(yè)、發(fā)展戰(zhàn)略新興升級、加快現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、本文以第二、三產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資額占社會固定資產(chǎn)投資總額的比重來衡量社會投資的合理度。方程中Io的回歸系數(shù)在1%的水平上通過了顯著性檢驗(yàn)。這表明安徽省的固定資產(chǎn)投資的分布引起了不同產(chǎn)業(yè)之間發(fā)展程度上的不同，并最終產(chǎn)生了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。

(3)技術(shù)投資影響結(jié)果分析

科技創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的內(nèi)在動力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就是在不斷的高科技領(lǐng)域的生產(chǎn)和開發(fā)中優(yōu)化和升級。本文中政府對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的回歸系數(shù)均為正，且在5%水平上通過了顯著性檢驗(yàn)，表明其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級起到了積極推動作用，但是其系數(shù)接近于0，并沒有達(dá)到預(yù)期水平，政府應(yīng)該建立更加完善的科技管理體制，使科技能更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

四、結(jié)論

本文以金融集聚為出發(fā)點(diǎn)，通過對國內(nèi)外相關(guān)研究歸納分析，論述了金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的支持作用的一般機(jī)理，并通過模型回歸證明了安徽省金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級起到了促進(jìn)作用，對區(qū)域內(nèi)資金流向起到了導(dǎo)向作用，保證了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級中的資金供給。此外，回歸結(jié)果顯示了金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級的促進(jìn)作用顯著大于政府投資及外商投資。說明了金融一直都是以企業(yè)融資為主要方式，金融集聚使區(qū)域資金分配效率大大提高，是其他融資方式所無法替代的。所以，為了更加充分地發(fā)揮安徽省金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級的促進(jìn)作用，政府應(yīng)該積極完善安徽省金融體系的建設(shè)，建立和諧誠信的生態(tài)金融圈。提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平、加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新等來提高區(qū)域內(nèi)的金融集聚水平，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，并且我們應(yīng)該利用東接長三角的區(qū)位優(yōu)勢，吸取更加先進(jìn)的金融模式，建立多層次的金融市場，使融資方式更加多元化，向傳統(tǒng)的信貸方式發(fā)起沖擊，解決廣大中小企業(yè)融資難問題，為其提供融資便利，還能消除與長三角地區(qū)的投資阻梗，方便進(jìn)行各領(lǐng)域的交流合作，從而推動省內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級，加速安徽省的現(xiàn)代化和國際化進(jìn)程。

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Research on Financial Convergence Contribution to Upgrade of Anhui Province’s Industrial Structure

SONG Junsheng, SONG Hua

(DepartmentofEconomics,AnhuiUniversity,Hefei230601,China)

This paper first states the general mechanism of financial agglomeration effects on industrial upgrading, and then uses factor analysis with all kinds of financial factors to measure Anhui Province’s financial agglomeration degree. Moreover, based on the result, the paper analyses the sustaining role of financial agglomeration to industrial structure upgrading, and proves that financial agglomeration has a significant role in promoting upgrading of industrial structure of Anhui Province.

regional economy; financial agglomeration; upgrading of industrial structure; Factor analysis

2017-03-17

安徽大學(xué)2015年大學(xué)生科研訓(xùn)練項(xiàng)目“金融集聚對安徽產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略研究”。

宋俊生(1996-)，男，安徽蕪湖人，研究方向：貨幣銀行理論與實(shí)務(wù)究；通信作者：宋華(1963-)，女，安徽六安人，副教授，碩士生導(dǎo)師，研究方向：貨幣銀行理論與實(shí)務(wù)。

F832.7

A

1009-9735(2017)03-0072-05