咼小明，黃 森

（四川外國語大學(xué)國際商學(xué)院，國別經(jīng)濟(jì)與國際商務(wù)研究中心，重慶 400031）

重慶對外直接投資對出口貿(mào)易影響的實(shí)證研究

咼小明，黃 森

（四川外國語大學(xué)國際商學(xué)院，國別經(jīng)濟(jì)與國際商務(wù)研究中心，重慶 400031）

本文運(yùn)用Eviews軟件，基于重慶地區(qū)開放型經(jīng)濟(jì)的特殊性，在回顧已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，利用重慶市2004-2014年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了重慶市對外直接投資對其出口貿(mào)易的影響，通過協(xié)整檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，重慶市的對外直接投資對于本地的出口貿(mào)易具有顯著的促進(jìn)作用，分析認(rèn)為這得益于重慶市政府的正確政策導(dǎo)向以及重慶對外直接投資和對外貿(mào)易各自所側(cè)重的行業(yè)部門差異。

內(nèi)陸開放型經(jīng)濟(jì)；對外直接投資；出口貿(mào)易；替代；互補(bǔ)

在經(jīng)濟(jì)全球化逐漸加深的大背景下，各國之間的經(jīng)濟(jì)社會往來愈加密切，國際分工正不斷向縱深發(fā)展，國際直接投資與國際貿(mào)易是一國參與國際分工的兩種基本形式，隨著二者規(guī)模的擴(kuò)大，對各個(gè)國家整體經(jīng)濟(jì)增長的影響加強(qiáng)，其發(fā)展趨勢和影響等也越來越受到各國學(xué)者的關(guān)注。

改革開放三十多年，中國開放型經(jīng)濟(jì)水平進(jìn)一步提高，國際影響力不斷增強(qiáng)，隨著中國“一帶一路”戰(zhàn)略的提出，中國企業(yè)“走出去”步伐明顯加快，重慶作為中國五大中心城市之一，也是西部地區(qū)唯一的內(nèi)陸開放平臺。改革開放后，重慶市政府積極出臺扶持政策，使得其對外投資和對外貿(mào)易得到了巨大發(fā)展。2015年，重慶市對外投資保持2位數(shù)增速，位列全國第12位，列中西部地區(qū)前茅。從2004年開始，重慶的對外貿(mào)易總額開始穩(wěn)步上升，尤其是最近幾年，重慶積極引進(jìn)一大批國（境）外代工商企業(yè)和品牌制造企業(yè)，如富士康、華碩、惠普等，帶動了重慶加工貿(mào)易額的增長，此外，渝新歐鐵路的順利運(yùn)營也在一定程度上從渠道角度促進(jìn)了重慶出口經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

一國對外直接投資和出口貿(mào)易是其參與全球生產(chǎn)與銷售網(wǎng)絡(luò)的兩種主要方式，可兩者之間到底存在什么樣的內(nèi)在聯(lián)系呢？近幾年重慶市對外貿(mào)易增速有所下降，當(dāng)前鼓勵(lì)資本大規(guī)模地走出去，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，當(dāng)?shù)劁N售，是否會對出口貿(mào)易帶來“擠出”或者“替代”的負(fù)面影響？當(dāng)前我國的大背景是出口貿(mào)易環(huán)境不容繼續(xù)樂觀，而對外直接投資得以大力倡導(dǎo)，本文一方面希望為學(xué)術(shù)界關(guān)于對外直接投資與出口貿(mào)易關(guān)系的爭論給出合理的解釋，進(jìn)而，本文的研究結(jié)果將為重慶乃至全國今后如何更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供科學(xué)參考。

一、文獻(xiàn)綜述

在國際經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究和實(shí)際應(yīng)用中，國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系一直是人們較為關(guān)注和研究的一個(gè)熱點(diǎn)。如張如慶利用1982-2002年中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對我國OFDI與對外貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果未能證明表明OFDI是出口發(fā)生變化的原因，OFDI對貿(mào)易的替代或促進(jìn)作用不顯著[1]。項(xiàng)本武認(rèn)為對外直接投資與出口存在長期互補(bǔ)關(guān)系，但在短期不明顯[2]。張春萍則通過分析我國對18個(gè)國家的直接投資和對外貿(mào)易數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)我國對外直接投資存在顯著的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)[3]。柴慶春等分析了我國對歐盟和東盟的對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，認(rèn)為對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)有地區(qū)差異，因此對不同發(fā)展水平的國家，應(yīng)制定不同的方案[4]。 蔣冠宏等對我國企業(yè)OFDI進(jìn)行了分類，包括商貿(mào)服務(wù)、當(dāng)?shù)厣a(chǎn)銷售、技術(shù)研發(fā) 、資源尋求四種類型，其出口效應(yīng)并不相同，總體而言O(shè)FDI是促進(jìn)了出口[5]。唐禮智等采用2003-2013年中國省際面板數(shù)據(jù)，引入空間計(jì)量分析方法，證明中國對外直接投資會促進(jìn)對外貿(mào)易發(fā)展，但是影響效果不明顯[6]。陳村坤采用最小二乘回歸法，對 2001-2013年中國對外直接投資與出口貿(mào)易的互補(bǔ)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析，認(rèn)為從長期來看中國對外直接投資對出口貿(mào)易的促進(jìn)效應(yīng)比短期更顯著[7]。朱小青對 1982-2013年間我國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行了回歸分析，最后得出結(jié)論：我國對外直接投資對進(jìn)口能產(chǎn)生較顯著的創(chuàng)造效應(yīng)，對出口的促進(jìn)效應(yīng)不太顯著[8]。通過對文獻(xiàn)梳理，我們可以發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們并沒能就對外直接投資與出口貿(mào)易之間的關(guān)系達(dá)成一致意見，有必要進(jìn)一步細(xì)化研究對象，需針對不同情況進(jìn)行具體分析。

此外，也有部分學(xué)者針對中國國內(nèi)具體區(qū)域的對外直接投資與對外貿(mào)易之間的關(guān)系進(jìn)行研究。如孫敬水利用1989-2005年浙江省的相關(guān)數(shù)據(jù)，對浙江省對外直接投資與對外貿(mào)易之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，實(shí)證結(jié)果表明兩者之間存在互補(bǔ)關(guān)系[9]。古廣東分別對重慶市和湖南省出口貿(mào)易額與外向FDI之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)論顯示省際對外直接投資對出口具有促進(jìn)作用[14][15]。陳麗梅等利用浙江省2004-2013年數(shù)據(jù)研究了浙江省對外直接投資對出口貿(mào)易的影響，認(rèn)為浙江省對外直接投資的流量對出口具有明顯促進(jìn)效應(yīng)，而對外直接投資的存量對出口則具有替代效應(yīng)[10]。

可見，已有文獻(xiàn)針對重慶市的研究太少，并且數(shù)據(jù)樣本時(shí)間段較早，本文利用最新數(shù)據(jù)，研究重慶市對外直接投資對本市出口貿(mào)易的影響，從而可以更清晰的認(rèn)識實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的綜合影響，為今后政策制定提供實(shí)證參考。

二、實(shí)證分析

（一）變量解釋與模型設(shè)定

本文涉及的兩個(gè)變量是重慶市對外直接投資流量和出口貿(mào)易額，樣本期為2004-2014年度，數(shù)據(jù)來源于歷年《中國對外直接投資公報(bào)》、歷年中國統(tǒng)計(jì)年鑒與歷年重慶統(tǒng)計(jì)年鑒。用EX代表出口，用OFDI代表對外直接投資。為了消除價(jià)格因素的影響，本文以2004年為基期，對對外直接投資用GDP平減指數(shù)進(jìn)行了平減，得到不變價(jià)的OFDI數(shù)據(jù)，對出口數(shù)據(jù)則用出口價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減得到不變價(jià)的出口值。此外，由于自然數(shù)據(jù)的對數(shù)形式不會改變其協(xié)整關(guān)系，并能使趨勢線性化，消除時(shí)間序列會產(chǎn)生的異方差現(xiàn)象，所以本文對EX與OFDI兩個(gè)變量均進(jìn)行自然對數(shù)變換，即用LEX和LOFDI表示自然對數(shù)形式的EX，OFDI。

本文擬實(shí)證檢驗(yàn)的模型為：

（二）協(xié)整檢驗(yàn)分析

由于本文針對時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，為了防止偽回歸的可能性，本文首先分別對各變量進(jìn)行ADF的單位根檢驗(yàn)，以驗(yàn)證各序列是否平穩(wěn)。表1給出的檢驗(yàn)結(jié)果證明：2個(gè)變量的時(shí)間序列皆為二階單整，即其線性組合是平穩(wěn)的，因而可以進(jìn)一步對其進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

表1 單位根檢驗(yàn)

注：檢驗(yàn)類型（C，T，K）中C、T、K分別代表檢驗(yàn)方程中的常數(shù)項(xiàng)、趨勢項(xiàng)和滯后階數(shù)?！鞅硎疽浑A差分，△2表示二階差分。

本文采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)來分析兩個(gè)變量之間是否存在長期均衡關(guān)系。Johansen協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量主要包括跡（Trace）統(tǒng)計(jì)量和最大特征根 （Max-Eigen）統(tǒng)計(jì)量兩種。根據(jù)兩種統(tǒng)計(jì)量的值，可證明方程的2個(gè)時(shí)間序列變量均最多存在1個(gè)協(xié)整關(guān)系。具體見表2。

表2 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

可見，所分析的2個(gè)變量具有協(xié)整關(guān)系，eviews6軟件給出以下協(xié)整方程：

注：括號中是標(biāo)準(zhǔn)差的值。

由協(xié)整方程可以看出，重慶市的對外直接投資對于本市的出口貿(mào)易起著積極且顯著的促進(jìn)作用，這與多數(shù)國內(nèi)學(xué)者的研究結(jié)果比較一致，即長期來看，OFDI對出口貿(mào)易并沒有產(chǎn)生擠出或者替代的消極影響，政府大力鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)走出去并不會如部分人所擔(dān)憂的那樣導(dǎo)致出口的減少。為什么重慶市的對外直接投資能夠避開對出口貿(mào)易的替代影響呢？這與重慶政府政策導(dǎo)向以及重慶對外直接投資和對外貿(mào)易所側(cè)重的行業(yè)部門有很大關(guān)系。

首先，在政策導(dǎo)向方面，重慶政府積極轉(zhuǎn)變政府職能，以服務(wù)社會為優(yōu)先，不斷出臺相關(guān)法律法規(guī)，助推企業(yè)主體地位，企業(yè)自主決策、自主經(jīng)營，如2015年重慶市推出了 “3+N”的創(chuàng)新工作機(jī)制，“3”即中國進(jìn)出口銀行重慶分行、市外經(jīng)貿(mào)委和重慶對外經(jīng)貿(mào)集團(tuán)，“N”即N家重慶外向型企業(yè)，通過搭建對外貿(mào)易服務(wù)平臺，創(chuàng)新金融服務(wù)手段，大力推動渝企“走出去”。而與此同時(shí)，重慶市的企業(yè)尤其是民營企業(yè)也意識到了“走出去”的重要性與必要性，加大了對外投資的力度，民營企業(yè)對外投資占比已經(jīng)超過90%。如2015年力帆集團(tuán)建立俄羅斯汽車整車工廠，方德集團(tuán)老撾城市綜合體開發(fā)、渝商集團(tuán)收購香港環(huán)保上市公司、振發(fā)能源在土耳其、巴基斯坦等國建設(shè)光伏電站等民企重點(diǎn)項(xiàng)目均順利實(shí)施。這種自發(fā)性的市場行為，更容易帶來學(xué)習(xí)效應(yīng)，重慶本土的企業(yè)更有動力和積極性去學(xué)習(xí)和掌握各種對外投資所需的技術(shù)和知識，這樣的技術(shù)溢出無疑為重慶的出口貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大和產(chǎn)品升級換代帶來了積極的影響。如陳俊聰?shù)仍谖闹兴?yàn)證，對外直接投資能顯著提高制成品的出口技術(shù)[11]。

其次，重慶對外投資并沒有集中在勞動密集型的制造業(yè)部門，而是資本和技術(shù)密集型的制造業(yè)和其次，重慶對外投資并沒有集中在勞動密集型服務(wù)業(yè)，充分帶動了市內(nèi)相關(guān)中間品的出口，從而可以帶動重慶市整體出口貿(mào)易的增長。尤其是2010年設(shè)立了兩江新區(qū)，主打高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如電子信息產(chǎn)品制造和裝備制造業(yè)等，并逐漸成為重慶經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新支柱產(chǎn)業(yè)。如兩江新區(qū)建設(shè)了筆記本電腦制造和離岸數(shù)據(jù)開發(fā)與處理的重要基地，在初具規(guī)模之后，發(fā)展為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，帶動了上下游各類企業(yè)的發(fā)展與成熟。此外，重慶市民企對外投資也大量集中在房地產(chǎn)業(yè)，如重慶中科控股有限公司正式與重慶方德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司簽訂合作協(xié)議，開發(fā)老撾拉薩翁廣場項(xiàng)目，未來還將攜手投資老撾醫(yī)療、金融、保險(xiǎn)、教育、基礎(chǔ)設(shè)施、能源礦產(chǎn)、管道管網(wǎng)等領(lǐng)域，投資總金額預(yù)計(jì)在20億元人民幣以上。而重慶的對外貿(mào)易近年來主要依靠國（境）外諸多品牌制造商與代工商的內(nèi)陸加工貿(mào)易，如惠普、華碩、思科、宏碁、富士康、英業(yè)達(dá)、仁寶、緯創(chuàng)、和碩等企業(yè)。因此對外投資與對外貿(mào)易可以并行不悖，并不會產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

至于近年來重慶出口貿(mào)易的增速放緩甚至為負(fù)，主要來自兩個(gè)方面的原因：一是受我國整體貿(mào)易形勢變化的影響，全球貿(mào)易局勢不容樂觀，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，加大了對外貿(mào)易的難度；二是重慶市內(nèi)部，過去促進(jìn)出口的政策產(chǎn)生的紅利逐漸耗盡，而新的“一帶一路”、“渝新歐”等政策效應(yīng)又還未顯現(xiàn)，重慶自身的對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)亟待轉(zhuǎn)型升級；總之，并不是重慶市政府引導(dǎo)對外投資的政策導(dǎo)向以及企業(yè)紛紛“走出去”造成的。

三、結(jié)論與建議

長期以來，對外直接投資與出口之間的關(guān)系是研究國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的學(xué)者們十分關(guān)注的話題，雖有大量文獻(xiàn)對此進(jìn)行了研究，但大家并未得出基本一致的結(jié)論，而針對中國的研究目前基本上是在國家這一宏觀層面展開，可能會忽略了國內(nèi)各區(qū)域的異質(zhì)性以及不同樣本估計(jì)或有偏差的問題，因此得到的結(jié)論也需要進(jìn)一步推敲。本文運(yùn)用Eviews軟件，從重慶開放型經(jīng)濟(jì)的特殊性出發(fā)，利用時(shí)間序列數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了重慶2004-2014年間對外直接投資對重慶出口貿(mào)易的影響，協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果證明，重慶的對外直接投資對于本地的出口貿(mào)易具有顯著的促進(jìn)作用。

與部分理論的預(yù)期一致，對外直接投資對于出口具有促進(jìn)效應(yīng)。如新貿(mào)易理論就認(rèn)為，在那些要素稟賦相似或收入水平相似的國家，其對外直接投資能推動貿(mào)易發(fā)展。對外直接投資的出口創(chuàng)造效應(yīng)主要表現(xiàn)在以下兩方面:（1）企業(yè)對外直接投資能夠幫助其搭建更完善的國際營銷網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)通過在全球各地設(shè)立貿(mào)易和服務(wù)機(jī)構(gòu)，更方便打造自身品牌，與生產(chǎn)加工企業(yè)形成銷售對接，產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)。重慶的加工貿(mào)易出口較為突出，重慶加工企業(yè)對外直接投資，隨著被投資國經(jīng)濟(jì)的增長，中間產(chǎn)品的內(nèi)部貿(mào)易也將增長，從而能促進(jìn)重慶企業(yè)的出口。（2）跨國并購的積極作用。如果本土企業(yè)的品牌知名度還不夠高，企業(yè)國際銷售渠道尚未建立，那么直接收購國外公司或品牌成為進(jìn)入國際市場的一個(gè)捷徑。通過并購，可以借助國際知名品牌擁有的營銷渠道和消費(fèi)市場，快速占領(lǐng)市場，從而促進(jìn)本土企業(yè)產(chǎn)品的出口。例如2016年初，新能源科技公司振發(fā)重慶海外投資有限公司成功收購美國上市公司STR Holdings（簡稱“STR”），以51%的股權(quán)份額成為STR的最大股東，進(jìn)軍美國光伏市場，最終可能形成能夠參與國內(nèi)外競爭的高端民族品牌。總之，重慶對外直接投資在長期內(nèi)將帶動國內(nèi)的原材料、產(chǎn)品、管理能力等的出口，隨著重慶未來融入全球經(jīng)濟(jì)的程度逐步加深，對外直接投資的出口創(chuàng)造效應(yīng)將變得越來越大。

因此，面對日趨復(fù)雜的國際國內(nèi)宏觀環(huán)境和經(jīng)濟(jì)下行的巨大壓力，重慶市更應(yīng)該主動融入國家“一帶一路”和長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)戰(zhàn)略，積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，繼續(xù)努力促進(jìn)對外直接投資與出口貿(mào)易的互補(bǔ)效應(yīng)，包括：（1）抓住“一帶一路”機(jī)遇，加大對“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的投資，如東南亞，如柬埔寨、孟加拉等地，人力成本極低；以及非洲，尤其是埃塞俄比亞、烏干達(dá)等東非國家，城市化剛剛起步，需要大量的基礎(chǔ)配套設(shè)施；還有中亞、西亞等渝新歐鐵路沿線地區(qū)。目前重慶對外投資目的地主要是中國香港、美國、俄羅斯等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，還需要開拓新興市場，這些新興的海外市場將有助于重慶的企業(yè)營造自身的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，培育一批有國際影響力的本土跨國民企，打造屬于重慶的品牌，從而有助于本土品牌企業(yè)擴(kuò)大在這些市場的出口。（2）借對外投資之機(jī)，建設(shè)境外商品展銷中心，一方面讓重慶的特色產(chǎn)品走出國門，另一方面也進(jìn)口當(dāng)?shù)剡m銷對路的日常生活用品，與目標(biāo)國家建立友好貿(mào)易往來。據(jù)悉，目前首批2個(gè)境外商品展銷中心有望落地孟加拉和迪拜。（3）加大力度促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易，服務(wù)貿(mào)易近年來雖然增長較迅速，但總體金額依然較小，在重慶市總貿(mào)易額中所占比例也較小。而服務(wù)貿(mào)易能夠更好幫助企業(yè)走出去，同時(shí)幫助企業(yè)找到出口商機(jī)。譬如，重慶已在傾力打造國內(nèi)最大的離岸數(shù)據(jù)開發(fā)與處理中心，建設(shè)可以服務(wù)全球的云計(jì)算產(chǎn)業(yè)園，但尚處于起步階段，需要繼續(xù)推進(jìn)。同時(shí)，在電子商務(wù)跨境貿(mào)易方面政府也還需要出臺相關(guān)優(yōu)惠政策，以解決倉儲成本高、國際直飛貨運(yùn)航班少、倉儲信息化程度、設(shè)施、服務(wù)管理等跟不上發(fā)展需求等問題。（4）鼓勵(lì)技術(shù)尋求型的海外投資。對外直接投資存在反向技術(shù)外溢，因此對外直接投資也是獲取先進(jìn)技術(shù)的一個(gè)途徑，本土企業(yè)可以赴發(fā)達(dá)國家技術(shù)密集區(qū)設(shè)立自己的研發(fā)、制造機(jī)構(gòu)，通過逆向技術(shù)溢出的渠道獲取外方先進(jìn)技術(shù)，即首先模仿學(xué)習(xí)、進(jìn)而消化吸收，再提高自身技術(shù)水平并反饋回母公司，將先進(jìn)技術(shù)運(yùn)用到母國的產(chǎn)品生產(chǎn)中去，最終增強(qiáng)了自身產(chǎn)品在全球市場上的綜合競爭力，從而有助于增加出口，進(jìn)一步打開并占領(lǐng)發(fā)達(dá)國家的市場。

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編輯：林軍

An Empirical Study on the Impact of Chongqing Outward Foreign Direct Investment on Its Export Trade

GUO Xiaoming，HUANG Sen
（Research Center of National Economy and International Business Sichuan International Studies University，Chongqing 400031）

By use of Eviews software,based on the particularity of Chongqing inland open economy,after reviewing the existing literature,this paper makes use of Chongqing’s time series data from 2004 to 2014, conducting the empirical study on the effect of Chongqing outward foreign direct investment on its export trade.The Cointegration test results show that the outward foreign direct investment of Chongqing city has a significant role in promoting local export trade,and it is believed that this is due to the correct policy direction of the Chongqing municipal government and sector differences focused by Chongqing outward Foreign Direct Investment and its foreign trade.

inlandopen economy；outward foreig direct investment；export trade；Substitution；Complementary

F7

A

2095-7327（2017）-01-0045-05

咼小明(1981-)，女，湖北公安人，四川外國語大學(xué)國際商學(xué)院副教授，博士，研究方向：國際貿(mào)易與投資、能源經(jīng)濟(jì)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)。

黃森（1986-），男，四川樂山人，四川外國語大學(xué)國際商學(xué)院副教授，博士，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)聚集。

國家社會科學(xué)

“一帶一路”戰(zhàn)略下中西部地區(qū)國際產(chǎn)能合作機(jī)制及實(shí)施路徑研究（16XJY014），重慶市教委科學(xué)技術(shù)研究項(xiàng)目：“一帶一路”引領(lǐng)下重慶產(chǎn)業(yè)國際綠色合作的耦合機(jī)制與實(shí)施路徑研究（KJ1707189），重慶市教委科學(xué)技術(shù)研究項(xiàng)目：潛力共生視角下 “渝新歐”沿線國家產(chǎn)能合作價(jià)值研究（KJ1707185），四川外國語大學(xué)2015年度科研項(xiàng)目：中國對 “一帶一路”沿線國家OFDI的貿(mào)易效應(yīng)研究（SISU201531）。