黃子玲

[摘 要] 我國物流金融發(fā)展較快，但物流金融隱含的風(fēng)險不可忽視。本文基于國內(nèi)物流金融發(fā)展現(xiàn)狀，從行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險、運作風(fēng)險、信用風(fēng)險和擔保物風(fēng)險四個方面梳理物流金融發(fā)展中存在的風(fēng)險，并針對上述風(fēng)險，提出了物流金融的未來發(fā)展趨勢。

[關(guān)鍵詞] 物流金融；風(fēng)險；綜述；發(fā)展趨勢

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 13. 054

[中圖分類號] F253；F832.2 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2017）13- 0126- 03

0 引 言

物流金融作為一種金融創(chuàng)新，它的快速發(fā)展受到了國家支持。但我國物流金融并不成熟，還存在著眾多的風(fēng)險，制約著它的發(fā)展。發(fā)展金融物流業(yè)務(wù)雖然能給金融物流提供商、供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)和金融機構(gòu)帶來″共贏″效果，但提供商卻面對各種各樣的風(fēng)險，物流金融的外部融資行為將受到法律、政策的限制和影響，也給物流金融業(yè)務(wù)本身增加了諸多不確定性。同時，我國的物流產(chǎn)業(yè)還處在粗放型的發(fā)展階段。因此，有效的風(fēng)險管理是物流金融能否成功的關(guān)鍵要素。

1 物流金融的風(fēng)險分析

物流金融在實施過程中，主要風(fēng)險有行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險、運作風(fēng)險、信用風(fēng)險和擔保物風(fēng)險，見圖1。

1.1 行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險

物流金融行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險的專題研究文獻較少，個別文獻在研究物流金融業(yè)務(wù)整體風(fēng)險影響因素時會有所涉及，如陳祥鋒（2005）、馮靜生（2009）等，也有文獻直接構(gòu)建包括外部風(fēng)險因素的物流金融風(fēng)險評估體系與模型來分析整體風(fēng)險。梳理國內(nèi)外相關(guān)文獻觀點，行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險主要包括以下幾個方面，見表1。

1.2 物流金融的運作風(fēng)險

在物流金融風(fēng)險中，運作風(fēng)險導(dǎo)致的直接或者間接損失已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯大于市場風(fēng)險和信用風(fēng)險的趨勢。金融實務(wù)界和監(jiān)管機構(gòu)非常關(guān)注運作風(fēng)險管理技術(shù)、方法和組織框架的探索與構(gòu)建。

于洋（2003）認為，操作風(fēng)險包括倉儲企業(yè)或者銀行內(nèi)部操作失誤的風(fēng)險以及倉儲企業(yè)與銀行之間業(yè)務(wù)銜接操作失誤的風(fēng)險。陳祥鋒（2005）則認為解析運作風(fēng)險應(yīng)首先需要揭示各階段資金缺口或風(fēng)險發(fā)生的可能點，然后再在風(fēng)險多發(fā)點上采取相應(yīng)措施，特別地“付現(xiàn)”至“銷售”階段，最易招致風(fēng)險的發(fā)生，此時大量貨幣現(xiàn)金轉(zhuǎn)變成動產(chǎn)形式存在，資金缺口為最大。物流金融依賴于供應(yīng)鏈，供應(yīng)鏈銜接將受到諸如文化觀念、監(jiān)督管控、交通狀況等各方面的影響，其中任何一方面的管理不善（如效率低下、違約風(fēng)險等）都會給整個物流金融的運行帶來風(fēng)險。隨著物流金融的進一步發(fā)展，物流金融的運作風(fēng)險已逐漸貫穿于整個業(yè)務(wù)的全過程。物流金融研究應(yīng)當從擔保物在貸款風(fēng)險控制中的作用、風(fēng)險控制指標、風(fēng)險預(yù)警及違約處理等方面進行分析，李毅學(xué)（2011）在后續(xù)的研究中，把操作風(fēng)險總結(jié)為合規(guī)風(fēng)險、模式風(fēng)險、流程風(fēng)險、具體操作風(fēng)險四個方面，其描述較為詳盡。

1.3 物流金融的信用風(fēng)險

物流金融是以信用為基礎(chǔ)的金融業(yè)務(wù)表現(xiàn)形式之一，在市場交易過程中難免存在著信用風(fēng)險隱患。對于物流金融業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險，學(xué)者建立了眾多模型進行研究。關(guān)于信用風(fēng)險評價方面，學(xué)者們基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論和博弈論建立物流金融風(fēng)險的評價模型，據(jù)此對第三方物流企業(yè)金融信用實施評價管理。唐少麟（2006）則用納什均衡矩陣模型概括了物流供應(yīng)鏈中銀行等金融機構(gòu)、融資方（多為中小型企業(yè)）和物流企業(yè)所面臨的困境。關(guān)于物流金融信用風(fēng)險應(yīng)對措施方面，金融機構(gòu)、物流企業(yè)、融資企業(yè)應(yīng)建立共同的提出防范措施，適當規(guī)范的授信和物流融資商品市場選擇及其統(tǒng)計分析，培養(yǎng)管理人員理念、能力，健全制度，強化對質(zhì)押貨物的控制，進而構(gòu)建物流金融業(yè)務(wù)信用風(fēng)險預(yù)警機制。

1.4 物流金融的擔保物風(fēng)險

物流金融是一種新型的金融形式，它關(guān)注的不僅是公司的資產(chǎn)負債、盈利能力等基本財務(wù)報表層面的東西，還在于抵押擔保物所承載的各類信息，如：規(guī)格、型號、價值、價格波動走勢、市場供求情況、交易雙方實力等各個因素。物流公司在其中處于核心地位，成為連接金融機構(gòu)和融資方兩者的橋梁和紐帶，物流公司如何控制好它的擔保物對物流金融整體而言具有重要意義。

胡劍（2009）認為，擔保物風(fēng)險應(yīng)當從質(zhì)押物所有權(quán)的法律風(fēng)險、質(zhì)押物監(jiān)管風(fēng)險、質(zhì)押物產(chǎn)品市場風(fēng)險和質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險這幾個方面分類歸納。張忠輝（2011）則進一步細化了擔保物風(fēng)險，并把擔保物風(fēng)險具體分解為：擔保物自身的風(fēng)險（包括質(zhì)押貨物選擇、質(zhì)押貨物市場價格穩(wěn)定性、質(zhì)押貨物是否投保、質(zhì)押物合法性和所有權(quán)歸屬等）、倉單質(zhì)押技術(shù)風(fēng)險、倉單風(fēng)險（倉單的滅失或造假）等。吳春平（2016）在進一步的研究中提出了“三個確保”：確保貨物質(zhì)押率、貨物存放地合法合理有效；確保倉單內(nèi)容的真實性和唯一性；確保貨物的保值率以及它的真實存在。

2 物流金融的未來發(fā)展趨勢

2.1 物流金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化發(fā)展

物流行業(yè)的簡單運輸模式具有不可持續(xù)性，物流公司或者下設(shè)的子機構(gòu)會演變?yōu)閷Ｗ⒂谀硞€產(chǎn)業(yè)的形式以求增加其競爭力。比如天貓超市會為普通商品和生鮮產(chǎn)品，配備有不同物流運輸系統(tǒng)。隨著物流金融業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展，也會呈現(xiàn)專業(yè)化細分。同時，物流公司對某個產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化程度加深，能夠使得物流公司更了解其貨物信息，從而減少物流方和銀行方跟抵押物有關(guān)的風(fēng)險。

2.2 大型物流公司承擔“物流銀行”功能

國務(wù)院印發(fā)《物流業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2014-2020 年）》，該規(guī)劃積極鼓勵物流企業(yè)通過參股控股、兼并重組、協(xié)作聯(lián)盟等方式進一步加速自身發(fā)展，也表明了他們會完善相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)范相應(yīng)市場秩序。我們可以預(yù)見，物流行業(yè)將進入一個兼并收購階段，并呈現(xiàn)出集中化趨勢。其中，個別物流公司做大做強，資金力量更加雄厚，加以利用收現(xiàn)付現(xiàn)時間差，甚至可以直接擔任某些中小企業(yè)的“物流銀行”，使物流企業(yè)和融資企業(yè)串謀所造成的信用風(fēng)險降至最低。

2.3 大數(shù)據(jù)下的“一體化”物流金融模式

物流金融在業(yè)務(wù)運行過程中的人為失誤、管理不善，貨物、倉單的電子化監(jiān)控以及物流金融蓬勃發(fā)展所伴隨的各類煩瑣而又冗雜的數(shù)據(jù)等都急需物流大數(shù)據(jù)金融平臺的搭建?，F(xiàn)物流大數(shù)據(jù)已經(jīng)有所發(fā)展，而這里更強調(diào)的是一種“一體化”模式，一種強大的智能化互聯(lián)網(wǎng)共享技術(shù)連接起物流金融參與各方以及貨物倉單等各種相關(guān)信息，使得物流金融業(yè)務(wù)不僅得到流程上的簡化，更能幫助其消減信息不對稱，從而減少風(fēng)險。

2.4 物流金融將迎吸納資本井噴期

根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，我國的物流金融行業(yè)正處在成長期，它的行業(yè)吸引力逐步呈現(xiàn)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的有關(guān)研究表明，其市場增長潛力巨大，有近70 000億元人民幣的發(fā)展空間。國務(wù)院出臺了諸如《關(guān)于加快發(fā)展冷鏈物流保障食品安全促進消費升級的意見》等相關(guān)政策，引導(dǎo)金融機構(gòu)對物流企業(yè)加大投融資支持。此外，我國將在上海建立國際金融中心和航運中心，物流金融行業(yè)將迎來社會各界的廣泛關(guān)注。金融、物流等企業(yè)也因此開始重視起物流金融行業(yè)，加大投融資力度，以求在激烈的市場競爭中強占先機。

主要參考文獻

[1]陳祥鋒，朱道立.現(xiàn)代物流金融服務(wù)創(chuàng)新——金融物流[J].物流技術(shù)，2005（3）：4-6.

[2]馮靜生.供應(yīng)鏈金融：優(yōu)勢、風(fēng)險及建議[J].湖北農(nóng)村金融研究， 2009，7（11）：51-52.

[3]代劍環(huán)，閆英，付林. 基于AHP的物流金融風(fēng)險評估 [J].物流工程與管理，2016，38（10）：52-54.

[4]于洋，馮耕中.物資銀行業(yè)務(wù)運作模式及風(fēng)險控制研究 [J]. 管理評論， 2003，15（9）：45-50.

[5]陳祥鋒， 石代倫， 朱道立. 融通倉與物流金融服務(wù)創(chuàng)新 [J]. 科技導(dǎo)報，2005，23（9）：30-33.

[6]孫穎. 淺析物流金融風(fēng)險 [J].金融理論探索，2007（3）：27-28.

[7]李毅學(xué).基于金融系統(tǒng)工程的物流金融風(fēng)險識別分析 [J]. 華東經(jīng)濟管理，2011，25（10）：35-39.

[8]潘永明，劉輝輝，朱茂東，等 基于BP-DS模型的銀行物流金融信用風(fēng)險研究[J].價值工程，2015（6）.

[9]李政道，任曉聰.博弈論視角下第三方物流企業(yè)金融信用管理[J].企業(yè)經(jīng)濟，2016（11）：183-187.

[10]唐少麟，喬婷婷.發(fā)展物流金融強化供應(yīng)鏈整合——物流金融系列研討之一[J].物流技術(shù)，2006 （2）：99-102.

[11]所娜. 物流金融信用風(fēng)險及其防范 [J]. 經(jīng)濟視角，2013（33）：123-124.

[12]趙長明. 現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展的法律保障研究[J].物流技術(shù)，2013，32（7）：36-38.

[13]胡劍，李偉杰. 物流金融：實務(wù)操作與風(fēng)險管理[J].物流技術(shù)， 2009，28（7）：65-68.

[14]張忠輝.基于倉單質(zhì)押的物流金融風(fēng)險管理與控制研究[D].長沙：中南大學(xué)，2011.

[15]吳春平.大數(shù)據(jù)時代物流金融風(fēng)險控制策略 [J].物流工程與管理， 2016，38（3）：106-107.