金銀亮
(1.南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,南京 210037;2.南京師范大學(xué) 泰州學(xué)院,江蘇 泰州 225300)
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林權(quán)抵押、信貸約束與林農(nóng)信貸可得性
——基于一個(gè)靜態(tài)博弈模型的分析
金銀亮1,2
(1.南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,南京 210037;2.南京師范大學(xué) 泰州學(xué)院,江蘇 泰州 225300)
通過設(shè)計(jì)博弈模型,討論了單期博弈下的信貸約束、在假設(shè)條件下的動(dòng)態(tài)及重復(fù)博弈分析以及林權(quán)抵押改善信貸約束。首先確定信貸存在利率約束,為了降低信貸風(fēng)險(xiǎn),對(duì)林農(nóng)等信貸需求者采取信貸約束措施;在動(dòng)態(tài)和重復(fù)博弈中,銀行和林農(nóng)之間的均衡策略為合作,也即銀行放貸,林農(nóng)還貸;通過抵押擔(dān)保模型發(fā)現(xiàn),森林資源可以降低銀行的預(yù)期貼現(xiàn)。因此,提出繼續(xù)確定林權(quán)抵押政策的確切內(nèi)涵、增強(qiáng)團(tuán)體貸款能力、政府分擔(dān)銀行部分信貸風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)建議對(duì)策。
林權(quán)抵押;信貸約束;信貸可得性
作為中國(guó)南方集體林產(chǎn)權(quán)制度改革的核心內(nèi)容,林權(quán)抵押被認(rèn)為是提升林業(yè)經(jīng)營(yíng)水平、促進(jìn)林業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和增加林農(nóng)收入的重要舉措,中國(guó)政府高度重視森林資源的資產(chǎn)化進(jìn)程,中央和地方政府相繼出臺(tái)了促進(jìn)林權(quán)抵押效率的相關(guān)政策,2016年中央一號(hào)文件又強(qiáng)調(diào)指出“積極發(fā)展林權(quán)抵押貸款”,這為健全林權(quán)抵押貸款制度提供了政策依據(jù)。在具體操作措施上,國(guó)務(wù)院和相關(guān)部門相繼發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于開展農(nóng)村承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)和農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》及《農(nóng)村承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)暫行辦法》,使林權(quán)抵押政策和抵押機(jī)制設(shè)計(jì)更加完善,林權(quán)抵押的金融支持環(huán)境進(jìn)一步提升。從理論上看,林權(quán)抵押政策機(jī)制的出臺(tái)促進(jìn)森林資源的資產(chǎn)化功能轉(zhuǎn)變,對(duì)提升金融服務(wù)質(zhì)量、增加信貸服務(wù)供給具有良好的預(yù)期激勵(lì)效應(yīng),對(duì)改善貧困人口收入、優(yōu)化家庭資源配置效率、促進(jìn)貧困地區(qū)林農(nóng)整體脫貧、實(shí)現(xiàn)森林資源可持續(xù)發(fā)展方面具有重要意義,林權(quán)抵押政策能夠促進(jìn)福利性小額信貸工作的發(fā)展,小額信貸服務(wù)能夠提升信貸者的收入水平[1-2],對(duì)分配收入變化有重要意義,特別是對(duì)女性參與者具有顯著的正面溢出效應(yīng)[3];信貸資金的可得性是促進(jìn)農(nóng)民收入增加、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵[4],持有信貸對(duì)提升農(nóng)戶收入具有正向作用[5-6]。在實(shí)踐上,也做出了大量的有益嘗試,比如浙江已經(jīng)開始試點(diǎn)實(shí)行的林農(nóng)小額循環(huán)貸款、森林資源收儲(chǔ)中心擔(dān)保貸款、“林貸通”(集體林權(quán)抵押+信用農(nóng)戶、集體林權(quán)抵押+信用農(nóng)戶互保)、公益林抵押等。2015年11月浙江省龍泉市印發(fā)的《龍泉市公益林補(bǔ)償收益權(quán)質(zhì)押貸款管理辦法(試行)》繼續(xù)豐富了林權(quán)抵押貸款政策。從具體實(shí)施模式上看,全國(guó)現(xiàn)階段具有的模式有林農(nóng)個(gè)體抵押貸款、農(nóng)戶聯(lián)保抵押貸款、專業(yè)擔(dān)保公司、林業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織等模式,成立村級(jí)生態(tài)公益林補(bǔ)償質(zhì)押基金、公益林信托收益權(quán)擔(dān)保貸款、“反擔(dān)保式”、“交易—鑒證—抵押”、成立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金等[7-8]。由此可見,增強(qiáng)林農(nóng)的信用能力、降低銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)和單筆貸款成本是這些模式實(shí)施的主要目標(biāo),作為小農(nóng)個(gè)體,其信用傳遞機(jī)制并不完善、林業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高,單純以森林資源資產(chǎn)抵押可能無法改善其信貸約束困境。通過對(duì)比“資產(chǎn)主導(dǎo)型”模式(將集中連片的土地經(jīng)營(yíng)權(quán)直接進(jìn)行抵押)和“關(guān)系主導(dǎo)型”模式(以團(tuán)體信用為基礎(chǔ),農(nóng)戶將土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押給合作社,再由合作社向銀行提供擔(dān)保),發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)適合采取“資產(chǎn)主導(dǎo)型”模式,“關(guān)系主導(dǎo)型”模式更適合于傳統(tǒng)型農(nóng)業(yè)社會(huì)[7]。但在實(shí)踐中普通農(nóng)戶在獲取貸款方面難度依然較大,絕大部分銀行設(shè)置了較為嚴(yán)苛的林權(quán)抵押貸款條件,對(duì)林種林齡、林地規(guī)模、貸款額度、貸款期限、貸款主體等進(jìn)行了限制[9]。部分學(xué)者對(duì)南方集體林區(qū)抵押貸款實(shí)施情況進(jìn)行調(diào)研后發(fā)現(xiàn):要擁有林地面積達(dá)33.3 hm2以上、用材林的林齡達(dá)5年以上的農(nóng)戶才有資格申請(qǐng)抵押貸款,而且抵押貸款額度至少要50萬元以上,但貸款期限最長(zhǎng)僅有10年;金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的貸款條件將普通農(nóng)民排除在外,實(shí)際上是為林業(yè)大戶和企業(yè)提供一條新的融資渠道[10]。同林木生長(zhǎng)周期相比,貸款期限過短,直接導(dǎo)致林農(nóng)在林業(yè)經(jīng)營(yíng)周期中因資本缺乏而放棄對(duì)林業(yè)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性投入,農(nóng)戶面臨較為嚴(yán)重的供給型信貸約束[11-12]。信貸約束在國(guó)外也面臨著較為嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí),財(cái)富存量與其貸款能力成正比,比如洪都拉斯和尼加拉瓜兩國(guó)在財(cái)富最低的1/5處,分別有60%、80%農(nóng)戶受到正規(guī)信貸的信貸約束;而在財(cái)富最高的1/5處,卻分別只有13%、30%受到信貸約束[13]。學(xué)者對(duì)信貸約束原因進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn),林權(quán)抵押貸款實(shí)施進(jìn)程中較為重要的影響因素為貸款利息、抵押物的價(jià)值和信用機(jī)制[14],但林業(yè)經(jīng)營(yíng)的弱質(zhì)性特質(zhì)限制了森林資源作為抵押物的能力,價(jià)值不穩(wěn)定、流動(dòng)性差、風(fēng)險(xiǎn)高[15];從金融機(jī)構(gòu)利率管制情況看,林權(quán)抵押物的利率管制是造成農(nóng)村金融服務(wù)短缺的重要原因[16];產(chǎn)權(quán)管制限制了林業(yè)經(jīng)營(yíng)者的收益權(quán)實(shí)現(xiàn)能力,出現(xiàn)“公共域”產(chǎn)權(quán)模糊的情況,降低了林農(nóng)對(duì)其剩余索取權(quán)獲取的預(yù)期,進(jìn)一步惡化了信貸困境,認(rèn)為集體林產(chǎn)權(quán)管制是造成農(nóng)戶信貸困難的重要原因[9];從金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品供給來看,金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和供給較為單一,無法滿足農(nóng)村金融市場(chǎng)需求的多樣性特點(diǎn),產(chǎn)品供給和需求無法匹配,農(nóng)村金融排斥現(xiàn)象較為嚴(yán)重,也是導(dǎo)致林農(nóng)信貸約束的重要因素。從林權(quán)抵押政策機(jī)制設(shè)計(jì)來看,森林資源作為林農(nóng)向銀行信息傳遞機(jī)制的客體,對(duì)增強(qiáng)林農(nóng)信譽(yù)、降低信息不對(duì)稱和逆向選擇具有促進(jìn)作用,森林資源資產(chǎn)質(zhì)量和林農(nóng)信譽(yù)等級(jí)成正相關(guān),可以反映林農(nóng)的借貸信譽(yù)。
假定在某一地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中只有一家銀行和數(shù)量眾多的林農(nóng),這種假定實(shí)際上和實(shí)踐非常相似。在農(nóng)村地區(qū)開辦辦事處或代理點(diǎn),費(fèi)用高昂,從銀行角度來說,其并無意愿增加農(nóng)村辦事處的激勵(lì)。那么,銀行具有壟斷優(yōu)勢(shì),擁有放貸資金(利率為r),既可以貸款給林農(nóng),當(dāng)然也可以購(gòu)買無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(利率為R);林農(nóng)擁有的資產(chǎn)為森林資源,在林業(yè)經(jīng)營(yíng)初期需要向銀行借款,資金需求量為L(zhǎng),林農(nóng)歸還貸款的概率為p,拒絕歸還貸款的概率為1-p。關(guān)于對(duì)還款概率的確定,可以認(rèn)為是先驗(yàn)的,在銀行與農(nóng)戶之間借貸歷史中,可以確定還款農(nóng)戶和拒絕還款農(nóng)戶的比例。但對(duì)借款農(nóng)戶而言,還款與否只有農(nóng)戶觀測(cè)到自己的類型,因此銀行獲得的先驗(yàn)概率p只能是一個(gè)平均值。林農(nóng)獲得貸款以后既可以繼續(xù)投資于林業(yè),也可以用來消費(fèi),如果投資林業(yè),那么假定獲得收益為Gy;如果用于消費(fèi),在林業(yè)的自然力作用下,將會(huì)有q的概率獲得收益為By,虧損的概率為1-q,此處,q是共同知識(shí)。林農(nóng)存在資金需求,在初始階段,林農(nóng)向銀行發(fā)出貸款請(qǐng)求,建立借貸關(guān)系,銀行對(duì)林農(nóng)資格進(jìn)行審查,交易成本為C(θ),其中C為成本,θ為林農(nóng)信用,二者成反比關(guān)系。由于是初次建立借貸關(guān)系,假定成本為C1,如果是完全信息條件,那么交易成本為0。
假設(shè)參與主體理性、信息傳遞完全。簡(jiǎn)言之,信息獲取無成本、傳遞過程充分、無扭曲,銀行的目標(biāo)函數(shù)是首要考慮貸款的安全性,實(shí)現(xiàn)收益最大化;林農(nóng)的收益函數(shù)是獲得貸款,林農(nóng)獲得貸款以后只能投資于林業(yè)生產(chǎn),滿足家庭生產(chǎn)性投資需求,博弈雙方完全知道自己的收益函數(shù)。博弈的參與主體為林農(nóng)和銀行,二者均是“理性人”且風(fēng)險(xiǎn)中性,在特定約束下,二者均完全知道最優(yōu)決策,這點(diǎn)是博弈論局中人的共同認(rèn)識(shí)。林農(nóng)獲得貸款的主要途徑就是從銀行借貸,林農(nóng)存在資金需求,在初始階段,林農(nóng)除了林業(yè)經(jīng)營(yíng)以外,無其他營(yíng)業(yè)收入,也即意味著林農(nóng)的機(jī)會(huì)成本為零。銀行不但可以將貸款發(fā)放給林農(nóng),也可以將貸款發(fā)放給其他的需求主體,也即意味著銀行具有一定的機(jī)會(huì)成本。
銀行和林農(nóng)之間的借貸關(guān)系,實(shí)踐上可能只發(fā)生一期,銀行對(duì)林農(nóng)以及其經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的判斷只能根據(jù)上述假定,即能夠歸還貸款的林農(nóng)的概率p,林農(nóng)經(jīng)營(yíng)成功的概率以及收益G,經(jīng)營(yíng)失敗的收益B,林農(nóng)將資金消費(fèi)掉導(dǎo)致林業(yè)依靠自然力成功的概率q,以此決定貸款額度和利率,那么林農(nóng)選擇投資林業(yè)經(jīng)營(yíng)并獲得成功的條件是:
圖 1 銀行預(yù)期收益與利率關(guān)系Figure 1 Relationship between bank’s expected return and interest rate
可見,r存在上限,銀行無法通過提高利率的方式來獲得超額收益,也無法通過無限提高利率選擇客戶。銀行索取的利率越高,只有風(fēng)險(xiǎn)激進(jìn)的林農(nóng)才會(huì)申請(qǐng)貸款,而風(fēng)險(xiǎn)保守和中性的林農(nóng)可能拒絕申請(qǐng)貸款。在此種情況下,風(fēng)險(xiǎn)激進(jìn)的林農(nóng)投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大幅度提升,銀行被迫制定一個(gè)較低的利率水平,選擇信譽(yù)條件較好的林農(nóng)以激勵(lì)其將貸款投向林業(yè)經(jīng)營(yíng)。林農(nóng)將資金投向林業(yè)經(jīng)營(yíng)獲取的收益會(huì)遠(yuǎn)大于拒絕投向林業(yè)經(jīng)營(yíng)的收益,但是G無法一直增加,表明r受到林業(yè)經(jīng)營(yíng)收益的影響,如果G-qB降低甚至變?yōu)樨?fù)值,那么無林農(nóng)申請(qǐng)貸款,銀行也無法將資金借貸出去。銀行預(yù)期收益Y與利率r的關(guān)系如圖1所示,說明存在一個(gè)利率水平能夠?qū)y行預(yù)期收益最大化,該利率水平約束了銀行信貸資金的供給量。
假設(shè)博弈參與者在每個(gè)時(shí)間段t,都能夠觀察對(duì)手的信息,屬于完全信息。此處為了滿足動(dòng)態(tài)及重復(fù)博弈的分析,假設(shè)博弈參與者能夠完美的回憶所有參與者在過去的收益和選擇的行動(dòng),對(duì)方任何破壞博弈均衡均要受到懲罰。
假定貼現(xiàn)值為,林農(nóng)首先作出申請(qǐng)貸款的意思表示,銀行作出發(fā)放貸款的決策,如果林農(nóng)選擇償還貸款,那么合作博弈開始,但是如果林農(nóng)選擇拒絕償還貸款,銀行將永遠(yuǎn)不與該農(nóng)戶進(jìn)行合作,并且對(duì)該農(nóng)戶的懲罰是公開其信譽(yù),從而造成該農(nóng)戶在后期無法獲得金融服務(wù)的結(jié)果。
⑴
NPV2=L(1+ni)+0δ+0δ2+…Λ=L(1+ni)
⑵
式中NPV1,NPV2分別表示林農(nóng)選擇償還貸款和拒絕償還貸款的收益;δ表示未貼現(xiàn)因子(也即參與者對(duì)未來的預(yù)期),n為時(shí)間,i為年利率。
只要NPV1>NPV2,即δ>ni÷(1+ni)時(shí),林農(nóng)就會(huì)選擇償還貸款,原因在于長(zhǎng)期的合作收益會(huì)大于一次合作收益,這是林農(nóng)與銀行短期利益與長(zhǎng)期利益均衡的結(jié)果。
作為銀行等金融機(jī)構(gòu),面臨的最大約束是無法形成標(biāo)準(zhǔn)化的貸款合約,從而增加了銀行的貸款成本。特別是,重復(fù)博弈是建立在初始博弈的基礎(chǔ)上,如果銀行面臨的機(jī)會(huì)成本較高(比如可以將貸款發(fā)放給企業(yè)),那么初始博弈可能無法達(dá)成,從而造成林農(nóng)信貸困境無法改善的局面。
林農(nóng)為了初次貸款申請(qǐng)成功,林農(nóng)需要采取的措施是向銀行傳遞更加可信的信號(hào),證實(shí)其誠(chéng)實(shí)程度,增強(qiáng)其違反約定的成本,林農(nóng)實(shí)施抵押行為達(dá)成上述目標(biāo)。假如抵押品的價(jià)值為C,一旦林農(nóng)違約,抵押品將被銀行拍賣,用來補(bǔ)償貸款損失。即:NPV1>NPV2-C。
根據(jù)⑴式和⑵式得L÷(1-δ)>L(1+ni)-C,化簡(jiǎn)后得δ>(Lni-C)÷[L(1+ni)-C],可以證明(Lni-C)÷[L(1+ni)-C] 根據(jù)靜態(tài)博弈分析可以發(fā)現(xiàn),均衡點(diǎn)是銀行放貸和林農(nóng)償還貸款,但是對(duì)于二階段博弈來說,由于信息不對(duì)稱,林農(nóng)無法從銀行獲得貸款,因此博弈一次即告終止,甚至銀行為了避免風(fēng)險(xiǎn)而拒絕向林農(nóng)發(fā)放貸款;但是,為了獲取貸款,林農(nóng)會(huì)改善信息傳遞機(jī)制,比如增加抵押物、設(shè)計(jì)擔(dān)保機(jī)制等,提升信息透明度,增強(qiáng)個(gè)體的信用表達(dá),那么銀行的最優(yōu)策略為發(fā)放貸款。在此條件下,銀行只能通過提高利率水平的方式降低預(yù)期發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。綜合上述分析,只要林農(nóng)能夠增加信用機(jī)制表達(dá),均衡解為發(fā)放貸款和償還貸款。 5.1 結(jié)論 銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)林農(nóng)信貸進(jìn)行信貸約束是為了降低自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)踐上即使不存在利率管制,銀行也無法無限制的通過提高利率方式拒絕信用程度較低的林農(nóng)申請(qǐng)貸款行為,反而增強(qiáng)了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。森林資源能夠作為抵押物,以此改善林農(nóng)的信息傳遞機(jī)制和信譽(yù),降低信貸約束水平,但是必須建立在政府和其他機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)政策保障的基礎(chǔ)之上,單純的依靠森林資源作為資產(chǎn)抵押對(duì)緩解信貸約束并無明顯作用。 5.2 政策建議 政策建議:一是,林權(quán)抵押和信貸政策到底是市場(chǎng)行為還是福利行為,需要明確界定,如果是市場(chǎng)行為,增加農(nóng)村金融產(chǎn)品供給從中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量、信貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)、利率等角度著手,放寬農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)設(shè)置門檻,放開利率市場(chǎng)。如果是福利行為,特別是小額貸款機(jī)制設(shè)計(jì)需要繼續(xù)完善,強(qiáng)調(diào)小額貸款的普惠性和非盈利性。二是,農(nóng)村金融市場(chǎng)在規(guī)?;⒈憷陨?、監(jiān)督能力上依然需要改善,對(duì)企業(yè)適用的貸款條件未必能在農(nóng)村市場(chǎng)上得到發(fā)展。但是,和城市相比,農(nóng)村的熟人社會(huì)性質(zhì)增加了部分信息的傳遞質(zhì)量和速度。因此,構(gòu)建基于銀行、信貸互助合作基金組織、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等,以社會(huì)資本為核心的團(tuán)體性貸款模式能夠緩解農(nóng)村金融市場(chǎng)的信貸約束。三是,政府在信貸市場(chǎng)上的發(fā)揮作用依然不容忽視。政府應(yīng)該在森林資源評(píng)估、評(píng)價(jià)、森林火災(zāi)保險(xiǎn)、林道等公共資源供給等方面繼續(xù)發(fā)揮作用。由銀行等金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)嫁到政府部門,將增強(qiáng)銀行信貸資源供給的意愿和激勵(lì)。 [1]ERICA F,MAXIMO T.Do property titles increase credit access among the urban poor? Evidence from a nationwide titling program[R].Working Paper,Department of Economics,2006(3):1-28. [2]TULLIO J.Who is credit constrained in the U.S. economy?[J].TheQuarterlyJournalofEconomics,1990,10(105):219-234. [3]FOLTZ D.Credit market access and profitability in Tunisian agriculture[J].AgriculturalEconomics,2004,5(30):229-240. [4]何廣文.農(nóng)戶小額信用貸款的制度績(jī)效、問題及對(duì)策[J].中國(guó)農(nóng)村信用合作,2002(11):11-13. [5]許崇正,高希武.農(nóng)村金融對(duì)增加農(nóng)民收入支持狀況的實(shí)證分析[J].金融研究,2005(9):156-166. [6]宮建強(qiáng),張兵.農(nóng)戶借貸對(duì)其收入影響的實(shí)證分析:基于江蘇農(nóng)戶調(diào)查的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].江蘇社會(huì)科學(xué),2008(3):223-227. [7]汪險(xiǎn)生,郭忠興.信息不對(duì)稱、團(tuán)體信用與農(nóng)地抵押貸款:基于同心模式的分析[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題,2016(3):61-71. [8]張龍耀,王夢(mèng)珺,劉俊杰.農(nóng)民土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押融資改革分析[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題,2015(2):70-78. [9]何文劍,張紅霄,汪海燕.林權(quán)改革、林權(quán)結(jié)構(gòu)與農(nóng)戶采伐行為:基于南方集體林區(qū)7個(gè)重點(diǎn)林業(yè)縣(市)林改政策及415戶農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)[J].中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì),2014(7):81-96. [10]張紅霄.集體林產(chǎn)權(quán)制度改革后農(nóng)戶林權(quán)狀況研究:基于國(guó)家政策法律、林改政策及農(nóng)戶調(diào)研數(shù)據(jù)[J].林業(yè)經(jīng)濟(jì),2015(1):16-22. [11]許宇鵬,石道金.林權(quán)抵押貸款政策與農(nóng)戶借貸需求行為差異實(shí)證研究:以南方集體林區(qū)五省為例[J].林業(yè)經(jīng)濟(jì),2011(11):31-36. [12]牛榮,張珩,羅劍朝.產(chǎn)權(quán)抵押貸款下的農(nóng)戶信貸約束分析[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題,2016 (1):76-83. [13]STEPHEN R,BARHAM B,MICHAEL R.The impact of “market-friendly”reforms on credit and land markets in Honduras and Nicaragua[J].WorldDevelopment,2005,33(1):107-128. [14]廖文梅,金志農(nóng),曹建華.林權(quán)抵押借貸雙方博弈行為分析[J].江西農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào),2011,10(4):14-19. [15]黃惠春.農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款可得性分析:基于江蘇試點(diǎn)地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì),2014(3):48-57. [16]馬九杰,吳本建.利率浮動(dòng)政策、差別定價(jià)策略與金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)戶的信貸配給[J].金融研究2012(04):155-168. 10.16832/j.cnki.1005-9709.2017.03.009 2016-11-04 江蘇省高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究課題(2015SJB106) 金銀亮(1980-),男,江蘇邳州人,講師,博士生,從事集體林產(chǎn)權(quán)制度方面的研究,(電話)0523-86152299,(E-mail)184087187@qq.com F326.23 A 1005-9709(2017)03-0051-045 結(jié)論與政策建議