侯曉靖++孫靜

【摘 要】 基于滬深A(yù)股重污染行業(yè)上市公司2013—2015年相關(guān)數(shù)據(jù)，在理論分析的基礎(chǔ)上，實(shí)證探究了上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)環(huán)境信息披露的影響，同時(shí)探討了制度環(huán)境對(duì)該影響關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)論顯示，較高質(zhì)量的內(nèi)部控制能有效促進(jìn)環(huán)境信息披露，即上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量越好，其環(huán)境信息披露水平越高。此外，制度環(huán)境對(duì)兩者之間的關(guān)系具有顯著的調(diào)節(jié)作用，即相比制度環(huán)境弱的地區(qū)，制度環(huán)境強(qiáng)的地區(qū)上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)環(huán)境信息披露的促進(jìn)作用更顯著。文章的探究結(jié)果為加強(qiáng)重污染行業(yè)上市公司內(nèi)部控制實(shí)踐，提升環(huán)境信息披露水平提供了借鑒與參考。

【關(guān)鍵詞】 制度環(huán)境； 內(nèi)部控制質(zhì)量； 環(huán)境信息披露

【中圖分類號(hào)】 F275 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）16-0092-05

一、引言

當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展導(dǎo)致氣候異常、霧霾頻發(fā)等各種嚴(yán)峻環(huán)境問(wèn)題日益凸顯，環(huán)境污染問(wèn)題已經(jīng)成為全球所關(guān)注的重點(diǎn)。企業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，面對(duì)當(dāng)今新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，其在承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的同時(shí)還必須重視履行環(huán)境責(zé)任。2014年新修訂的《環(huán)境保護(hù)法》中專章規(guī)定了重點(diǎn)排污企業(yè)應(yīng)當(dāng)公開環(huán)境信息，保證公眾、政府及社會(huì)參與企業(yè)環(huán)境保護(hù)監(jiān)督。重污染行業(yè)是環(huán)境污染的主要源頭，該行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露是傳遞其環(huán)保行為與績(jī)效的重要渠道，也是其履行環(huán)保責(zé)任的良好方式。而作為企業(yè)自律系統(tǒng)的內(nèi)部控制體系是保證其有效披露環(huán)境信息的關(guān)鍵內(nèi)部動(dòng)力，《內(nèi)部控制應(yīng)用指引》明確強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)環(huán)境責(zé)任部分的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)，內(nèi)部控制質(zhì)量的提升能夠從根源上緩解企業(yè)環(huán)境污染風(fēng)險(xiǎn)，促使企業(yè)積極披露環(huán)境信息。因此，從內(nèi)部控制角度探究企業(yè)環(huán)境信息披露尤為必要且逐步成為理論研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。

基于上述背景，本文著重研究了企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量是否會(huì)影響其環(huán)境信息披露？若存在影響，那么影響程度如何？由于重污染行業(yè)環(huán)境污染問(wèn)題嚴(yán)峻，本文特選取重污染行業(yè)上市公司為研究樣本，使研究結(jié)果更具有代表性。此外，不同經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境下，上市公司環(huán)境信息披露程度具有一定的差異性，環(huán)境信息披露需要企業(yè)外部良好的制度環(huán)境作為保障，故本文進(jìn)一步探究制度環(huán)境對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與環(huán)境信息披露二者關(guān)系的影響程度，揭示制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用。以現(xiàn)有研究為基礎(chǔ)，本文的探究深化了內(nèi)部控制與環(huán)境信息披露研究體系，同時(shí)也對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)與環(huán)境信息披露實(shí)踐提供了理論參考。

二、文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，學(xué)術(shù)界對(duì)環(huán)境問(wèn)題的研究呈現(xiàn)逐步上升的態(tài)勢(shì)，對(duì)于企業(yè)環(huán)境信息披露的研究已涌現(xiàn)出較多的成果，主要聚焦于企業(yè)環(huán)境信息披露現(xiàn)狀及對(duì)策、環(huán)境信息披露框架的國(guó)際比較、環(huán)境信息披露的影響因素以及環(huán)境信息披露的經(jīng)濟(jì)后果等諸多方面，其中，環(huán)境信息披露的影響因素研究頗為成熟。本文著重梳理了國(guó)內(nèi)外環(huán)境信息披露影響因素的相關(guān)文獻(xiàn)，可分為公司內(nèi)部影響因素與外部影響因素兩大主要方面。

第一，環(huán)境信息披露公司內(nèi)部影響因素。公司治理結(jié)構(gòu)與公司特征是影響環(huán)境信息披露的主要內(nèi)部因素，國(guó)內(nèi)學(xué)者李強(qiáng)等[1]研究認(rèn)為不同形式的高管激勵(lì)會(huì)導(dǎo)致環(huán)境信息披露存在差異，薪酬激勵(lì)抑制企業(yè)環(huán)境信息披露，而股權(quán)激勵(lì)促進(jìn)環(huán)境信息披露。內(nèi)部控制是公司內(nèi)部治理的重要方面，喬引花等[2]實(shí)證分析得出企業(yè)內(nèi)部控制有效性與環(huán)境信息披露呈正相關(guān)關(guān)系。國(guó)外學(xué)者Stefano Fontana[3]以意大利米蘭證券交易所上市公司為樣本，得出公司規(guī)模、所有權(quán)結(jié)果以及所屬行業(yè)性質(zhì)會(huì)對(duì)環(huán)境信息披露產(chǎn)生正向影響的結(jié)論。Monica Singhania[4]發(fā)現(xiàn)公司環(huán)境信息披露指數(shù)與公司年齡、營(yíng)業(yè)額以及管理費(fèi)用等密切相關(guān)，經(jīng)營(yíng)狀況良好的公司一般環(huán)境信息披露指數(shù)較高。

第二，環(huán)境信息披露公司外部影響因素。外部影響因素基本集中在外界公共壓力、法律監(jiān)管、政治關(guān)聯(lián)以及制度文化等方面，研究視角較為廣泛。國(guó)內(nèi)學(xué)者肖華等[5]強(qiáng)調(diào)制度環(huán)境會(huì)對(duì)環(huán)境信息披露產(chǎn)生制度壓力，相比文化認(rèn)知壓力，規(guī)制壓力對(duì)環(huán)境信息披露的影響更為顯著。與之不同的是學(xué)者畢茜等[6]研究指出環(huán)境制度和傳統(tǒng)文化均與公司環(huán)境信息披露正相關(guān)，且傳統(tǒng)文化和環(huán)境制度具有互補(bǔ)效應(yīng)。國(guó)外學(xué)者Jennifer C.[7]研究分析出為了避免利益相關(guān)者對(duì)公司較低的估價(jià)，出于利益相關(guān)者壓力，美國(guó)一些上市公司開始注重在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露相關(guān)的環(huán)境信息。Michael Dobler[8]強(qiáng)調(diào)暴露于公共壓力當(dāng)中的公司越傾向于提供更高水平的環(huán)境信息披露，從而更好地規(guī)避環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和公眾壓力。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外有關(guān)環(huán)境信息披露影響因素的研究成果較多，相比公司內(nèi)部影響因素，近年來(lái)越來(lái)越多的研究?jī)A向于公司外部影響因素的視角。研究視角的多樣化以及研究?jī)?nèi)容的廣泛性使環(huán)境信息披露影響因素的研究逐步深入，但當(dāng)前的研究還缺乏與公司披露實(shí)踐的緊密結(jié)合，研究結(jié)論的實(shí)際指導(dǎo)性不足。由此，著重從公司環(huán)境信息披露的內(nèi)部影響因素，探究?jī)?nèi)部控制質(zhì)量與環(huán)境信息披露的相關(guān)性，同時(shí)考慮外部制度環(huán)境進(jìn)一步分析外部因素的影響作用具有一定的價(jià)值意義。

三、理論分析及研究假設(shè)

公司內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)環(huán)境信息披露存在怎樣的作用機(jī)理？本文基于社會(huì)責(zé)任理論、利益相關(guān)者理論、信息傳遞理論等經(jīng)典理論，并結(jié)合現(xiàn)有學(xué)者的研究結(jié)論著重對(duì)二者的作用關(guān)系進(jìn)行理論上的剖析，同時(shí)進(jìn)一步理論分析制度環(huán)境對(duì)二者關(guān)系的影響機(jī)理，并據(jù)此提出相關(guān)實(shí)證研究假設(shè)。

（一）內(nèi)部控制質(zhì)量與環(huán)境信息披露

根據(jù)社會(huì)責(zé)任觀和利益相關(guān)者理論，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中必須持有一種可持續(xù)發(fā)展的眼光，不僅考慮企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還要重視其對(duì)社會(huì)公眾以及自然環(huán)境等的影響。內(nèi)部控制體系是企業(yè)進(jìn)行自我規(guī)范和約束的重要治理機(jī)制，成為監(jiān)控和促進(jìn)企業(yè)履行環(huán)保責(zé)任的強(qiáng)有力的內(nèi)部動(dòng)力。良好的內(nèi)部控制保證了企業(yè)健全的監(jiān)控治理機(jī)制，有利于企業(yè)較好地進(jìn)行環(huán)境信息披露。此外，內(nèi)部控制體系較為完善的企業(yè)會(huì)嚴(yán)格遵循《內(nèi)部控制應(yīng)用指引第4號(hào)——社會(huì)責(zé)任》中對(duì)環(huán)境責(zé)任的要求，建立適當(dāng)?shù)沫h(huán)保行為和環(huán)境信息披露監(jiān)督控制體系，在生產(chǎn)過(guò)程中提高資源利用的整體效率。基于信息不對(duì)稱理論以及信號(hào)傳遞理論，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，越能夠有效降低管理層的自利行為，增強(qiáng)企業(yè)信息透明度，促使管理層對(duì)外公開環(huán)境信息。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)1。

H1：企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量能夠有效促進(jìn)環(huán)境信息披露，即內(nèi)部控制質(zhì)量越高，企業(yè)越傾向于環(huán)境信息披露。

（二）內(nèi)部控制質(zhì)量、制度環(huán)境與環(huán)境信息披露

內(nèi)部控制作為企業(yè)環(huán)境信息披露的主要內(nèi)部督促機(jī)制，能有效提升企業(yè)環(huán)境信息披露水平。現(xiàn)代企業(yè)作為社會(huì)重要的經(jīng)濟(jì)體，處于特定的制度環(huán)境當(dāng)中，外部制度環(huán)境的變化會(huì)影響企業(yè)的各種行為決策，地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和法律環(huán)境的差異亦會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資源利用狀況以及行動(dòng)偏好不同。市場(chǎng)化程度完善的地區(qū)其經(jīng)濟(jì)和法制環(huán)境良好，政府監(jiān)管執(zhí)法效率會(huì)高于市場(chǎng)化程度較低的地區(qū)，因而處于該地區(qū)的上市公司環(huán)境違規(guī)成本較大，為了規(guī)避高額的違規(guī)成本，企業(yè)會(huì)建立相應(yīng)的內(nèi)部控制制度以提高自我規(guī)范和管控的能力，由此企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量得以提升，而完善的內(nèi)部控制制度使得企業(yè)能夠及時(shí)地進(jìn)行環(huán)境信息披露，樹立良好形象并吸引利益相關(guān)者投資。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)2。

H2：企業(yè)所處地區(qū)制度環(huán)境越好，內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)環(huán)境信息披露的促進(jìn)作用越明顯。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文根據(jù)2010年環(huán)境保護(hù)部公布的《上市公司環(huán)境信息披露指南》（征求意見稿）中劃分的16類重污染行業(yè)，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)最新行業(yè)分類，選取2013—2015年滬深兩市A股重污染類上市公司共計(jì)294家為初始研究樣本，其中剔除數(shù)據(jù)不齊全、ST以及*ST等非正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的上市公司59家，共篩選了235家上市公司為最終研究樣本，共計(jì)654個(gè)樣本觀測(cè)值。本文所使用的樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于以下方面：（1）環(huán)境信息披露數(shù)據(jù)來(lái)自樣本上市公司年報(bào)附錄、社會(huì)責(zé)任報(bào)告以及環(huán)境責(zé)任報(bào)告書；（2）其他相關(guān)數(shù)據(jù)等來(lái)自于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)以及相關(guān)研究報(bào)告等。本文對(duì)樣本觀測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了Winsorize處理，消除極端值以保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，同時(shí)以Stata 13.0進(jìn)行實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證與分析。

（二）變量定義

1.被解釋變量定義

現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外研究表明，指數(shù)法是目前最常用的信息披露評(píng)價(jià)方法，即將信息披露描述性的文字表述根據(jù)其重要程度進(jìn)行賦值得分，將其量化為可比的數(shù)字信息（T. E.2005）。鑒于此，本文采用環(huán)境信息披露指數(shù)進(jìn)行上市公司環(huán)境信息披露的衡量，同時(shí)運(yùn)用內(nèi)容分析法進(jìn)行環(huán)境信息披露指數(shù)的構(gòu)建。為了保證指數(shù)的準(zhǔn)確性與全面性，對(duì)樣本公司2013—2015年公司年報(bào)及其補(bǔ)充報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告以及環(huán)境責(zé)任報(bào)告當(dāng)中環(huán)境信息相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行手工規(guī)整分類，并參照《上市公司環(huán)境信息披露指南》中規(guī)定披露的相關(guān)條目，從環(huán)境戰(zhàn)略、污染排放、環(huán)保治理及環(huán)境責(zé)任4個(gè)方面分別根據(jù)信息披露內(nèi)容的時(shí)間性、量化性以及顯著性3個(gè)維度進(jìn)行賦值得分，最終量化合成環(huán)境信息披露指數(shù)。環(huán)境信息披露量化賦值情況如表1列示。

基于上述賦值方式量化合成并進(jìn)一步處理得到環(huán)境信息披露指數(shù)作為被解釋變量，參考一般研究的做法，本文將上述指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化，使其得分域?yàn)閇0，1]，即公司環(huán)境信息披露指數(shù)與1越接近，環(huán)境信息披露水平越好。

2.解釋變量定義

（1）內(nèi)部控制質(zhì)量：內(nèi)部控制指數(shù)。迪博·中國(guó)上市公司內(nèi)部控制指數(shù)是當(dāng)前能夠有效反映國(guó)內(nèi)上市公司內(nèi)部控制水平與風(fēng)險(xiǎn)管理能力的綜合指數(shù)，具有全面性、客觀性及科學(xué)性，能夠較好地衡量上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量[9]。因此，本文以最新發(fā)布的迪博·中國(guó)上市公司內(nèi)部控制指數(shù)的自然對(duì)數(shù)作為樣本公司內(nèi)部控制質(zhì)量的衡量指標(biāo)。

（2）制度環(huán)境：市場(chǎng)化進(jìn)程指數(shù)。樊綱等[10]提出的中國(guó)各地區(qū)市場(chǎng)化指數(shù)指標(biāo)體系，從政府與市場(chǎng)關(guān)系、產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)育程度、市場(chǎng)中介組織發(fā)育及法律制度環(huán)境等各方面對(duì)各省區(qū)的市場(chǎng)化程度進(jìn)行了綜合量化評(píng)價(jià)，能夠較好地反映各地區(qū)制度環(huán)境的差異性，是當(dāng)前學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界廣泛運(yùn)用的指標(biāo)體系。市場(chǎng)化進(jìn)程指數(shù)較高的地區(qū)，其整體市場(chǎng)制度環(huán)境良好，國(guó)內(nèi)有關(guān)制度環(huán)境的研究大多選用該綜合指標(biāo)作為制度環(huán)境變量的替代衡量[11-12]，基于此，本文亦選用樊綱等提出的市場(chǎng)化進(jìn)程指數(shù)作為度量制度環(huán)境的替代變量。需要說(shuō)明的是，由于樊綱等的指數(shù)只更新到2009年，本文參照楊記軍等[13]的做法，取2006、2007和2008年的平均增長(zhǎng)值加上2009年的值得到2010年的值，之后年份的數(shù)值采取類似的外推法得到。

3.控制變量定義

除主要解釋變量外，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及其財(cái)務(wù)因素也可能會(huì)對(duì)被解釋變量產(chǎn)生一定的影響，為了較好地控制其他因素的影響作用，本文選取公司規(guī)模、盈利能力、負(fù)債水平作為財(cái)務(wù)因素的代表變量，選取公司獨(dú)立董事比例、股權(quán)集中度、控股股東性質(zhì)作為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的代表變量。

各研究變量的定義見表2。

（三）實(shí)證模型構(gòu)建

基于2013—2015年滬深兩市A股重污染行業(yè)上市公司的樣本觀測(cè)值，根據(jù)數(shù)據(jù)特征建立非平衡面板數(shù)據(jù)模型，為驗(yàn)證本文假設(shè)1構(gòu)建內(nèi)部控制質(zhì)量與環(huán)境信息披露的實(shí)證模型1。

EDI=β0+β1ICIi，t+β2SIZEi，t+β3ROAi，t+β4LEVi，t+

β5HERFi，t+β6IDRi，t+β7STATEi，t+■YEAR+εi，t （1）

此外，為了檢驗(yàn)假設(shè)2引入制度環(huán)境這一調(diào)節(jié)變量本文構(gòu)建實(shí)證模型2。

EDI=β0+β1ICIi，t+β2INS+β3INS×ICI+β4SIZEi，t+

β5ROAi，t+β6LEVi，t+β7HERFi，t+β8IDRi，t+β9STATEi，t+

■YEAR+εi，t （2）

兩個(gè)實(shí)證模型中，β0是回歸方程中的常數(shù)項(xiàng)，βi是解釋變量及控制變量的待估系數(shù)；變量下標(biāo)i，t表示第i家樣本公司在t年的指標(biāo)觀測(cè)值，εi，t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

五、實(shí)證研究分析

（一）變量描述性統(tǒng)計(jì)分析

本文對(duì)實(shí)證研究變量進(jìn)行了初步的描述性統(tǒng)計(jì)分析，具體如表3列示。樣本上市公司最大值達(dá)到0.9324，接近最佳值1，而最小值為0.0151，均值為0.3865，樣本上市公司環(huán)境信息披露水平存在差異，且環(huán)境信息披露整體不高。內(nèi)部控制指數(shù)最小值為5.2174，最大值為6.8302，均值為6.1205，說(shuō)明樣本公司內(nèi)部控制質(zhì)量基本處于中等水平。市場(chǎng)化進(jìn)程指數(shù)均值為8.0312，標(biāo)準(zhǔn)差為1.1496，樣本公司所處地區(qū)市場(chǎng)化程度均良好，但存在明顯的差異。此外，公司規(guī)模均值為21.9135，表明樣本中大中型公司占比較多。在財(cái)務(wù)層面，公司凈資產(chǎn)收益率均值為0.0429，樣本公司整體盈利能力不高。負(fù)債均值為0.4706，樣本公司負(fù)債水平符合實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。在公司治理層面，樣本公司股權(quán)集中度不高，前五大股東持股占比均值為0.2724。國(guó)有控股公司占總樣本的68.31%，樣本公司獨(dú)立董事比例平均為36.35%，且無(wú)較大差異。

（二）多元回歸實(shí)證檢驗(yàn)

本文基于樣本上市公司的非平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了多元回歸分析，根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果，選用固定效應(yīng)模型，同時(shí)由于被解釋變量取值為[0，1]，因而對(duì)模型1和模型2進(jìn)行Tobit回歸檢驗(yàn)，實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果如表4列示。

為了探討樣本上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)環(huán)境信息披露的促進(jìn)作用，本文基于模型1進(jìn)行了多元回歸檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果顯示：樣本公司內(nèi)部控制質(zhì)量與環(huán)境信息披露在1%的水平上顯著正相關(guān)，表明公司內(nèi)部控制質(zhì)量越高，公司越傾向于環(huán)境信息披露，H1通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)。模型2中加入了制度環(huán)境因素，進(jìn)一步驗(yàn)證制度環(huán)境對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。由實(shí)證結(jié)果可知，公司內(nèi)部控制質(zhì)量與環(huán)境信息披露仍在1%的水平上顯著相關(guān)，根據(jù)相關(guān)系數(shù)推知二者的顯著性較模型1有一定程度的增強(qiáng)。此外，模型2檢驗(yàn)中制度環(huán)境與內(nèi)部控制質(zhì)量的交互項(xiàng)在1%的水平上與環(huán)境信息披露顯著正相關(guān)，綜上說(shuō)明制度環(huán)境確實(shí)起到了一定的調(diào)節(jié)作用，且較好的制度環(huán)境能夠加強(qiáng)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)環(huán)境信息披露的促進(jìn)作用，H2亦通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)。其余控制變量在模型1與模型2的檢驗(yàn)中結(jié)果差別不大，且均與現(xiàn)有普遍研究結(jié)論相符。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文主要通過(guò)以下兩方面的敏感性測(cè)試來(lái)驗(yàn)證實(shí)證結(jié)論的穩(wěn)健性：（1）替換解釋變量的量化指標(biāo)，以廈門大學(xué)內(nèi)部控制課題組公布的上市公司內(nèi)部控制指數(shù)作為本文樣本上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量的替代變量進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果與本文檢驗(yàn)結(jié)論一致。（2）加入制度環(huán)境調(diào)節(jié)變量時(shí)，以樣本公司市場(chǎng)化進(jìn)程指數(shù)的中位數(shù)對(duì)制度環(huán)境進(jìn)行劃分，高于中位數(shù)的視為制度環(huán)境良好，低于中位數(shù)的視為制度環(huán)境較弱，以此將樣本公司劃分為兩組子樣本，并分別進(jìn)行內(nèi)部控制質(zhì)量與環(huán)境信息披露的實(shí)證檢驗(yàn)，得出與本文相似的研究結(jié)論。由此可知，本文實(shí)證研究結(jié)論具備穩(wěn)健性。

六、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文特別選取具有代表性的重污染行業(yè)滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象，基于2013—2015年654個(gè)樣本觀測(cè)數(shù)據(jù)，建立相關(guān)模型進(jìn)行實(shí)證探究及分析，得出下述主要結(jié)論：（1）當(dāng)前重污染行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露水平普遍不高，但呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢(shì)。實(shí)證結(jié)果表明，內(nèi)部控制質(zhì)量越高的上市公司越能夠積極主動(dòng)地對(duì)外披露環(huán)境信息，增加公司良好的公眾影響力和社會(huì)聲譽(yù)。（2）樣本公司所處地區(qū)制度環(huán)境具有差異，不同制度環(huán)境下法制監(jiān)管力度及市場(chǎng)機(jī)制有所不同。實(shí)證結(jié)論顯示，制度環(huán)境作為外界調(diào)節(jié)因素會(huì)影響內(nèi)部控制質(zhì)量與環(huán)境信息披露之間的關(guān)系，即與制度環(huán)境較弱的地區(qū)相比，處于制度環(huán)境良好地區(qū)的樣本上市公司，內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)環(huán)境信息披露的促進(jìn)作用會(huì)更明顯。

（二）研究啟示

（1）優(yōu)化內(nèi)部控制體系。當(dāng)前我國(guó)上市公司現(xiàn)有內(nèi)部控制體系仍不完善，公司需要結(jié)合自身特點(diǎn)將環(huán)境責(zé)任等方面的監(jiān)控融入其內(nèi)部控制流程，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行的監(jiān)督，進(jìn)一步提升公司內(nèi)部控制體系建設(shè)。（2）改善各地區(qū)制度環(huán)境。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，制度環(huán)境的復(fù)雜性成為上市公司外部環(huán)境的主要特征，政府應(yīng)充分規(guī)范資本市場(chǎng)，優(yōu)化環(huán)境責(zé)任監(jiān)督體系及市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制，推動(dòng)上市公司內(nèi)部控制體系及環(huán)境績(jī)效的有效改善。（3）促進(jìn)環(huán)境信息披露實(shí)踐。目前我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露以自愿性為主，政府應(yīng)加大環(huán)境信息披露的法律規(guī)范和制裁，保證良好的法制規(guī)范，發(fā)揮國(guó)家監(jiān)督機(jī)構(gòu)的監(jiān)管作用，鼓勵(lì)上市公司積極參與環(huán)境信息披露實(shí)踐?！?/p>

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