錢寧

2017年6月19日，中國東方航空集團公司旗下的東方航空物流有限公司成為第一家簽約混改的央企，當天多方正式簽署增資協(xié)議、股東協(xié)議和公司章程。

簽約后東航集團、聯(lián)想控股、普洛斯、德邦、綠地、東航物流核心員工將分別持有東航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份，東航物流實現(xiàn)股權多元化，開始探索混改新機制。

從基本面看，全球航空業(yè)趨勢向好，2016年已經(jīng)空翻多。2016年下半年，美國四大航空公司股價均出現(xiàn)大幅上漲，其中聯(lián)合大陸航空和西南航空漲幅超過60%，美國航空上漲28%，達美航空上漲38%。

曾將航空股視為“死亡陷阱”的美國“股神”巴菲特2016年也大舉買入美國航空股并斬獲巨額收益。行業(yè)觀察人士指出，燃油成本下降以及航空公司推進整合和轉型，都給航空業(yè)基本面帶來提振。

A股市場航空股表現(xiàn)，在2017年上半年并未跑贏大盤，其漲幅與行業(yè)景氣度不甚相符，這反而值得投資者關注。

最新研報顯示，對國內航空板塊的研究可以歸納為四個關鍵驅動因素，分別為油價、匯率、上座率、真實票價。

當前判斷油價低位穩(wěn)定或進一步下降，有利于航空公司保持較低運營成本；匯率貶值空間有限，航空公司財務壓力減緩；需求復蘇疊加供給瓶頸，客座率、真實票價雙雙升高。

東航集團作為首家簽約的混改央企，選擇了恰當?shù)那腥朦c，東航物流是一個最適合市場化混改的產業(yè)。該公司原是上市公司東航股份的全資企業(yè)，主要負責東航的貨運和物流業(yè)務。從東航的角度，推動東航物流的混合所有制改革，是市場需要和自身戰(zhàn)略需要“最完美”的結合。通過東航物流的混改，有望逐步完善和構建全球領先的航空物流產業(yè)生態(tài)圈。

再放眼整個國內航空業(yè)，考慮到改革紅利，南航與中國國際航空業(yè)也值得投資者密切關注。