李尚遠(yuǎn)

【摘要】自2008年美國(guó)爆發(fā)最大的金融危機(jī)以來(lái)，其房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫對(duì)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)重的沖擊，金融監(jiān)管部門對(duì)這次金融危機(jī)評(píng)級(jí)為金融監(jiān)管體系不健全。對(duì)于金融監(jiān)管體系，其對(duì)各個(gè)部門和產(chǎn)品等的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致，使得金融危機(jī)發(fā)生后的反應(yīng)速度較慢，且沒有專門的部門對(duì)其進(jìn)行管理，從而造成金融危機(jī)范圍不斷擴(kuò)大，這為我國(guó)的金融監(jiān)管工作帶來(lái)了一些啟示。

【關(guān)鍵詞】次貸危機(jī) 金融監(jiān)管 后危機(jī)時(shí)代

對(duì)于美國(guó)的金融危機(jī)爆發(fā)，其對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了巨大的沖擊，同時(shí)也是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一次嚴(yán)重阻礙。在這次金融危機(jī)中，其過渡寬松的貨幣政策和金融結(jié)構(gòu)監(jiān)管不到位等是危機(jī)爆發(fā)的最主要原因，通過對(duì)美國(guó)的金融危機(jī)進(jìn)行分析，能夠?qū)ξ覈?guó)的金融行業(yè)監(jiān)管產(chǎn)生一些啟示，從而更好的促進(jìn)我國(guó)金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，保證我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定性。

一、美國(guó)次貸危機(jī)形成的原因分析

對(duì)于美國(guó)發(fā)生的次貸危機(jī)，其主要是因?yàn)橄噙`約人提供次級(jí)房貸，對(duì)于這些沒有工作、收入和資產(chǎn)的人群，其之所以能夠進(jìn)行借貸主要是由于以下幾點(diǎn)因素：

首先，美國(guó)在安然事件發(fā)生之后，其為了能夠盡快回復(fù)政府在公民中的信心，其對(duì)貨幣政策進(jìn)行放寬，從而使得美國(guó)的美元利率迅速下降。此外，對(duì)于美國(guó)的資本市場(chǎng)，其流動(dòng)性較強(qiáng)，加上美國(guó)對(duì)貨幣政策的放寬性政策，使得美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)逐漸向著短期資金作為長(zhǎng)期融資的形式發(fā)展，這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展模型具有非常嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。然后是政府在次貸危機(jī)中的導(dǎo)向作用，對(duì)于美國(guó)當(dāng)時(shí)的克林頓政府，其為了消除對(duì)黑人等的種族歧視，推出了居者有其屋的政策，這使得低收入人群能夠通過貸款進(jìn)行購(gòu)房，無(wú)論購(gòu)房者本身是否具有償還能力。而對(duì)于抵觸這一政策的的金融機(jī)構(gòu)，其被克林頓政府冠以歧視罪名而進(jìn)行罰款，這使得美國(guó)當(dāng)時(shí)的貸款結(jié)構(gòu)壓力逐漸增大，從而為后期的金融危機(jī)埋下了伏筆。另外，對(duì)于美國(guó)金融危機(jī)之前，其借貸模式發(fā)生了較大的變化，傳統(tǒng)模式中的房屋估值以及審核等工作被取消，這使得借貸人的違約懲罰較小。加上貸款經(jīng)紀(jì)人為了獲得更多的經(jīng)濟(jì)利益，其放松對(duì)貸款人的審核，從而使得貸款機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。最后則是權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，其對(duì)次貸危機(jī)并沒有進(jìn)行真正的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，而是為了追求自身的最大利益進(jìn)行正確評(píng)級(jí)，這使得磁帶證券受到越來(lái)越多的投資者青睞，最終造成的市場(chǎng)損失越來(lái)越大。

二、后危機(jī)時(shí)代對(duì)金融監(jiān)管的反思

（一）美國(guó)金融監(jiān)管體系中存在的問題研究

對(duì)于美國(guó)的金融市場(chǎng)，其運(yùn)作模式一直是世界各國(guó)模仿的重點(diǎn)，但隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，金融監(jiān)管中存在的問題也在逐漸暴露。在金融危機(jī)爆發(fā)之前，美國(guó)一直采用的是“雙重多頭”的金融監(jiān)管體制，這種體制通過多個(gè)機(jī)構(gòu)和州進(jìn)行監(jiān)管，這很好的符合了美國(guó)一貫的分權(quán)等精神，但隨著金融危機(jī)的全球化發(fā)展，這一監(jiān)管體制中的真空也在逐漸增多，從而使得一些金融衍生品逐漸增多，且這些衍生品本身的風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)于美國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其約束條件較多，這使得在進(jìn)行監(jiān)管時(shí)的效率較低，加上市場(chǎng)變化較快，使得金融監(jiān)管的作用越來(lái)越小，最終造成次貸危機(jī)的出現(xiàn)。為此，我國(guó)在進(jìn)行金融監(jiān)管體制的建設(shè)時(shí)，其需要同我國(guó)當(dāng)前的金融發(fā)展情況像匹配，從而做到對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的全面覆蓋，出現(xiàn)問題后能夠及時(shí)掌握市場(chǎng)變化情況，并以此做出正確的應(yīng)對(duì)措施。此外，對(duì)于金融體系，其風(fēng)險(xiǎn)管理手段和金融機(jī)構(gòu)等都已經(jīng)不在能夠決定金融風(fēng)險(xiǎn)事件是否出現(xiàn)，這是由于金融市場(chǎng)的高對(duì)稱性等特點(diǎn)所決定的，因此，金融監(jiān)管也將不在限制于最少的監(jiān)管就是最好的監(jiān)管這一情況。

（二）美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的啟示

對(duì)于美國(guó)的次貸危機(jī)，其為我國(guó)的金融監(jiān)管建設(shè)提供了一些思路，對(duì)于所有的金融監(jiān)管方案，其都存在著利弊，在進(jìn)行金融監(jiān)管體制的建設(shè)時(shí)，其需要結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的國(guó)情選擇對(duì)應(yīng)的金融監(jiān)管模式。對(duì)于窩溝的金融監(jiān)管改革，其需要從以下幾點(diǎn)著手：首先是加強(qiáng)功能監(jiān)管，對(duì)于金融監(jiān)管體系，其需要從過去的機(jī)構(gòu)監(jiān)管中逐漸向著功能監(jiān)管的方向過渡，也就是對(duì)所有的金融機(jī)構(gòu)中同類型的業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)管，這樣能夠減少金融監(jiān)管中存在的真空區(qū)。具體操作方面則是通過金融控股公司，然后建設(shè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制，同時(shí)將監(jiān)管職能分配到管理委員中，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融行業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管，通過這種明確的職責(zé)能夠保證金融監(jiān)管的內(nèi)部信息共享，同時(shí)還能提高金融監(jiān)管效率。然后是加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重視，對(duì)于金融監(jiān)管中的資金來(lái)源，其需要指定對(duì)應(yīng)的監(jiān)管原則，無(wú)論什么資金，其都需要在金融監(jiān)管原則范圍內(nèi)運(yùn)行。在當(dāng)前的金融活動(dòng)監(jiān)管中，其無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)向著哪里轉(zhuǎn)移，金融監(jiān)管部門對(duì)其重視程度都不會(huì)降低，同時(shí)這些資金也需要進(jìn)行全面的監(jiān)管，這樣能夠保證儲(chǔ)戶的利益不會(huì)受到威脅。最后則是加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的職能協(xié)調(diào)，這樣能夠保證金融創(chuàng)新和衍生品在出現(xiàn)戶能夠進(jìn)行充分的監(jiān)管，降低·金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。根據(jù)相關(guān)事實(shí)我們可以發(fā)信啊，金融創(chuàng)新必須要在金融監(jiān)管的條件下才能夠?qū)崿F(xiàn)，缺乏監(jiān)管的創(chuàng)新往往會(huì)帶來(lái)巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。為此，我國(guó)的金融創(chuàng)新需要在各個(gè)金融監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)監(jiān)管下發(fā)展，而金融監(jiān)管部門需要結(jié)合當(dāng)前的金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性進(jìn)行金融出現(xiàn)的發(fā)展，并建立對(duì)應(yīng)的預(yù)警機(jī)制，出現(xiàn)問題后能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決。

三、總結(jié)

綜合上述所說，伴隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，各種新的金融產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，這使得金融行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈也在逐漸延長(zhǎng)，其存在的金融風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性逐漸增強(qiáng)，在這種情況下，金融監(jiān)管需要借鑒美國(guó)金融危機(jī)等的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，不斷提高金融監(jiān)管的效率，保證金融監(jiān)管的市場(chǎng)作用。為此，我國(guó)需要盡快完善金融監(jiān)管體制的建設(shè)，加強(qiáng)監(jiān)管部門的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，保證金融監(jiān)管的每一步創(chuàng)新和完善都能夠適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)行情，避免金融危機(jī)的出現(xiàn)，促進(jìn)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

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