王倩+李萌

摘 要：P2P借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要內(nèi)容，給傳統(tǒng)金融信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展和中小企業(yè)融資帶來很大的影響。文章研究了互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸的發(fā)展現(xiàn)狀和運(yùn)營模式，然后對P2P借貸與傳統(tǒng)金融信貸業(yè)務(wù)做了比較分析，指出P2P借貸在發(fā)展過程中存在的風(fēng)險，最后提出對P2P借貸發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：P2P借貸 傳統(tǒng)金融信貸 互聯(lián)網(wǎng)金融

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）06-153-02

一、引言

近年來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷進(jìn)步，搜索引擎、大數(shù)據(jù)、移動支付等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用到金融領(lǐng)域，這使我國互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展。其中，P2P借貸模式是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主要模式，給傳統(tǒng)金融信貸業(yè)務(wù)帶來了一定程度的打擊。P2P借貸加快了金融脫媒的進(jìn)程，為社會上的一些閑散資金提供了使用的渠道，與傳統(tǒng)金融信貸相比較，拓寬了中小微企業(yè)融資的途徑，提高了融資效率。但是，隨著P2P借貸平臺的快速增長，弊端日益顯現(xiàn)出來，又加上我國法律和監(jiān)管的不完善，出現(xiàn)了許多P2P借貸平臺跑路和倒閉的現(xiàn)象。

二、P2P借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及其運(yùn)營模式

1.P2P借貸的發(fā)展現(xiàn)狀。P2P借貸最早出現(xiàn)在2005年英國的Zopa，受國外P2P借貸的影響，2007年我國首家P2P借貸平臺——拍拍貸成立，之后許多P2P借貸平臺便不斷涌現(xiàn)出來。2012年我國P2P借貸平臺快速發(fā)展，2015年達(dá)到歷史新高，平臺數(shù)量高達(dá)2595家，具體見圖1所示。隨著P2P借貸平臺的爆發(fā)式增長，大量有問題的平臺逐漸暴露出來。但是，可以看出2016年P(guān)2P借貸平臺總量和問題平臺數(shù)量有所減少。這說明P2P借貸的發(fā)展已經(jīng)引起監(jiān)管部門的重視，我國P2P借貸的發(fā)展逐步規(guī)范化，這也可以從綜合收益率中體現(xiàn)出來。2013年P(guān)2P借貸行業(yè)總體綜合收益率達(dá)到頂峰，自2015年P(guān)2P借貸行業(yè)總體綜合收益率開始有所回落，說明一些大平臺由于安全性高，吸引了很多投資人投入資金。

自2011年起，我國P2P借貸行業(yè)成交量不斷增加，尤其在2015年增幅高達(dá)288%，表明P2P借貸行業(yè)這幾年越來越受投資者的青睞。同時，我國P2P借貸平臺貸款余額也一直在增加，具體見表1所示?？傮w來說，我國P2P借貸發(fā)展自2010年起就呈現(xiàn)野蠻式增長的特點，出現(xiàn)了不少卷款跑路或者平臺倒閉的問題，2016年趨于規(guī)范式發(fā)展。

2.P2P借貸的運(yùn)營模式。

（1）純中介模式。純中介模式即P2P借貸平臺只作為中介方，不參與借款人和投資人的資金轉(zhuǎn)移過程。P2P借貸平臺只提供信用的考察、招標(biāo)及展示，投資人憑借平臺上的信息自己選擇借款人，而平臺從中收取一定的費用。這種模式下，P2P借貸平臺不承擔(dān)風(fēng)險，如果借款人發(fā)生沒有還款等違約行為，P2P平臺不需要為此負(fù)責(zé)，更不用為投資人向借款人追討借款金額。

（2）債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式指投資人不直接把錢借給資金需求者，先由第三方提前發(fā)放借款給資金需求者，接著再由第三方將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給資金供給者。這種模式下，第三方通過P2P借貸平臺參與資金供需雙方的直接借貸過程。該模式下容易形成資金池，萬一資金出現(xiàn)問題，平臺就陷入了危機(jī)，無法及時提取現(xiàn)金。這也增加了非法集資的風(fēng)險，為那些洗黑錢的機(jī)構(gòu)提供了渠道。

（3）擔(dān)保模式。擔(dān)保模式即P2P借貸平臺自身為投資人提供擔(dān)?；蛘吲c第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作為投資人提供擔(dān)保，在此模式下若借款方出現(xiàn)不及時還款等行為是直接由P2P借貸平臺或者第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)對借款人擔(dān)保并追還借款。但是在《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》出臺后，明確規(guī)定P2P借貸平臺只可以作為中介方，不能作為擔(dān)保方，因此P2P擔(dān)保模式目前已不合法。

（4）眾籌模式。眾籌模式指借款人將融資項目或創(chuàng)意通過P2P借貸平臺進(jìn)行展示，吸引投資人的資金投入，從而籌集到所需資金。這種眾籌模式，門檻較低，現(xiàn)在應(yīng)用的也比較多，這有利于降低融資的成本，提升融資的效率。

三、P2P借貸與傳統(tǒng)金融信貸業(yè)務(wù)的比較

1.融資方式不同。傳統(tǒng)金融信貸業(yè)務(wù)是間接融資，資金的供需雙方通過傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)間接實現(xiàn)資金融通的目的。傳統(tǒng)銀行吸收社會存款，再對企業(yè)或者個人貸款。對資金的供給方來說，銀行是債務(wù)人；對資金的需求方來說，銀行是債權(quán)人。這種間接融資的方式規(guī)模效益較高，但是增加了資金需求方的籌資成本且降低了資金供給方的收益。而P2P借貸是直接融資，資金的供給方和需求方直接聯(lián)系，形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。這種直接融資的方式，資金供需雙方聯(lián)系緊密，可以降低資金需求方的籌資成本和提高資金供給方的收益，但是加大了資金供給方的風(fēng)險。

2.參與者不同。在傳統(tǒng)的金融信貸業(yè)務(wù)中，擁有良好的資信和授信條件的企業(yè)才能得到銀行發(fā)放貸款。一般中小微企業(yè)很難得到傳統(tǒng)銀行貸款，存在中小微企業(yè)融資困難的問題，所以P2P借貸正好可以填補(bǔ)傳統(tǒng)金融借貸的空缺。而且傳統(tǒng)金融信貸業(yè)務(wù)中，資金需求者，尤其是急需資金的個人或小微企業(yè)常常被商業(yè)銀行所忽略，進(jìn)而出現(xiàn)融資難的問題?；ヂ?lián)網(wǎng)P2P借貸平臺的出現(xiàn)，正為此類客戶群體帶來了便捷的融資渠道。P2P借貸平臺的參與者多為中小企業(yè)和個人投資者，金融服務(wù)的對象更加廣泛，使普惠金融得到體現(xiàn)。

3.貸款流程不同。傳統(tǒng)銀行貸款具有審批慢、審批程序復(fù)雜等問題，對于一筆貸款要經(jīng)過貸款人貸款申請、貸款受理、貸前審核、風(fēng)險測評、授信審批等一系列復(fù)雜的程序，要從資產(chǎn)負(fù)債率、流動性、成長能力、盈利能力、風(fēng)險承受能力等各個方面進(jìn)行全面的考量和評價，一般貸款審批下來可能需要幾十天。而互聯(lián)網(wǎng)借貸融資平臺通過大數(shù)據(jù)平臺、及時通信、扁平化的結(jié)構(gòu)組織，解決了供給雙方信息不對稱的問題，使資源持有者與融資者實現(xiàn)點對點的對接，大大縮短了融資時間，使融資變得高效快捷，迎合了小微企業(yè)及一些個人迫切的貸款需求。由此可見，P2P借貸強(qiáng)調(diào)簡化繁雜瑣碎的審批模式，手續(xù)簡易，符合借款者的需要。

4.信貸產(chǎn)品不同。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品，大多同質(zhì)化而且一般期限相對較長，甚至有的還限制最低購買金額。這種信貸產(chǎn)品由于缺乏流動性和靈活性，已經(jīng)達(dá)不到投資者的理財要求。在P2P借貸模式下，資金需求方和資金供給方可以直接對接，這樣使信息透明度提升，使定價可以完全競爭。同時，這種方式還可以更好認(rèn)知客戶的需求，為其提供適合的信貸產(chǎn)品，這樣就可使信貸產(chǎn)品多樣化并符合客戶的要求。

5.運(yùn)營成本不同。互聯(lián)網(wǎng)P2P模式運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過網(wǎng)絡(luò)平臺節(jié)約了大量人工成本和實體營業(yè)網(wǎng)點的設(shè)置費用，可以在虛擬的網(wǎng)絡(luò)中實現(xiàn)現(xiàn)實中客戶的多種業(yè)務(wù)需求，減少了許多運(yùn)營成本。而我國商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)龐大，擁有眾多分支機(jī)構(gòu)，設(shè)置的實體營業(yè)網(wǎng)點有很多，這需要大量的人員進(jìn)行操作，需要大量運(yùn)營費用和人力成本，但是工作效率卻沒有提升。

四、P2P借貸相較傳統(tǒng)金融信貸的主要風(fēng)險

1.網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的風(fēng)險。我國傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)資金雄厚，可信度高，安全系統(tǒng)也較為完善。我國傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在長期發(fā)展過程中，累積了豐厚的經(jīng)驗，對風(fēng)險有較先進(jìn)的管理措施。而且傳統(tǒng)金融由于不太對外公開，可以更好地保護(hù)個人信息隱私的安全，降低了風(fēng)險。P2P借貸模式由于依賴互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持，引發(fā)來自互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上的風(fēng)險。由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的問題，有時會使交易滯后。如果系統(tǒng)遭黑客入侵會致使客戶信息的泄露，甚至整個系統(tǒng)的癱瘓。

2.征信系統(tǒng)缺失的風(fēng)險。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在對信貸業(yè)務(wù)審核時，人民銀行的征信系統(tǒng)是其重點。人民銀行征信系統(tǒng)可以對資金需求者的信用全面審核。而P2P借貸模式下不允許使用人民銀行的征信系統(tǒng)，因此只能依靠互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的技術(shù)對借貸者提供的資料進(jìn)行信用審核，但是借貸者可能會提供偽造虛假信息，引起信息不對稱問題，增加P2P借貸的風(fēng)險。

3.法律監(jiān)管的風(fēng)險。傳統(tǒng)金融信貸擁有較為完善的監(jiān)管制度，而且對傳統(tǒng)金融信貸的法律也較為健全，有效地保護(hù)了傳統(tǒng)金融信貸中參與者的利益。而我國P2P借貸的法律還不完善，監(jiān)管力度還不夠。雖然法規(guī)和制度已經(jīng)明確規(guī)定P2P借貸平臺只作為中介方，但是還是會有平臺采用擔(dān)保模式提供融資服務(wù)，而且P2P借貸由于限制條件少非常容易形成資金池，為非法集資提供了便利。

五、對P2P借貸發(fā)展的建議

1.完善網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，降低網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險。P2P借貸需要計算機(jī)技術(shù)的支撐，應(yīng)該加強(qiáng)對技術(shù)的完善，降低網(wǎng)絡(luò)技術(shù)帶來的風(fēng)險。第一，可以加大技術(shù)人才的培訓(xùn)，提高技術(shù)的安全性；第二，應(yīng)該增加對技術(shù)系統(tǒng)的開發(fā)投入，挖掘更好的技術(shù)使用戶信息不易泄露；第三，可以加強(qiáng)對平臺使用者的身份認(rèn)證，防止賬戶被盜等問題；第四，加強(qiáng)對黑客等的防范，定期升級系統(tǒng)防御能力。

2.建立完善的征信系統(tǒng)。對于我國P2P借貸征信系統(tǒng)缺失的問題，應(yīng)該嘗試用法律形式解決，可以明確P2P借貸的準(zhǔn)入機(jī)制，使P2P借貸行業(yè)可以使用人民銀行的征信系統(tǒng)，不僅可以防范P2P借貸的信用風(fēng)險，也促進(jìn)我國金融體系的完善。對我國征信系統(tǒng)的數(shù)據(jù)也應(yīng)及時更新，各部門應(yīng)該信息共享，拒絕信息的壟斷。

3.完善法律法規(guī)，加快監(jiān)管制度建設(shè)。雖然這幾年我國提出了一些對P2P借貸的規(guī)定，但是很多規(guī)定過于寬泛不夠明確。目前，我國P2P借貸平臺常發(fā)生跑路甚至停業(yè)等情況，還存在一些非法集資等違法事件。對P2P借貸這些問題不進(jìn)行管制，會影響我國金融系統(tǒng)整體的發(fā)展。P2P借貸平臺應(yīng)該限制借款者借款次數(shù)等問題，有效避免非法集資的行為。針對P2P借貸平臺跑路倒閉等現(xiàn)象，應(yīng)規(guī)定相關(guān)的平臺退出機(jī)制，可以對經(jīng)營不善的平臺早做破產(chǎn)清算程序?？傊訌?qiáng)對我國P2P借貸的監(jiān)管。

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（作者單位：南京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 江蘇南京 211816）

（責(zé)編：紀(jì)毅）