周丹丹

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 天津 300000)

企業(yè)財(cái)務(wù)績效與社會(huì)責(zé)任關(guān)系研究
——基于交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)分析

周丹丹

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 天津 300000)

目前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)從片面強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)快速增長的發(fā)展模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榧骖櫗h(huán)境和社會(huì)均衡發(fā)展的可持續(xù)增長模式。企業(yè)社會(huì)責(zé)任不僅成了近些年學(xué)者研究的熱點(diǎn)問題，而且與之相關(guān)的法律制度也越來越完善。本文從利益相關(guān)者理論出發(fā)，結(jié)合我國交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的實(shí)際情況，運(yùn)用 2015年的數(shù)據(jù)實(shí)證分析了企業(yè)財(cái)務(wù)績效與社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系。研究表明，企業(yè)財(cái)務(wù)績效指標(biāo)與社會(huì)責(zé)任之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。研究結(jié)果說明我國企業(yè)在履行其社會(huì)責(zé)任方面缺少自覺性和長遠(yuǎn)觀念。

財(cái)務(wù)績效;社會(huì)責(zé)任;交通運(yùn)輸業(yè)

一、研究方法與假設(shè)

本文選定交通運(yùn)輸行業(yè)，運(yùn)用實(shí)證研究法，以2015年在上海交易所和深圳交易所上市交易的87家交通運(yùn)輸行業(yè) A 股公司作為樣本。經(jīng)整理，剔除 2 家 ST類上市公司和 11家公開報(bào)告信息不全或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司，最后取得 74家上市公司的數(shù)據(jù)作為有效樣本進(jìn)行研究。利用stata統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行分析檢驗(yàn)并得出相應(yīng)的結(jié)論。本文利用線性回歸模型對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績效與社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系進(jìn)行研究，并有效設(shè)置了控制變量來驗(yàn)證。

研究假設(shè)：

假設(shè)一：交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的企業(yè)對(duì)股東的責(zé)任與財(cái)務(wù)績效正相關(guān)

假設(shè)二：交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的企業(yè)對(duì)債權(quán)人的責(zé)任與財(cái)務(wù)績效正相關(guān)

假設(shè)三：交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任與財(cái)務(wù)績效正相關(guān)

假設(shè)四：交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的企業(yè)對(duì)政府的責(zé)任與財(cái)務(wù)績效正相關(guān)

假設(shè)五：交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任與財(cái)務(wù)績效正相關(guān)

二、樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫中的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)庫。選取的樣本區(qū)間為2015年交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)完整且無退市警告或其他特殊交易的有效樣本數(shù)據(jù)74個(gè)。

模型構(gòu)建：

假設(shè)：交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的企業(yè)社會(huì)責(zé)任水平與財(cái)務(wù)績效正相關(guān)。如果企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，則可以提升企業(yè)的聲譽(yù)。良好的企業(yè)形象，有助于提升客戶對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)，有利于增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭力，提升企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績。同時(shí)，具有良好的財(cái)務(wù)績效水平也可以為企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任提供一定的資金支持，可以更好地保障企業(yè)利益相關(guān)者的權(quán)益。也就是說，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效正相關(guān)。為了驗(yàn)證假設(shè)，構(gòu)建模型：

CFP=α+β1EPS+β2NAPS+β3CR+β4PR+β5DAR+β6TA+β7ATR+β8ER+β9AGE+β10OWNER+ε

其中，βi是回歸系數(shù)，ε 是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

三、實(shí)證結(jié)果及分析

回歸分析：

表1 2012-2014年總體樣本回歸模型的回歸系數(shù)

由表1可以看出，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效指標(biāo)負(fù)相關(guān)，假設(shè)沒有通過檢驗(yàn)。這一方面是因?yàn)楣疽黾迂?cái)務(wù)成本來表現(xiàn)良好的社會(huì)責(zé)任，從而導(dǎo)致支出的增加和收益率的降低;另一方面是由于企業(yè)并不是自愿，更多的是外界的壓力迫使其履行社會(huì)責(zé)任。公司規(guī)模和企業(yè)性質(zhì)并沒有顯著改變公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系。

(一)擬合優(yōu)度

檢驗(yàn)數(shù)據(jù)結(jié)果顯示擬合優(yōu)度為0.5426，這證實(shí)了本文所構(gòu)建模型的擬合優(yōu)度情況是較為良好的。

(二)t檢驗(yàn)

由于自由度為(n-k-1=51)51個(gè)，當(dāng)我們選取顯著性水平為10%的臨界值在1.671-1.684之間。A的t統(tǒng)計(jì)量為6.94>1.684，p=0.0000<0.10，所以A在顯著性水平為1%時(shí)是統(tǒng)計(jì)顯著的，即A對(duì)J的影響是顯著的；B的t統(tǒng)計(jì)量為5.15>1.684，p=0.0000<0.10，所以B在顯著性水平為1%時(shí)是統(tǒng)計(jì)顯著的，即B對(duì)J的影響是顯著的；E的t統(tǒng)計(jì)量為2.54>1.684，p=0.014<0.10，所以E在顯著性水平為1%時(shí)是統(tǒng)計(jì)顯著的，即E對(duì)J的影響是顯著的；H的t統(tǒng)計(jì)量為1.81>1.684，p=0.076<0.10，所以H在顯著性水平為1%時(shí)是統(tǒng)計(jì)顯著的，即H對(duì)J的影響是顯著的；C,D,F,G的t統(tǒng)計(jì)量均小于1.684，所以CDFG在顯著性水平為1%時(shí)是統(tǒng)計(jì)不顯著的。

(三)F檢驗(yàn)

F值為7.56， Prob > F=0.0000，因?yàn)镕檢驗(yàn)的p值足夠小，所以我們將在1%的顯著性水平上拒絕自變量系數(shù)都是零的虛擬假設(shè)，所以檢驗(yàn)回歸在整體上是顯著的。

(四)自變量聯(lián)合顯著性檢驗(yàn)(F檢驗(yàn))

查表可知當(dāng)選定顯著性水平為1%時(shí)，F(xiàn)(8,51)的臨界值介于1.671-1.684之間，而本模型的F(8,51)=24.20>1.684，說明解釋變量每股收益與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率在適當(dāng)?shù)娘@著性水平上是聯(lián)合統(tǒng)計(jì)顯著的。

(五)改變度量單位對(duì)統(tǒng)計(jì)量的影響

表2 數(shù)據(jù)測度的影響

由表2可以看出，因變量擴(kuò)大10倍后，截距和斜率也變?yōu)樵瓉淼?0倍；t指都是6.94，并沒有發(fā)生變化，說明改變因變量的度量單位，對(duì)自變量在統(tǒng)計(jì)上的顯著性沒有任何影響；從兩個(gè)回歸中所得到的R-squared是一樣的，說明改變因變量的度量單位對(duì)擬合優(yōu)度沒有影響。

(六)將一元線性回歸變?yōu)閷?duì)數(shù)函數(shù)形式模型

建立模型log(J)=β0+β1H+ε

表3 對(duì)數(shù)函數(shù)模型回歸結(jié)果

由上表得log(J)= -3.6549+2.4296H，表明H增加一個(gè)單位，J會(huì)提高242.96%即企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任增加一個(gè)單位，企業(yè)的財(cái)務(wù)績效會(huì)提高242.96%；p值為0.003，說明H在顯著性水平為1%時(shí)是統(tǒng)計(jì)顯著的，即H對(duì)J的影響是顯著的；R-squared為0.1240，說明模型的擬合優(yōu)度一般。

[1]楊漢明，鄧啟穩(wěn).國有企業(yè)社會(huì)責(zé)任與業(yè)績研究[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2011，(1):120.

[2]Higgins，R.C.How Much Growth Can a Firm Afford[J].Financial Management，1977，(3):7 -16.

周丹丹(1990-)，女，河北泊頭人，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，碩士。