岳維松+程楠+侯彥全+康盟越+侯雪

對于制造企業(yè)對外投資持續(xù)走高的現(xiàn)象，政府應在充分尊重企業(yè)投資自主權、積極穩(wěn)妥引導企業(yè)“走出去”的同時，對一些重點企業(yè)和重點環(huán)節(jié)做好監(jiān)管。

近年來，中國制造企業(yè)海外投資頗受關注。珠海艾派克以36億美元收購了全球領先的中高端打印設備及服務供應商美國利盟國際，福耀集團在美國投資10億美元建汽車玻璃工廠等。這些舉措已引發(fā)各界對中國制造企業(yè)投資外流的擔憂與討論。對于制造企業(yè)投資外流的現(xiàn)象，有必要深入分析并理性看待。

中國對外非金融類直接投資快速刷新紀錄

1.對外非金融類直接投資規(guī)模屢創(chuàng)新高

2008年金融危機之后，中國對外非金融類直接投資呈持續(xù)上升態(tài)勢。2009年對外非金融類直接投資規(guī)模為480 億美元，2010 年比 2009 年增加110億美元，達到590億美元。從2012年起，對外非金融類直接投資增加額每年都超過120億元美元，從2012年的772.2億美元增加到2016年的1701.1億美元，規(guī)模不斷刷新紀錄。對外非金融類直接投資額占上一年度外匯儲備的比重越來越大，2014年為2.7%，2015年為3.1%，2016年擴大到5.1%。從制造業(yè)投資占對外投資總額的比重看，2015年為12.1%，2016年為18.3%。無論對外非金融類直接投資額相對外匯儲備占比，還是制造業(yè)占對外投資比重，都顯示出中國對外非金融類直接投資規(guī)模逐年攀高。

2.對外非金融類直接投資增速加快

2010-2016年，對外非金融類直接投資增速整體呈高速發(fā)展態(tài)勢。2010年對外非金融類直接投資增速為36.3%，除 2011年增速較低外，其余年份增速均超過14%；2016年高達 44.1%，是2015年的3倍多，對外非金融類直接投資呈加速流出趨勢。

同期，國內(nèi)工業(yè)投資增速整體呈現(xiàn)單邊下降態(tài)勢，由2010年的22.7%下降到2016年的3.6%，降幅高達84.1%，創(chuàng)下國內(nèi)工業(yè)投資增速新低。2014年對外非金融類直接投資增速超過國內(nèi)工業(yè)投資增速，2015、2016 年差距繼續(xù)擴大；2016年二者相差40.5個百分點，對外非金融類直接投資增速與國內(nèi)工業(yè)投資增速剪刀差越來越大。

制造企業(yè)投資外流加速的三個深層原因

1.企業(yè)主動尋求海外成本洼地

近年來，國內(nèi)制造企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本明顯上升?！笆濉逼陂g，中國城鎮(zhèn)單位在崗職工（非私營）平均工資年均實際增長約10.2%，人工成本占企業(yè)總成本的比重逐年攀升，一些企業(yè)開出上萬月薪仍招不到技術工人。用地成本也持續(xù)上漲。國土部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度，全國主要監(jiān)測城市工業(yè)地價為638 元/平方米，2016 年第一季度，工業(yè)地價上漲至766元/平方米，長三角、珠三角、環(huán)渤海地區(qū)工業(yè)監(jiān)測地價分別是958元/平方米、1161元/平方米、745元/平方米，漲幅明顯。由于要素成本優(yōu)勢逐漸減弱，國內(nèi)制造企業(yè)的盈利能力下降，很多制造企業(yè)將眼光瞄準了海外市場。

一方面，印度、越南、菲律賓、墨西哥等發(fā)展中國家和地區(qū)的勞動力成本優(yōu)勢與資源優(yōu)勢開始凸顯。我們在對東莞地區(qū)服裝行業(yè)的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，一般情況下，本地一個技術工人月工資基本在5000元左右，做得好的甚至可以拿到7000-8000元。在東南亞等國家，比如孟加拉，工人人均月工資只有400-500元（人民幣），越南也就1000多元（人民幣）。除了廉價而充沛的勞動力供給外，大面積閑置的土地和豐富的資源也吸引國內(nèi)企業(yè)“走出去”。比如，海信集團在南非工廠的土地價格為12元/平方米，而在青島最低土地價格為480元/平方米。欠發(fā)達或發(fā)展中國家的成本優(yōu)勢，吸引了國內(nèi)不少勞動密集型和資源密集型企業(yè)前去投資。

另一方面，美國、日本、歐洲等發(fā)達國家和地區(qū)重振制造業(yè)力度加大，稅收、用工、土地等優(yōu)惠政策紛紛出臺。比如，美國總統(tǒng)特朗普剛剛推行的減稅計劃，將企業(yè)所得稅從35%下調(diào)至15%，減少20個百分點，這也將在一定程度上加劇中國資本外流。在土地方面，美國各州設立了土地優(yōu)惠和政策補貼吸引制造業(yè)回流。比如，科爾集團在美國購買1000畝土地，當?shù)卣o予400萬美元的補貼。中美制造業(yè)成本的差距正在迅速縮小，2014年波士頓咨詢公司的研究報告顯示，中國制造業(yè)的綜合成本比美國僅低5%，除勞動力外，幾乎所有的單項成本都高于美國：土地成本是美國的9倍，融資成本是美國的2.4倍，能源成本是美國的2倍以上。

2.企業(yè)全球化發(fā)展的客觀需要

一方面，一些企業(yè)通過謀求海外成本洼地，降低生產(chǎn)成本以增加利潤。另一些企業(yè)則試圖通過擴大規(guī)模經(jīng)濟來增加利潤。這些企業(yè)通常已走過高速擴張階段，擁有相對穩(wěn)定的國內(nèi)市場與足夠的現(xiàn)金、外匯儲備，需要在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)，以降低生產(chǎn)成本、規(guī)避貿(mào)易壁壘、拓展營銷渠道、提升品牌價值等。比如，2016年海爾集團斥資54億美元收購美國通用電氣旗下家電業(yè)務，在海爾集團控股下，通用電氣家電繼續(xù)使用旗下的品牌組合向市場銷售產(chǎn)品，憑借其世界一流的物流和分銷能力，以及美國市場強大的零售網(wǎng)絡關系，海爾的海外業(yè)務收入占比有望在未來2-3年接近集團總收入的50%，一舉打破增長瓶頸。

另一方面，國際投資政策整體上向著自由化與便利化方向發(fā)展。2015年，共有46個國家出臺了96項涉及外商投資政策方面的法律法規(guī)，其中自由化與便利化政策占71項。這些政策措施也為中國企業(yè)“走出去”提供了便利條件。

3.企業(yè)通過“走出去”擴展新動力

當前，中國經(jīng)濟正處于增速換擋、結構優(yōu)化、增長動力轉(zhuǎn)換 “三期疊加”的關鍵時期，經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)。經(jīng)濟發(fā)展從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，亟需加快中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)變、中國速度向中國質(zhì)量轉(zhuǎn)變、中國產(chǎn)品向中國品牌轉(zhuǎn)變。國際并購是促進中國企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的有效方式。企業(yè)可根據(jù)自身發(fā)展需要，并購具有特定技術專長的海外企業(yè)，獲取國外的先進技術，通過對技術的消化吸收，改造提升自身產(chǎn)業(yè)并延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，最終實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。比如，美的集團為了化解勞動力成本上升帶來的壓力，積極推進機器換人戰(zhàn)略，并購了擁有先進機器人技術的德國庫卡公司。美的既可憑借庫卡在工業(yè)機器人和自動化生產(chǎn)領域的技術優(yōu)勢，提升公司生產(chǎn)效率，又能加速自身機器換人的速度，有效降低生產(chǎn)成本。endprint

應理性對待部分制造企業(yè)投資外流

從國家層面看，海外投資增長是中國經(jīng)濟崛起的必然結果，尤其是長期以來的高額外匯儲備使中國面臨美元持續(xù)貶值和人民幣不斷升值的雙重壓力。鼓勵、支持有實力的企業(yè)開展海外投資就成為緩解這種壓力的最佳途徑之一。從企業(yè)層面看，通過對外投資，可以在國內(nèi)外兩個市場進行更大范圍的資源優(yōu)化配置，進而提升國際競爭力，這也是企業(yè)謀求更大發(fā)展空間的戰(zhàn)略性舉措之一。同時，我們也應高度警惕資本外流帶來的負面影響。

對于制造企業(yè)對外投資持續(xù)走高的現(xiàn)象，政府應予以重視，在充分尊重企業(yè)投資自主權、積極穩(wěn)妥引導企業(yè)“走出去”的同時，對一些重點企業(yè)和重點環(huán)節(jié)做好監(jiān)管。

1.輸出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，實現(xiàn)生產(chǎn)和銷售的本地化

中國鋼鐵、有色、建材、石化等重化工業(yè)企業(yè)技術成熟，國際市場需求大，應鼓勵這些企業(yè)通過成套設備出口、投資、收購、承包工程等方式，在資源條件好、配套能力強、市場潛力大的國家和地區(qū)建設生產(chǎn)基地或生產(chǎn)線，提高所在國工業(yè)生產(chǎn)能力，增加當?shù)厥袌龉?/p>

2.承包工程帶動裝備、技術、標準“走出去”

中國高鐵、電力、通訊等行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長，龍頭企業(yè)技術實力雄厚，對國內(nèi)裝備制造帶動能力強，具有較強的國際競爭力?？梢猿浞职l(fā)揮中國在設計、施工、裝備供應、運營維護以及融資等方面的綜合優(yōu)勢，支持企業(yè)對外開展一攬子合作，通過承攬重大基礎設施建設運營、重大工程項目總集成總承包，帶動技術、設備、標準等體系化“走出去”。

3.共建園區(qū)促進企業(yè)境內(nèi)外集聚發(fā)展

中國輕工、紡織、電子等行業(yè)發(fā)展相對成熟，是提供就業(yè)崗位、關乎國計民生的重要支柱產(chǎn)業(yè)。既要支持相關企業(yè)在有條件的國家和地區(qū)建立境外產(chǎn)業(yè)園，開展產(chǎn)能合作，形成上下游配套、集群式發(fā)展的生產(chǎn)加工基地，同時還要把握好合作的節(jié)奏與尺度，推動國際合作與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級良性互動。

4.開展技術合作，完善全球業(yè)務網(wǎng)絡

中國汽車、工程機械、航空航天、船舶和海工裝備等行業(yè)規(guī)模大，但部分關鍵核心技術還存在發(fā)展瓶頸，影響了產(chǎn)業(yè)競爭力的進一步提升。建議支持這些企業(yè)在歐美發(fā)達國家設立技術和工程研發(fā)中心，與國外技術實力強的企業(yè)開展合作，提高自主品牌產(chǎn)品的研發(fā)和制造技術水平，增強自主發(fā)展能力。

5.進一步加大合規(guī)審查和監(jiān)管力度

一是貫徹落實2017年1月發(fā)布的《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》。對于不符合中國或投資所在國（地區(qū)）法律法規(guī)、商業(yè)規(guī)則以及文化習俗的投資，政府要嚴格把關，做到應禁即禁。對于企業(yè)投資規(guī)模、企業(yè)資本實力、融資能力、行業(yè)經(jīng)驗，要認真審核，抑制企業(yè)投資的沖動，降低企業(yè)“走出去”的風險。對于合規(guī)合理的投資，要加強投資項目的論證與管理，以保障投資獲得預期回報。

二是要密切關注近期部分領域出現(xiàn)的一些非理性對外投資傾向，以及大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對外投資、“母小子大”等類型對外投資存在的風險隱患，引導有關企業(yè)審慎決策。

三是要跟蹤觀察國民生產(chǎn)總值（GNP）數(shù)據(jù)，全面跟蹤中國國民在國內(nèi)外生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和提供的服務，更加全面客觀地評估中國企業(yè)的經(jīng)濟活動，為企業(yè)海外投資提供決策參考。endprint