葛守昆

大多數(shù)民營企業(yè)家需要有長期的發(fā)展戰(zhàn)略，認(rèn)真做專、做精、做優(yōu)自己的主業(yè)，并且要潛下身子扎扎實實走好每一步，積小勝為大勝。

近幾年來，貴陽人陶華碧的“老干媽”可謂是眾人皆知、家喻戶曉，“小商品”占有了“大市場”，2016年，老干媽銷售額達(dá)到45億元人民幣。在國外的許多超市，都能見到老干媽的身影，所以美國閃購電商將老干媽譽(yù)為“全球最頂級的熱醬”。老干媽經(jīng)過20多年的發(fā)展，能達(dá)到今天的成就，創(chuàng)始人陶華碧自然有許多秘訣。作為經(jīng)濟(jì)學(xué)者，我印象最深的是她的“三不”，即不貸款、不融資、不上市，這對中國的民營企業(yè)家乃至中國經(jīng)濟(jì)有特殊的啟示價值，對許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的宏觀思維定勢也是一種沖擊。

走出負(fù)債經(jīng)營的誤區(qū)

民營企業(yè)家是否要負(fù)債經(jīng)營，是一個有爭議的話題。在過去多年里，到處風(fēng)行負(fù)債經(jīng)營的觀念。經(jīng)濟(jì)學(xué)者鼓動民營企業(yè)家積極向銀行貸款，地方政府號召民營經(jīng)濟(jì)要敢于負(fù)債。其實，在企業(yè)長期的發(fā)展中，總會有缺錢的時候，總會有向銀行貸款的需求。問題是在企業(yè)發(fā)展中，是不是始終處于向銀行貸款之中，或者貸款總額在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上是否處于高位？必須予以澄清。

在微觀層面上，或者做短期分析時，企業(yè)向銀行借款、銀行向企業(yè)貸款，似乎是司空見慣的事情，無需大驚小怪。但是在宏觀層面上，從長遠(yuǎn)來看，事情則遠(yuǎn)非這么簡單，甚至存在很大問題。在宏觀層面上，成百上千萬的民營企業(yè)如汪洋大海，不排除有些企業(yè)的經(jīng)營和利潤增長依靠負(fù)債經(jīng)營。但是，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的常態(tài)，應(yīng)該是大多數(shù)企業(yè)不依靠舉債、負(fù)債經(jīng)營，而是靠自有資本或自有資金；應(yīng)該是大多數(shù)企業(yè)有存款而非貸款。否則，如果所有企業(yè)都是靠銀行貸款、走負(fù)債經(jīng)營的路子，這個民營經(jīng)濟(jì)就有問題。再者，假如民營企業(yè)家普遍存在依靠負(fù)債經(jīng)營的思路，那么多銀行貸款從何而來，銀行能否承受？因為銀行必須有企業(yè)存款，才有銀行貸款，銀行不可能只有貸款，沒有存款。全社會企業(yè)都負(fù)債經(jīng)營，必然產(chǎn)生悖論。從長遠(yuǎn)看，企業(yè)在某個時期可能是負(fù)債經(jīng)營，但不應(yīng)該長期處于負(fù)債經(jīng)營的狀態(tài)。如果長期負(fù)債經(jīng)營，這個企業(yè)只有貸款，沒有存款，恐怕銀行不會給它貸款。

我認(rèn)為，作為市場經(jīng)濟(jì)的核心部分，對絕大多數(shù)民營企業(yè)家來說，經(jīng)濟(jì)的成長主要靠自身利潤的資本化，走資本積累的道路，通過滾雪球式的企業(yè)成長，不斷做大自己的企業(yè)。這些年，由于特殊的發(fā)展環(huán)境，許多民營企業(yè)家放棄了原先的增長模式，變得心浮氣躁，做夢都想一夜暴富，不惜以60%-70%甚至更高的負(fù)債率來追求企業(yè)的短期擴(kuò)張、瘋狂生長。這不符合民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律。老干媽陶華碧一直堅持現(xiàn)款交易，秉持有多少錢就做多少事的原則。經(jīng)過20多年的苦心經(jīng)營，如無特殊情況，堅持不向銀行貸款，依靠自有資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)了企業(yè)由小到大的穩(wěn)步擴(kuò)張，應(yīng)該成為中國民營企業(yè)家成功的楷模。

多元化發(fā)展還是術(shù)有專攻？

老干媽作為完全的家族企業(yè)，與歐洲許多古老的企業(yè)一樣，一直努力做好自己的產(chǎn)品，保住自己的“一畝三分地”。其20多年磨一劍，排除一切干擾，專注于做辣椒醬，盯著一個產(chǎn)品，走出了一條“名（名牌）、特（特色）、優(yōu)（優(yōu)勢）、新（創(chuàng)新）、精（好上加好）、專（專業(yè)化）”的道路。據(jù)說，當(dāng)?shù)卣?jīng)期望老干媽跳出單一的調(diào)味醬產(chǎn)業(yè)，走融資和多元化路線，但老干媽并不為所動。

聯(lián)系到近年來，許多企業(yè)受制于擴(kuò)張增長的環(huán)境影響，經(jīng)不起誘惑，紛紛放棄主業(yè)優(yōu)勢，做起兼業(yè)來，甚至做起與主業(yè)基本無關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)。比如，原來的制造業(yè)企業(yè)，紛紛做起了房地產(chǎn)、金融、證券、保險等。究其原因，主要是地方政府迫于經(jīng)濟(jì)增長的壓力，追求太高的速度，強(qiáng)調(diào)企業(yè)不應(yīng)墨守成規(guī)，敢于大膽地融資上項目，多元化發(fā)展、多角化經(jīng)營，所以，導(dǎo)致企業(yè)四處出擊、遍地開花。

但在我看來，許多企業(yè)家需要改變急于求成、急于求快，急于賺大錢、賺快錢的經(jīng)營思維模式，回到腳踏實地的長期戰(zhàn)略發(fā)展方向上。我記得有個企業(yè)家講得很好，“一個人一輩子能做幾件事？能做成一件就很不容易了”。當(dāng)?shù)胤秸块T提出讓這個企業(yè)兼并瀕臨倒閉的企業(yè)時，這位企業(yè)家詳細(xì)了解情況之后，覺得不但沒有辦法從根本上解決問題，還可能背上包袱，因此婉言謝絕。我要為這樣的企業(yè)叫好、點贊。古人講，學(xué)有所長、術(shù)有專攻。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，大多數(shù)民營企業(yè)家需要有長期的發(fā)展戰(zhàn)略，認(rèn)真做專、做精、做優(yōu)自己的主業(yè)，并且要靜下心來、潛下身子扎扎實實走好每一步，積小勝為大勝，不要幻想一步登天、一口吃成胖子。其實，只有極少數(shù)企業(yè)在做好主業(yè)的前提下，如果真有可能和條件，才嘗試做多元化投資、多元化經(jīng)營，不可能所有企業(yè)都如此。

企業(yè)上市是不是雙刃劍？

不上市，也是老干媽的重要標(biāo)簽，為此讓一些證券投資機(jī)構(gòu)垂涎三尺卻只能望而卻步。凡是上門到老干媽公司推銷包裝上市的，陶華碧避而不見，甚至連企業(yè)高管也將融資推銷商拒之門外。有的機(jī)構(gòu)先說動政府，再打著政府的招牌給企業(yè)施壓，但是到了老干媽這里仍然無效。相對于那些嗷嗷待哺、變著法子、做夢都想上市的民營企業(yè)，老干媽實屬難得。由此，我還想到江蘇揚子江藥業(yè)的董事長徐鏡人，多次頂著政府要其上市的壓力，堅持“一心一意做大做強(qiáng)主業(yè)，不盲目跟風(fēng)，不搞多元化投資，不搞兼并擴(kuò)張，不上市圈錢”，實在難能可貴。還有華為的任正非，寧愿搞內(nèi)部員工持股，也不上市發(fā)行股票。這些企業(yè)家應(yīng)該成為中國民營企業(yè)家的典范。

這些年來，不僅國有企業(yè)，就連許多民營企業(yè)家，都想方設(shè)法、絞盡腦汁要將自己的企業(yè)上市，通過上市融資，從股市獲得一大筆錢。對此，我多年來一直持批評態(tài)度。企業(yè)上市是一把雙刃劍。如果像老干媽這類企業(yè)，一不缺錢、二有好的效益、三有好的前景，為什么要上市？一家企業(yè)不缺錢，有充足的現(xiàn)金流，為什么要上市融資？一家利潤率很高的企業(yè)，需要通過上市融資讓別人分享企業(yè)紅利嗎？

更重要的是，私人企業(yè)一旦上市，就變成資本社會化的企業(yè)，這就隱含著可能的風(fēng)險，即如果另外有人持有的股票超過了你的份額，處于控股地位，那老干媽還能是陶華碧的嗎？城頭換了大王旗，是不是企業(yè)的悲??？

這個問題，值得太多的民營企業(yè)家深入思考。也希望那些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們做認(rèn)真的反思，中國經(jīng)濟(jì)到底是走資本集中還是資本積累的道路？如果大家都想上市圈錢，都想一夜暴富，只能給中國經(jīng)濟(jì)帶來巨大泡沫，帶來深刻危機(jī)。endprint