王棣華　張永紅

【摘要】本文以2012～2015年間滬深兩市A股上市民營企業(yè)作為樣本，基于利益相關者模型與財務報表數(shù)據(jù)構建企業(yè)社會責任指數(shù)，并就財務績效、高管政治關聯(lián)與民營上市企業(yè)社會責任進行回歸分析。研究發(fā)現(xiàn)：財務績效好的民營企業(yè)能夠積極履行社會責任，企業(yè)的經(jīng)濟能力決定了企業(yè)社會責任表現(xiàn)；民營企業(yè)高管的政治關聯(lián)能夠影響企業(yè)履行社會責任，其中人大代表、政協(xié)委員類高管能夠促進企業(yè)社會責任的履行，而政府官員類高管對企業(yè)社會責任履行的影響較小；民營企業(yè)高管的政治關聯(lián)使其感受到的法律層面與道德層面壓力不同，從而影響企業(yè)財務績效對社會責任的作用。人大代表、政協(xié)委員類高管由于合法性壓力更大，能夠加強財務績效對社會責任的影響；而政府官員類高管，由于受到的合法性壓力較小，對于財務績效與社會責任關系的影響較小。

【關鍵詞】企業(yè)社會責任；財務績效；高管政治關聯(lián)；合法性；壓力

【中圖分類號】F275

一、引言

改革開放以來，民營企業(yè)發(fā)展迅速，影響力越來越大，同時民營企業(yè)社會責任問題也引起了社會廣泛關注。合法性理論認為，組織與社會之間是一種社會契約關系，任何違反或破壞這種社會契約的行為都將不利于組織在社會的生存與發(fā)展，一個合法組織就是一個遵守社會契約并支持社會發(fā)展的組織?！昂戏ㄐ浴边\用在企業(yè)社會責任的履行方面主要是指各個利益相關者對企業(yè)的共同認可程度和企業(yè)尋求其行為被社會認可的動態(tài)過程的結合?；诤戏ㄐ岳碚?，企業(yè)為了獲得合法性而遵循社會主流價值觀，擁有政治關聯(lián)的高管為了獲得政府和公眾的認可，也會履行社會責任。

我國制度背景下，民營企業(yè)相對于國有企業(yè)扮演著弱者角色，需要通過建立政治關聯(lián)來獲得更多資源，而高管政治關聯(lián)的建立又在一定程度上表明企業(yè)具有較好的社會形象。但隨著我國法律體系的不斷完善與反腐行動的不斷深入，具有政治關聯(lián)的企業(yè)受到更多的監(jiān)督與關注，高管政治關聯(lián)在為企業(yè)帶來資源的同時也帶來更多的制度環(huán)境壓力。根據(jù)田虹、姜雨峰（2014）等的觀點，制度壓力可以促進企業(yè)履行社會責任，所以本文研究高管政治關聯(lián)對民營企業(yè)履行社會責任的影響，對于推進民營企業(yè)社會責任的履行具有一定的意義。此外，民營企業(yè)相對于國有企業(yè)在社會責任履行的決策中，更加看重其經(jīng)濟性，所以民營企業(yè)的財務績效決定了企業(yè)是否有資源去履行社會責任。那么，高管的政治背景在企業(yè)財務績效影響社會責任履行的機制中是否會起到一定作用？不同類型的政治關聯(lián)對這一過程的影響是否不同？本文基于已有文獻，進一步探究了不同類型高管政治關聯(lián)對于財務績效與企業(yè)社會責任之間關系的影響，為促進民營企業(yè)提升社會責任水平提供一些建議。目前學術界關于高管政治關聯(lián)與社會責任、財務績效與社會責任之間關系的研究較多，但是關于這三者之間關系的研究則較少。張川、婁祝坤和詹丹碧（2014）研究了財務績效在高管政治關聯(lián)促進企業(yè)社會責任履行的過程中扮演的角色，而本文則基于資源依賴理論和合法性理論研究了民營上市公司不同類型高管政治關聯(lián)對財務績效與社會責任關系的影響。

二、文獻綜述、理論分析與假設提出

Carroll（1979）提出了企業(yè)社會責任的三維模型：企業(yè)社會責任觀、企業(yè)社會響應觀、企業(yè)社會價值觀，并將企業(yè)社會責任劃分為四個范疇：經(jīng)濟責任、法律責任、道德責任和企業(yè)自由決定責任。之后，Carroll（1991）又進一步完善了這一理論，提出金字塔模型，即企業(yè)社會責任包括經(jīng)濟責任、慈善責任、法律責任和道德責任。目前學者們普遍認為制度壓力、利益相關者壓力等外部環(huán)境，企業(yè)績效、高管態(tài)度等內(nèi)部因素會影響企業(yè)履行社會責任。

（一）財務績效與企業(yè)社會責任的相互影響

目前，學術界關于財務績效與社會責任的影響尚未達成一致觀點，張兆國、靳小翠和李庚秦（2013）的實證研究結論是前期的企業(yè)社會責任對當期財務績效有顯著正向影響，當期財務績效對當期企業(yè)社會責任有顯著正向影響，而當期社會責任對當期財務績效影響不顯著。李四海（2009）的實證研究結論是企業(yè)盈利能力越強則其社會責任履行程度越強。朱松（2011）認為社會責任的履行會影響投資者對企業(yè)持續(xù)盈利能力的判斷，社會責任表現(xiàn)好的企業(yè)會獲得投資者較高評價，也就是說資本市場認可企業(yè)社會責任信息。李正（2006）的實證研究結論是不管業(yè)績效果如何，企業(yè)對社會責任承擔的積極性都較差，短期來看，承擔企業(yè)社會責任會降低企業(yè)價值，但是從關鍵利益相關者與社會資本的角度和長期來看，承擔企業(yè)社會責任會提升企業(yè)價值。但是，也有學者認為二者并無關系，或者呈負向影響。溫素彬、方苑（2008）的實證研究結論是企業(yè)社會責任對當期財務績效影響為負，但長期來看具有正向作用。Me Williams和Siegel（2001）的實證研究結論是企業(yè)財務績效與社會責任并無聯(lián)系。陳玉清和馬麗麗（2005）的實證研究結論是資本市場對企業(yè)社會責任信息并不敏感，企業(yè)承擔社會責任的目的是向利益相關者傳遞積極信息，提高企業(yè)形象，從而獲得競爭優(yōu)勢。Matthew Brine.Rebecca Brown和Greg Mackett（2010）的實證研究結論是企業(yè)社會責任與財務績效不相關。尹開國（2014）等的實證分析表明：（1）企業(yè)社會責任外生假設下，當期企業(yè)社會責任對當期企業(yè)財務績效具有顯著正向影響，反之亦然；（2）企業(yè)社會責任內(nèi)生假設下，當期企業(yè)社會責任與當期財務績效之間相互影響、互為因果；（3）考慮跨期影響的回歸結果與當期回歸結果無顯著差異。

雖然公司可能希望在任何時候表現(xiàn)出應有的社會責任感，但是他們能否實現(xiàn)這個愿望以及實際所能采取的行動受到公司資源的約束?；谫Y金提供假說，企業(yè)的社會責任表現(xiàn)取決于企業(yè)可利用的財務資源，績效越好的企業(yè)擁有越多的閑置資源去支持與投資社會責任活動。此外，財務績效良好的企業(yè)更有能力去承擔因披露企業(yè)社會責任信息而花費的成本和伴隨信息披露產(chǎn)生的潛在風險。財務績效表現(xiàn)好的企業(yè)，股東對于企業(yè)承擔政府、員工等其他利益相關者的責任持更加樂觀的態(tài)度，企業(yè)的綜合社會責任表現(xiàn)會提高。綜上所述，財務績效好的上市公司有更優(yōu)越的物質(zhì)基礎承擔社會責任，同時為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，其承擔社會責任的意愿也更為強烈。所以本文假設：endprint