王霞

摘 要：近年來(lái)地方政府投融資平臺(tái)公司作為地方城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資承載主體，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定發(fā)展做出了較大的貢獻(xiàn)，但與此同時(shí)隨著市場(chǎng)化原則的投融資體制改革的推進(jìn)，地方政府投融資平臺(tái)公司受其成立之初先天不足的制約，積累了較多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而難以有效釋放。因此探討其財(cái)務(wù)管理的困境與對(duì)策具有實(shí)踐指導(dǎo)意義。本文以地方政府投融資平臺(tái)公司的財(cái)務(wù)管理為研究對(duì)象，在闡述其財(cái)務(wù)管理困境在日常經(jīng)營(yíng)管理中的具體體現(xiàn)的基礎(chǔ)上，提出具有針對(duì)性的解決對(duì)策，以期對(duì)地方政府投融資平臺(tái)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控有所啟示。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理困境；地方政府；投融資平臺(tái)公司；對(duì)策

一、地方政府投融資平臺(tái)概述

為應(yīng)對(duì)2008年全球性金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的沖擊，政府及時(shí)出臺(tái)政策鼓勵(lì)地方政府成立投融資平臺(tái)公司以拓寬其融資渠道解決地方經(jīng)濟(jì)在發(fā)展中的資金瓶頸問(wèn)題。

從地方政府投融資平臺(tái)公司成立的初衷可以看到，地方政府投融資平臺(tái)公司的主要職能和作用在于：一是促進(jìn)地方資源的有效配置以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，即地方政府的信用既增加了銀行的信貸資金的安全系數(shù)，同時(shí)又加快了社會(huì)資本的循環(huán)速率；二是投融資平臺(tái)公司為我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)提供了資金來(lái)源，從而在一定程度上確保了城鎮(zhèn)化愿景得以實(shí)現(xiàn)；三是投融資平臺(tái)公司在一定程度上帶動(dòng)了非政府性企業(yè)和個(gè)人的投資活動(dòng)，降低了項(xiàng)目籌資時(shí)間，增大了籌資數(shù)額。

二、當(dāng)前我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)管理困境的主要體現(xiàn)

雖然地方政府投融資平臺(tái)公司在促進(jìn)地方資源配置、推進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面具有其他投融資平臺(tái)和公司所無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，但是應(yīng)當(dāng)看到，地方政府投融資平臺(tái)公司因?yàn)槌闪⒅畷r(shí)與政府存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，所以其在財(cái)務(wù)管理工作中呈現(xiàn)出與一般企業(yè)有所區(qū)別的方式和方法，出現(xiàn)的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題與困境也具有獨(dú)特性，主要體現(xiàn)在：

（1）地方投融資平臺(tái)公司設(shè)立特殊性決定了其業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)管理的獨(dú)立性和自主性較差。地方政府投融資平臺(tái)公司在設(shè)立之時(shí)由政府所主導(dǎo)，從形式上看其應(yīng)當(dāng)是獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的企業(yè)性質(zhì)，但是從其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)可以看出，投融資平臺(tái)公司缺乏一般企業(yè)所具有的獨(dú)立性和自主性，主要是因?yàn)椋阂环矫鏇](méi)有政府部門(mén)的主導(dǎo)，投融資平臺(tái)公司根本就不可能成立，在一定程度上可以說(shuō)它是地方政府的一個(gè)籌融資部門(mén)，并且從其目前的業(yè)務(wù)開(kāi)展來(lái)看，它基本不具備獨(dú)立經(jīng)營(yíng)和自負(fù)盈虧的能力；另一方面則是其投資、融資業(yè)務(wù)的目標(biāo)、方向等都以政府的行政計(jì)劃為準(zhǔn)，主要以滿(mǎn)足政府的建投任務(wù)所需為準(zhǔn)，所以其財(cái)務(wù)管理工作主要以投資、融資和還貸為主。

（2）地方政府投融資平臺(tái)公司的獨(dú)立償債能力有限，缺乏經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的支撐。地方政府投融資平臺(tái)公司的主要資金來(lái)源在于依靠政府信用從金融機(jī)構(gòu)貸款或者發(fā)行債券，而其資金投向則主要是民生保障工程建設(shè)、市政公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，因此最終投資所形成的資產(chǎn)是用于公共服務(wù)為主的，并非平臺(tái)公司可自由支配的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，其日常運(yùn)營(yíng)主要依靠國(guó)家的財(cái)政補(bǔ)助和信貸及發(fā)行債券等滾動(dòng)進(jìn)行，并無(wú)其他業(yè)務(wù)收入來(lái)源，從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)說(shuō)其基本無(wú)獨(dú)立的償債能力，存在著較大的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)一些地方債務(wù)違約事件的發(fā)生就是該風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式。

（3）投融資平臺(tái)公司管理機(jī)制缺失，內(nèi)部控制有效性較差。雖然地方政府的投融資平臺(tái)以公司的形式組建，但是其缺乏公司制企業(yè)應(yīng)有的一些基礎(chǔ)條件，管理機(jī)制缺失，內(nèi)部控制有效性較差，主要體現(xiàn)在：首先是公司沒(méi)有嚴(yán)格按照現(xiàn)代公司治理的基本要求來(lái)設(shè)立制度和管理公司，甚至有些地方的投融資平臺(tái)公司只是簡(jiǎn)單的整合了一些部門(mén)的冗余人員組建，缺乏應(yīng)有的法律、金融、財(cái)會(huì)等方面的專(zhuān)業(yè)人員；其次是受政府的主導(dǎo)，投資、融資渠道不斷擴(kuò)展，融資資金來(lái)源良莠不齊，致使公司存在一些潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；最后是投融資平臺(tái)的各項(xiàng)管理和業(yè)務(wù)主要以地方政府的行政管理來(lái)進(jìn)行，所設(shè)立的內(nèi)部控制制度基本沒(méi)有落實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管控能力較差，存在隨意融資和投資失敗等現(xiàn)象。

（4）地方政府投融資平臺(tái)公司的風(fēng)險(xiǎn)管控不足。地方政府投融資平臺(tái)公司的風(fēng)險(xiǎn)管控不足主要體現(xiàn)在：一是過(guò)分利用政府信用，增加了后續(xù)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即一些地方政府出于自身利益的考慮，為在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)良好的政績(jī)，人為利用政府擔(dān)保做信用增級(jí)，極力擴(kuò)大融資規(guī)模，提高信貸杠桿搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而給后續(xù)政府部門(mén)管理人員留下了到期無(wú)力償還的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)；二是融資平臺(tái)責(zé)任主體的缺失難以保障平臺(tái)公司的投融資活動(dòng)公開(kāi)公平高效透明，依靠信貸滾動(dòng)運(yùn)營(yíng)最終必然會(huì)帶來(lái)雪球效應(yīng)，造成償付風(fēng)險(xiǎn)；三是地方政府融資平臺(tái)主要依賴(lài)信用貸款造成其信貸風(fēng)險(xiǎn)較為集中。

三、有效解決地方政府投融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)管理困境的對(duì)策

正因?yàn)榈胤秸度谫Y平臺(tái)公司在財(cái)務(wù)管理工作中存在上述問(wèn)題和困境，所以在實(shí)踐中其財(cái)務(wù)管理的效率較低。筆者認(rèn)為要想有效解決其面臨的財(cái)務(wù)困境，可從以下三個(gè)方面應(yīng)對(duì)：

（1）盡快完善平臺(tái)公司的公司制度，促使其回歸企業(yè)本質(zhì)。地方政府投融資平臺(tái)公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照公司法的規(guī)章制度規(guī)范要求，分別從業(yè)務(wù)范圍、公司定位等方面促使其回歸企業(yè)本質(zhì)，即地方政府的上級(jí)主管部門(mén)應(yīng)當(dāng)對(duì)其下轄地區(qū)的融資平臺(tái)公司進(jìn)行清理整頓，通過(guò)合并、兼并重組等方式清理那些無(wú)償債能力和實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，將其定位于具有公共服務(wù)職能的、能夠獨(dú)立經(jīng)營(yíng)和自負(fù)盈虧的國(guó)有獨(dú)資公司，屬于企業(yè)法人經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而不再隸屬于政府直管部門(mén)。

（2）盡快形成平臺(tái)公司的自主業(yè)務(wù)，增強(qiáng)償債能力。要盡快形成平臺(tái)公司的自主業(yè)務(wù)，增強(qiáng)償債能力，投融資平臺(tái)公司首先是可以將一些現(xiàn)有的發(fā)展前景較好的已建或在建項(xiàng)目作為公司經(jīng)營(yíng)管理的重點(diǎn)；其次是利用平臺(tái)公司與政府部門(mén)的業(yè)務(wù)聯(lián)系來(lái)引導(dǎo)培育公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)和支柱產(chǎn)業(yè)，提高公司的業(yè)務(wù)收入；最后是可以通過(guò)投資建設(shè)地方性創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基金等方式來(lái)扶持地方產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。通過(guò)這些方式來(lái)盡快實(shí)現(xiàn)平臺(tái)公司業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，從而來(lái)實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)濟(jì)效益來(lái)增強(qiáng)自身的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（3）完善公司的內(nèi)部控制機(jī)制，降低潛在的和現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要完善公司的內(nèi)部控制機(jī)制，地方政府投融資平臺(tái)公司應(yīng)當(dāng)首先對(duì)自身的各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行仔細(xì)的梳理，找準(zhǔn)其中主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和關(guān)鍵控制點(diǎn)，并對(duì)照原有的內(nèi)部控制制度加以修正完善，以確保制度的完善性；其次要實(shí)施必要的獎(jiǎng)懲考核機(jī)制與促使內(nèi)部控制制度的有效實(shí)施和落實(shí)；最后要加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部控制制度執(zhí)行的檢查監(jiān)督，真正體現(xiàn)內(nèi)部控制制度執(zhí)行結(jié)果的重要指引作用，以有效規(guī)避各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語(yǔ)

地方政府投融資平臺(tái)公司對(duì)于我國(guó)加快城市基礎(chǔ)設(shè)施，提高人民生活水平具有重要的促進(jìn)作用，但是由于其發(fā)展時(shí)間短，在管理方面特別是財(cái)務(wù)管理方面存在較多的問(wèn)題。本文以地方政府投融資平臺(tái)公司的財(cái)務(wù)管理困境為切入點(diǎn)，分別從完善平臺(tái)公司的公司制度，促使其回歸企業(yè)本質(zhì)、形成平臺(tái)公司的自主業(yè)務(wù)，增強(qiáng)償債能力和完善內(nèi)部控制機(jī)制，降低潛在的和現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)角度提出相應(yīng)的解決對(duì)策，以期能夠?qū)Φ胤秸度谫Y平臺(tái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控有所幫助。

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（責(zé)任編輯：何萌）