徐攀

【摘 要】隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷深化，中小企業(yè)逐漸演變成為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的中堅部分，而國有中小企業(yè)如何在體制改革的環(huán)境下留住核心人才一直是中小企業(yè)發(fā)展的主要困境所在，至此新三板成為越來越多中小企業(yè)的融資選擇之一。基于此，論文首先就新三板和天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司進(jìn)行了簡單介紹，繼而詳細(xì)對天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司新三板上市的弊端和優(yōu)勢展開了分析。

【Abstract】With the continuous deepening of China's market economy， small and medium-sized enterprises become the backbone of China's economic structure， and how do small and medium-sized state-owned enterprises retain core talents in the reform environment is mainly the plight of the development of small and medium-sized enterprises， so， to select the NEEQ become one of the financing modes for more and more of the small and medium-sized enterprise. Based on this， paper firstly introduces the NEEQ and Tianjin Jinwan Network Information Technology Co. Ltd.， then analyzes the disadvantages and advantages of the NEEQ listing of Tianjin Jinwan Network Information Technology Co. Ltd. in detail.

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；新三板；優(yōu)勢；弊端

【Keywords】small and medium-sized enterprises； NEEQ； advantages； disadvantage

【中圖分類號】F832.5 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）09-0048-02

1 引言

面對市場競爭的日益嚴(yán)峻，具有門檻低、不設(shè)財務(wù)指標(biāo)備案制度等優(yōu)勢的新三板成為越來越多中小企業(yè)進(jìn)行融資的首要選擇途徑，其也是我國金融領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展里程碑之一。但難以避免的是在中小企業(yè)通過新三板進(jìn)行融資時，在具備諸多優(yōu)勢的同時也有一些不可避免的弊端。文章便以中小企業(yè)新三板上市的利弊分析為題，以天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司為例，展開了詳細(xì)分析，旨在提供一些該方面的理論參考。

2 新三板及天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司簡介

2.1 新三板概述

新三板又被稱作柜臺市場，其主要服務(wù)對象為在市場中不符合創(chuàng)業(yè)板和主板的公司。其原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點，而目前則已經(jīng)發(fā)展成為了全國范圍內(nèi)的針對中小企業(yè)的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺[1]。此外，新三板也是市場經(jīng)濟(jì)體制下，資本市場中極其重要的一個企業(yè)的融資渠道，對加快企業(yè)的融資速度具有十分有效的作用。但不可否認(rèn)的是，雖然新三板可為中小企業(yè)提供一個良好的融資渠道，但是也同時存在著諸多需要進(jìn)一步完善的地方。

2.2 天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司簡介

天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司的前身，是由天津今晚報社在2000年投資1000萬元于天津注冊成立的一家通訊科技公司，其主要市場經(jīng)營業(yè)務(wù)包括軟件開發(fā)和信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，電信增值服務(wù)和呼叫中心建設(shè)、運(yùn)營與外包服務(wù)，新媒體和數(shù)字出版的技術(shù)研發(fā)和運(yùn)營，信息服務(wù)等。天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司在成立后的15年時間內(nèi)取得了巨大的發(fā)展，為了謀求更大發(fā)展，留住核心人才，于是于2015年8月完成公司的股份制改造，更名為天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司，并于當(dāng)年12月份在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，股票代碼“835353”，股票簡稱“今晚網(wǎng)絡(luò)”。

3 天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司新三板上市的弊端

3.1 加大企業(yè)支出

隨著天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司在新三板的上市，其表現(xiàn)出來的弊端為公司在經(jīng)營支出上的進(jìn)一步增加，這也是很多新三板上市中小企業(yè)所必須面對的弊端。在新三板上市前，需要公司向相應(yīng)的中介機(jī)構(gòu)及主辦券方繳納一定的費(fèi)用，通常需要幾十萬，而幾十萬費(fèi)用對于諸多中小企業(yè)而言，是一筆不小的支出。此外在新三板上市后，企業(yè)并得不到實質(zhì)上的收入增加，因此在一定程度上加大了企業(yè)的支出。

3.2 企業(yè)經(jīng)營信息公開

天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司新三板上市前，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，需要公司就自身的相關(guān)經(jīng)營信息在市場中進(jìn)行公開。這種公開自身經(jīng)營信息的行為顯然會對自身的市場競爭力以及企業(yè)管理產(chǎn)生巨大的影響，使競爭對手更加了解自身的情況，致使企業(yè)的競爭力削弱。

3.3 經(jīng)營靈活性降低

在天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司新三板上市后，其財務(wù)情況會被要求對外進(jìn)行公開，而這種規(guī)定則會導(dǎo)致以天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司為例的諸多中小企業(yè)出現(xiàn)首次公開募捐股靈活性降低的問題。而中小企業(yè)如果不選擇新三板上市，則只需要在注冊會計師的建議下，采取一定的措施則可以最大程度上保障企業(yè)首次公開募捐股的靈活性，這也是天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司在新三板上市后所不得不面對的弊端之一。

4 天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司新三板上市的優(yōu)勢

4.1 提高股權(quán)市場價值

雖然天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司在新三板上市后會出現(xiàn)諸多難以避免的弊端，但是其優(yōu)勢也十分明顯，首先便體現(xiàn)在公司的市場價值提升上。對于通過新三板上市的企業(yè)而言，其更多的是代表了市場對企業(yè)的一種認(rèn)可，同時也是企業(yè)提升自身市場知名度的一個有效措施，而隨著企業(yè)股票價格的不斷起伏，也揭示了一些企業(yè)的潛能所在，可為企業(yè)的經(jīng)營方向提供一些參考價值。

4.2 提高企業(yè)股權(quán)價值

提升企業(yè)的股權(quán)價值是中小企業(yè)新三板上市最為直接的一個優(yōu)勢所在，而這一點在天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司中也十分突出。通過新三板上市可以讓企業(yè)的資產(chǎn)證券化，繼而在新三板這個證券交易平臺上，進(jìn)行自由交易，從而最大程度上保障企業(yè)資金的流動，資金流動則可為企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益。同時也因為企業(yè)的信息被公開，因此可以讓投資者對企業(yè)的潛在價值進(jìn)行深挖，更多的資金投入到企業(yè)的股票中，企業(yè)也就實現(xiàn)了自身的股價提升，股東也可隨時就自己的股票進(jìn)行套現(xiàn)。

4.3 優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)

對于天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司為例的諸多中小企業(yè)而言，能夠進(jìn)行新三板上市掛盤交易，至少需要就企業(yè)自身的結(jié)構(gòu)框架以及產(chǎn)權(quán)關(guān)系和稅務(wù)等問題進(jìn)行調(diào)整，滿足新三板上市的規(guī)章要求。在此過程中則無意間就企業(yè)的整體結(jié)構(gòu)進(jìn)行了針對性的調(diào)整，同時在諸多外在因素的監(jiān)控下，企業(yè)的管理也會得到最大的監(jiān)督，面對這些監(jiān)督，不可避免地企業(yè)需要對自身的管理結(jié)構(gòu)進(jìn)行進(jìn)一步的調(diào)整優(yōu)化，以符合新三板上市的要求，這對優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)則具有十分明顯的作用[6]。

4.4 增加企業(yè)融資渠道

在我國新三板上市的規(guī)定中，小企業(yè)通過新三板獲得的融資是無需繳納稅負(fù)的，而中小企業(yè)通過銀行貸款則往往需要交納高額的費(fèi)用。因此，中小企業(yè)通過新三板上市獲得融資，一方面擺脫了傳統(tǒng)依靠銀行融資的單一融資渠道問題，增加了新的融資渠道，降低了融資的風(fēng)險；另一方面，因為新三板融資并不需要繳納利息，所以也通過國家對新三板的優(yōu)惠政策，獲得了更具備經(jīng)濟(jì)性的資金，對促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展而言具有十分重要的意義。

4.5 留住了科技企業(yè)核心人才

天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司通過新三板上市的方式建立股東與經(jīng)營管理層及技術(shù)人員之間利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的機(jī)制，通過向激勵對象增發(fā)股份的方式解決激勵標(biāo)的股份的來源問題，即通過定向增發(fā)限制性股票方式實現(xiàn)激勵對象的持股，繼而實現(xiàn)股東、公司和員工各方利益的一致，為股東帶來更為持久、豐厚的回報，也保障公司核心人才可以在公司的發(fā)展中獲得相應(yīng)的利益，留住公司的核心人才。

5 結(jié)語

綜上所述，面對市場經(jīng)濟(jì)體制下的日益嚴(yán)峻的市場競爭壓力，資金周轉(zhuǎn)不足一直都是很多中小企業(yè)發(fā)展的主要問題所在。新三板主要是針對市場中中小企業(yè)股權(quán)交易融資所建立的平臺，目前已經(jīng)成為諸多中小企業(yè)的融資渠道選擇。但不可回避的是新三板融資雖然存在著諸多優(yōu)勢，同時也存在著一些不可忽視的弊端。文章以天津市今晚網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)股份有限公司為例，通過分析得知其在新三板上市過程中，雖然具有提高股權(quán)市場價值、提高企業(yè)股權(quán)價值、優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)、增加企業(yè)融資資本、留住了科技企業(yè)核心人才等優(yōu)勢，但是也存在著加大企業(yè)支出、企業(yè)經(jīng)營信息公開、經(jīng)營靈活性降低等弊端，需要公司在上市融資的過程中進(jìn)行正確應(yīng)對，最大限度發(fā)揮出新三板上市的優(yōu)勢，規(guī)避新三板上市的弊端，促進(jìn)企業(yè)的不斷發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

【1】滕曉梅，劉敏嫻.新三板擴(kuò)容與中小企業(yè)融資[J].商業(yè)研究，2016（10）.