謝琨

摘要：近年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但是由于環(huán)保意識(shí)的普遍缺失，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也破壞了我們生存的環(huán)境。企業(yè)是重要的環(huán)境污染源，提高管理者的環(huán)保意識(shí)，向公眾披露環(huán)境有關(guān)信息對(duì)推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略有著重要意義。但目前企業(yè)普遍不愿完整披露有關(guān)的環(huán)境信息。因此，以2015年滬、深兩市化工行業(yè)上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，回歸分析環(huán)境信息披露與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性，希望通過(guò)有效的研究結(jié)果，為激勵(lì)企業(yè)自愿公開(kāi)環(huán)境信息貢獻(xiàn)更多的證據(jù)支持。實(shí)證結(jié)果分析得出：公司環(huán)境信息報(bào)告質(zhì)量的高低對(duì)獲利、營(yíng)運(yùn)以及發(fā)展?jié)摿τ幸欢ǖ挠绊懶?yīng)，披露質(zhì)量越高，企業(yè)財(cái)務(wù)效益越好。最后從公司和政府國(guó)家政策兩個(gè)角度提出了關(guān)于改善環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的建議。

關(guān)鍵詞：環(huán)境會(huì)計(jì)；信息披露；化工行業(yè)；相關(guān)性檢驗(yàn)

中圖分類(lèi)號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.33.042

1引言

二十一世紀(jì)以來(lái)，隨著科技水平的提高，生產(chǎn)力也有了很大的上升，經(jīng)濟(jì)繁榮增長(zhǎng)的同時(shí)，過(guò)快的產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)模式，肆意地開(kāi)采消耗自然資源給生態(tài)環(huán)境造成極大的負(fù)擔(dān)，也給人們的日常生活制造了大量隱患。

為應(yīng)對(duì)日漸嚴(yán)峻的環(huán)境問(wèn)題，提升公眾以及企業(yè)管理者的環(huán)保觀(guān)念，有必要對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露，使資源耗用以及工業(yè)廢物的處理情況透明化。然而現(xiàn)實(shí)中，由于缺少?gòu)?qiáng)制性的法規(guī)約束，能夠自愿承擔(dān)社會(huì)報(bào)告責(zé)任，完善披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息的企業(yè)并不多。本文將利用在滬深兩市上市的化工企業(yè)2015年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用實(shí)證方法探尋環(huán)境信息披露與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)聯(lián)度，以期為企業(yè)自愿披露環(huán)境信息提供更多的動(dòng)力。

2現(xiàn)狀及問(wèn)題

2.1國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

2.1.1國(guó)外研究現(xiàn)狀

歐美國(guó)家早于上世紀(jì)70年代進(jìn)行有關(guān)于環(huán)境事項(xiàng)披露的探究。至今40余年的發(fā)展中，學(xué)者們從各個(gè)研究方向?qū)Νh(huán)境信息公開(kāi)問(wèn)題展開(kāi)深入探索。從環(huán)境會(huì)計(jì)理論到實(shí)證方面都有著較深的研究，取得大量有價(jià)值的研究成果。

（1） 環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容研究。

Sonia Maria da Silva Monteiro（2010）總結(jié)了管理報(bào)告應(yīng)披露的環(huán)境信息有：公司對(duì)環(huán)境的關(guān)注（公司采用的環(huán)境政策，計(jì)劃和管理體系），本年度及過(guò)去幾年的污染控制、減排支出和投資。

Charl de Villiers（2013）通過(guò)設(shè)計(jì)在線(xiàn)調(diào)查問(wèn)卷，以新西蘭積極股東協(xié)會(huì)成員作為受訪(fǎng)對(duì)象，調(diào)查了股東對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露的態(tài)度。問(wèn)卷中列示了公司需要披露的環(huán)境信息有：主要的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和影響描述，環(huán)境政策，基于環(huán)境政策的可衡量計(jì)劃，以及其產(chǎn)生的績(jī)效，環(huán)境成本，獨(dú)立審計(jì)。

（2） 環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究。

Wei（2012）等人研究了2006-2011年有色金屬上市公司數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)模，增長(zhǎng)能力和盈利能力方面與企業(yè)環(huán)境信息有重要聯(lián)系。

Norhasimah Md Nor（2016）等人調(diào)查了馬來(lái)西亞2011年市值前100位公司的環(huán)境披露和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系。結(jié)果顯示環(huán)境披露和利潤(rùn)率之間相關(guān)性顯著。

目前，國(guó)外學(xué)者在環(huán)境披露內(nèi)容方面的研究關(guān)注較多的是環(huán)境政策目標(biāo)，可定性定量進(jìn)行度量的有關(guān)環(huán)境債務(wù)及支出。在探索與績(jī)效相關(guān)性的領(lǐng)域，外國(guó)的研究人員有著大量的實(shí)證嘗試，研究結(jié)論更加可靠。

2.1.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

我國(guó)直到20世紀(jì)90年代葛家澍教授提出的有關(guān)環(huán)境會(huì)計(jì)的理論論述及說(shuō)明，國(guó)內(nèi)學(xué)者才初步接觸環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露方面的研究。隨著可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略積極推進(jìn)，環(huán)境會(huì)計(jì)也獲得越來(lái)越多的關(guān)注，眾多的學(xué)者加入研究環(huán)境會(huì)計(jì)事項(xiàng)報(bào)告課題的隊(duì)伍中。

（1） 我國(guó)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容研究。

賽那（2011）對(duì)滬深上市公司的研究中，主要關(guān)注已通過(guò)的ISO14001等環(huán)境認(rèn)證、政府政策獎(jiǎng)勵(lì)、環(huán)保計(jì)劃、排污費(fèi)、環(huán)保投資、環(huán)保補(bǔ)貼等環(huán)境信息披露內(nèi)容。

劉麗波（2012）以化工行業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，研究的環(huán)境信息涉及：環(huán)境保護(hù)目標(biāo)，環(huán)保項(xiàng)目施行情況及成效，環(huán)保投資和清潔技術(shù)研發(fā)，污染物排放和廢物處理回收，環(huán)保設(shè)施建造情況。

閆蕾（2013）總結(jié)環(huán)境會(huì)計(jì)披露信息主要包括企業(yè)生產(chǎn)對(duì)環(huán)境的影響、三廢回收利用情況、企業(yè)環(huán)境保護(hù)支出、與環(huán)境事項(xiàng)相關(guān)的訴訟、資源耗用及能源節(jié)約計(jì)劃、環(huán)境事故以及保險(xiǎn)賠償、企業(yè)的環(huán)境責(zé)任與影響、環(huán)境獎(jiǎng)勵(lì)、環(huán)保人員在企業(yè)中的地位等。

楊璐璐（2013）采用的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容分別是：環(huán)保成本，政府撥款與稅收優(yōu)惠，三廢處理及節(jié)能減排情況，與環(huán)保有關(guān)的獎(jiǎng)勵(lì)和行政懲罰，環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)及事故發(fā)生的緊急措施。

（2） 我國(guó)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究。

王小紅等（2011）研究了陜西省上市公司的信息披露狀況，結(jié)果反映企業(yè)的償債能力、規(guī)模與信息披露質(zhì)量不相關(guān)。

黃玲等人（2013）實(shí)證研究了化工行業(yè)2009年至2011年報(bào)表數(shù)據(jù)，得出公司獲利能力效益、財(cái)務(wù)杠桿與環(huán)境會(huì)計(jì)內(nèi)容列示情況顯著正相關(guān)。

王丹（2014）采用重點(diǎn)污染監(jiān)控公司2012年度報(bào)表數(shù)據(jù)作分析，實(shí)證結(jié)果顯示企業(yè)獲利能力與環(huán)境事項(xiàng)披露質(zhì)量顯著相關(guān)，但與規(guī)模的聯(lián)系不明顯。

方天添（2014）以2011到2012滬市公司為研究樣本，結(jié)果顯示環(huán)境信息披露水平越高的公司，獲利能力和發(fā)展?jié)摿Ω鼉?yōu)秀。

周俊輝（2015）以制藥行業(yè)上市公司為研究對(duì)象，得出環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)。

鐘懷振（2016）研究2010至2014上市公司報(bào)表，研究結(jié)果為公司產(chǎn)業(yè)大小、營(yíng)業(yè)收入與環(huán)境會(huì)計(jì)信息的披露不相關(guān)。

楊洋（2016）基于2012-2014年污染密集型企業(yè)為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露對(duì)績(jī)效有正面作用。endprint

羅燕琴等（2016）對(duì)制藥行業(yè)2011到2013年度報(bào)表的研究，表明環(huán)境信息披露的具體程度不能明顯促進(jìn)企業(yè)的市場(chǎng)效益。

國(guó)內(nèi)學(xué)者開(kāi)展的關(guān)于企業(yè)披露環(huán)境內(nèi)容方面的調(diào)查，大部分選取了政府規(guī)范企業(yè)應(yīng)列示的項(xiàng)目。相比起西方學(xué)者的研究，更多地考慮企業(yè)公開(kāi)的有關(guān)政府獎(jiǎng)勵(lì)、環(huán)保補(bǔ)貼以及處罰方面的信息。而與績(jī)效的相關(guān)性研究雖然考查的對(duì)象越來(lái)越豐富，但不同的研究模型設(shè)計(jì)得出的實(shí)證結(jié)果并不能完全支持披露環(huán)境信息能促進(jìn)財(cái)務(wù)效益的假設(shè)。

2.2化工行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露現(xiàn)狀

化工行業(yè)我國(guó)重污染行業(yè)之一，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都會(huì)對(duì)環(huán)境造成正面或負(fù)面的效應(yīng)。近年來(lái)，社會(huì)各界對(duì)化工企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注，以及政府出臺(tái)一系列的環(huán)保政策法規(guī)都促使企業(yè)的管理者對(duì)環(huán)境信息披露更加的重視。

選取在滬深兩市上市的82家化工行業(yè)公司，分析其2015年度報(bào)表以及獨(dú)立報(bào)表相關(guān)環(huán)境事項(xiàng)公開(kāi)情況。從表1中可以看出企業(yè)傾向于公開(kāi)有利于經(jīng)營(yíng)發(fā)展以及向公眾塑造良好企業(yè)聲譽(yù)的項(xiàng)目，例如大部分的企業(yè)都提到了政府環(huán)保撥款與補(bǔ)貼、已采取的環(huán)保措施、環(huán)保計(jì)劃、循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目以及污染物排放達(dá)標(biāo)情況等。但只有小部分企業(yè)披露有關(guān)排污費(fèi)、環(huán)保投資支出、廢物處理以及通過(guò)環(huán)境認(rèn)證的情況的信息。

此外，表2中列示的對(duì)于可定量衡量的環(huán)境信息披露事項(xiàng)，76%的企業(yè)對(duì)政府補(bǔ)助、撥款項(xiàng)目會(huì)進(jìn)行具體的披露，一般會(huì)列出獲得政府補(bǔ)貼的環(huán)保工程或項(xiàng)目，并列示明細(xì)金額。但是，諸如污染物排放情況、環(huán)保支出等內(nèi)容不到20%的企業(yè)會(huì)進(jìn)行詳細(xì)解釋?zhuān)嗍且晕淖中哉f(shuō)明的形式出現(xiàn)在年報(bào)以及獨(dú)立報(bào)表中。企業(yè)報(bào)表中往往只簡(jiǎn)單陳述污染物排放達(dá)標(biāo)的情況，很少會(huì)具體列出排放污染物的種類(lèi)、數(shù)量以及減排總量。

2.3環(huán)境信息披露存在的問(wèn)題

2.3.1相關(guān)法規(guī)體系不健全

近年我國(guó)政府部門(mén)推行的一系列有關(guān)環(huán)境信息披露的規(guī)章制度。但從目前來(lái)看，這些制度對(duì)于企業(yè)披露環(huán)境信息的約束是基于強(qiáng)制性與主動(dòng)披露相結(jié)合的原則，強(qiáng)制性披露的內(nèi)容較少。且沒(méi)有對(duì)披露的內(nèi)容做出具體的規(guī)范要求，企業(yè)披露存在較大的自主性，同時(shí)缺少有效的監(jiān)管制度，容易造成企業(yè)敷衍了事。

2.3.2企業(yè)披露內(nèi)容不完善，定性披露為主，定量衡量信息較少

由于缺少完善的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露法規(guī)制度，企業(yè)往往隱瞞或較少披露對(duì)企業(yè)自身發(fā)展產(chǎn)生不良影響的信息。大部分的企業(yè)只對(duì)環(huán)保撥款、補(bǔ)貼部分進(jìn)行定量披露，污染物的排放、處理方面較少有詳細(xì)的說(shuō)明。這會(huì)干擾信息使用者根據(jù)相關(guān)內(nèi)容從而判斷決策的準(zhǔn)確性和有效性，會(huì)對(duì)市場(chǎng)秩序產(chǎn)生一定程度的影響。

我國(guó)在這一領(lǐng)域的研究還有很長(zhǎng)的探索道路，為了能獲得更多的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，多角度進(jìn)行相關(guān)方面的實(shí)證研究就顯得非常必要。下文就以上市化工企業(yè)為樣本，并以可利用的最新年報(bào)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行實(shí)證研究。

3實(shí)證研究設(shè)計(jì)

3.1研究假設(shè)

企業(yè)積極披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息會(huì)向利益相關(guān)者宣傳企業(yè)的良好形象，有助于獲得政府的環(huán)保投資、稅收減免政策，降低資本市場(chǎng)融資成本；同時(shí)也能獲得消費(fèi)者更多的青睞，有助于企業(yè)獲得取得更大的市場(chǎng)份額和增加同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，最終表現(xiàn)為財(cái)務(wù)績(jī)效變好。因此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)：化工上市企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量水平與凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率呈正相關(guān)，與資產(chǎn)負(fù)債率呈負(fù)相關(guān)。

3.2樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的研究對(duì)象為滬深兩市化工行業(yè)上市公司，具體選擇歸屬于C大類(lèi)下的化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)公司，剔除 2015年以后上市以及帶有ST標(biāo)識(shí)的公司，再抽取82 家上市公司為樣本。

以年報(bào)和社會(huì)責(zé)任報(bào)告作為統(tǒng)計(jì)企業(yè)環(huán)境事項(xiàng)披露情況的數(shù)據(jù)來(lái)源。本文從上海證券交易所官方網(wǎng)站和巨潮咨詢(xún)網(wǎng)提供的企業(yè)年度報(bào)告中收集所需的環(huán)境會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)自和訊網(wǎng)。

3.3變量的選取與模型設(shè)定

3.3.1因變量的設(shè)定

本文從盈利、營(yíng)運(yùn)、償債、發(fā)展能力四個(gè)方面來(lái)具體衡量財(cái)務(wù)績(jī)效。具體分別選取資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率四個(gè)指標(biāo)。

凈資產(chǎn)收益率反映股東投資的報(bào)酬率，值越高代表每股投資得到的利潤(rùn)回報(bào)越高，即反映出企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，反映企業(yè)的資產(chǎn)狀況越良好，結(jié)構(gòu)越合理，資金流動(dòng)越靈活；資產(chǎn)負(fù)債率可以體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理性，指標(biāo)值越低，代表企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率用來(lái)評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)所處的成長(zhǎng)階段，值越高，代表企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)潛力越強(qiáng)，未來(lái)成長(zhǎng)性越好。

3.3.2自變量的設(shè)定

借鑒我國(guó)環(huán)?？偩殖雠_(tái)的《披露指南》中明確的企業(yè)年度環(huán)境報(bào)告披露的內(nèi)容，綜合考慮我國(guó)企業(yè)在年度報(bào)表以及單獨(dú)的環(huán)境報(bào)告終有關(guān)環(huán)境信息披露的習(xí)慣。本文設(shè)計(jì)的環(huán)境信息披露指數(shù)分為財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)信息主要包括了政府給予的補(bǔ)貼、撥款，與環(huán)境有關(guān)的支出。非財(cái)務(wù)信息主要包括了企業(yè)的環(huán)保行為以及環(huán)境體系認(rèn)證情況。具體內(nèi)容如表3所示。

通過(guò)查閱年報(bào)以及獨(dú)立報(bào)告，對(duì)上述設(shè)計(jì)的披露項(xiàng)目按照如下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行打分：描述詳盡、有可靠數(shù)據(jù)信息為2分，只有一般性描述得1分。為更好地進(jìn)行比較，每家企業(yè)的環(huán)境信息披露指數(shù)EDI=該家企業(yè)環(huán)境信息披露得分/披露事項(xiàng)分值總分，EDI取值越高，表明企業(yè)披露的相關(guān)內(nèi)容越完善

3.3.3控制變量的設(shè)定

由于不同企業(yè)之間的規(guī)模以及管理結(jié)構(gòu)上有較大的差異，單獨(dú)以環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)以及財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)來(lái)建立模型的話(huà)，存在較大的缺陷，得到的數(shù)據(jù)不可靠。因此，為更準(zhǔn)確地衡量環(huán)境信息披露程度與財(cái)務(wù)績(jī)效兩者之間的關(guān)系，需要對(duì)可能影響研究結(jié)果的因素進(jìn)行控制。參考以前學(xué)者的相關(guān)研究結(jié)論，本文以企業(yè)規(guī)模、流通股比例、獨(dú)立董事比例以及股權(quán)性質(zhì)作為控制變量。endprint

（1）企業(yè)規(guī)模。

企業(yè)規(guī)模大小不同，社會(huì)影響力也會(huì)有所差異，承擔(dān)的社會(huì)壓力也不同，兩個(gè)方面都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生一定的影響。參考前人的研究，企業(yè)規(guī)?？梢杂闷髽I(yè)期末資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)來(lái)度量。

（2）流通股比例。

流通股比例是排除了限售股部分的股本占總份額的比重大小，通常流通股比例越大，財(cái)務(wù)績(jī)效越好。

（3）獨(dú)立董事比例。

獨(dú)立董事是獨(dú)立于企業(yè)股東，也不屬于公司雇員的外部人士，對(duì)公司的事項(xiàng)能獨(dú)立的進(jìn)行判斷。在董事會(huì)中主要維護(hù)保護(hù)中小股東的利益，并以專(zhuān)業(yè)的知識(shí)給企業(yè)管理提供建議，對(duì)完善企業(yè)信息披露以及改善經(jīng)營(yíng)管理有著重要的貢獻(xiàn)。董事會(huì)中獨(dú)立董事占比越大，越能有效提升公司的財(cái)務(wù)效益。

（4）股權(quán)性質(zhì)。

股權(quán)性質(zhì)指企業(yè)是否屬于國(guó)有控股企業(yè)。國(guó)有企業(yè)往往要在國(guó)家實(shí)行的政策以及履行社會(huì)責(zé)任中作表率。非國(guó)有企業(yè)相比之下較少地關(guān)注這些方面，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)重心放在提升整體績(jī)效成果，因此，股權(quán)性質(zhì)也會(huì)影響企業(yè)績(jī)效。在收集數(shù)據(jù)時(shí)，上市公司屬于國(guó)有控股的賦值為1，非國(guó)有控股賦值為0。

3.3.4實(shí)證模型的設(shè)定

模型i： Yi= α+β1EDI+β2SIZE+β3CS+β4DUDONG+β4WNER+ξ

具體變量說(shuō)明在表4體現(xiàn)，ξ為殘差項(xiàng)。

對(duì)82份樣本的基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表5所示，環(huán)境信息披露項(xiàng)目總分15分，選取的樣本公司中EDI極小值0.13，極大值0.87，反映出這些上市化工公司的環(huán)境信息披露水平之間的差距很大；均值等于0.449，不到50%，代表樣本總體環(huán)境信息披露質(zhì)量不高?？梢?jiàn)我國(guó)化工企業(yè)對(duì)環(huán)境信息進(jìn)行完善披露的意識(shí)還有待提升，一定程度上也反映了我國(guó)目前出臺(tái)的環(huán)保法規(guī)并不能真正地督促企業(yè)進(jìn)行環(huán)境信息披露。企業(yè)規(guī)模值域在0.68到6.51之間，標(biāo)準(zhǔn)差1.09，說(shuō)明樣本選取的化工企業(yè)較隨機(jī)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果能較好地反映化工行業(yè)總體的水平。獨(dú)立董事比例在0.25到0.6之間，均值為0.373，說(shuō)明大部分的企業(yè)符合證監(jiān)會(huì)獨(dú)立董事三分之一以上的要求，投資者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利制衡有所保證，公司的管理決策結(jié)果較為可靠。

4.2相關(guān)性分析

對(duì)自變量與控制變量進(jìn)行相關(guān)性分析。若自變量之間的相關(guān)系數(shù)大于0.5以上，以這些自變量進(jìn)行回歸分析可能影響回歸結(jié)論的可靠性。

從表6可以看出，EDI與企業(yè)規(guī)模等控制變量之間的相關(guān)系數(shù)度均小于0.5，基本能夠確定它們之間不存在明顯的共線(xiàn)性。說(shuō)明模型有效，可進(jìn)行因變量與自變量之間的回歸分析。

4.3回歸結(jié)果分析

模型的擬合程度如表7所示，四個(gè)模型調(diào)整后R平方分別為0.219、0.176、0.335、0.427，說(shuō)明擬合的模型分別解釋了因變量?jī)糍Y產(chǎn)收益率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率21.9%、17.6%、33.5%和42.7%的變化，其中以主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率為因變量的模型擬合程度最好。

（1）環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)與凈資產(chǎn)收益率存在顯著地正向相關(guān)。

從表8中可以看出，凈資產(chǎn)收益率和自變量的回歸分析中，EDI的系數(shù)β=5099，顯著性sig=0023<005，與凈資產(chǎn)收益率在95%的置信區(qū)間顯著相關(guān)。

（2）環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯著正相關(guān)。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的線(xiàn)性回歸模型中，EDI的β=4395，sig=0047<005，與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯著相關(guān)。

（3）環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率越相關(guān)性不顯著。

資產(chǎn)負(fù)債率的線(xiàn)性回歸模型中，EDI的β=-3964，sig=0097>005，與資產(chǎn)負(fù)債率之間的反向關(guān)系不顯著。

（4）環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)越大，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率越大。

主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率的線(xiàn)性回歸模型中，EDI的β=5425，sig=0005<001，與主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率在1%的水平上存在顯著正相關(guān)關(guān)系，代表企業(yè)的環(huán)境信息披露越完備，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率越大，企業(yè)發(fā)展能力越好。

通過(guò)上文的實(shí)證研究，得出環(huán)境信息披露水平與凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)率具有顯著的相關(guān)性，環(huán)境信息披露的水平對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著的正面效應(yīng)。

5結(jié)論和建議

5.1結(jié)論

化工行業(yè)上市企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)有關(guān)內(nèi)容報(bào)告的越是完善，情況描述越詳細(xì)，盈利能力越好。這反映披露高質(zhì)量的環(huán)境會(huì)計(jì)信息有助于企業(yè)獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益，一方面來(lái)自于政府部門(mén)給予的稅收優(yōu)惠以及環(huán)保獎(jiǎng)勵(lì)，另一方面企業(yè)的環(huán)保理念會(huì)贏(yíng)得消費(fèi)者以及合作伙伴更多的青睞，從而拉動(dòng)營(yíng)業(yè)收入，總體提高企業(yè)利潤(rùn)。

其次，化工企業(yè)披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息能提升自身的成長(zhǎng)潛力。企業(yè)的發(fā)展除了受外在經(jīng)營(yíng)因素影響，也取決于企業(yè)內(nèi)部實(shí)力及資源條件。披露的環(huán)境信息質(zhì)量越好，也可以反映出企業(yè)整體環(huán)保意識(shí)越高，內(nèi)部監(jiān)控管理到位，產(chǎn)品生產(chǎn)工藝高效，這些都能為企業(yè)未來(lái)發(fā)展創(chuàng)造更多機(jī)遇。

5.2建議

5.2.1對(duì)企業(yè)的建議

本文的實(shí)證研究證實(shí)了化工行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在一定的相關(guān)性，披露的信息越完善，獲得的利益越多。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極地披露有關(guān)環(huán)境信息，并提升披露信息的質(zhì)量，響應(yīng)我國(guó)的可持續(xù)發(fā)展政策。具體從以下兩個(gè)方面完善：

從企業(yè)層面上樹(shù)立自主披露意識(shí)，向管理層以及內(nèi)部員工傳達(dá)環(huán)保理念，充分意識(shí)環(huán)境信息披露對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的促進(jìn)作用，積極披露環(huán)境信息，協(xié)調(diào)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，統(tǒng)籌環(huán)境保護(hù)與社會(huì)發(fā)展工作。同時(shí)學(xué)習(xí)西方發(fā)達(dá)國(guó)家環(huán)境信息披露方式，提升環(huán)境信息的披露質(zhì)量。

建立內(nèi)部環(huán)境責(zé)任制度，通過(guò)設(shè)立獨(dú)立的環(huán)保部門(mén)對(duì)企業(yè)內(nèi)的環(huán)境事項(xiàng)進(jìn)行監(jiān)督，并記錄相關(guān)的信息，確保環(huán)境會(huì)計(jì)信息的真實(shí)、完整和連續(xù)性。同時(shí)，內(nèi)部的審計(jì)部門(mén)應(yīng)對(duì)記錄的環(huán)境信息進(jìn)行審核，檢查是否符合國(guó)家政策法規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)，披露的信息是否合理、正確，有效保證環(huán)境會(huì)計(jì)披露的質(zhì)量。endprint

5.2.2對(duì)政府的建議

我國(guó)現(xiàn)有有關(guān)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的法規(guī)中并沒(méi)有對(duì)企業(yè)披露信息做出強(qiáng)制性的要求，且沒(méi)有完善的處罰制度，企業(yè)有著較大的自主選擇性。這使得相關(guān)信息的使用者在運(yùn)用這些信息時(shí)，往往較難收集完整的企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息，必然會(huì)影響使用者判斷，不利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展，也有礙于可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)。

政府應(yīng)當(dāng)完善盡快相關(guān)的法規(guī)制度，對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的具體內(nèi)容以及披露形式等做出詳盡、統(tǒng)一的規(guī)范，并對(duì)企業(yè)披露提出強(qiáng)制性規(guī)定。尤其對(duì)重污染的行業(yè)，應(yīng)加強(qiáng)管理，實(shí)行單獨(dú)的環(huán)保報(bào)告，對(duì)要求企業(yè)對(duì)自身的環(huán)境事項(xiàng)做到詳細(xì)的披露。

此外政府監(jiān)察部門(mén)還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)環(huán)境披露信息的核查，審核信息的真實(shí)、完整，防止企業(yè)造假，或者隱瞞重大的環(huán)境事故，對(duì)于虛報(bào)數(shù)據(jù)，或者故意隱瞞有關(guān)環(huán)境事故事項(xiàng)的應(yīng)加強(qiáng)處罰的力度。并出具審計(jì)報(bào)告，通過(guò)網(wǎng)上平臺(tái)或者媒體進(jìn)行公示，促使企業(yè)如實(shí)披露環(huán)境信息，提高環(huán)境報(bào)告的可信度。

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