◎李孟剛 李恩

創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控模式

◎李孟剛 李恩

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融控制風(fēng)險(xiǎn)的手段主要依賴于商流、物流和資金流等信息的及時(shí)傳遞。目前業(yè)界通過(guò)各類信息技術(shù)手段對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)控模式進(jìn)行創(chuàng)新，極大地推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融；信用風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制；互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融也被稱為“線上供應(yīng)鏈金融”，是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融相結(jié)合的產(chǎn)物。目前，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融正處于產(chǎn)業(yè)的風(fēng)口，創(chuàng)新層出不窮，實(shí)踐已走在了理論的前面。它的風(fēng)控模式創(chuàng)新針對(duì)中小微企業(yè)特點(diǎn)而設(shè)計(jì)，與傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)控制模式相比，更多地利用了大數(shù)據(jù)及現(xiàn)代通信技術(shù)，不再依賴于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表及擔(dān)保物，較好地解決了中小微企業(yè)的融資困難。實(shí)踐表明，這些創(chuàng)新是有效率的。本文對(duì)目前我國(guó)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控模式的創(chuàng)新及面臨的困難、問(wèn)題進(jìn)行了分析。

創(chuàng)新的內(nèi)容及形式

互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和區(qū)塊鏈等技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控模式不斷創(chuàng)新。創(chuàng)新主體也發(fā)生了變化，不再以商業(yè)銀行為主，轉(zhuǎn)變?yōu)橐曰ヂ?lián)網(wǎng)公司以及各產(chǎn)業(yè)中的核心企業(yè)為主。他們利用自身掌握的大數(shù)據(jù)資源，成功地向供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。目前具有代表性的創(chuàng)新模式主要有四類：

1.基于電商平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控模式

以阿里小貸和京東金融為代表。阿里小貸所依賴的風(fēng)控大數(shù)據(jù)主要包括：貿(mào)易數(shù)據(jù)、與網(wǎng)購(gòu)相關(guān)的聊天記錄、店鋪信用、口碑評(píng)價(jià)、貨運(yùn)數(shù)據(jù)、退換貨記錄、認(rèn)證信息和投訴糾紛情況等。此外，還引入一些外部數(shù)據(jù)，如海關(guān)、稅務(wù)、電力和水力等方面的數(shù)據(jù)情況加以匹配。通過(guò)這些大數(shù)據(jù)，阿里小貸對(duì)貸款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、信用情況和償債能力等進(jìn)行分析。在貸后管理方面，阿里小貸實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)獲貸企業(yè)的資金流向和經(jīng)營(yíng)狀況等，并利用監(jiān)控評(píng)分模型、貸后催收評(píng)分模型，監(jiān)控貸款用途和運(yùn)作效率，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出預(yù)警。阿里小貸的風(fēng)控核心是大數(shù)據(jù)。

“京保貝”是京東主要的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，門檻較低，只要與京東有3個(gè)月以上的貿(mào)易關(guān)系就可以申請(qǐng)融資。它是一種應(yīng)收賬款融資，會(huì)根據(jù)供應(yīng)商的產(chǎn)品入庫(kù)情況、銷售情況和合作長(zhǎng)短等指標(biāo)作出評(píng)級(jí)，貸款時(shí)無(wú)需額外抵押和擔(dān)保。這種模式的核心是京東擁有自己的倉(cāng)儲(chǔ)和物流系統(tǒng)，并且自身是應(yīng)收賬款的付款方，通過(guò)控物和控制資金回流進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。京東同時(shí)與其他機(jī)構(gòu)，如中國(guó)郵儲(chǔ)進(jìn)行合作創(chuàng)新。一般來(lái)說(shuō)，采用倉(cāng)儲(chǔ)模式的動(dòng)產(chǎn)都是標(biāo)準(zhǔn)大宗商品，如鋼材、油料。京東的供應(yīng)商很多是服裝鞋帽類企業(yè)，為了給這些小微企業(yè)融資，京東選用自己平臺(tái)的每日市場(chǎng)價(jià)為這些產(chǎn)品進(jìn)行估值，一旦低于價(jià)值警戒線或發(fā)生違約，京東可利用自己的銷售平臺(tái)很快將這些產(chǎn)品變現(xiàn)，從而達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2.銀行的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控模式

以平安集團(tuán)的橙e網(wǎng)為代表。橙e網(wǎng)基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，圍繞供應(yīng)鏈買賣雙方的商流，與各方供應(yīng)鏈服務(wù)提供商展開戰(zhàn)略合作。包括供應(yīng)鏈服務(wù)公司、電商交易平臺(tái)、物流、第三方支付公司、行業(yè)分銷平臺(tái)和商務(wù)服務(wù)代理機(jī)構(gòu)（會(huì)計(jì)、審計(jì)、法務(wù)、報(bào)關(guān)等）等，共同為供應(yīng)鏈的熟客生意構(gòu)筑完整的生態(tài)圈。

在評(píng)估企業(yè)的信用水平時(shí)，橙e網(wǎng)會(huì)同時(shí)考量小微企業(yè)在平臺(tái)的交易流水和線下業(yè)務(wù)，對(duì)它們進(jìn)行綜合分析。平安銀行也采集各個(gè)戰(zhàn)略合作平臺(tái)的多維有效信息，如“商流、物流、資金流、信息流”數(shù)據(jù)、企業(yè)的“水電煤氣、工資”等在線信息、“稅票、報(bào)關(guān)單”等政務(wù)信息，通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)的挖掘，構(gòu)建信用評(píng)估體系和授信體系。

3.物流企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控模式

以怡亞通、阿里巴巴旗下的一達(dá)通為代表。物流企業(yè)涉足供應(yīng)鏈金融最初的模式比較簡(jiǎn)單，主要模式是物流企業(yè)為經(jīng)銷商代付貨款，貨到后經(jīng)銷商向物流企業(yè)結(jié)算貨款。風(fēng)控的核心在于物流企業(yè)對(duì)物的控制權(quán)。商品離開生產(chǎn)商后，商品本身及物流的各環(huán)節(jié)信息數(shù)據(jù)均被物流企業(yè)控制，如果經(jīng)銷商不結(jié)算貨款，物流企業(yè)可將貨物變賣償還貨款，或者返售給生產(chǎn)商。

隨著創(chuàng)新的進(jìn)一步深化，物流企業(yè)開始為融資方提供更綜合的服務(wù)，如通關(guān)、物流、倉(cāng)儲(chǔ)和報(bào)稅等，相應(yīng)的風(fēng)控模式也發(fā)生了變化。以怡亞通為例，它的風(fēng)控措施主要包括：信用額度控制、繳納貨款保證金、倉(cāng)儲(chǔ)方面通過(guò)租賃和自建的方式控制貨權(quán)，以及對(duì)行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格篩選，只服務(wù)IT、電子通信和醫(yī)療器械行業(yè)。風(fēng)控的核心是把控物流的全程數(shù)據(jù)，并能控制貨權(quán)。

4.其他創(chuàng)新模式

直接反映餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的變量是各個(gè)餐廳的客流量，如果能時(shí)時(shí)掌握這一數(shù)據(jù)，則能很快判斷出餐廳的經(jīng)營(yíng)狀況，及時(shí)作出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。目前已有網(wǎng)絡(luò)科技公司開發(fā)出監(jiān)控餐廳客戶流量的產(chǎn)品，它通過(guò)接收每位進(jìn)入餐廳就餐客戶的手機(jī)信號(hào)來(lái)對(duì)客流量進(jìn)行計(jì)算，并將這些計(jì)算結(jié)果傳到后臺(tái)，通過(guò)系統(tǒng)軟件對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行加工、處理，提供系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)結(jié)果供貸款人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷。

還有一些企業(yè)利用自己擁有的獨(dú)特大數(shù)據(jù)開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)，如航天信息股份有限公司擁有一般納稅人的發(fā)票數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)發(fā)票數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，實(shí)時(shí)掌握企業(yè)上游原材料供應(yīng)及下游產(chǎn)品銷售的情況，并進(jìn)一步推斷企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況。根據(jù)財(cái)稅大數(shù)據(jù)，航天信息股份有限公司有能力提供去核心化的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，這種模式不再依賴核心企業(yè)的配合，根據(jù)準(zhǔn)確的大數(shù)據(jù)分析，就可隨時(shí)掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，把控風(fēng)險(xiǎn)。

創(chuàng)新面臨的困難和問(wèn)題

長(zhǎng)期以來(lái)，小微企業(yè)因?yàn)樽陨硇庞眉?jí)別低，風(fēng)控成本高，信貸需求無(wú)法得到滿足?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控模式的創(chuàng)新很好地解決了小微企業(yè)與貸款機(jī)構(gòu)之間存在的信息不對(duì)稱問(wèn)題，使一些小微企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈金融獲得了融資。盡管如此，與小微企業(yè)整體融資需求相比，這一比率還相對(duì)較低，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控創(chuàng)新仍然面臨著一些困難及問(wèn)題。

1.核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈金融的認(rèn)識(shí)有待提高

核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中的核心位置毋庸置疑，在很多供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目中，缺少核心企業(yè)的配合，就無(wú)法獲得風(fēng)控所需的數(shù)據(jù)，供應(yīng)鏈金融無(wú)法展開。目前仍有一些核心企業(yè)憑借其核心地位，一方面不斷向其供應(yīng)商施加降價(jià)壓力，另一方面又不斷延長(zhǎng)向這些供應(yīng)商付款的賬期，從而使整個(gè)供應(yīng)鏈的價(jià)值遭到破壞。究其原因，在于供應(yīng)鏈的聯(lián)系不夠緊密，核心企業(yè)與上下游小企業(yè)之間的依存度不高。當(dāng)核心企業(yè)與其他企業(yè)之間的依存關(guān)系更為緊密時(shí)，核心企業(yè)會(huì)將整個(gè)供應(yīng)鏈看作一個(gè)系統(tǒng)，有動(dòng)力提高整個(gè)系統(tǒng)的效率，進(jìn)而使自己的收益最大化。只有在這種情況下，供應(yīng)鏈金融才可能順利地實(shí)施。

2.全國(guó)的大數(shù)據(jù)處于分割狀態(tài)

供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控模式創(chuàng)新是基于大數(shù)據(jù)完成的。單一平臺(tái)往往擁有一維和幾維的數(shù)據(jù)，為了獲得更好的風(fēng)控效果，往往需要引入外部數(shù)據(jù)。工商、司法、公安、稅務(wù)和海關(guān)等數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確性高、價(jià)值度高的數(shù)據(jù)源，但除了工商、司法數(shù)據(jù)較容易從市場(chǎng)獲得外，其他數(shù)據(jù)并不容易取得。數(shù)據(jù)的分割及獲取困難抑制了互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控模式的創(chuàng)新。

3.創(chuàng)新需要成本與收益的權(quán)衡

盡管互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新會(huì)大幅提高風(fēng)控水平，降低風(fēng)控成本，但創(chuàng)新本身也會(huì)帶來(lái)成本的上升，如清洗數(shù)據(jù)、建立模型需要投入大量的時(shí)間、人力和物力，從外部購(gòu)買數(shù)據(jù)需要付一定的服務(wù)費(fèi)，多個(gè)機(jī)構(gòu)之間的系統(tǒng)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)接需要反復(fù)調(diào)試，一個(gè)項(xiàng)目的完成同時(shí)需要多個(gè)機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)和配合等。正是因?yàn)檫@些投入，使打造一個(gè)真正的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)變得非常困難，對(duì)新加入者形成壁壘。

4.新技術(shù)的研究與應(yīng)用

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)控模式的創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)的發(fā)展緊密相關(guān)，新技術(shù)的應(yīng)用可以帶來(lái)更低的成本、更高的效率。目前與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的新技術(shù)主要是區(qū)塊鏈，它改變了傳統(tǒng)的需要核心機(jī)構(gòu)進(jìn)行確認(rèn)的信任機(jī)制，變成網(wǎng)絡(luò)上分散化的、去核心的信任機(jī)制，這一技術(shù)在金融領(lǐng)域是顛覆性的創(chuàng)新。目前區(qū)塊鏈技術(shù)已在部分金融領(lǐng)域開始應(yīng)用，如網(wǎng)上保險(xiǎn)，但由于區(qū)塊鏈本身的基礎(chǔ)問(wèn)題尚未解決，不具備廣泛應(yīng)用的條件。可以預(yù)見，以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的智能合約、智能資產(chǎn)等將在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域得到應(yīng)用，但還有較長(zhǎng)的路要走。

為創(chuàng)新創(chuàng)造條件

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是解決中小微企業(yè)融資困難的有效手段，也是產(chǎn)業(yè)與金融相結(jié)合的有效途徑，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)加大，銀行對(duì)中小微企業(yè)惜貸的情況下，更應(yīng)創(chuàng)造條件鼓勵(lì)創(chuàng)新。

1.持續(xù)推進(jìn)國(guó)企改革

許多供應(yīng)鏈核心企業(yè)是國(guó)企，掌握著較多的資源，但運(yùn)行效率不高，創(chuàng)新動(dòng)力不足，對(duì)供應(yīng)鏈管理及供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新有所認(rèn)識(shí)，但程度不深。2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要深化國(guó)企國(guó)資改革，加快形成有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)、靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。目前國(guó)企改革已經(jīng)啟動(dòng)，采取了推進(jìn)混改、科技型國(guó)有混合所有制企業(yè)實(shí)施員工持股等措施。隨著國(guó)企越來(lái)越市場(chǎng)化，供應(yīng)鏈管理及供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新將被逐步受到重視。因此，要大力推動(dòng)國(guó)企改革，提高國(guó)企市場(chǎng)化程度以及活力。

2.規(guī)范大數(shù)據(jù)流通市場(chǎng)的發(fā)展

數(shù)據(jù)流通產(chǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展，相關(guān)大數(shù)據(jù)協(xié)會(huì)已經(jīng)成立，官方的大數(shù)據(jù)交易中心，如貴陽(yáng)大數(shù)據(jù)交易所陸續(xù)開業(yè)。但大數(shù)據(jù)的流通仍面臨一系列問(wèn)題，如嚴(yán)格的數(shù)據(jù)使用授權(quán)、數(shù)據(jù)的大規(guī)模流通以及有效保障數(shù)據(jù)質(zhì)量三者之間的矛盾如何調(diào)和，如何避免非法數(shù)據(jù)的流通等。為了規(guī)范數(shù)據(jù)流通產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2016年11月，《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》由全國(guó)人大審議通過(guò)，它的出臺(tái)有助于大數(shù)據(jù)的合法流通，但大數(shù)據(jù)分割的問(wèn)題短期之內(nèi)仍難以解決，需要政府與市場(chǎng)共同發(fā)力。

3.預(yù)先進(jìn)行投入與產(chǎn)出的全面規(guī)劃

進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新是一項(xiàng)龐雜的工程，涉及人員、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)、信息和資金等諸多方面，要預(yù)先進(jìn)行收支規(guī)劃，避免運(yùn)行中間因資金問(wèn)題使項(xiàng)目延期。

4.不斷推進(jìn)新技術(shù)的發(fā)展

區(qū)塊鏈技術(shù)公司已在各地孵化器中運(yùn)作，是風(fēng)投的投資熱點(diǎn)，許多銀行也已開展區(qū)塊鏈技術(shù)的研究。要避免區(qū)塊鏈技術(shù)的研究在資本的運(yùn)作下出現(xiàn)過(guò)熱或過(guò)冷的情況，使其能夠得到長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。許多基礎(chǔ)性的工作正在開展，包括花旗銀行、西班牙對(duì)外銀行、摩根大通、摩根士丹利和瑞銀等在內(nèi)的40余家領(lǐng)先金融機(jī)構(gòu)共同建立了R3CEV聯(lián)盟，旨在推動(dòng)制訂適合金融機(jī)構(gòu)使用的區(qū)塊鏈技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)技術(shù)落地。我國(guó)也應(yīng)在這方面有所作為，保障新技術(shù)得到較快較好地發(fā)展。

（作者單位：北京交通大學(xué)中國(guó)產(chǎn)業(yè)安全研究中心博士后科研工作站）

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10.13561/j.cnki.zggqgl.2017.02.009 ■ 編輯：張涵