張一晨，孫英雋

（上海理工大學(xué) 管理學(xué)院，上海 200093）

綠色信貸政策有效性分析
——基于政府和銀行的博弈視角

張一晨，孫英雋

（上海理工大學(xué) 管理學(xué)院，上海 200093）

文章基于政府和銀行的角度分別建立了純戰(zhàn)略納什均衡、混合戰(zhàn)略納什均衡、不完全信息貝葉斯均衡這三種博弈模型，嘗試揭示政府與銀行之間的利益關(guān)系，并提出相應(yīng)對(duì)策建議。通過(guò)探討發(fā)現(xiàn)政府與銀行之間的均衡主要與雙方各自的利益關(guān)系有關(guān)。影響因素主要有政府的監(jiān)督成本，政府對(duì)實(shí)施綠色信貸的銀行的補(bǔ)貼以及對(duì)未實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰。政府監(jiān)督成本越高，監(jiān)督的積極性就越低，對(duì)實(shí)施綠色信貸的銀行補(bǔ)貼越多，不實(shí)施綠色信貸銀行懲罰越重，銀行就越有積極性實(shí)施綠色信貸。銀行實(shí)施綠色信貸獲得的無(wú)形收益、銀行實(shí)施綠色信貸時(shí)的損失以及銀行實(shí)施非綠色信貸時(shí)的利息收入。這幾個(gè)因素對(duì)綠色信貸的實(shí)施情況的影響并不顯著。

綠色信貸；博弈模型；納什均衡；貝葉斯均衡

一、引言

在過(guò)去的10年里，針對(duì)能源枯竭，氣候環(huán)境惡化等一系列問(wèn)題的出現(xiàn)，各國(guó)開(kāi)始逐漸注重環(huán)保問(wèn)題，積極建設(shè)綠色生態(tài)社會(huì)，走低碳建設(shè)道路。低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思路和模式開(kāi)始被廣泛的接受和采納。發(fā)展綠色金融已經(jīng)成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。在綠色金融發(fā)展之路上，綠色資金鏈的運(yùn)用起到十分重要的作用，因此綠色信貸在發(fā)展綠色金融中扮演著至關(guān)重要的角色[1]。綠色信貸政策的實(shí)施，提高了企業(yè)貸款門(mén)檻，拒絕不符合環(huán)保監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的貸款申請(qǐng)，切斷污染企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)來(lái)源，有效抑制投資沖動(dòng)，解決環(huán)境污染問(wèn)題。

目前，國(guó)內(nèi)對(duì)綠色信貸的研究還處于起步階段。于飛（2008）闡述了綠色信貸的基本內(nèi)涵，指出了目前嚴(yán)重環(huán)境問(wèn)題，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)將增加銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，闡述了我國(guó)商業(yè)銀行建立綠色信貸的必要性。王小江、祝小光（2009），朱麗、于偉勇（2011）將銀行政府企業(yè)這三方兩兩做博弈分析探討他們之間的利益關(guān)系。曹洪軍、陳好孟（2010），葛志蘇（2016），基于銀行和污染企業(yè)角度分析了我國(guó)綠色信貸所存在的問(wèn)題，并提出了相應(yīng)的對(duì)策。翁禾倩、黃源泉（2011）用多維博弈的方法剖析了綠色信貸中的制度缺陷，并在實(shí)證調(diào)查的基礎(chǔ)上對(duì)綠色信貸的現(xiàn)狀進(jìn)行分析。羅四維（2012）基于銀行和污染企業(yè)，污染企業(yè)和環(huán)保部門(mén)之間的角度對(duì)綠色信貸交易機(jī)制失效的原因進(jìn)行分析。周永勝（2015）等運(yùn)用進(jìn)化博弈論的方法來(lái)探討在綠色信貸中，政府促進(jìn)銀行實(shí)施代理監(jiān)督權(quán)的問(wèn)題。

目前，從現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)對(duì)于綠色信貸的研究來(lái)看，大多是從綠色信貸的基本內(nèi)涵，政策制定與實(shí)施的基本狀況，以及國(guó)外的綠色信貸發(fā)展?fàn)顩r的簡(jiǎn)單介紹與概述[2]。相關(guān)學(xué)者在對(duì)綠色信貸相關(guān)利益主體進(jìn)行博弈分析時(shí)，大多從銀行和污染企業(yè)兩者，或者銀行、污染企業(yè)、政府三者主體利益進(jìn)行分析。從政策制定者——政府，和政策實(shí)施者——銀行這兩者角度進(jìn)行分析的研究相對(duì)較少。本文運(yùn)用三種博弈方法，建立銀行與政府之間的博弈模型，從這兩者角度剖析了制約我國(guó)綠色信貸制約因素，提出相應(yīng)的政策建議措施。

二、博弈模型的建立與分析

在綠色信貸中，政府作為政策的制定者，在考慮追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能給環(huán)境帶來(lái)的損失，追求可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，銀行是綠色信貸政策實(shí)施的重要角色，因此，政府有責(zé)任和義務(wù)監(jiān)督銀行有沒(méi)有實(shí)施綠色信貸政策。銀行作為中間角色，對(duì)綠色信貸的順利實(shí)施發(fā)揮著關(guān)鍵作用，但銀行作為一種以營(yíng)利為目的的金融機(jī)構(gòu)，在進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)考慮高額的利息回報(bào)，沒(méi)有按照綠色信貸的要求實(shí)施貸款，最終可能導(dǎo)致綠色信貸不能有效的開(kāi)展與實(shí)施[3]。因此，在政府與銀行的博弈中，政府存在兩種行為：監(jiān)督、不監(jiān)督。銀行存在兩種策略：實(shí)施、不實(shí)施（綠色信貸）。

博弈矩陣中相關(guān)符號(hào)及含義如下：

G1：政府因銀行實(shí)施綠色信貸環(huán)境得到保護(hù)而獲得的收益。

G2：政府的監(jiān)督成本。

K1：政府對(duì)實(shí)施綠色信貸的銀行的補(bǔ)貼。

K2：政府對(duì)未實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰。

B1：銀行實(shí)施綠色信貸獲得的無(wú)形收益（信譽(yù)增加，環(huán)境收益）。

B2：銀行實(shí)施綠色信貸時(shí)的損失（客戶源，利息收入的損失等）。

B3：銀行實(shí)施非綠色信貸時(shí)的利息收入。

其中，B2＞B3,銀行實(shí)施綠色信貸時(shí)的損失包含了其實(shí)施非綠色信貸時(shí)的利息收入，以及客戶源等相關(guān)損失，所以B2＞B3。政府只有在監(jiān)督的情況下，才會(huì)對(duì)實(shí)施和不實(shí)施的銀行進(jìn)行補(bǔ)貼或者懲罰。在不監(jiān)督的情況下，不會(huì)對(duì)銀行進(jìn)行補(bǔ)貼或懲罰。在給定的條件下，雙方都追求自身利益最大化。

（一）純戰(zhàn)略納什均衡

從博弈模型分析得知，在政府對(duì)銀行綠色信貸實(shí)施監(jiān)督的情況下，若銀行實(shí)施綠色信貸則會(huì)遭受客戶源、利息收入等一系列的損失，得到無(wú)形收益和政府較少的補(bǔ)貼。如果不實(shí)施綠色信貸，銀行會(huì)得到穩(wěn)定的利息收益，受到政府較低的懲罰。相比之下，銀行貸款所得的利息收益相比于實(shí)施綠色信貸得到的無(wú)形收益和補(bǔ)貼要穩(wěn)定且收益高，而銀行貸款所遭受的懲罰與銀行不貸款所遭受損失來(lái)講微不足道，所以綜合分析，銀行會(huì)選擇不實(shí)施綠色信貸。在政府對(duì)銀行綠色信貸不監(jiān)管的情況下，銀行依然會(huì)選擇不實(shí)施策略，因?yàn)殂y行不實(shí)施能夠得到穩(wěn)定的貸款利息收益，若是實(shí)施會(huì)得到無(wú)形收益，與損失客戶源利息等相比之下，銀行會(huì)選擇不實(shí)施。綜上所述，對(duì)銀行而言，不實(shí)施是實(shí)施的占有戰(zhàn)略均衡。

在銀行不實(shí)施的情況下，政府會(huì)選擇不監(jiān)督，因?yàn)樵诂F(xiàn)實(shí)情況下K2＜G2，即政府的監(jiān)督成本是要大于對(duì)未實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰。因此，政府會(huì)選擇不監(jiān)督策略。綜上所述，（不實(shí)施，不監(jiān)督）是納什均衡。

（二）混合戰(zhàn)略納什均衡

在用純戰(zhàn)略納什均衡分析問(wèn)題時(shí)，會(huì)存在片面性。在現(xiàn)實(shí)生活中，對(duì)于政府和銀行來(lái)講，并不會(huì)在給定的條件下，一定會(huì)選擇某種戰(zhàn)略。很大可能，會(huì)在給定的信息集上，以某種概率隨機(jī)的來(lái)選擇某種行為和活動(dòng)，因此用混合戰(zhàn)略納什均衡來(lái)分析政府和銀行間的博弈，更能具有現(xiàn)實(shí)意義，符合現(xiàn)實(shí)情況。

我們假定政府以m的概率選擇監(jiān)督，以1-m的概率選擇不監(jiān)督。銀行以n的概率選擇不實(shí)施，以1-n概率選擇實(shí)施。在此假設(shè)條件下，則政府的支付期望為：

銀行的支付期望為：

得政府監(jiān)督與不監(jiān)督的均衡概率為：

上式表明，若m＞m*，銀行的最優(yōu)選擇為實(shí)施綠色信貸，若m＜m*，銀行的最優(yōu)選擇為不實(shí)施綠色信貸。因此混合戰(zhàn)略的納什均衡為

（三）不完全信息博弈貝葉斯均衡

在以上兩種分析方法中，雙方是在完全信息下進(jìn)行的博弈，政府與企業(yè)相互了解，支付函數(shù)是共同知識(shí)。然而，在現(xiàn)實(shí)生活中，這種博弈要求很難實(shí)現(xiàn)，而且雙方很難完全了解對(duì)方的選擇，支付函數(shù)不是共同知識(shí)，這種情況我們能用不完全信息下的純戰(zhàn)略均衡的極限這種博弈模型加以闡明[4]。u代表政府的類型，θ代表銀行的類型，這些信息對(duì)方并不知道，屬于內(nèi)部信息，雙方對(duì)彼此的支付并不了解，取 u∈[-ε，+ε]，θ∈[-ε，+ε]，在此假設(shè)條件下，不完全信息靜態(tài)博弈如下。

表2 不完全信息靜態(tài)下銀行與政府間的博弈分析

分析：在上述假設(shè)下，給定銀行的戰(zhàn)略，政府在均衡時(shí)有：

在給定政府的戰(zhàn)略時(shí)，銀行在均衡時(shí)有：

我們聯(lián)立上面兩式可以得出均衡時(shí)的θ*，u*值。博弈雙方策略的選擇如下：政府的策略是當(dāng)u＞u*時(shí)，選擇監(jiān)督。銀行的策略是當(dāng) θ＞θ*時(shí)，選擇發(fā)放貸款，否則不發(fā)放貸款。已知 K1、K2、G2、B1、B2和B3情況下，基于對(duì)彼此類型的判斷，當(dāng)ε=0，上述純戰(zhàn)略貝葉斯均衡，就成為完全信息的博弈的混合戰(zhàn)略納什均衡。完全信息的博弈的混合戰(zhàn)略納什均衡，是不完全信息博弈貝葉斯均衡的極限。

三、結(jié)論

由上述博弈模型，分析可知綠色信貸政策不能順利發(fā)展和執(zhí)行的原因如下。

首先，對(duì)銀行而言，綠色信貸政策的實(shí)施主要受以下因素影響：實(shí)施綠色信貸所接受到的補(bǔ)貼，銀行實(shí)施綠色信貸時(shí)的損失（客戶源，利息收入的損失等），政府對(duì)未實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰，銀行實(shí)施非綠色信貸時(shí)的利息收入。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，實(shí)施綠色信貸時(shí)的利息收入和實(shí)施非綠色信貸時(shí)的損失，這兩個(gè)指標(biāo)浮動(dòng)很小，并且與自身的因素相關(guān)，所以對(duì)綠色信貸的實(shí)施情況影響很小，在這里不做考慮和分析。

那么，政府對(duì)銀行實(shí)施綠色信貸的補(bǔ)貼越多，銀行就越有信心，銀行實(shí)施綠色信貸的概率就越大。同時(shí)，政府對(duì)不實(shí)施綠色信貸的銀行懲罰越重，銀行實(shí)施綠色信貸積極性也就越大。這是因?yàn)椋P款越重，政府監(jiān)督的概率越大，銀行不實(shí)施綠色信貸政策被抓住的可能性也大[5]。因此，加大對(duì)銀行不實(shí)施綠色信貸的處罰力度，銀行不實(shí)施綠色信貸的可能性就會(huì)下降，在一定程度上降低了政府監(jiān)管的必要性。

對(duì)政府來(lái)說(shuō)影響其監(jiān)督銀行實(shí)施綠色信貸的因素有：政府因銀行實(shí)施綠色信貸環(huán)境得到保護(hù)而獲得的收益，政府的監(jiān)督成本，政府對(duì)實(shí)施綠色信貸的銀行的補(bǔ)貼，政府對(duì)未能實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰。

政府監(jiān)督而得到的環(huán)境保護(hù)收益，這一影響因素目前無(wú)法評(píng)估其大小，且這個(gè)效益在短期內(nèi)是看不出來(lái)的，所以這個(gè)因素在這里不做分析。降低政府的監(jiān)督成本，在很大程度上會(huì)提高政府監(jiān)督的積極性。適當(dāng)增加銀行實(shí)施綠色信貸的補(bǔ)貼，會(huì)增加銀行實(shí)施綠色信貸的幾率，在很大程度上降低政府監(jiān)督的必要性。增加對(duì)不實(shí)施綠色信貸銀行的懲罰，會(huì)彌補(bǔ)政府監(jiān)督所花費(fèi)的成本，還降低銀行不實(shí)施的概率。

四、政策建議

基于以上對(duì)銀行、政府的博弈剖析及其有關(guān)結(jié)論，對(duì)綠色信貸的發(fā)展，提出如下發(fā)展建議。

（一）基于政府角度

1.完善相應(yīng)法律法規(guī)，加大對(duì)不實(shí)施銀行的處罰，和對(duì)實(shí)施銀行的補(bǔ)貼[6]。目前，在發(fā)展綠色金融和實(shí)施綠色信貸的過(guò)程中，相關(guān)法律法規(guī)的支持不夠完善。銀行之所以會(huì)選擇不實(shí)施綠色信貸，一方面是因?yàn)樵诎l(fā)放貸款后，會(huì)收到穩(wěn)定的利息收入，政府的處罰相對(duì)利息收入等微不足道；另一方面，銀行實(shí)施綠色信貸后會(huì)失去之前的穩(wěn)定收入，政府補(bǔ)貼如果過(guò)少的話，銀行就會(huì)損失嚴(yán)重，銀行實(shí)施綠色信貸的積極性就會(huì)很低。政府應(yīng)通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼，或者貸款貼息等方式提供相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制，提高銀行執(zhí)行綠色信貸的積極性。其次，政府應(yīng)制定相應(yīng)的懲罰措施，加大對(duì)不實(shí)施綠色信貸銀行的監(jiān)管和懲罰，從而降低銀行不執(zhí)行綠色信貸的概率。

2.建立完善的信息交流機(jī)制和平臺(tái)，降低政府的監(jiān)督成本。政府在一定程度上采取不監(jiān)督的措施，很大程度上是因?yàn)楸O(jiān)督成本過(guò)高。若是政府能夠建立較完善的信息交流平臺(tái)，加強(qiáng)信息交流[7]，一方面政府的監(jiān)督成本會(huì)降低，政府就會(huì)更積極主動(dòng)的履行自己的職責(zé)，監(jiān)督銀行綠色信貸的執(zhí)行情況。另一方面，銀行自身會(huì)對(duì)自己的行為進(jìn)行約束，更加積極主動(dòng)的去履行自己的職責(zé)。這樣綠色信貸的政策才能更加順暢發(fā)揮作用。

3.將綠色信貸執(zhí)行情況納入到對(duì)銀行的評(píng)價(jià)體系內(nèi)。銀行作為以營(yíng)利為目的的金融機(jī)構(gòu)，注重其開(kāi)展業(yè)務(wù)，及其在社會(huì)上的信譽(yù)，將綠色信貸執(zhí)行情況納入到對(duì)其評(píng)價(jià)體系中，在很大程度上督促銀行自身加強(qiáng)管理，積極實(shí)施綠色信貸政策，同時(shí)降低了政府對(duì)銀行監(jiān)督的必要性，節(jié)約政府監(jiān)管成本。

（二）基于銀行角度

1.制定與綠色信貸相配套措施，同時(shí)銀行自身強(qiáng)化其社會(huì)責(zé)任感[3]。在我國(guó)環(huán)保法律體系中，與綠色信貸相匹配的法規(guī)、措施尚不完善，大多數(shù)銀行在放貸時(shí)主要考慮貸款收益狀況，追求高額的利息回報(bào)，這就要求銀行根據(jù)國(guó)家發(fā)展規(guī)劃的要求，不斷更新相關(guān)政策法規(guī)，制定與綠色信貸相對(duì)應(yīng)的配套措施，實(shí)施動(dòng)態(tài)的、有區(qū)別的綠色信貸政策。同時(shí)，銀行作為綠色信貸政策執(zhí)行的重要參與者，應(yīng)增強(qiáng)自我社會(huì)責(zé)任感，積極主動(dòng)的實(shí)施綠色信貸政策。

2.創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品，完善綠色信貸服務(wù)。銀行應(yīng)在加強(qiáng)綠色信貸服務(wù)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品，在創(chuàng)新中充分融入環(huán)境責(zé)任和社會(huì)責(zé)任的概念[8]。在借鑒傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，吸取發(fā)達(dá)國(guó)家成功經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計(jì)出符合我國(guó)商業(yè)銀行自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的綠色信貸產(chǎn)品。

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（責(zé)任編輯：C 校對(duì)：T）

F832.4

A

1004-2768（2017）10-0040-04

2017-07-05

國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“信息服務(wù)與信息交易法律制度研究”（13＆ZD178）；上海市一流學(xué)科資助項(xiàng)目（S1205YLXK）；上海市高峰高原建設(shè)項(xiàng)目階段性成果

張一晨（1993-），女，河南鄭州人，上海理工大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：綠色金融；孫英雋（1962-），女，黑龍江牡丹江人，博士，上海理工大學(xué)管理學(xué)院教授，研究方向：商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理。